三花智控(002050)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-01-08 三花智控：传统制冷和汽零业务业绩表现超预期，人形机器人放量在即 (东北证券 李恒光)

●传统制冷&汽车热管理协同发力，公司25年业绩预增。预计实现归母净利润38.7-46.5亿元，同比+25%-50%；扣非归母净利润36.8-46.1亿元，同比+18%-48%。我们预计公司2025-2027年营业收入为322.6/371.3/441.2亿元，归母净利润为42.4/51.2/60.3亿元，对应PE为54/45/38倍，给予“增持”评级。

●2025-12-23 三花智控：2025年业绩预告点评：业绩略超市场预期，机器人量产在即 (东吴证券 曾朵红,许钧赫)

●我们上修公司25-27年归母净利润至42.1/50.9/67.9亿元(原值41.6/49.0/65.9亿元)，同比+36%/+21%/+33%，对应PE分别为45x、38x、28x，考虑到机器人空间广阔，维持“买入”评级。

●2025-12-23 三花智控：全球热管理平台龙头，机器人业务拓成长边界 (爱建证券 王凯)

●我们预计公司2025E/2026E/2027E营业收入分别为329.46/384.57/444.73亿元，同比增长17.9%/16.7%/15.6%；归母净利润分别为42.41/48.53/56.69亿元，同比增长36.8%/14.4%/16.8%，对应2025E/2026E/2027EPE分别为45.1/39.4/33.7倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-12-03 三花智控：业绩维持高增，费用显著改善 (首创证券 郭琦)

●公司深耕热管理技术领域，全球范围产能布局及管理提质增效推动行业竞争力持续提升。数据中心等新兴行业需求助力制冷业务持续增长，汽零业务持续推进效率提升，战略布局人形机器人业务符合当下产业趋势。我们预计公司25/26/27年归母净利润分别为42.2/48.8/57.9亿元，对应12月2日市值PE分别为42/36/31倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-11-22 三花智控：营收符合预期，控费、利息及减值冲回等推动利润率超预期 (中信建投 程似骐,陶亦然,陈怀山,白舸)

●预计公司2025-2027年营收分别约321.8/378.8/449.8亿元，同比分别+15.13%/+17.71%/+18.77%，归母净利润42.08/50.02/59.31亿元，同比分别+35.77%/+18.87%/+18.57%，对应PE分别42.03、35.36、29.82倍，维持重点推荐。

◆同行业研报摘要◆行业:通用设备

●2026-01-04 同力天启：储能业务快速扩张，AI算力配储未来可期 (东北证券 杨占魁)

●考虑到公司电梯业务短期承压，储能业务放量可期，我们调整公司盈利预测，我们预计2025-2027年公司实现归母净利润2.2/2.9/5.8亿元，对应PE为30.92X/23.40X/11.71X，维持“买入”评级。

●2025-12-31 汉钟精机：压缩机卡位数据中心，半导体真空泵领跑国产替代 (华安证券 王璐)

●我们看好公司长期发展，但考虑宏观环境影响，调整盈利预测为：2025-2027年营业收入预测31.50/34.65/39.03亿元(2025-2027年前值为34.84/35.68/37.74亿元)，归母净利润预测为6.13/7.60/9.17亿元(2025-2027年前值为7.62/8.12/8.93亿元)；以当前总股本5.35亿股计算的摊薄EPS为1.15/1.42/1.72元。当前股价对应的PE倍数为22/18/15倍，维持“买入”投资评级。

●2025-12-30 新筑股份：重组焕新聚焦清洁能源，风光水协同“稳盘+增长”双轮驱动，业绩弹性凸显 (联储证券 刘浩)

●根据盈利预测，公司2025-2027年的归母净利润分别为0.29亿元、2.56亿元和4.92亿元，同比增长率分别为-107.2%、+763.8%和+92.1%。对应PE分别为153.83X、17.81X和9.27X，PB分别为0.80X、0.77X和0.71X。综合考虑公司新增装机量大、修复弹性强等因素，首次覆盖给予“买入”评级。但需注意监管审批超期、利用小时数不及预期以及电价政策变动等潜在风险。

●2025-12-29 开勒股份：股权投资超小尺寸电感，硬科技转型拼图再下一城 (东北证券 李玖,张禹,武芃睿)

●预计公司2025/2026/2027年归母净利润为0.43/0.71/1.09亿元，对应PE为129/78/51倍。公司主业毛利提升至37%提供安全垫，科盛机电(半导体设备)+光之神(薄膜电感)构建第二增长曲线，给予“买入”评级。

●2025-12-29 冰轮环境：业绩边际向好，数据中心+核电业务蓄力未来增长 (华安证券 王璐)

●我们看好行业和公司长期发展，维持此前盈利预测：2025-2027年营业收入预测为69.35/75.58/83.86亿元，归母净利润预测为6.62/7.41/8.53亿元，以当前总股本9.92亿股计算的摊薄EPS为0.67/0.75/0.86元。当前股价对应的PE倍数为28/25/22倍，维持“买入”投资评级。

●2025-12-29 国机通用：业绩阶段性承压，技术壁垒筑牢多元成长根基 (华安证券 王璐)

●我们看好公司长期发展，维持此前的盈利预测为：预计2025-2027年营业收入为8.67/9.91/11.37亿元；归母净利润为0.44/0.50/0.57亿元；以当前总股本1.46亿股计算的摊薄EPS为0.30/0.34/0.39元。当前股价对应的PE倍数为61/54/48倍，维持“增持”投资评级。

●2025-12-29 杭叉集团：三季报业绩稳增，全球化+机器人打开成长空间 (华安证券 王璐)

●我们预计公司2025-2027年营业收入为180.35/202.14/230.83亿元；归母净利润为22.35/25.63/29.76亿元，同比+10.5%/+14.7%/+16.1%。公司当前股价对应的PE为16/14/12倍，维持“买入”投资评级。

●2025-12-27 铂力特：公司业绩大幅增长，3C+商业航天打开空间 (浙商证券 邱世梁,王华君,孙旭鹏)

●预计公司2025-2027年营业收入分别为17.6、24.2、33.8亿元，2025-2027年复合增速可达38%；归母净利润分别为2.6、3.4、4.8亿元，2025-2027年复合增速可达35%，PE为112X、85X、61X，随着航空航天复苏以及3D打印在消费电子等领域的拓展，公司2025年业绩有望反转，维持“增持”评级。

●2025-12-24 国机精工：超硬材料领军企业，乘商业航天东风 (华安证券 高伟杰,王君翔)

●我们看好公司在航天特种轴承以及金刚石功能化应用的长期发展。我们预计公司2025/2026/2027年分别实现营业收入28.87、31.97、36.20亿元；归母净利润分别为2.90、3.87、5.02亿元，对应EPS为0.54、0.72、0.94元，对应2025年12月23日收盘价PE分别为80.47、60.36、46.54倍。首次覆盖给予“增持”评级。

●2025-12-23 景津装备：压滤机龙头企业，行业需求有望反转 (中邮证券 刘卓,陈基赟)

●我们预计公司2025-2027年，公司营业收入分别为55.14、61.81、68.35亿，同比增速分别为-10.05%、12.10%、10.59%；归母净利润分别为5.59、7.11、8.91亿元，同比增速分别为-34.14%、27.31%、25.31%。选取空分设备龙头企业杭氧股份、锂电设备龙头企业先导智能作为可比公司，景津装备对标同行业可比公司PE估值来看，处于较低水平，公司2025-2027年业绩对应PE分别为15.58、12.24、9.77倍，维持“买入”评级。