盐 田 港(000088)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-07 盐田港：季报点评：盐田港区驱动公司业绩增长，重组配套募资顺利推进 (国盛证券 金晶,肖依依)

●考虑到公司近年来不断加强港口投资布局，投资发展常德港、小漠港等项目，参股的盐田港作为华南地区集装箱枢纽港，吞吐量保持良好的增长；收购盐港运营公司100%股权后，业务规模和盈利能力大幅提升，配套募资到位后将进一步助力公司扩张，维持公司“增持”评级。

●2024-06-20 盐田港：优质港口资产注入，公司发展再添动能 (国盛证券 金晶,肖依依)

●考虑到公司资产重组后，盈利能力大幅提升，且公司不断加强港口投资布局，吞吐量有望稳定增长，惠盐高速改扩建后有望释放新增长潜力，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2022-12-09 盐田港：优质资产注入与产能利用率持续提高，共驱业绩大幅改善 (华安证券 金荣)

●测算2024年港口业务和高速业务归母净利润分别为11.5亿元和1.5亿元，采用分部估值法，给予港口业务15xPE估值，高速业务13.8xPE估值，对应合理市值为172.5亿元和17.9亿元，合计约190亿元，对应股价约8.45元。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2017-05-09 盐田港：主业稳健经营，湾区雄安主题双驱动 (安信证券 胡光怿)

●预计公司2017-2018年EPS分别为0.185元和0.192元。考虑到主题催化，给予公司“增持-A”评级，6个月目标价9.27元，相当于2017年50倍动态市盈率。

●2014-12-29 盐田港：投资棋盘洲港，布局长江经济带 (安信证券 张龙)

●我们预计公司2014年-2016年的收入增速分别为-1.3%、0.3%、2.0%，净利润增速分别为5.5%、3.6%、5.1%；首次给予中性-A的投资评级，6个月目标价为12元，相当于2015年55倍动态市盈率。

◆同行业研报摘要◆行业:运输业

●2025-05-07 东航物流：税费增长影响Q1业绩，关税政策变化带来短期扰动 (东兴证券 曹奕丰)

●虽然公司或受到关税政策扰动的短期冲击，但公司手握行业优质资源，具备较强的抗风险能力，能够通过积极调整运力布局对冲政策变化的影响，长期看，公司在行业内依旧具备较强的竞争力。我们维持公司“推荐”评级。

●2025-05-06 中远海控：Q1业绩同比大增，关注后续美国关税与港费影响 (华源证券 孙延,曾智星,王惠武)

●中远海控作为全球头部集装箱运输综合服务商，基于行业最新供需情况和红海绕行持续的假设，我们预计中远海控2025-2027年归母净利润分别为231.78、186.73与196.73亿元，对应PE分别为9.69、12.02、11.41倍。考虑到行业高集中度和公司红利属性，维持“增持”评级。

●2025-05-06 东航物流：航空速运业务量价利齐升，税收因素或为拖累业绩主因 (国联民生证券 李蔚,李天琛)

●由于复杂多变的全球经贸形势给国际航空物流行业带来的不确定性，我们预计公司2025-2027年营业收入分别为251.66、271.46、293.24亿元，同比分别+4.6%、+7.9%、+8.0%；实现归母净利润分别为23.9、26.5、28.0亿元，同比分别-11.0%、+10.6%、+6.0%，3年CAGR1.4%。鉴于公司作为国内领先的航空物流综合服务商，“天网+地网”的组合优势明显，同时股东回报稳步提高，维持“买入”评级。

●2025-05-05 招商公路：Q1归母净利同增2.7%，业绩符合预期 (国联民生证券 李蔚)

●考虑到公司前期收并购项目带来增量收益，我们预计公司2025-2027年营业收入分别为132.52/138.16/144.33亿元，同比增速分别为4.26%/4.25%/4.47%；归母净利润分别为56.51/59.31/62.73亿元，同比增速分别为6.18%/4.96%/5.75%；EPS分别为0.83/0.87/0.92元。鉴于公司是高速公路行业经营里程最长、覆盖区域最广的综合性公路投资运营主体，同时参股多家优质收费公路主体形成的投资收益对盈利形成积极补充，维持“买入”评级。

●2025-05-05 皖通高速：Q1业绩同增5%，拟定增助力主业发展 (国联民生证券 李蔚)

●考虑到新收购路产贡献业绩以及高界高速改扩建后续影响，我们预计公司2025-2027年营业收入分别为67.66/69.53/73.20亿元，同比增速分别为-4.60%/2.77%/5.27%；归母净利润分别为18.47/19.45/18.54亿元，同比增速分别为10.68%/5.31%/-4.70%；EPS分别为1.11/1.17/1.12元。看好路网贯通对车流量的持续提振作用，维持“买入”评级。

●2025-05-04 春秋航空：2024年年报及2025年一季报点评：价格具备韧性，分红比例提升增强投资者回报 (民生证券 黄文鹤,张骁瀚)

●看好行业价格承压环境下公司价格韧性，看好中长期公司航网布局深化带动的公司收益水平及盈利能力提升。我们预计公司2025/2026/2027年归母净利润为25.3/29.1/34.2亿元，当前春秋航空股价对应2025/2026/2027年21/18/15倍市盈率首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2025-05-04 上海机场：2024年年报及2025年一季报点评：国际客流高增带动盈利修复，非航业务具备韧性 (民生证券 黄文鹤,张骁瀚)

●公司是国际需求复苏核心标的，受益于外国人员往来开放扩大，尽管短期免税销售承压，但浦东机场国际客流体量在中长期仍对免税商有着重要渠道价值。我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为21.5、25.6、29.3亿元，当前股价对应PE分别为37、31、27倍。首次覆盖，给予“谨慎推荐”评级。

●2025-05-04 深高速：2025年一季报点评：定增顺利落地，2025Q1业绩稳健增长 (国海证券 祝玉波)

●我们预计深高速2025-2027年营业收入分别为100.75亿元、104.39亿元与107.99亿元，同比分别+9%、+4%、+3%；归母净利润分别为14.71亿元、16.58亿元与17.68亿元，同比分别+28%、+13%、+7%，对应PE分别为19.27倍、17.10倍与16.03倍。公司公路主业稳步发展，大环保业务打造第二增长曲线，维持“增持”评级。

●2025-05-04 宁沪高速：Q1业绩小幅下降，在建项目稳步推进 (国联民生证券 李蔚)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为232.93/233.25/225.37亿元，同比增速分别为0.41%/0.14%/-3.38%；归母净利润分别为51.13/52.17/54.02亿元，同比增速分别为3.36%/2.03%/3.55%；EPS分别为1.01/1.04/1.07元。鉴于公司旗下路产区位优势显著，并维持稳健高分红政策，维持“增持”评级。

●2025-05-04 吉祥航空：2024年报及2025年一季报点评：25Q1盈利符合预期，分红回购彰显信心 (浙商证券 李丹,李逸)

●中长期来看，行业供给受限预计较持久，需求有望稳健增长，供需关系逆转在即，高利润弹性可期。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为13.2、17.6、23.1亿元，维持“买入”评级。