万丰奥威(002085)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-03-28 万丰奥威：“地空”双轮驱动的低空经济排头兵 (中银证券 杨思睿)

●预计2023-2025年归母净利润为7.1亿元、10.8亿元和12.9亿元，对应PE为42X、28X和23X。公司PE估值较可比水平有提升空间。考虑行业景气度快速提升、公司行业地位领先以及估值提升空间良好，首次覆盖，给予增持评级。

●2024-03-01 万丰奥威：轻量汽配与通航协同发展，双引擎战略持续推进 (上海证券 仇百良,李煦阳)

●我们预计公司2023-2025年分别实现营收167.24/178.02/196.85亿元，同比分别+2.09%/+6.44%/+10.58%；分别实现归母净利润7.10/9.81/12.17亿元，同比分别-12.21%/+38.12%/+24.05%；对应当前市值PE分别为21.40X/15.50X/12.49X。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2023-08-30 万丰奥威：2023年半年报点评：商誉计提影响单季业绩，轻装上阵聚焦双引擎战略 (民生证券 邵将,宋伟健)

●我们预计2023-2025年公司实现归母净利润8.1/11.6/14.0亿元，当前市值对应2023-2025年PE分别为15/11/9倍。公司轻量化业务卡位新能源，迎快速发展期；飞机业务受益于培训市场需求提升，稳定发展。维持“推荐”评级。

●2023-08-30 万丰奥威：半年报点评：营收符合预期，商誉减值影响利润 (申港证券 曹旭特)

●我们预计公司2023-2025年营业收入为171.2亿元、185.9亿元、203.2亿元，同比增长4.5%、8.6%、9.3%，归母净利润为9.9亿元、13.2亿元、15.9亿元，同比增长22.9%、32.3%、20.9%，对应PE分别为12.4、9.4、7.8倍，维持“买入”评级。

●2023-07-12 万丰奥威：轻量化业务顺风而行，通航业务长空展翅 (中邮证券 刘卓)

●公司以汽车零部件与通航飞机两大业务双轮驱动业务增长。其中，汽车零部件业务受益于轻量化大趋势，通航飞机受益于国内政策持续松绑与基础设施建设不断完善。我们预计公司2023-2025年营收分别为179.26/214.89/258.78亿元，归母净利润分别为10.52/13.47/17.15。与同行业可比公司相比，公司2023-2025年对应PE估值分别为13.90/10.86/8.53，处于较低水平，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2024-03-29 华域汽车：年报点评：营收稳健增长，业外客户占比提升 (华泰证券 宋亭亭)

●考虑到合资客户压力仍存，我们预计公司24-26年归母净利分别为77.8/86.9/98.3亿元(前值24/25年85.6/93.9亿元)。可比公司24年Wind一致预期PE均值为11.6倍，考虑公司传统业务占比较高，给予公司24年9.9倍PE，目标价24.45元(前值25.75元)，维持“买入”。

●2024-03-29 伯特利：年报点评报告：23年业绩高增长，品类扩张打开长期发展空间 (天风证券 邵将)

●随着公司的线控制动及EPB等智能电控产品快速放量，我们坚定看好公司中长期的发展。考虑到整车价格战的潜在影响，我们调整公司2024-2026年归母净利润预测为11.55、14.94、19.43亿元(此前24-25年归母净利润预测为12.5416.17亿元)，对应当前股价PE分别为21、16、12倍，维持“买入”评级。

●2024-03-28 比亚迪：年报点评：利润再创新高，分红比例大幅提升 (国联证券 高登,陈斯竹,黄程保)

●公司作为全球新能源龙头加速成长，内销领先充分应对竞争，出口和高端化打开营收和业绩空间，逐步走向全球新能源车企龙头。我们预计公司2024-2026年营收分别为8130.62/9529.84/11626.4亿元，同比增速分别为34.99%/17.21%/22%，归母净利润分别为411.5/517.6/656.9亿元，同比增速分别为36.97%/25.8/26.9%，EPS分别为14.13/17.78/22.56元/股，3年CAGR为29.8%，参考可比公司，我们给予公司2024年20倍PE，对应目标价282.7元，维持“买入”评级。

●2024-03-28 中国重汽：出口及天然气贡献增量，盈利能力显著修复 (中信建投 陶亦然,程似骐,陈怀山)

●公司是中国重汽集公司是中国重汽集团旗下的重卡整车龙头企业，将持续受益于行业需求回暖、天然气重卡放量以及出口高景气。我们预计公司2024-2025年归母净利润分别为14.1亿元、17.5亿元，对应当前PE为13X、10X，给予“买入”评级。

●2024-03-28 伯特利：2023年业绩符合预期，拟发行可转债加码产能建设 (国投证券 徐慧雄,李泽)

●维持买入-A投资评级，我们预计公司2024-2026年的归母净利润分别为11.7、13.4、17.4亿元，对应当前市值，PE分别为22.4、18.5和15.5倍。给予2024年30倍估值，6个月目标价77.7元。

●2024-03-28 星宇股份：年报点评：23年营收高增，海外布局再提速 (华泰证券 宋亭亭)

●可比公司24年Wind一致预期PE均值为29.3倍，给予公司24年29.3倍PE，目标价164.67元(前值194.69元)，维持“买入”评级。

●2024-03-28 中国重汽：23Q4盈利超预期，重卡龙头高速增长 (山西证券 张子峰)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为14.14/19.12/22.31亿元，同比分别+30.9%/+35.2%/+16.7%，对应EPS分别为1.20/1.63/1.90元，对应于公司3月27日收盘价15.57元，PE分别为12.9/9.6/8.2，维持“买入-A”的投资评级。

●2024-03-28 无锡振华：主业拐点向上，新能源客户放量推动业绩改善 (信达证券 陆嘉敏)

●公司深度绑定上汽，收入基本盘稳定，同时逐步切入新能源客户，有望迎来全新增量。我们预计公司2023-2025年归母净利润为2.8亿元、3.7亿元和4.6亿元，对应PE分别为20、15和12倍。

●2024-03-28 德赛西威：2023年报点评：智驾业务高增势能持续，海外业务迎突破 (浙商证券 刘雯蜀,刘静一)

●考虑到公司营收超预期，在手订单充足，我们预计公司2024-2026年营业收入分别为288.67、375.27、484.90亿元，归母净利润分别为23.10、27.73、38.41亿元。参考2024年3月27日收盘价，现价对应2024-2026年PE分别为29/24/17倍，维持“买入”评级。

●2024-03-28 潍柴动力：年报点评：天然气大马力大幅提升盈利，业绩超预期 (国联证券 高登,陈斯竹)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为2165.1/2427.6/2585.0亿元，同比增速分别为1.2%/12.1%/6.5%，归母净利润分别为115.1/137.0/155.2亿元，同比增速分别为27.7%/19.0%/13.3%，EPS分别为1.32/1.57/1.78元/股，3年CAGR为19.9%。鉴于公司行业龙头地位，产品竞争力强，参照可比公司估值，我们给予公司2024年16倍PE，目标价21.12元，维持“买入”评级。