芯朋微(688508)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-24 芯朋微：AC-DC市场国内龙头，服务器等新兴应用领域加速开拓 (国海证券 胡剑,李明明)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为14.65/18.36/22.57亿元，同比分别+28%/+25%/+23%，归母净利润分别为2.33/3.08/4.15亿元，同比分别+25%/+32%/+35%，对应当前股价的PE分别为42/32/23倍，考虑到公司在服务器一次到三次电源侧布局的稀缺性、主业的稳固地位、以及公司转型后市场空间打开给予的溢价，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-03-20 芯朋微：聚焦半导体能源赛道，AI计算能源领域全链路布局 (中信建投 刘双锋,何昱灵)

●公司以“半导体能源赛道”为核心战略方向，目前有效的产品型号超过2000款，全面覆盖服务器电源、通信、光伏/储能/充电桩、智能电网、工业电机、智能家电、智能终端的充电器适配器等众多领域。公司通过不断扩大在战略应用市场TO P客户信任和市占率，取得了销售额和利润的显著增长。我们预计公司2026年-2028年营业收入分别为13.76亿元、16.18亿元、18.39亿元，预计归母净利润分别为1.91亿元、2.40亿元、2.69亿元，当前股价对应PE分别为42、33、30倍，维持“买入”评级。

●2026-03-17 芯朋微：2025年收入增长18%，新兴市场和新品类进入放量期 (国信证券 胡剑,胡慧,张大为,詹浏洋,李书颖)

●由于家电市场增速可能放缓，我们下调公司2026-2027年归母净利润至1.95/2.17亿元(2026-2027年前值为2.08/2.41亿元)，预计2028年归母净利润为2.50亿元，对应2026年3月13日股价的PE分别为43/38/33x。公司新产品和新兴应用领域拓展顺利，维持“优于大市”评级。

●2026-03-16 芯朋微：年报点评：看好公司服务器电源实现全链路布局 (华泰证券 郭龙飞,丁宁,吕兰兰,汤仕翯)

●考虑到产品导入需要时间，我们调整公司26-27年收入预测-6.65%/-7.38%至13.8/16.4亿元，受益于高毛利产品放量，我们调整毛利率假设，对应上修26-27年归母净利润2.61%/11.21%至2.48/3.26亿元。新增预测28年收入/归母净利润为19.8/4.2亿元。近期板块估值整体抬升，给予公司2026年43.9倍PE估值(可比公司2026年PE均值43.9倍)，上调目标价为83.0元(前值73.02元，对应54.5倍2025年PE)。

●2026-01-12 芯朋微：25年营收预计稳定增长，新市场及新品双轮驱动 (中泰证券 王芳,杨旭,李雪峰)

●我们根据业绩预告小幅调整公司盈利预测，预计2025-2027年公司净利润为1.85/2.03/2.33亿(25-27年前值1.64/2.18/2.61亿元)，对应PE估值分别为46/42/36倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2026-04-26 网宿科技：2026年一季报点评：CDN有望提价改善盈利能力，受益多模态/Agent/低延时AI处理需求 (国海证券 刘熹)

●公司是CDN服务商及边缘计算龙头，有望充分受益多模态/文生视频/机器代理的带宽拉动效应以及端侧低延时AI就近处理需求，我们预计2026-2028年公司营业收入分别为61.39/71.09/83.30亿元，归母净利润分别为8.48/12.32/16.00亿元，对应PE分别为52/36/27X，维持“买入”评级。

●2026-04-26 中控技术：25年业绩承压，工业AI有望放量 (国信证券 熊莉,库宏垚)

●由于公司下游IT开支有所收紧，下修盈利预测，预计2026-2028年归母净利润8.07/10.10/12.14亿元(原26-27年预测为13.89、16.14亿元)。基于公司股权激励定了较高目标，工业AI有望快速增长，维持“优于大市”评级。

●2026-04-25 广立微：年报点评：EDA平台化建设卓有成效 (华泰证券 郭雅丽)

●其中Q4实现营收3.07亿元(yoy+18.39%)，归母净利0.52亿元(yoy-28.79%)。我们长期看好国产替代机遇的持续演进，公司在集成电路良率提升解决方案领域深耕多年，软件业务起量带动公司业绩释放，维持“买入”评级。

●2026-04-25 中科江南：季报点评：26Q1业绩延续25Q4复苏态势 (华泰证券 郭雅丽)

●维持盈利预测，预计公司26-28年归母净利为1.54/2.43/3.49亿。可比公司26PE为46倍(Wind)，我们预计公司2026年困境反转有望实现更高的业绩弹性，因此给予公司2026年目标PE83倍，维持估值溢价率不变，对应目标价35.97元(前值28.35元，对应26PE65倍)。目标价变动主要因可比公司平均估值变动所致。我们看好公司新业务未来的增长前景，维持买入评级。

●2026-04-25 国能日新：季报点评：加速向“AI+策略+运营”转型 (华泰证券 郭雅丽,范昳蕊)

●维持盈利预测，我们预计公司26-28年归母净利润为1.65/2.13/2.82亿元。可比公司Wind一致预期26PE均值为49.2倍，考虑分布式光伏电站给公司业务带来增量市场空间以及电力交易有望进入收获期，给予公司75倍26PE，上调目标价为93.33元(前值80.89元，对应65.0倍26PE，可比均值39.7倍26PE)。

●2026-04-25 用友网络：季报点评：业绩稳步修复，看好AI商业化提速 (华泰证券 郭雅丽,岳铂雄)

●我们下调公司26-28年营收至102.16、115.40、133.01亿元(较前值分别调整-3.61%/-6.00%/-6.75%)，上调公司26-28年归母净利润至-1.16/0.87/5.63亿元(较前值分别调整亏损收窄20.43%、+10.91%、+17.03%)，对应EPS为-0.03/0.03/0.16元。下调营收预测主要考虑到传统业务略承压，上调26年盈利预测主要考虑到公司毛利率及费用率优化。参考可比公司26E5.8xPS(Wind)，考虑公司AI商业化稳步推进，给予公司26E5.8xPS，对应目标价17.34元(前值18.61元，对应26E6.0xPS)，维持“买入”。

●2026-04-25 网宿科技：季报点评：短期业绩承压或不改全年收入放量 (华泰证券 郭雅丽,岳铂雄)

●我们下调公司26-28年归母净利润至9.05/12.32/16.36亿元(较前值分别调整-5.16%/-3.98%/-0.61%，三年复合增速为26.96%)，对应EPS为0.37/0.50/0.67元。下调盈利预测主要考虑到股份支付费用增长或抬升公司管理费率水平。参考可比26年47.2x PE(Wind)，考虑到AI时代公司业务空间加速拓展，给予公司26年60x PE，目标价22.20元(前值23.40元，26E60x PE)，维持“买入”评级。

●2026-04-24 金山办公：季报点评：一季报增长亮眼，股权激励目标彰显成长信心 (国盛证券 孙行臻,陈泽青)

●综合考虑公司在办公软件领域的领军地位以及在AI办公领域的业务潜力，我们预计2026-2028年营业收入分别为70.20/82.58/96.50亿元，归母净利润分别为22.39/27.24/32.65亿元，维持买入评级。

●2026-04-24 东方电子：年报点评：主业利润与订单稳健增长 (华泰证券 刘俊,边文姣,戚腾元)

●考虑到新能源与储能产品竞争加剧，华泰研究下调了部分业务的毛利率预期，但上调了2026-2027年的归母净利润预测至10.32亿元和11.95亿元。基于公司较高的技术壁垒以及虚拟电厂的技术与先发优势，给予公司2026年22倍PE，目标价上调至16.94元，并维持“买入”评级。

●2026-04-24 能科科技：年报点评：All in AI有望带动26年业绩加速 (华泰证券 郭雅丽,岳铂雄)

●基于研发投入短期承压及传统产品需求改善节奏较缓，华泰证券下调了公司2026-2028年的盈利预测，预计归母净利润分别为2.63亿元、3.12亿元和3.75亿元，三年复合增速为18.41%。考虑到公司传统业务需求略承压，给予2026年50倍PE，目标价调整至53.50元，维持“买入”评级。报告还提示了下游景气度不及预期和市场竞争加剧的风险。