凯因科技(688687)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-10-28 凯因科技：季报点评：利润超预期，营销效率显著提升 (国盛证券 张金洋,胡偌碧,宋歌)

●公司丙肝创新药凯力唯经过国家医保谈判续约，凯力唯报销适应症由基因非1b型扩展为“基因1、2、3、6型”，覆盖国内主要基因型，医保适应症的扩大为该产品提升市场占有率创造了战略性的准入条件。存量产品金舒喜凭借剂型优势及自费属性，可在进一步渠道拓展中冲击10亿级别销售额；PEG长效干扰素预计2025年上市，将为公司收入带来增量；其他多种存量产品为公司业绩提供稳定支撑。基于公司经营现状，我们下调盈利预测。预计2024-2026年归母净利润分别为1.40亿元/1.83亿元/2.45亿元，同比增速分别为20.4%、30.8%、33.4%，对应PE分别35X/26X/20X，维持买入”评级。

●2024-10-24 凯因科技：盈利能力提升，长效干扰素进入兑现阶段 (首创证券 王斌)

●根据2024年3季报业绩情况，我们对盈利预测进行调整，预计2024年至2026年公司营业收入分别为15.66亿元、18.58亿元和22.45亿元，同比增速分别为10.9%、18.7%和20.8%；归母净利润分别为1.43亿元、1.85亿元和2.44亿元，同比增速分别为22.7%、29.4%和31.6%，以10月23日收盘价计算，对应PE分别为32.6、25.2和19.2倍，维持“买入”评级。

●2024-10-23 凯因科技：季度营收环比稳健增长，凯因益生治疗慢乙肝适应症上市申请获受理 (国信证券 张佳博,马千里)

●我们维持此前的盈利预测，预计2024-2026年营收分别为16.70/21.51/26.14亿元，归母净利润分别为1.33/2.00/2.62亿元，目前股价对应PE为37/25/19x，维持“优于大市”评级。

●2024-10-22 凯因科技：2024年三季报点评：派益生乙肝适应症获受理，经营效率持续提升 (民生证券 王班,王维肖)

●我们预计公司2024/2025/2026年的营收分别为15.15亿元/20.05亿元/26.22亿元，归母净利润分别为1.41亿元/1.73亿元/2.21亿元；对应PE分别为35倍/29倍/22倍，维持“推荐”评级。

●2024-10-22 凯因科技：公司经营效率提升明显，持续加大研发投入 (华西证券 崔文亮,徐顺利)

●考虑到公司金舒喜集采等因素影响，我们调整前期盈利预测，即24-26年收入从16.06/21.10/26.87亿元调整为15.25/19.97/25.52亿元，EPS从0.82/1.08/1.45元调整为0.81/1.04/1.45元，对应2024年10月22日的收盘价28.97元/股，PE分别为36/28/20倍，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2024-10-28 丽珠集团：季报点评：利息收入减少，期待大品种陆续获批 (国盛证券 张金洋,胡偌碧,宋歌)

●基于公司优秀的管理层、销售团队、单抗平台、微球平台等，公司长期投资价值凸显。基于公司经营现状，我们下调盈利预测。预计2024-2026年归母净利润分别为20.58亿元、22.31亿元、25.36亿元，增长分别为5.3%、8.4%、13.7%，对应PE分别为17x，16x，14x。公司基于创新生物药+高端复杂制剂长远布局，未来国际化战略有望持续推进。我们看好公司长期发展，维持“买入”评级。

●2024-10-28 京新药业：业绩保持稳定增长，关注地达西尼医保谈判进展 (中银证券 刘恩阳)

●预期公司2024-2026年归母净利润分别为7.40亿元、8.43亿元、9.65亿元，EPS分别为0.86元、0.98元和1.12元，PE分别为15.0倍、13.2倍、11.5倍，随着研发成果逐步落地，有望获得业绩增量，所以仍维持买入评级。

●2024-10-28 恩华药业：季报点评：业绩符合预期，新品放量加速发展节奏 (国盛证券 张金洋,胡偌碧,宋歌)

●考虑股权激励费用影响，我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为11.97亿元、14.12亿元，17.04亿元，增长分别为15.4%、17.9%、20.7%，对应PE分别为23x，19x，16x。我们看好公司长期发展，维持“买入”评级。

●2024-10-28 济川药业：业绩符合预期，期间费用率持续优化 (中泰证券 祝嘉琦,孙宇瑶)

●考虑到2024年呼吸品类需求回落，我们对盈利预测做出调整，预计2024-2026年公司实现营业收入91.83、100.04、107.72亿元(预测前值为95.05、104.01、112.49亿元)，同比-5%、+9%、+8%，实现归母净利润27.09、30.30、32.70亿元(预测前值为28.93、32.41、35.28亿元)，同比增长-4%、12%、8%。考虑到公司核心品种竞争格局稳定、市场份额领先，夯实业绩稳健增长的基础，二线品种发力及BD落地带来第二增长曲线，维持“买入”评级。

●2024-10-28 昊海生科：2024年三季报点评：24Q1-Q3收入同比+5%，细分赛道产品布局丰富 (民生证券 刘文正,王班,郑紫舟,袁维超)

●公司具有较强研发及业务管理布局能力、在细分赛道内具有市场影响力，产品覆盖眼科、医美、骨科、防粘连等多个领域，医美及眼科产品力强，业务已经进入快速增长通道，骨科及防粘连业务发展稳定，预计公司24-26年实现营收29.27、35.58、41.02亿元，分别同比+10.3%、+21.6%、+15.3%，实现归母净利润4.90、5.90、7.02亿元，分别同比+17.6%、+20.5%、+19.0%，10月25日收盘价对应PE为34/28/24x，维持“推荐”评级。

●2024-10-27 丽珠集团：业绩短期承压，在研管线稳步推进，看好公司长期发展 (华福证券 陈铁林)

●根据公司前三季度表现，我们调整了公司盈利预测：2024-2026归母净利润分别为20.7/23/25.3亿元(前值为22/25.2/28.2亿元)，同比增长6%/11%/10%，对应PE分别为16.7/15/13.7倍，维持“买入”评级。

●2024-10-27 康弘药业：康柏西普稳健增长，重点关注眼科创新药进展 (华福证券 陈铁林,吴沛柯)

●我们维持公司2024-2026年收入增速分别为20%/15%/14%，归母净利润增速分别为21%/17%/14%，EPS分别为1.37元、1.61元、1.84元。我们认为公司康柏西普仍然处于快速增长期且公司创新药临床管线丰富具备差异化，维持“买入”评级。

●2024-10-27 艾力斯：伏美替尼持续快速放量、对外合作储备未来管线 (招商证券 许菲菲,梁广楷,焦玉鹏)

●艾力斯伏美替尼正在持续高速放量，考虑伏美替尼放量节奏，我们上调艾力斯2024-2026年盈利预测，我们预计艾力斯2024-2026年归母净利润分别为13.6亿元、17.2亿元、20.0亿元，同比+111%、+27%、+16%。对应PE分别为18x、15x、13x。维持“强烈推荐”投资评级。

●2024-10-27 安图生物：季报点评：收入持续保持稳健增长趋势，符合市场预期 (平安证券 叶寅,倪亦道,裴晓鹏)

●公司是体外诊断领域综合性领先企业，免疫增长有望不断放量，微生物检测、分子检测、生化、质谱等业务空间广阔，长期增长可期。我们维持盈利预测，预计2024-2026EPS为2.40、2.81、3.49元，持续看好公司长期发展，维持“推荐”评级。

●2024-10-27 苑东生物：业绩表现亮眼，麻醉业务持续进阶 (开源证券 余汝意)

●2024Q1-3销售费用率34.03%(+0.24pct)、管理费用率7.03%(-1.43pct)、研发费用率18.09%(-1.77pct)。我们看好公司在麻醉镇痛领域的布局，维持盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润为2.72、3.31及4.03亿元，EPS为1.54元、1.87元和2.28元，当前股价对应PE为23.8、19.6以及16.1倍，维持公司“买入”评级。