海鸥住工(002084)盈利预测

◆研报摘要◆

●2022-10-29 海鸥住工：Q3净利润同比高增，整装卫浴表现亮眼 (银河证券 陈柏儒)

●公司持续深化装配式整装全产业链布局，内外销协同发展，装配式建筑政策利好下，看好公司整装卫浴业务发展空间，未来业绩成长可期，预计公司2022/23/24年能够实现基本每股收益0.2/0.27/0.34元/股，对应PE为21X/16X/12X，维持“推荐”评级。

●2022-08-24 海鸥住工：业绩短期承压，盈利能力环比持续修复 (银河证券 陈柏儒)

●公司持续深化全产业链布局，内外销协同发展，装配式建筑政策利好下，看好公司装配式整装业务发展空间，未来业绩成长可期，预计公司2022/23/24年能够实现基本每股收益0.2/0.27/0.34元/股，对应PE为20X/15X/12X，维持“推荐”评级。

●2022-04-29 海鸥住工：盈利能力环比向好，双循环战略下内外销协同发展 (银河证券 陈柏儒)

●公司持续深化全产业链布局，内外销快速成长，装配式建筑政策利好下，看好公司装配式整装业务发展空间，预计公司2022/23/24年能够实现基本每股收益0.42/0.56/0.70元/股，对应PE为9X/7X/6X，维持“推荐”评级。

●2022-04-18 海鸥住工：全产业链布局助力主业稳健增长，整装卫浴龙头长线发展可期 (安信证券 罗乾生)

●公司通过前瞻收购积极推进以装配式整装厨卫为核心的全产业链布局，持续构建国内国际双循环的发展格局。随着数字化转型加速、产能扩张、全品类协同，公司收入规模、盈利能力有望逐步提升。我们预计海鸥住工2022-2024年营业收入为50.72、60.68、71.22亿元，同比增长22.94%、19.64%、17.37%；归母净利润为2.42、3.37、4.21亿元，同比增长182.65%、39.26%、24.92%，对应PE为11.7x、8.4x、6.7x，给予买入-A的投资评级。

●2022-04-15 海鸥住工：主业稳健增长，看好装配式整装业务增长空间 (银河证券 陈柏儒)

●公司持续深化全产业链布局，内外销快速成长，装配式建筑政策持续落地，看好公司装配式整装业务发展空间，预计公司2022/23/24年能够实现EPS0.42/0.56/0.7元/股，对应PE为12X/9X/7X，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:金属制品

●2025-05-08 巨星科技：年报点评报告：24年全年业绩高增，积极布局应对关税挑战 (天风证券 朱晔)

●受全球贸易摩擦影响，我们调整了公司盈利预测。预计公司2025-2027归母净利润分别为26.3/31.3/36.4亿元(25-26年前值29.5/39.1亿元)，同比+14%/+19%/+16%，对应PE11/9/8X，维持公司“买入”评级。

●2025-05-08 奥瑞金：整合顺利落地，两片罐盈利拐点或将近 (信达证券 姜文镪)

●公司发布24&；25Q1业绩。公司2024年实现收入136.73亿元(同比-1.2%)，归母净利润7.91亿元(同比+2.1%)；单24Q4收入28.16亿元(同比-10.2%)，归母净利润0.29亿元(同比-56.8%)；25Q1收入55.74亿元(同比+57.0%)、中粮并表贡献收入增量，归母净利润6.65亿元(同比+137.9%)，扣非归母净利润1.89亿元(同比-28.4%)、扣非利润波动主要系并购产生中介费用及并购贷利息费用影响，且上年同期投资收益基数较高。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为13.3/9.3/10.2亿元，对应PE分别为10X、15X、13X。

●2025-05-08 巨星科技：工具出海龙头，品牌化+全球布局共铸成长 (信达证券 姜文镪,龚轶之,王锐)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为24.2/30.1/36.8亿元，同比增速分别为5.1%/24.4%/22.2%。公司作为中国工具出海龙头，持续聚焦主业搭建品牌矩阵，全球化产能布局降低成本，深度绑定大客户并探索跨境电商渠道。尽管当前特朗普关税带来不确定性，但公司正积极转移产能，向下游涨价传导关税压力。长期来看随着新增产能释放，ODM+OBM业务共同发力、拓展电动工具品类、一带一路市场拓展均有望提升市场份额。公司短期承压不改长期竞争力，估值水平亦为历史低位水平，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-05-06 奥瑞金：中粮并表增厚利润，期待需求回暖龙头先行 (华福证券 李宏鹏,汪浚哲)

●我们认为，公司作为金属包装行业龙头，成功控股中粮包装后，有望带动二片罐行业格局进一步改善，行业盈利修复可期，公司作为龙头企业有望率先受益。短期受并购后财务费用等增长影响，下调盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为9.6/10.79/11.83亿元(25-26年原为10.73/12.33亿元)，同比+21%/12%/10%，当前市值对应25年估值约14x。维持“买入”评级。

●2025-05-06 王力安防：24年年报&25年一季报点评：25Q1逆势高增，市占率持续提升 (西部证券 李华丰,谭鹭)

●随着旧改、二手房重装需求的释放以及行业集中度提升，公司凭借品牌、渠道和智能制造优势，有望继续提升市场份额。我们预计2025-2027年公司实现归母净利润2.19、2.77、3.45亿元，维持“增持”评级。

●2025-05-06 华锐精密：2025Q1业绩显著改善，持续推进海外市场和新兴行业布局 (东北证券 刘俊奇)

●维持公司“增持”评级。我们预计2025-2027年公司营业收入分别为9.23/11.01/12.56亿元，归母净利润分别为1.57/2.03/2.62亿元，对应PE分别为25.18x/19.46x/15.06x。

●2025-05-06 新坐标：海外贡献业绩增长，设立控股子公司进军丝杠领域 (东兴证券 李金锦,吴征洋)

●综上，公司现有主业持续在海外市场、商用车等市场拓展，仍有成长空间。公司手握冷锻工艺利器，持续开拓新产品，进入新赛道。本次成立控股合资公司进入丝杠领域是公司该能力的又一次验证。同时，公司具备较强的成本、费用控制能力，我们看好其中长期发展趋势。不考虑丝杠等新产品，我们预计公司2025-2027年归母净利润2.46/2.85/3.31亿元，对应EPS1.80/2.09/2.42元。按照当前股价对应PE19x/17x/14x，维持“推荐”评级。

●2025-05-06 奥瑞金：年报点评报告：深化整合期待行业触底反转 (天风证券 孙海洋)

●基于25Q1财报表现及公司完成对中粮包装收购，我们调整盈利预测，预计25-27年归母净利为14.1/13.4/14.3亿元(25-26年前值为9.7/10.9亿元)，EPS分别为0.55/0.52/0.56元。

●2025-05-06 奥瑞金：中粮包装并表，期待行业格局与两片罐盈利改善 (华西证券 徐林锋)

●我们认为行业竞争格局已经得到较大的改善，公司二片罐业务和灌装业务发展势头良好，产能的扩张以及“新能源”等新业务的拓展将为公司未来成长提供支撑。受中粮包装并表影响，我们上调盈利预测，预计公司25-27年营收228.30/242.74/258.25(前值164.76/178.40/-)亿元，EPS为0.54/0.54/0.59(前值0.41/0.46/-)元，对应2025年4月30日5.34元/股收盘价，PE分别为10/10/9倍，维持公司“买入”评级。

●2025-05-05 嘉益股份：新客户加速放量，收入延续高增 (信达证券 姜文镪)

●公司发布2025一季报。25Q1收入实现7.20亿元(同比+66.5%)，归母净利润实现1.52亿元(同比+41.3%)，扣非归母净利润实现1.46亿元(同比+34.2%)。我们预计核心客户非美地区扩张&新客户加速放量共驱收入高增；表观利润增速较弱主要系股份支付&可转债费用增加、海外产能爬坡导致短期固定费用摊销不足。我们预计2025-2027年归母净利润分别为8.5、10.3、12.5亿元，对应PE估值分别为12.4X、10.3X、8.5X。