银星能源(000862)盈利预测

◆研报摘要◆

●2014-08-28 银星能源：中报简评：打造塞上新能源发电明珠 (宏源证券 王静,徐超,胡颖,杨培龙)

●我们预测上市公司2014-2016年每股收益分别为0.01元、0.15元和0.30元，考虑到注入资产2014-2016年承诺净利润分别不低于4615万元、5460万元、6358万和股本摊薄后，预测2014-2016年每股收益分别为0.09元、0.19元和0.30元，目前股价对应市盈率分别为86倍、40倍和28倍，首次给予“增持”评级。

●2014-02-18 银星能源：A股弹性最大的风电运营商 (海通证券 牛品)

●银星能源是A股风电运营商中弹性最大的标的，公司市值非常低，未来风电站不断扩张，光伏电站开始发力，风机和光伏组件盈利改善。我们预计2013-2015年全面摊薄EPS分别为-0.28元、0.13元、0.42元，我们给予公司2015年25倍PE，目标价10.50元(不考虑制造环节亏损，折合运营环节15年19倍PE)，首次给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电热供应

●2024-03-26 大唐发电：2023年报点评：煤电盈利仍有提升空间，装机结构持续优化 (银河证券 陶贻功,梁悠南)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为40.52亿元、50.02亿元、59.04亿元，对应PE分别为12.7倍、10.3倍、8.7倍，维持“推荐”评级。

●2024-03-26 华能国际：火电盈利显著改善，新能源装机大幅增长 (国信证券 黄秀杰,郑汉林,李依琳)

●给予新能源12-13倍PE估值，火电及其他11-12倍PE估值，公司合理市值为1504-1634亿元，对应每股合理价值为9.61-10.44元，较目前股价有6%-15%的溢价空间，维持“买入”评级。

●2024-03-25 大唐发电：年报点评：毛利率环比持续提升，减值及所得税影响业绩 (东北证券 岳挺)

●预计2024-2026年公司营业收入1281/1334/1384亿元，归母净利润40.80/52.28/63.45亿元，EPS0.12/0.17/0.23元，对应PE23.78/16.30/12.30倍，维持“买入”评级。

●2024-03-24 华能国际：2023年年报点评：减值影响业绩，经营性现金流大幅改善 (国海证券 钟琪)

●根据公司最新业绩情况，我们调整盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为122/135/142亿元，对应PE分别为12/10/10倍。展望2024年，公司火电业绩有望继续修复，维持“买入”评级。

●2024-03-24 华能国际：煤电板块改善明显，全年业绩实现扭亏为盈 (中信建投 高兴,罗焱曦)

●我们预计2024-2026年公司营业收入分别为2703亿元、2734亿元、2765亿元，对应归母净利润分别为147.16亿元、161.91亿元、176.54亿元，对应归属普通股股东净利润分别为131.41亿元、146.16亿元、160.79亿元，维持“买入”评级。

●2024-03-24 大唐发电：经营业绩扭亏为盈，清洁能源转型加速推进 (中信建投 高兴,罗焱曦)

●在火电盈利持续改善，新能源利润贡献持续增长的趋势下，我们预计公司经营业绩有望稳步增长。我们预期公司2024-2026年归母净利润分别为55.25亿元、58.10亿元、62.19亿元，对应EPS为0.22元/股、0.23元/股、0.25元/股，维持“买入”评级。

●2024-03-22 华能国际：煤电盈利修复，风光投产加速 (德邦证券 郭雪)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为2570.8亿元、2635.4亿元、2686.6亿元，增速分别为1.1%、2.5%、1.9%，归母净利润分别为135.4亿元、147.4亿元、164.2亿元，增速分别为60.4%、8.8%、11.4%，维持“增持”评级。

●2024-03-22 华能水电：风起澜沧江，龙头再扬帆 (德邦证券 郭雪)

●公司作为水电龙头企业，随着2024、2025年托巴、硬梁包水电站陆续投产和风电光伏的建设加速，发电能力有望得到显著提升；同时云南省电力供应紧张，公司售电电价有望继续上行。我们预计公司2023年-2025年营业收入分别为233.96亿元、249.58亿元、279.95亿元，增速分别达到10.7%、6.7%、12.2%；归母净利润分别为79.8亿元、85.9亿元、99.4亿元，增速分别达到17.3%、7.7%、15.7%。首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2024-03-22 华能国际：2023年年报点评：分红率57%，关注火电资本开支下行周期行业分红率的持续改善 (东吴证券 袁理,唐亚辉)

●考虑煤价下行影响，我们调整公司2024-2025年公司归母净利润从119.33亿元、137.63亿元至130.83亿元、156.78亿元，预计公司2026年归母净利润为175.25亿元，同比增长54.9%、19.8%、11.8%，对应PE为11、9、8倍，维持“买入”评级。

●2024-03-22 华能国际：年报点评：煤电风光持续向好，24业绩有望加速向上 (海通证券 吴杰,傅逸帆)

●我们预计公司24-26年净利润分别为136、152、171亿元。我们认为公司作为电力龙头公司，煤电板块业绩修复，新能源又提供持续的成长性，叠加电改背景下容量电价出台、市值管理纳入考核可能带来的公司管理优化等因素，参考可比公司24年PE，我们给予公司2024年13-15倍PE，对应合理价值区间为11.31-13.05元/股，维持“优于大市”评级。