海王生物(000078)盈利预测

◆研报摘要◆

●2018-08-27 ST海王：业绩持续表现靓丽，Q2经营性现金流改善 (广证恒生 唐爱金)

●根据公司现有业务情况，我们假设公司2018年延续并购业务高速增长，2018年开始放慢节奏，测算公司18-20年EPS分别为0.31/0.39/0.47元，对应估值分别为13/10/8倍，维持“强烈推荐”评级。

●2017-10-30 ST海王：【广证恒生】海王生物（000078）-业绩点评-并购战略初显成效，业绩80%超高速增长-2017.10.28 (广证恒生 唐爱金)

●我们预计公司17-19年对应EPS分别为0.28/0.40/0.49元，当前股价(6.41元/股)对应23/16/13倍PE。给予公司18年25倍PE，对应目标股价10元，首次覆盖，给予“强烈推荐”评级。

●2017-10-29 ST海王：2017年三季报点评：业绩表现靓丽，并购执行力强 (西南证券 朱国广,张肖星)

●我们预计公司2017-2019年EPS分别为0.24元、0.32元、0.41元，对应PE分别为26倍、20倍、16倍，相对可比公司来说估值合理，首次覆盖给予“增持”评级。

●2017-08-30 ST海王：并购提速加快扩张，内生外延确立高速成长态势 (中银国际 高睿婷,邓周宇)

●公司加快全国化跑马圈地，并购进一步提速，内部增长动力稳健。预计2017-2019年净利润分别为7.60/10.07/13.03亿元，对应每股收益分别为0.29/0.38/0.49元。维持目标价9.24元，对应25倍18年市盈率，维持买入评级。

●2017-07-28 ST海王：外延加速实现跨越式发展，打造区域流通龙头 (中银国际 邓周宇)

●流通行业受政策推动集中度加速提升，公司GPO业务增长稳健，积极并购加速业绩增长，预计2017-2019年净利润分别为7.52、9.93、11.70亿元，对应每股收益分别为0.29、0.37、0.44元。维持目标价9.24元，对应17年32倍市盈率，维持买入评级。

◆同行业研报摘要◆行业:零售业

●2026-05-04 家家悦：2025年年报暨2026年一季报点评：调改提质降本增效，盈利能力大幅修复 (浙商证券 卢子宸)

●我们预计公司2026-2028年实现营业收入183.03/185.06/186.87亿元，同比+1.93%/+1.11%/+0.97%，实现归母净利润2.40/2.60/2.80亿元，同比+19.49%/+8.42%/+7.63%，对应PE29X/27X/25X，维持“买入”评级。

●2026-04-30 三夫户外：26Q1营收同增36%，X-BIONIC等品牌引领高增长 (华源证券 符超然)

●预计公司2026-2028年归母净利润分别0.80亿元/1.15亿元/1.55亿元，同比分别增长49.69%/43.37%/35.64%。考虑到公司多个品牌仍处于品牌发展期且有望在具备规模化效应后提升运营效率，维持“买入”评级。

●2026-04-30 益丰药房：25年报&26一季报点评：盈利改善提速，扩张有望恢复 (东方证券 伍云飞)

●根据25年报&26一季报，我们下调26-27年收入、毛利率和费用率预测，调整公司26-28年归母净利润预测为19.6、22.2、24.8(原预测26-27年分别为19.6、22.1)亿元，根据可比公司26年21倍PE，给予目标价33.81元，维持“买入”评级。

●2026-04-30 赛维时代：服装业务增长稳健，非服饰类调整近尾声 (浙商证券 吴安琪)

●赛维时代作为跨境电商服饰领域龙头，践行品牌化道路，销售额过亿的品牌持续增多。持续深入数字化，以技术驱动业务发展，打造坚实供应链管理优势及品类延伸能力，业务发展优质高效。我们预计26-28年公司收入分别为138/160/187亿元，同增17%/16%/17%；归母净利润分别为4.8/6.5/8.7亿元，同增69%/37%/33%。当前市值对应PE18/13/10X，维持“买入”评级。

●2026-04-30 赛维时代：服饰品类增长稳健，库存状况显著改善助力盈利修复 (开源证券 黄泽鹏,吕明)

●考虑市场竞争影响，我们下调公司2026-2027年盈利预测并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为4.29/5.63/6.98亿元(2026-2027年原值5.11/6.65亿元)，对应EPS为1.06/1.40/1.73元，当前股价对应PE为19.6/14.9/12.0倍，估值合理，维持“买入”评级。

●2026-04-30 致欧科技：年报点评：26Q1剔除汇兑影响的利润率明显提升 (华泰证券 樊俊豪,石狄)

●我们维持26-27年归母净利润预测5.2/6.8亿元不变，引入2028年预测8.3亿元。参考iFind可比公司2026年一致预期23xPE(前值23x)，考虑到家居品类受关税影响的不确定性较高，维持公司2026年18xPE估值与目标价23.29元。

●2026-04-30 致欧科技：发布新一期股权激励计划，中期信心充分 (财通证券 耿荣晨,杨澜)

●我们认为，公司凭借较强的产品研发能力、稳固的海外仓储物流体系以及卓越的全球化运营能力有望实现长期增长，预计2026-2028年实现营业收入101.65/114.61/125.96亿元，归母净利润4.57/5.39/5.87亿元。对应PE分别为15.5/13.1/12.1倍，维持“增持”评级。

●2026-04-30 菜百股份：季报点评：1Q2026扣非归母净利同比+62%，持续受益于直营及区域红利 (国盛证券 李宏科,张冰清,杨莹,王佳伟)

●公司为华北黄金珠宝龙头，税改后投资金条份额有望提升，且受益于北京金银珠宝社零高景气。我们预计2026–28年公司收入各423/521/625亿元，同比增47%/23%/20%；归母净利润各13.9/15.6/17.1亿元，同比增22.5%/12.4%/9.5%，维持“买入”评级。

●2026-04-30 华东医药：2025年报2026年一季报点评：工业板块稳健增长，创新产品收入占比提升 (东吴证券 朱国广,冉胜男)

●考虑到医美板块恢复节奏慢于预期及Sinclair减值扰动，我们将2026-2027年公司归母净利润预期由44.21/49.50亿元，调整至38.34/42.37亿元，预期2028年为46.82亿元，对应当前市值的PE分别为15/14/13倍。鉴于医美新产品增量驱动业务企稳，创新药品种实现高速增长，维持"买入"评级

●2026-04-29 致欧科技：2025年报&2026一季报点评：2026Q1收入同比+11%，汇兑拖累短期利润，拟发股权激励 (东吴证券 吴劲草,阳靖)

●致欧科技为跨境家居品牌龙头，欧洲基本盘稳固、VC模式转型深化降本增效、改善供应链布局增强韧性。考虑汇率、原材料等影响，我们将公司2026-2027年归母净利润预期由4.50/5.42亿元调整至4.62/5.33亿元，新增2028年归母净利润预期为5.86亿元，对应2026-2028年同比+38%/+15%/+10%，对应4月28日收盘价PE为14/12/11倍，维持“买入”评级。