宁波华翔(002048)盈利预测

◆研报摘要◆

●2022-03-16 宁波华翔：业绩稳步增长，员工持股利好长期健康发展 (中银证券 朱朋)

●考虑海外重组等影响，我们调整盈利预测，预计公司2021-2023年每股收益分别为1.53元、1.86元和2.21元，估值处于较低水平，维持买入评级。

●2021-10-19 宁波华翔：q3业绩符合预期，20亿分红超预期 (中泰证券 苏晨,陈传红)

●公司是国内汽车内外饰龙头标的，客户结构优化且布局新能源产品，充分受益于新能源领域的高速发展。同时，汽车电动智能化后，内饰科技化、外饰内饰化趋势显著，公司单车价值量有望持续提升；20年关闭亏损的德国工厂，解决了海外业务持续亏损的老大难问题，海外经营反转在即；实际控制人拟全额认购定增股份彰显对公司发展信心。我们预计公司2021-2023年归母净利润分别为14亿、16亿、19亿，对应PE分别为11、9、8倍，维持增持评级。

●2021-09-07 宁波华翔：优化客户结构，充分受益于新能源汽车崛起 (中泰证券 苏晨,陈传红)

●公司是国内汽车内外饰龙头标的，客户结构优化且布局新能源产品，充分受益于新能源领域的高速发展。同时，汽车电动智能化后，内饰科技化、外饰内饰化趋势显著，公司单车价值量有望持续提升；20年关闭亏损的德国工厂，解决了海外业务持续亏损的老大难问题，海外经营反转在即；实际控制人拟全额认购定增股份彰显对公司发展信心。我们预计公司2021-2023年归母净利润分别为14亿、16亿、19亿，对应PE分别为10、9、8倍，首次覆盖给予增持评级。

●2021-02-19 宁波华翔：实控人参与增发彰显信心，欧洲重组利好长期发展 (中银国际 朱朋)

●考虑重组费用等影响，我们调整盈利预测，预计公司2020-2022年每股收益分别为1.05元、1.69元和2.07元，估值处于较低水平，维持买入评级。

●2020-11-02 宁波华翔：季报点评：欧洲业务止血，轻装上阵再出发 (财通证券 彭勇)

●受海外重组一次性费用影响，下调公司业绩，预计公司2020-2022年EPS分别为1.02元、1.68元、2.02元，对应PE分别为16.0倍、9.8倍、8.1倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2025-05-11 比亚迪：4月份销量点评：海外销量持续创新高，高端品牌新车上市贡献增量 (国联民生证券 高登,陈斯竹)

●我们预计公司2025-2027年收入分别为10063.48/12126.49/14551.79亿元，对应增速分别为29.5%/20.5%/20.0%；归母净利润分别为563.74/692.71/837.01亿元，对应增速分别为40.0%/22.9%/20.8%；EPS分别为18.55/22.79/27.54元/股，3年CAGR为27.6%，维持“买入”评级。

●2025-05-11 长城汽车：业绩短期承压，新一轮产品周期有望推动销量上行 (国信证券 唐旭霞,孙树林)

●考虑行业竞争激烈对汽车板块盈利和销量的潜在影响，下调盈利预测，新增27年盈利预测，预计25-27年长城汽车归母净利润为138.4/162.0/188.1亿元(原预测25/26年为148/170亿元)，EPS为1.62/1.89/2.20元(原预测25/26年为1.74/2.00亿元)，持续看好长城新能源战略转型带来的业绩上行动力，维持“优于大市”评级。

●2025-05-11 均胜电子：降本增效成效显著，加速“第二曲线”布局 (国元证券 刘乐,陈烨尧)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为609.99\657.93\705.87亿元，归母净利润分别为15.91\19.02\23.07亿元，按照当前最新股本测算，对应基本每股收益分别为1.13\1.35\1.64元，按照最新股价测算，对应PE14.58\12.19\10.05倍。维持“买入”评级。

●2025-05-10 中国重汽：营收同环比双增，看好内需持续释放 (华泰证券 宋亭亭)

●我们维持此前预测，预计公司2025-2027年EPS为1.50/1.72/2.12元。可比公司25年Wind一致预期PE均值为13倍，考虑公司的重卡头部地位稳固以及利润弹性更大，应享有估值溢价，给予公司25年14倍PE，目标价21.00元(前值25.50元/17倍PE)，维持买入评级。

●2025-05-09 伯特利：季报点评：1季度营收高增，智能电控产品持续放量 (东方证券 姜雪晴,袁俊轩)

●业绩符合预期。公司1季度营业收入26.38亿元，同比增长41.8%；归母净利润2.70亿元，同比增长28.8%；扣非归母净利润2.66亿元，同比增长38.6%。预测2025-2027年归母净利润分别为15.18、18.63、22.98亿元，维持可比公司25年PE平均估值27倍，目标价67.50元，维持买入评级。

●2025-05-09 隆盛科技：主业持续快速增长，低空机器人打开空间 (国联民生证券 高登,陈斯竹,裴婉晓)

●我们预计公司25-27年营业收入分别为32.12/40.02/43.83亿元，同比分别+33.97%/+24.61%/+9.52%；归母净利润分别为3.03/3.70/4.69亿元，同比增速分别为+35.23%/+21.81%/+26.80%。EPS分别为1.31/1.60/2.03元。公司收入或仍利润有望稳定增长，新业务有望快速成长，维持“买入”评级。

●2025-05-09 拓普集团：季报点评：主要客户车型调整影响业绩，机器人业务全面推进 (东方证券 姜雪晴,袁俊轩)

●业绩符合预期。1季度营业收入57.68亿元，同比增长1.4%；归母净利润5.65亿元，同比减少12.4%；扣非归母净利润4.87亿元，同比减少18.4%。预测2025-2027年归母净利润为35.38、42.86、51.17亿元，可比公司2025年PE平均估值35倍，目标价71.40元，维持买入评级。

●2025-05-09 宇通客车：年报点评报告：内需与出口共振，业绩增长突出 (国盛证券 丁逸朦)

●公司发布财报，2024年营业收入372.2亿元，同比增长37.6%，归母净利润为41.2亿元，同比增长126.5%；2025Q1营业收入64.2亿元，同比减少3%，归母净利润7.55亿元，同比增长14.9%。预计公司2025-2027年归母净利润分别为48/55/60亿元，当前市值对应PE为12/11/10倍，维持“买入”评级。

●2025-05-09 斯菱股份：2024年年报及2025年一季报点评：业绩基本符合预期，谐波新秀潜力可期 (中泰证券 冯胜,蔡星荷)

●公司是汽车轮毂轴承单元后市场领先企业，盈利能力优异，同时积极布局机器人核心零部件。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.2/2.5/2.9亿元(2025-2026前值分别为2.5/2.9亿元)，对应PE分别为68/60/52倍，维持“买入”评级。

●2025-05-09 长安汽车：4月阿维塔销量再创新高，新能源新品周期强势开启 (东海证券 谢建斌)

●我们预计2025-2027年归母净利润分别为84.48/109.22/135.31亿元，对应EPS为0.85/1.10/1.36元，按照2025年5月9日收盘价计算，对应PE分别为14X/11X/9X。考虑到公司2025年新能源车型规划密集、全球化战略布局清晰，与华为、宁德时代的合作程度加深，我们看好公司电动智能转型前景和全球市场增长空间，因此，维持“买入”评级。