海印股份(000861)盈利预测

◆研报摘要◆

●2016-10-13 海印股份：外延式并购，全面进入文娱领域，打造多元化商业集团 (联讯证券 王凤华)

●我们预计公司今年收购的公司将在2017年完成并表，磨合后或在2018实现利润爆发。根据新田汉文化公司的业绩承诺，以及公司目前实际情况，我们预期2016年至2018年EPS分别为0.16元、0.23元、0.48元，对应PE为31.43倍、22.22倍、10.60倍。公司积极转型，多元化业务生态圈已初步成形，未来各版块互为联动或有实际效应，建议关注，给予目标价：6.7元。

●2016-09-08 海印股份：共享经济时代前瞻卡位龙头 (兴业证券 苏晨)

●看好公司传统优势以及新商业模式应用推广，预计2016年传统业务企稳回升，2017年新业务有望贡献50%以上增长，预计公司16-18年EPS为0.09、0.15、0.21元，对应PE为59.3、36.0、26.1倍，增持！

●2016-08-29 海印股份：中报点评：三大板块同发展，海印生态圈持续升级 (华泰证券 许世刚)

●公司商业、金融、文娱三大板块协同发展，战略定位清晰，值得投资者积极关注。我们预测2016-2018年公司归母净利润分别为2.78/3.59/4.74亿元，EPS分别为0.12/0.16/0.21元，维持“增持”评级。

●2015-10-29 海印股份：营收、净利下滑，金融平台加速搭建，稳步践行“商业+文娱+金融”转型升级战略 (安信证券 刘章明)

●1-9月公司实现营业收入12.07亿，同比减少16.46%；实现归母净利润1.23亿元，同比减少5.69%，EPS0.05元。其中Q3营业收入3.64亿，同比减少19.07%(15Q1、15Q2增速分别为-19.45%、-10.91%)；Q3归母净利润3225.22万，同比增加73.29%(15Q1、15Q2增速分别为-14.28%、-23.05%)。净利减幅小于营收减幅主要系成本费用管控较好所致。我们预计公司15-17年EPS为0.08、0.11、0.12元，当前股价对应PE为87倍、63倍、57倍。维持“买入-A”评级。

●2015-08-17 海印股份：收购海印小贷完善金融服务平台体系，盈利模式升级加速转型进程 (安信证券 刘章明)

●商业领域，为商户和消费者提供支付、融资、理财等综合服务；文娱领域，为商户和消费者提供资产证券化、融资、理财等金融服务。我们预计公司15-17年EPS为0.30、0.32、0.36元，当前股价对应PE为58倍、55倍、49倍。维持“买入-A”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:商务服务

●2023-11-20 厦门象屿：农产品业务拖累公司盈利，静待宏观经济修复业绩回暖 (中银证券 王靖添)

●考虑公司农产品业务对公司整体业绩造成拖累，我们下调公司2023-2025年归母净利润为16.32/25.61/31.09亿元，同比-38.1%/+56.9%/+21.4%，EPS为0.72/1.13/1.37元/股，对应PE分别9.0/5.8/4.7倍，维持公司买入评级。

●2023-11-20 狮头股份：宝剑出鞘，龙鸣狮吼 (东北证券 廖浩祥)

●首次覆盖，给予公司“增持”评级。我们预计公司2023-2025年营业收入为4.91/5.39/6.00亿元，归母净利润为0.03/0.09/0.11亿元，对应PE分别为562.65x/187.76x/149.68x。

●2023-11-20 厦门象屿：大宗商品经营承压，长期看好生产制造复苏需求 (首创证券 张功)

●厦门象屿作为国内大宗商品供应链的头部企业，在当前需求较为低迷的环境下，积极扩张经营货量、调整客户结构，我们预计公司将会在大宗商品需求恢复时，提升市场占有率，同时兑现经营业绩。我们将公司2023-2025年归母净利由32.3亿元/39.2亿元/46.6亿元调整为23.6/31.1/35.6亿元，对应PE为6.3/4.7/4.1，维持公司“买入”评级。

●2023-11-20 众信旅游：23Q3季报点评：Q3业绩大幅改善，关注出境游市场复苏 (首创证券 于那)

●出境游逐步恢复至疫情前正常水平，公司降本增效提升盈利能力，预计公司23-25年EPS为0.01/0.21/0.34元，对应PE为528/33/20倍，首次覆盖给予“增持”评级。

●2023-11-19 居然之家：国资金隅集团战略入股，强强联合协同发展可期 (安信证券 罗乾生)

●居然之家为国内泛家居行业龙头，“直营+加盟”轻资产模式高效发展，引领家居行业新零售，同时拓展自营IP业务提供家装家居一体化服务。我们预计居然之家2023-2025年营业收入为138.27、155.18、171.83亿元，同比增长6.52%、12.23%、10.73%：归母净利润为16.36、18.48、20.33亿元，同比下降0.77%、增长13.01%、10.00%，对应PE为13.7x、12.1x、11.0x，给予23年20.4xPE，目标价5.30元，维持买入-A的投资评级。

●2023-11-18 居然之家：引入金隅集团战投，协同效应可期 (信达证券 李宏鹏,刘嘉仁)

●公司是国内泛家居行业龙头，搭建了全国线下零售网络的大型、综合和创新家居零售商，在品牌、服务口碑、规模、商业模式等多个方面具有领先的竞争优势。近年家居卖场业务持续稳健扩张，加快数字化转型，领跑家居行业新零售。引入国企战略投资，业务全方位协同可期。我们预计公司2023-2025年归母净利分别为16.51亿元、18.29亿元、20.59亿元，同比分别变动+0.2%、+10.8%、+12.6%，目前股价对应2023、2024年PE分别为14x、12x。

●2023-11-17 分众传媒：2023年三季报点评：23Q3业绩稳健复苏，龙头优势有望巩固 (东莞证券 陈伟光,罗炜斌)

●随着23年宏观经济和消费复苏，广告主投放需求有望持续提升，在此背景下，公司持续拓展优质点位、优化媒体资源覆盖结构、积极布局数字化营销，有望支撑公司未来业绩延续复苏趋势。预计2023-2024年公司EPS分别为0.34/0.42元，对应PE分别为20/16倍，维持“买入”评级。

●2023-11-17 米奥会展：Q3末合同负债2.7亿，看好2024年高成长持续性 (开源证券 初敏)

●截至2023Q3公司实现合同负债2.7亿元/yoy+78.7%，较2019年同期+620.1%，2023Q4业绩高增确定性强。我们维持盈利预测不变，预计2023-2025年归母净利1.8/2.8/3.8亿元，yoy+257.5%/+54.8%/+35.9%，对应EPS为1.18/1.83/2.48元，当前股价对应PE为27.7/17.9/13.2倍，维持“买入”评级。

●2023-11-17 居然之家：国资入主，掀开龙头新篇章 (华泰证券 林寰宇,张诗宇)

●本次引战，一方面可促进居然与金隅多业务的直接协同，另一方面也有望帮助居然优化财务结构、提升盈利能力。参考Wind可比公司23年17.3xPE，考虑到国资入主后公司业务有望加速成长，给予公司23年19xPE，目标价4.94元(前值4.42元)，维持买入评级。

●2023-11-14 三维通信：转型进入收获期，商业卫星运营具有稀缺性 (华金证券 李宏涛,倪爽)

●公司是国内一流的移动通信设备及互联网信息综合服务商，受益于卫星互联网和AIGC的快速发展，公司潜在机会巨大。我们预测2023-2025年实现营业收入125.65/151.80/180.29亿元，同比增长22.0%/20.8%/18.8%，归母净利润分别为1.57/2.00/2.47亿元，同比增长15.7%/27.6%/23.8%，对应EPS为0.19/0.25/0.30元，PE为40.7/31.9/25.8，首次覆盖，给予“增持”评级。