金迪克(688670)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-11-27 金迪克：车间恢复正常顺利投产，未来流感疫苗放量可期 (华鑫证券 胡博新,吴景欢)

●公司因2023年7月遭特大暴雨影响生产环境，造成2023Q3流感疫苗销售旺季没有营收，导致公司2023年和2024年营收和盈利有波动。但随着复产，公司经营恢复正常，未来流感疫苗销售有望放量。我们预测公2023E-2025E年收入分别为1.73、7.68、13.84亿元，归母净利润为-0.12、2.34、4.31亿元，EPS分别为-0.10、1.90、3.50元，当前股价对应PE分别为-346.3、18.4、10.0倍，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2023-04-20 金迪克：2022年报&2023Q1季报点评：甲流爆发催化流感疫苗需求，关注下半年业绩回升 (东北证券 刘宇腾)

●我们预计2023-2025年公司营业收入为4.01/4.78/5.56亿，归母净利润1.00/1.24/1.49亿，EPS为1.14/1.41/1.69元，对应当前市值PE为52/42/35倍。鉴于流感疫苗市场空间巨大，公司是流感疫苗行业领先企业之一，首次覆盖，我们给予公司“买入”评级。

●2022-08-08 金迪克：四价流感疫苗迎来放量契机，下半年值得期待 (国海证券 周小刚)

●预计2022/2023/2024年收入为7.77亿元/10.88亿元/14.15亿元，对应归母净利润2.30亿元/3.40亿元/4.43亿元，对应PE为16.64/11.25/8.63。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2022-05-07 金迪克：疫情扰动下业绩增长受限，看好三四季度流感疫苗放量 (华安证券 谭国超)

●我们预计公司2022-2024年营业收入分别为9.67/12.68/15.78亿元，同比增长146.6%/31.1%/24.5%；归母净利润分别为2.32/3.50/4.89亿元，同比增长181.5%/50.7%/39.9%；公司2022-2024年PE分别为：14X/9X/7X。考虑疫苗行业的持续快速发展、公司流感疫苗的差异化优势、产能扩张建设以及公司在研的管线布局，我们维持“买入”评级。

●2022-03-13 金迪克：专而精、小而美，借四价流感疫苗放量乘行业东风 (华安证券 谭国超)

●估算公司2021-2023年营业收入为4.0/9.7/12.7亿元，同比增长-32.9%/144.6%/31.1%；归母净利润为0.82/3.0/4.2亿元，同比增长-47.0%/263.0%/40.1%；公司2021-2023年PE分别为：59X/16X/12X，可比公司平均PE约为123.7X。考虑疫苗行业的持续快速发展、公司流感疫苗的差异化优势以及公司在研的管线布局，我们首次覆盖，给予公司“买入(首次)”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2025-04-18 美年健康：2024年报点评：AI营收初具规模，19家机构参变控增厚业绩 (东吴证券 朱国广,冉胜男)

●考虑到宏观行业环境变化与公司AI战略推广，我们将2025-2026年公司归母净利润预期由7.03/9.99亿元调整至6.29/9.12亿元，预期2027年为11.25亿元，对应当前市值的PE估值分别为33/23/18倍。维持“买入”评级。

●2025-04-18 百济神州：百创新药济世惠民，创新全球化龙头迎来经营拐点 (国盛证券 张金洋,胡偌碧)

●基于对公司产品管线、商业化能力及创新能力的认可，分析师首次覆盖给予“买入”评级，并预计公司合理市值约3665.56亿元。然而，报告也提示了研发失败、产品商业化销售不及预期、行业增速放缓、地缘政治形势变化及测算假设可能不准确的风险，投资者需谨慎评估相关不确定性。

●2025-04-18 普洛药业：2024年年报点评：全年营收增长4.77%，利润端略有承压 (国信证券 彭思宇,陈曦炳)

●收入增长稳步，利润端略有承压，维持“优于大市”评级。医药行业2024年受到地缘政治冲突、经济形势复杂多变等诸多外部环境影响，对公司经营和发展带来了较大的压力和挑战。基于原料药业务的价格端压力及地缘政治带来的海外拓展压力，下调2025/2026年盈利预测、新增2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润11.23/12.57/13.99亿元(原2025/2026年13.25/15.94亿元)，同比增速8.9%/11.9%/11.4%，当前股价对应PE=13.9/12.4/11.2x。

●2025-04-18 海思科：多元布局创新板块，核心产品环泊酚持续放量 (中信建投 贺菊颖,袁清慧)

●我们假设(1)公司创新药环泊酚注射液(思舒宁)、甲磺酸多拉司琼注射液(立必复)继续放量；(2)公司仿制药销量在自营模式下平稳销售；(3)公司新上市药物苯磺酸克利加巴林胶囊(思美宁？)、考格列汀片(倍长平？)快速放量；由此预计公司2025、2026、2027年营业收入分别为44.54、54.39、66.59亿元，对应增速分别为19.70%、22.12%、22.42%。归母净利润分别为5.18、6.58、8.31亿元，对应增速分别为31.11%、26.86%、26.26%，给予“买入”评级。

●2025-04-18 华熙生物：年报点评报告：业绩阶段性承压，期待变革逐步落地显效 (国盛证券 萧灵)

●基于公司当前业绩阶段性承压及未来管理变革落地的预期，分析师调整了盈利预测，预计2025-2027年营收分别为58.5亿元、65.2亿元和73.9亿元，归母净利润分别为4.7亿元、6.2亿元和7.8亿元。当前市值对应2025年49倍PE，维持“买入”评级。分析师认为，随着管理变革逐步推进，多元业务板块未来有望实现稳健增长。

●2025-04-18 百济神州：【百济神州-U｜深度报告】百创新药济世惠民，创新全球化龙头迎来经营拐点【国盛医药】 (国盛证券 张金洋,胡偌碧)

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●2025-04-18 安图生物：经营稳健，集采压力下业务韧性凸显 (信达证券 唐爱金,曹佳琳)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为48.53、55.75、64.30亿元，同比增速分别为8.5%、14.9%、15.3%，实现归母净利润为13.17、15.33、18.00亿元，同比分别增长10.3%、16.3%、17.4%，对应2025年4月17日收盘价，PE分别为18、16、13倍。

●2025-04-17 新和成：营养品量价齐升推动业绩高增，主要产品受豁免，关税影响有限 (山西证券 冀泳洁,王锐)

●我们预测2025年至2027年，公司分别实现营收239.38/262.67/286.48亿元，同比增长10.8%/9.7%/9.1%；实现归母净利润63.16/69.89/77.32亿元，同比增长7.6%/10.7%/10.6%，对应EPS分别为2.06/2.27/2.52元，PE为10.8/9.8/8.8倍，维持“买入-B”评级。

●2025-04-17 新和成：公司核心产品量价齐升，项目建设有序推进，看好公司长期成长性 (长城证券 肖亚平)

●预计公司2025-2027年实现营业收入分别为228.52/252.22/290.26亿元，实现归母净利润分别为65.47/69.43/78.57亿元，对应EPS分别为2.13/2.26/2.56元，当前股价对应的PE倍数分别为9.9X、9.3X、8.2X。我们基于以下几个方面：1)维生素市场集中度高，部分产品价格有望延续较高水平，利好公司业绩；2)蛋氨酸在建项目有序推进，产能持续扩张，公司成本及竞争优势有望进一步凸显；3)公司在营养品、香精香料、新材料、生物制造等板块创新项目多处布局，长期成长性较强。我们看好维生素E和蛋氨酸行业景气延续及公司成长性，维持“买入”评级。

●2025-04-17 华兰生物：年报点评：血制品业务稳健向好，流感疫苗市场压力显现 (中原证券 乔琪)

●公司2024年由于疫苗业务承压，短期整体业绩出现下滑。但是考虑到流感疫苗降价长期有利于刺激市场需求，扩大市场规模，从而提升公司在行业内竞争力，未来公司疫苗业务有望保持向好态势。另外两项主营业务中，采浆量从2023年开始增速提升，支撑公司血制品业务稳步增长；基因公司多种单抗陆续进入临床阶段，有望为公司带来新的利润增长点。因此，我们维持“买入”评级，预计公司2025-2027年营收50.29/56.39/62.93亿元，净利润13.37/14.71/16.49亿元，对应的EPS为0.73/0.80/0.90元，对应的PE为22.16/20.14/17.97倍。