珠海冠宇(688772)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-26 珠海冠宇：年报点评报告：消费电池保持优势，动力、储能电池结构改善 (天风证券 孙潇雅,潘暕)

●考虑到公司这两年受动力&；储能电池亏损影响，我们下调公司24、25年归母净利润至5.4、8.0亿元(上次是15、21亿元)，预计26年实现归母净利润10亿元，考虑到公司动力&；储能电池从亏损到盈亏平衡到盈利，对利润影响弹性大，基于当前估值水平，维持“买入”评级。

●2024-04-23 珠海冠宇：消费电池迎复苏和AI浪潮，动力和储能持续减亏 (兴业证券 姚康,姚丹丹)

●考虑到动力和储能业务减亏仍存在一定压力，我们略微下修公司的盈利预测，预计公司2024/2025/2026年收入分别为130.49、157.70和188.20亿元，同比+14.0%、+20.9%和+19.3%，归母净利润分别为7.01、10.99和14.01亿元，同比+103.6%、+56.8%和+27.4%，对应2024年4月23日收盘价的PE分别为18.8、12.0和9.4倍，维持“增持”评级。

●2024-04-13 珠海冠宇：2023年年报点评：盈利能力显著改善，动力启停新获Stellantis定点 (浙商证券 张雷,王凌涛,黄华栋)

●公司是消费电池行业龙头，低压启停电池持续放量。基于行业需求不及预期等因素，我们谨慎下调公司2024-2025年归母净利润分别至8.26亿和11.58亿元(下调前分别为9.76亿和14.82亿元)，新增2026年预测为14.34亿元，对应EPS分别为0.74、1.03、1.28元/股，对应PE分别为17、12、10倍，维持“增持”评级。

●2024-04-12 珠海冠宇：2023年年报点评报告：消费电池龙头，动储业务战略布局逐步清晰 (国海证券 李航)

●公司在消费电池领域龙头地位稳固，动力储能业务逐步战略聚焦，我们预计2024-2026年公司营业收入分别为130、158、192亿元，归母净利润分别为8、11、14亿元，当前股价对应PE19、14、11倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-04-11 珠海冠宇：2023年年报点评：消费业务稳步增长，动力储能轻装上阵 (西部证券 杨敬梅,刘小龙)

●我们预计公司2024-2026年实现归母净利润9.03/12.02/16.10亿元，同比+162.4%/+33.1%/+34.0%，对应EPS为0.80/1.07/1.44元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2024-04-27 英杰电气：2023年年报及2024年一季报点评：24Q1保持较高增速，看好泛半导体射频电源放量 (东吴证券 周尔双,罗悦)

●我们维持公司2024归母净利润为6.0亿元，考虑到产品结构变化带来盈利能力不确定性，出于谨慎性考虑，我们下调2025年公司归母净利润至7.1(原值8.2)亿元，预计2026年公司归母净利润为8.4亿元，当前市值对应PE为18/15/13倍，维持“增持”评级。

●2024-04-27 石头科技：季报点评：业绩高增，看好全年海外增长弹性 (华泰证券 林寰宇,周衍峰,王森泉,李裕恬)

●我们上调公司2024-2026年EPS分别为18.89、22.24、25.47元(前值：18.15元、20.29元和22.45元)。可比公司2024年Wind一致预期PE均值为18倍，公司产品优势明显，业绩增长有弹性，给予公司24年25倍，目标价472.25元(前值381.15元)，维持“买入”评级。

●2024-04-27 海力风电：2023年年报及2024年一季报点评：业绩阶段承压，静待需求释放 (民生证券 邓永康,王一如,李佳,朱碧野,李孝鹏)

●我们预计公司2024-2026年营收分别为30.6/48.9/54.4亿元，增速为82%/60%/11%；归母净利润分别为5.0/7.9/9.3亿元，增速为668%/58%/18%，对应24-26年PE为19x/12x/10x。考虑到行业需求回暖、公司量利弹性可观，维持“推荐”评级。

●2024-04-27 中矿资源：2023年年报及2024年一季报点评：铯铷业务高速增长，锂盐降本效果初步显现 (民生证券 邱祖学)

●锂盐业务一体化布局，扩产+降本增效同步推进，铯铷业务业绩保持快速增长，布局铜矿，打造新的盈利增长点，我们预计公司2024-2026年归母净利13.3、19.8和32.5亿元，对应4月26日收盘价的PE为19、13和8倍，维持“推荐”评级。

●2024-04-27 汇川技术：23年年报及24年一季报点评：工控业绩韧性强，新能源车业务实现盈利 (西部证券 杨敬梅)

●预计24-26年公司归母净利润55.95/66.81/78.99亿元，同比+18.0%/+19.4%/+18.2%，对应PE为28.4/23.8/20.1，维持“买入”评级。

●2024-04-26 比依股份：年报点评报告：内销客户订单减少，公司收入增速承压 (天风证券 孙谦)

●公司内销由于行业承压及重要客户订单减少的原因增速承压，毛利率较高的外销业务增速较快、拉动了公司整体利润水平提升。未来随着新品咖啡机代工订单的增加，有望为公司打开第二成长曲线。考虑公司内销订单承压，我们下调公司营收预测，预计24-26年归母净利润为2.2/2.5/3亿元，对应动态PE为14.5x/12.6x/10.6x(24-25年前值为2.7/3.3亿元)，维持“增持”评级。

●2024-04-26 汇川技术：2023年报及2024年一季报点评：工控业务逆势增长，新能源车业务扭亏为盈 (东莞证券 谢少威)

●2023年公司紧抓结构性机遇，龙头优势尽显，市占率持续提升。预计公司2024-2026年EPS分别为2.02元、2.43元、2.86元，对应PE分别为28倍、24倍、20倍，维持“买入”评级。

●2024-04-26 长虹美菱：Q1空调业务回暖，单季收入快速提升 (国投证券 李奕臻,余昆)

●长虹美菱产品布局多元，内外销协同发展。公司持续贯彻“一个目标，三条主线”的经营方针，收入规模和盈利能力有望持续提升。预计公司2024年-2026年的EPS分别为0.88/1.01/1.18元，首次覆盖给予买入-A的投资评级，给予公司2024年15倍动态市盈率，相当于6个月目标价13.21元。

●2024-04-26 奥马电器：TCL外销加速增长，Q1收入延续高增 (国投证券 李奕臻,杨小天)

●我们预计公司2024-2025年的EPS分别为0.80/0.93元，给予2024年15xPE，对应6个月目标价12.00元/股。维持买入-A的投资评级。

●2024-04-26 晶科能源：23年业绩稳步成长，24年加速开发优质产品和市场 (海通证券 徐柏乔)

●我们预计公司24-26年的归母净利润分别为60.12、71.56、89.60亿元，同比增长-19.2%、19.0%、25.2%，对应EPS分别为0.60、0.72、0.90元。参考可比公司的估值水平，我们给予公司24年15-17倍PE估值，对应合理价值区间为9.01-10.22元，给予“优于大市”评级。