紫光国微(002049)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-02 紫光国微：季报点评：产品谱系持续完善，竞争力持续提升 (华泰证券 李聪,朱雨时,田莫充)

●我们预测公司24-26年归母净利润为14.36/21.11/28.35亿元(前值24.78/29.68/35.49亿元)，下调原因为行业需求波动，同时部分产品有所降价，对应EPS为1.69/2.48/3.34元。可比公司25年iFind一致预期为28倍，考虑到公司产品体系持续完善，在民用领域的布局将打开公司远期成长空间，给予公司25年32倍PE估值，对应目标价为79.36元(前值为61.32元，对应24年21倍PE)。

●2024-11-01 紫光国微：2024年三季报点评：业绩有所承压，静待行业复苏 (民生证券 方竞,尹会伟,李少青)

●考虑公司前三季度业绩表现，下修公司24/25/26年归母净利润至12.98/17.49/22.92亿元，对应现价PE分别为42/31/24倍，公司是国内领先特种集成电路平台型企业，将持续受益于特种IC行业成长和国产替代需求增长，维持“推荐”评级。

●2024-10-30 紫光国微：特种业务依然承压，多品类更新迭代加快 (银河证券 李良,胡浩淼)

●我们看好25年军工行业景气度回升对公司军品收入的拉动以及汽车电子业务第二增长曲线的逐步成型。预计公司2024-2026年净利润分别为14.79/20.01/23.74亿元，EPS分别为1.74/2.36/2.79元，当前股价对应PE分别为39.19/28.96/24.41倍。维持“推荐”评级。

●2024-09-11 紫光国微：同芯微净利润同比大幅增长，汽车电子产品取得新突破 (兴业证券 董昕瑞)

●我们根据最新财报调整盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为18.71/21.68/26.77亿元，EPS分别为2.20/2.55/3.15元/股，对应2024年9月9日收盘价PE为21.0/18.1/14.7倍，维持“增持”评级。

●2024-09-03 紫光国微：半年报点评：2024H1实现归母净利润7.34亿元，同比-47.04% (国盛证券 余平,乾亮)

●考虑到特种集成电路暂受行业影响，我们下调盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为17.95、24.89、32.02亿元，对应估值为22X、16X、12X，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2024-11-18 长飞光纤：季报点评：Q3收入同环比增长，期待国内需求拐点 (海通证券 余伟民,于一铭)

●我们预计公司2024-2026年收入分别为128.49亿元、134.87亿元、139.95亿元，归母净利润分别为8.78亿元、10.18亿元、11.67亿元，EPS为1.16元、1.34元、1.54元。参考公司历史估值及可比公司平均估值水平，给予公司2025年动态PE区间24-26X，对应合理价值区间32.24-34.93元，“优于大市”评级。

●2024-11-18 思泉新材：助力Ai算力端侧技术迭代 (中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2024/2025/2026年分别实现收入6.4/8.5/11.5亿元，实现归母净利润分别为0.7/1/1.5亿元，当前股价对应2024-2026年PE分别为55倍、39倍、26倍，维持“买入”评级。

●2024-11-18 芯海科技：智联万物，共创鸿蒙 (中邮证券 吴文吉)

●2024年第三季度收入1.64亿，同比增长30.28%，利润-0.58亿元。我们预计公司2024-2026年归母净利润-1.6/0.2/1.5亿元，维持“买入”评级。

●2024-11-17 燕东微：迈进28纳米高阶制程，打造北京半导体制造新高地 (中信建投 范彬泰,刘双锋)

●考虑到公司投资的新产线将在2026年量产后开始贡献收入，对于公司远期的增长预期更加积极乐观，同时由于公司的工艺节点由65纳米迈入更高阶的28纳米，使得公司在晶圆代工领域长期竞争力显著增强，因此将投资评级由“增持”上调至“买入”。

●2024-11-17 康冠科技：季报点评：收入保持稳健增长，电视出货维持高增 (海通证券 陈子仪,李阳)

●公司稳居智能显示行业龙头，将继续以创新为驱动力，不断深化科技与生活的融合，保持核心技术优势。在物联网、5G、人机交互技术在智能显示产品上的深度运用下，有望为公司打造收入的新增长曲线。我们预计公司24年归母净利润为8.8亿元，给予公司24年16-20x PE估值，对应合理价值区间为20.48-25.60元，维持“优于大市”评级。

●2024-11-16 聚和材料：24三季报点评：受需求影响业绩有所波动，新技术、新产品有望导入贡献新增长 (中泰证券 曾彪,吴鹏)

●考虑下游电池排产偏弱影响银浆出货节奏等情况，我们下修公司业绩，预计公司24-26年实现归母净利润分别为5.6/7.0/8.4亿元(前预测值6.2/8.0/9.3亿)，同比+27%/+25%/+21%，当前股价对应PE分别为25/20/16倍，维持“买入”评级。

●2024-11-16 景旺电子：汽车和服务器PCB高速成长，消费类中高端需求稳步提升 (华安证券 陈耀波,李元晨)

●我们预计公司2024/2025/2026年分别实现营业收入125.49亿元，146.96亿元，167.60亿元；归母净利润分别为12.19亿元，15.26亿元和18.23亿元，分别同比增长30.2%，225.2%，19.4%。对应2024/2025/2026年PE分别为19.89/15.89/13.30倍。首次覆盖给予买入评级。

●2024-11-16 华阳集团：三季报点评：Q3业绩创新高，汽车电子收入大幅增长 (湘财证券)

●公司前三季度业绩实现高增长，汽车电子和精密压铸今年新获多个项目定点，公司竞争优势明显，汽车电子市场空间大，维持公司“增持”评级，我们预期公司2024/2025/2026年归母净利润预期为6.68/8.23/10.15亿元，截至11月15日收盘，现价应PE分别为24.93/20.22/16.39倍。

●2024-11-15 德科立：中长距光传输专家，受益于AI DCI流量快速增长 (山西证券 高宇洋,张天)

●我们预计公司2024-2026归母净利润分别为1.4/2.0/2.7亿元。我们认为2025-2026，国内400GOTN与海外DCI投资共振，公司订单饱满并积极扩产，收入有望迈入新台阶，首次覆盖给予“买入-B”评级。

●2024-11-15 通富微电：深度绑定AMD，弄潮AI时代 (东北证券 李玖)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为238.6/285.2/327.4亿元，归母净利润分别为8.6/11.8/15.1亿元，对应PE分别为64x/47x/37x。给予“买入”评级。