深圳能源(000027)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-26 深圳能源：减值计提拖累2023业绩，持续加强新能源开发力度 (东北证券 廖浩祥)

●维持公司“买入”评级。我们预计2024-2026年公司分别实现营业收入430.57/455.13/478.53亿元，分别实现归母净利润28.63/35.06/39.30亿元，对应PE分别为11.85x/9.68x/8.63x。

●2024-03-11 深圳能源：控股股东增持完成，聚焦能源环保多板块发展 (东北证券 廖浩祥)

●首次覆盖，给予“买入”评级。我们预计公司2023-2025年营业收入分别为419.21/455.29/493.85亿元，归母净利润分别为35.97/43.15/49.51亿元，对应PE分别为8.99x/7.50x/6.53x。

●2023-04-20 深圳能源：年度点评报告：收入增长超预期，绿色能源转型发展坚决持续 (川财证券 孙灿)

●估值要点如下：2023年4月19日，股价6.35元，对应市值302亿元，2023-2025年PE约为13、9和7倍。公司以科技和资本为驱动，布局清洁电力、生态环保、综合燃气、能源国际四大核心业务，坚持向绿色能源利用方向拓展，我们维持“增持”评级。

●2022-08-26 深圳能源：2022年半年报点评：煤电毛利率大幅改善，低碳能源开拓加快 (川财证券 孙灿)

●2022年8月23日，股价6.73元，对应市值320亿元，2022-2024年PE约为12、9和7倍。公司以科技和资本为驱动，布局清洁电力、生态环保、综合燃气、能源国际四大核心业务，定位于成长性的国际化的清洁能源和生态环保城市综合服务商，充分受益国家双碳战略和双区战略，我们维持“增持”评级。

●2022-07-19 深圳能源：聚焦成长的能源环保服务商 (川财证券 孙灿)

●我们预计2022-2024年，公司可实现营业收入356.00(同比增长9.27%)、424.49和506.55亿元，归属母公司净利润26.06、33.98和45.26亿元。总股本47.57亿股，对应EPS0.55、0.71和0.95元。

◆同行业研报摘要◆行业:电热供应

●2024-11-01 长江电力：季报点评：电量增长带动收入提升，成本管控和财务费用压降带动业绩高增 (天风证券 郭丽丽,赵阳)

●公司在前三季度展现了出色的成本费用管控能力，调整盈利预期，预计公司2024-2026年将实现归母净利润340.2/358.6/372.7亿元（前值334.1/357.2/371.2亿元），对应PE分别为19.8/18.8/18.1x，维持“买入”评级。

●2024-11-01 三峡能源：2024年三季报点评：Q3发电量高增，拟建12.5GW新疆大基地项目 (民生证券 邓永康)

●公司23年新增装机正逐步兑现业绩，发电量明显提高，但电价有下行压力，业绩有所承压，我们预计24/25/26年归母净利润分别为69.90/74.96/79.58亿元，24/25/26年EPS分别为0.24/0.26/0.28元，对应10月31日收盘价PE分别为19/18/17倍，维持“推荐”评级。

●2024-11-01 龙源电力：2024年三季报点评：Q3业绩高增长，优质资产注入贡献增量 (民生证券 邓永康)

●公司新投产装机规模持续扩大，叠加集团优质资产注入，在绿电市场化交易电价下行压力较大的背景下，我们预计24/25/26年归母净利润为63.91/69.35/77.81亿元，EPS分别为0.76/0.83/0.93元，对应10月31日收盘价PE分别为24/22/20倍，维持“谨慎推荐”评级。

●2024-11-01 华能国际：季报点评：经营向好，提前减值影响业绩释放 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●预计公司25年新能源归母净利89.02亿元和火电归母权益600亿元，分别给予25E PE18x和PB1x(可比公司Wind一致预期25E PE/PB16x/0.9x，公司溢价考虑新能源盈利能力更强及火电辅助服务收益表现突出)，扣除永续债后目标市值1406亿元，对应股价8.96元(前值：10.53元)，买入。

●2024-10-31 华电国际：三季报点评：电量电价同环比均提升，资产注入增厚业绩 (东北证券 廖浩祥,岳挺)

●预计2024-2026年公司营业收入1193/1184/1223亿，归母净利润59.94/71.06/82.52亿，对应PE11.22/9.17/7.72倍，维持“买入”评级。

●2024-10-31 国投电力：雅砻江来水持续修复，火电量价略有承压 (信达证券 左前明,李春驰,邢秦浩)

●我们预测公司2024-2026年归母净利润分别为83.9亿元、92.7亿元、98.4亿元，对应增速25.1%/10.6%/6.1%，EPS分别为1.12元、1.24元、1.32元，对应10月30日收盘价的PE分别为13.77X/12.45X/11.74X，维持“买入”评级。

●2024-10-31 申能股份：前三季度业绩稳健增长，区域用电维持高景气度 (中信建投 高兴,罗焱曦)

●我们预期公司2024年至2026年归母净利润分别为40.90亿元、42.69亿元、43.98亿元，对应EPS为0.84元/股、0.87元/股、0.9元/股，维持“买入”评级。

●2024-10-31 华能国际：售电量小幅提升，减值拖累Q3业绩表现 (中信建投 高兴,罗焱曦)

●我们预计2024-2026年公司营业收入分别为2579.25亿元、2613.19亿元、2646.43亿元，对应归母净利润分别为114.64亿元、130.18亿元、145.62亿元，对应归属普通股股东净利润分别为84.02亿元、98.03亿元、111.86亿元，维持“买入”评级。

●2024-10-31 华能水电：季报点评：Q3发电量同比下滑，但是电价仍表现较强韧性 (天风证券 郭丽丽,赵阳)

●考虑到今年三季度发电量下滑以及未来降雨和电量的不确定性，调整盈利预期，预计公司2024-2026年将实现归母净利润82.4/91.7/97.5亿元(前值86.3/94.7/100.4亿元)，对应PE分别为21.5/19.3/18.2x，维持“买入”评级。

●2024-10-31 华能国际：非经损益资产减值等因素，影响公司业绩释放 (华福证券 严家源)

●我们下调装机、利用小时数、煤价等假设，提高少数股东损益权重等假设，预计24-26年归母净利润分别为104.38、123.12和130.77亿元(原24-26年为125.77、138.51、156.07亿元)，对应PE分别为10.7/9.1/8.5倍。维持“买入”评级。