金冠电气(688517)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-06-14 金冠电气：特高压建设加速，避雷器龙头有望充分受益 (东方财富证券 周旭辉)

●公司作为避雷器龙头企业，有望充分受益特高压建设、输电线路建设，同时公司配用电板块持续稳定提供业绩，充储板块有望在更长时间维度贡献增量。我们预计2024-2026年，公司实现营收6.90/7.77/8.47亿元，同比增长分别为20.82%/12.55%/9.02%；实现归母净利润1.07/1.38/1.59亿元，同比增长分别为32.93%/28.34%/15.14%；对应EPS分别为0.79/1.01/1.16元，现价对应PE分别为16/12/11倍，给予“增持”评级。

●2023-05-07 金冠电气：盈利能力逐步优化，第二曲线兑现在即 (兴业证券 王帅,孙曌续)

●公司2022年全年实现营业收入6.06亿元，同比+13.99%；实现归母净利润0.79亿元，同比+14.02%，扣非后归母净利润0.72亿元，同比+19.66%。预计公司2023-2025年归母净利润1.43/2.04/2.66亿元，以5月5日收盘价计算，对应PE为17.6/12.4/9.5倍，维持公司买入评级。

●2023-05-04 金冠电气：避雷器增长确定性强，工商储+充电桩成长可期 (华鑫证券 张涵)

●预测公司2023-2025年收入分别为8.14、10.48、12.43亿元，EPS分别为0.98、1.38、1.65元，当前股价对应PE分别为19.0、13.5、11.2倍，给予“买入”投资评级。

●2023-04-28 金冠电气：2022年年报及2023年一季报点评：避雷器核心供应商，充电桩+储能乘势推进 (民生证券 邓永康)

●公司是特高压避雷器核心供应商，受益特高压核准批复加速，叠加新能源业务快速推进，我们预计公司2023-2025年营收分别为9.19、12.68、17.23亿元，对应增速分别为51.6%、37.9%、36%；归母净利润分别为1.44、2.14、3.05亿元，对应增速分别为83%、48.1%、42.6%，以4月28日收盘价为基准，对应2023-2025年PE为17X、11X、8X。维持“推荐”评级。

●2023-02-20 金冠电气：特高压避雷器龙头地位稳固，充电桩+储能蓄势待发 (华鑫证券 张涵)

●预测公司2022-2024年收入分别为6.1、7.7、10.2亿元，EPS分别为0.59、0.91、1.28元，当前股价对应PE分别为28.5、18.3、13.0倍，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2026-04-10 德业股份：2025年报及26一季度业绩预告点评：26Q1超预期，继续看好户储工商储产品爆发潜力 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,胡隽颖,余慧勇)

●考虑受澳英补贴政策/全球能源紧缺带动户储需求爆发，公司工商储新品持续上量，且毛利率持续提升，我们上调26-27年盈利预测，预计26-27年公司归母净利润为57.1/71.5亿元(前值为40/48亿元)，预计28年归母净利润86.1亿元，26-28年同增80%/25%/20%，对应PE为20/16/13倍。公司市场拓展及盈利能力维持能力更优秀，给予26年26倍PE，对应目标价163元，维持“买入”评级。

●2026-04-10 中伟新材：26Q1业绩预告点评：镍贡献利润弹性+三元抢出口，Q1业绩超预期 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●考虑到前驱体扭亏、镍价上涨利好，我们预计2026-2028年公司归母净利润23.6/29.2/35.2亿元(原预期20.5/25.6/30.8亿元)，同比增+50%/+24%/21%，对应PE为22x/18x/15x，维持“买入”评级。

●2026-04-09 小熊电器：年报点评报告：厨房品类稳健增长，罗曼助力个护品类高增，盈利水平有所优化 (国盛证券 徐程颖,鲍秋宇)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为4.08/4.40/4.65亿元，同比+4.0%/+7.8%/+5.7%，我们维持公司“增持”评级。

●2026-04-09 小熊电器：个护母婴品类环比降速，产品结构提升贡献利润 (财通证券 孙谦,于雪娇)

●品类方面，公司新兴品类增速较好；渠道端，公司努力拓展海外市场。利润方面，公司通过降本增效提高经营质量。预计2026-2028年归母净利润分别为4.5/5.2/5.8亿元，对应PE分别为15.5x/13.5x/12x，维持“增持”评级。

●2026-04-09 小熊电器：Q4内销表现平稳，盈利能力持续提升 (国投证券 余昆,陈伟浩)

●小熊是业内领先的线上小家电公司，在众多长尾小家电市场占据头部份额。小熊具备快速捕捉市场需求的能力，目前正积极向产品精品化发展，提升品牌力。随着小家电行业消费需求复苏，公司盈利能力有望迎来改善。预计公司2026年-2028年的EPS分别为2.77/3.03/3.28元，维持买入-A的投资评级，给予2026年20X市盈率，相当于6个月目标价为55.43元。

●2026-04-09 小熊电器：2025年年报点评：收入持续扩张，利润率明显改善 (国联民生证券 管泉森,孙珊,周振)

●公司2025年收入实现近双位数增长，内销表现稳健，外销有扰但罗曼并表收入有所增加。全年利润率得益于结构优化、控费增效，改善明显。展望未来，公司强化研发、推陈出新之下，均价有望继续提升，预计厨房业务规模具备韧性，利润率持续修复；与此同时，新兴品类有望继续贡献增长动能，2025年小熊母婴业务增势突出，公司2024年收购罗曼、布局个护小家电，或正开启通过收购扩张品类的路线。我们预计公司2026-2028年分别实现归母净利润4.2、4.5、4.9亿元，对应当前股价PE分别为17、15、14倍，维持“推荐”评级。

●2026-04-09 小熊电器：年报点评：品类与提效共振推动业绩修复 (华泰证券 樊俊豪,王森泉,周衍峰)

●公司发布2025年年报，全年实现营业收入52.30亿元，同比+9.92%；归母净利润3.93亿元，同比+36.40%(收入及净利表现基本符合我们此前预期)；扣非归母净利润3.64亿元，同比+47.64%；经营活动现金流净额4.16亿元，同比+81.64%。分季度看，25Q4公司实现营收15.39亿元(同比-5%)、归母净利润1.47亿元(同比+36.3%)。整体来看，公司在厨房小家电行业需求温和修复、产品结构升级及渠道效率改善的带动下，实现了收入恢复与利润端更快增长，经营修复趋势较为清晰。同时公司拟每10股现金分红13元，分红率为51.4%。维持买入。

●2026-04-09 海信家电：2025年报点评：外销稳健内销承压，分红提升股息率超5% (国信证券 陈伟奇,王兆康,邹会阳,李晶)

●考虑到原材料成本上涨，下调2026-2027年并引入2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润33.4/36.2/39.0亿(前值为39.0/42.7/-亿)，同比+4.8%/+8.5%/+7.6%，对应PE=9.1/8.4/7.8x，维持“优于大市”评级。

●2026-04-09 钧达股份：2026年一季报点评：电池片业务扭亏为盈，关注土耳其产能投放及卫星发射催化 (中泰证券 曾彪,赵宇鹏)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为6.3/10.5/14.4亿元，当前股价对应2026/2027/2028年PE分别为37/22/16倍，考虑到公司在太空光伏行业的前瞻布局，维持“增持”评级。

●2026-04-09 小熊电器：2025年报点评：积极优化经营能力，盈利能力稳步修复 (国信证券 陈伟奇,王兆康,邹会阳,李晶)

●考虑到原材料成本上涨、国内外小家电需求弱复苏，下调2026-2027年并引入2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为4.4/4.8/5.2亿(前值为5.2/5.8/-亿)，同比增长11%/9%/9%，对应PE=16/15/14x，维持“优于大市”评级。