神州高铁(000008)盈利预测

◆研报摘要◆

●2020-01-09 神州高铁：积极拓展业务布局，整线智能运维战略落地 (安信证券 李哲,崔逸凡)

●我们预计公司2019年-2021年的净利润分别为4.43、5.82、7.34亿元，EPS分别为0.16、0.21、0.26元；给予买入-A投资评级，6个月目标价为4.20元，相当于2020年20倍动态市盈率。

●2019-12-09 神州高铁：整线运维新模式落地，公司站在新的起点 (民生证券 刘振宇)

●我们认为，轨道交通存量市场庞大，神州高铁作为运维后市场的领先者，将受益后市场集中度提高的趋势。整线运维模式虽然前期在资金上会面临一定的压力，但在国投集团和国投高新“增资、增信、升级、升能”的支持下，特别是国投高新引入所需关键资源的战略投资者，将助推公司商业模式的发展，带来收入和利润的高速增长，在控制股东提出的“增资、增信、升级、升能”支持下，我们认为公司已站在新的起点。预计2019年-2021年，公司归属于母公司股东的净利润分别为4.85、5.99、7.54亿元，对应PE为22、18、14倍，我们维持“推荐”评级。

●2019-12-09 神州高铁：积极拓展业务布局，整线智能运维战略落地 (安信证券 李哲,崔逸凡)

●我们预计公司2019年-2021年的净利润分别为4.43、5.82、7.34亿元，EPS分别为0.16、0.21、0.26元；给予买入-A投资评级，6个月目标价为4.20元，相当于2020年20倍动态市盈率。

●2019-11-21 神州高铁：轨交运维后市场万亿空间，公司发展值得期待 (东莞证券 卢立亭)

●公司是我国轨道交通运营维保行业的领军企业。我们预计公司2019/2020年的每股收益分别为0.16/0.21元，当前股价对应PE分别为21.1/15.9倍，首次覆盖给予公司“谨慎推荐”评级。

●2019-10-22 神州高铁：2019三季报报告点评：三季度收入持续增长，现金流进一步改善 (民生证券 刘振宇)

●我们预计2019年-2021年，公司归属于母公司股东的净利润分别为4.85、5.99、7.54亿元，对应PE为20、17、13倍。考虑到宏观层面基建托底的政策支持，行业层面铁路后市场的巨大市场空间，公司层面在行业内的领先优势，以及目前股权、现金流、业务创新等方面的边际改善，我们维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:运输设备

●2024-04-15 中国通号：2023年年报点评：公司在手订单充足，将受益轨交设备更新 (东北证券 吴源恒,马宗铠)

●公司发布2023年年报，实现营业收入370.87亿元，同比-7.79%；归母净利润34.77亿元，同比-4.30%；扣非归母净利润32.66亿元，同比-4.41%；预计公司2024年-2026年将实现归母净利润38.72、42.11、45.93亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-04-15 中国中车：Q1净利高增，轨交复苏+高级修支撑 (华泰证券 倪正洋)

●预计2024年第一季度实现归母扣非净利润5.83亿元-7.06亿元，同比增长3.79亿元-5.02亿元，同比增长186%-246%。我们预计公司24-26年归母EPS分别为0.49/0.54/0.59元，对应PE为13.81/12.55/11.57倍。可比公司24年PE均值为14.6倍，考虑到公司为全球轨交装备龙头，充分受益于动车组招标回暖及设备更新政策下的维修更新需求提升，H股参考近1年对A股估值折价约30%，我们给予公司24年A/H股18/12.6倍PE，对应目标价8.82元/6.78港币，维持“买入”评级。

●2024-04-14 中国中车：一季报业绩超预期，期待铁路招标落地 (银河证券 鲁佩)

●我们认为，设备更新+铁路客货运量提升+大修周期推升铁路装备景气向上，公司作为全球轨交装备龙头，业绩弹性有望释放。预计公司2024-2026年将分别实现归母净利润141.57亿元、166.91亿元、196.88亿元，对应EPS为0.49、0.58、0.69元，对应PE为14倍、12倍、10倍，维持推荐评级。

●2024-04-12 国科军工：公司点评：营收与净利润保持快速增长，新增多型项目构筑未来业绩增长点 (中航证券 王菁菁,王宏涛,张超)

●我们预计公司2024-2026年的营业收入分别为12.98亿元、16.35亿元和20.34亿元归母净利润分别为1.80亿元、2.27亿元和2.84亿元，EPS分别为1.23元、1.55元、1.94元。基于公司所处行业地位以及未来的发展前景，我们给予“买入”评级。

●2024-04-12 中船防务：2023年报点评：扣非净利润基本持平，盈利拐点已至修复空间巨大 (中原证券 刘智)

●公司是中国船舶工业集团旗下核心造船资产，充分受益船舶行业周期复苏，量价齐增的良好景气周期，未来几年有望迎来盈利修复。我们预测公司2024年-2026年营业收入预测分别为189.75亿、219.91亿、245.12亿，2024-2026年归母净利润预测分别为13.13亿、17.32亿、21.88亿，对应的PE分别为27.76X、21.05X、16.66X，行业景气周期持续向上，公司盈利修复空间大，继续给予公司“买入”评级。

●2024-04-11 涛涛车业：品牌渠道、制造成本构筑竞争力，新产品线放量可期 (海通证券 赵玥炜,刘一鸣,陈子仪)

●公司仍处于发展初期，新品放量速度快，产品具备性价比及渠道优势，发展空间大，成长性较好，给予公司2024年22-25倍PE估值，合理价值区间为70.62-80.25元/股(预计2024年公司EPS为3.21元)，合理市值区间为77-88亿元，给予“优于大市”评级。参考PB估值，按照我们的合理价值区间，公司2024年PB为2.24-2.54倍，高于可比公司均值(2024年可比公司PB均值为1.71)，考虑公司成长性良好，估值具备合理性。

●2024-04-11 思维列控：2023年报点评：铁路运输恢复、大规模设备更新催化，铁路列控系统恢复增长 (中原证券 刘智)

●我们预测公司2024年-2026年营业收入为14.27亿、16.68亿、18.89亿，归母净利润分别为5.13亿、6.01亿、6.83亿，对应的PE分别为13.74X、11.73X、10.32X，继续维持公司“增持”评级。

●2024-04-11 中国船舶：全球造船龙头，受益行业景气上行，盈利持续改善 (浙商证券 邱世梁,王华君,王洁若)

●预计公司2023-2025年归母净利润29.4/54.1/87.1亿，同比增长1611%/84%/61%，PE为57/31/19倍，维持“买入”评级。

●2024-04-11 中航高科：净利润保持快速增长，复材主业成长可期 (国元证券 马捷)

●随着全球航空业的不断复苏，航空工业复合材料的需求将加速释放，保持快速增长的态势。公司作为我国航空复合材料技术和产业的先行者，继承了航空工业多年积累的航空复合材料原材料生产技术，有望深度受益行业发展。我们预计2024-2026年，公司归母净利润分别为：12.03、15.40和17.11亿元，按照最新股本测算，对应基本每股收益分别为：0.86、1.11和1.23元/股，按照最新股价测算，对应PE估值分别为20.66、16.15和14.54倍，给予公司“增持”的投资评级。

●2024-04-10 中航重机：2024Q1开门红，军民需求两旺、强者恒强 (信达证券 张润毅,任旭欢)

●我们预计2024-2026年公司归母净利润为16.77/21.7/27.05亿，CAGR为27%，对应PE为14/11/9倍，维持“买入”评级。