聚石化学(688669)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-05-19 聚石化学：国内改性塑料领军企业，2025Q1利润扭亏为盈 (东北证券 刘俊奇)

●首次覆盖，给予公司“增持”评级。我们预计2025-2027年公司营业收入分别为48.70/55.59/61.46亿元，归母净利润分别为0.51/2.09/3.37亿元，对应PE分别为43.91x/10.74x/6.65x。

●2022-08-31 聚石化学：2022年半年报点评：22H1公司营收高增，积极扩增磷化工及改性塑料产能 (光大证券 赵乃迪)

●受益于公司磷化工及改性塑料产品的放量，2022H1公司营收取得大幅增长。然而由于上游原材料价格仍处于高位，公司产品盈利能力仍然承压，致使公司2022H1利润低于预期。考虑到当前公司产品的毛利率水平暂时未显著恢复，我们下调公司2022-2023年盈利预测，新增2024年盈利预测，预计2022-2024年公司归母净利润分别为1.52(下调38.7%)/2.11(下调41.7%)/2.95亿元。公司正积极且持续地扩充磷化工及改性塑料相关业务的产能，并有望通过对于上游业务及相关资产的布局以减弱公司因原材料价格波动所受到的负面影响，我们仍旧看好公司未来的长期发展，维持“买入”评级。

●2022-01-23 聚石化学：废旧物资循环利用指导意见出台，利好公司可循环包装业务推进 (光大证券 赵乃迪)

●我们维持公司的盈利预测，预计公司2021-2023年归母净利润分别为1.03、2.48、3.62亿元，对应EPS分别为1.10、2.65、3.87元/股。我们认为公司主营阻燃剂及改性塑料等传统业务业绩有望好转，对于磷系新能源材料和可循环包装材料的业务布局将为公司打开成长空间。我们仍维持公司“买入”评级。

●2022-01-10 聚石化学：拟推行可循环包装租赁业务，增资龙华化工深化新能源材料布局 (光大证券 赵乃迪)

●公司拟新成立的子公司聚链运营暂未正式成立和正式开展相关业务，我们暂不考虑相应的业绩增量。我们维持公司的盈利预测，预计公司2021-2023年归母净利润分别为1.03、2.48、3.62亿元，对应EPS分别为1.10、2.65、3.87元/股。我们认为公司主营阻燃剂及改性塑料等传统业务业绩有望好转，对于磷系新能源材料和可循环包装材料的业务布局将为公司打开成长空间。我们仍维持公司“买入”评级。

●2021-12-28 聚石化学：传统业务业绩反转，可循环材料及新能源材料成长空间广阔 (光大证券 赵乃迪)

●由于公司EPP循环包装材料业务的商业模式及相应产能规模暂未披露，因此在不考虑EPP可循环包装材料业务的业绩贡献情况下，我们预计公司2021-2023年归母净利润分别为1.03、2.48、3.62亿元，对应EPS分别为1.10、2.65、3.87元/股。我们给予公司2022年约20倍PE，对应目标价为53.00元，首次覆盖，给予公司“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:橡胶塑料

●2026-04-27 和顺科技：周期波动下盈利承压，薄膜+碳纤维双轮驱动蓄力未来 (中邮证券 刘海荣,李金凤)

●预计公司2026-2028年营业收入分别为9.32亿元、15.32亿元、23.09亿元，同比增速分别为56.53%、64.42%、50.70%；归母净利润分别为-0.98亿元、-0.43亿元、0.59亿元，同比增速分别为46.04%、56.60%、238.58%。公司2026-2028年业绩对应PE估值分别为-55倍、-127倍、91倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-04-27 福斯特：胶膜龙头展现韧性，新材料迎来收获 (长城证券 于夕朦,张磊,吴念峻)

●预计公司2026-2028年实现营收分别为176.81亿元、212.95亿元和255.85亿元，实现归母净利润分别为12.33亿元、16.29亿元和22.73亿元，同比增长60.2%、32.2%、39.5%，对应EPS分别为0.47、0.62、0.87元，当前股价对应的PE倍数分别为37.8X、28.6X、20.5X，维持“买入”评级。

●2026-04-26 中策橡胶：2026Q1利润同环比增长，海外布局加速落地 (国海证券 董伯骏,仲逸涵)

●预计公司2026-2028年归母净利润分别为46.27亿元、49.07亿元和55.25亿元，对应PE为9.2倍、8.7倍和7.7倍。鉴于其全球全钢胎产销规模领先、新能源配套能力突出及海外基地陆续投产，维持“买入”评级。

●2026-04-26 恩捷股份：2025年年报及2026年一季报点评：隔膜25年出货保持快速增长，26Q1业绩改善明显 (西部证券 杨敬梅,刘小龙)

●我们预计公司26-28年分别实现归母净利润23.11/36.66/51.61亿元，同比+1521.5%/+58.6%/+40.8%，对应EPS为2.35/3.73/5.26元。考虑隔膜行业供需持续改善，涨价预期下公司业绩改善明显，上调公司至“买入”评级。

●2026-04-26 金发科技：经营稳健增长，新兴需求助力成长 (中信建投 吴宇,杨晖)

●金发科技持续推进新领域的开拓和全球化布局，改性塑料、新材料板块有望继续保持稳健增长趋势，我们预计2026-2028年公司实现归母净利润17.5、23.2、29.9亿元，对应PE分别为25.2x、19.0x、14。7x。考虑到公司为改性塑料龙头且新材料业绩快速发展，调升为“买入”评级。

●2026-04-25 永新股份：收入稳健，汇兑阶段性拖累利润，持续高分红回馈股东 (兴业证券 林寰宇,储天舒,王月)

●公司作为塑料软包装龙头，下游需求稳定，业绩稳健增长，超高分红回报股东。我们修改了此前的盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为4.75/5.30/5.91亿元，分别同比+8.4%/+11.5%/+11.5%，应2026年4月24日收盘价的PE分别为14.7/13.2/11.8倍，维持“增持”评级。

●2026-04-24 东宏股份：年报点评：1Q26经营逐步企稳 (华泰证券 方晏荷,黄颖,石峰源,樊星辰)

●我们基本维持26-27年、并引入28年盈利预测为1.77/2.23/2.75亿元，对应EPS为0.63/0.79/0.97元。可比公司26年Wind一致预期PE均值为17x，考虑到公司地处华东，中央财政对城市基础设施更新的资金支持更佳，公司前瞻性布局氢能管道，给予公司26年25倍PE估值，目标价为15.75元(前值13.5元，对应25倍25年PE)。

●2026-04-24 恩捷股份：2025年报及2026年Q1季报点评：隔膜供需格局反转，盈利大幅提升 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●考虑到2026-2027年隔膜行业供需持续优化，我们预计公司2026-2027年归母净利润22.5/42.5亿元(原预期25.4/31.5亿元)，新增28年归母净利润预测51.9亿元，同比+1481%/+89%/+22%，对应PE为33x/17x/14x。考虑到公司隔膜行业龙头地位，以及隔膜行业格局持续优化，给与27年25x估值，对应目标价108元，维持“买入”评级。

●2026-04-24 金发科技：改性塑料份额稳步提升，新材料销量快速增加 (国信证券 杨林,董丙旭)

●公司改性塑料业务结构不断优化，行业龙头地位稳固，叠加特种工程塑料产销两旺，绿色石化及医疗健康板块经营持续转好。我们维持2026-2027年盈利预测，并新增2028年盈利预测，分别为16.97/19.77/22.59亿元，摊薄EPS为0.64/0.75/0.86元。维持“优于大市”评级。

●2026-04-24 太力科技：2026年一季报点评：经营质量稳步提升，B端业务逐步进入交付节点 (国海证券 林昕宇,赵兰亭)

●我们预计2026-2028年营业收入为11.60/14.52/19.04亿元，归母净利润为0.90/1.29/1.72亿元，对应PE估值为54/38/28x，公司C端业务持续发挥技术市场化验证功能，形成稳定的现金流和产品迭代数据源，B端业务聚焦工业材料共性需求，针对B端高增长领域，开发具备“工业味精”特性的先进功能材料，维持“买入”评级。