芯联集成(688469)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-02-10 芯联集成：车载&AI等持续驱动，盈利拐点临近 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●预计2025年实现营业收入约为81.90亿元，同比增长约25.83%，归母净利润约-5.77亿元，同比减亏约3.85亿元。我们预计公司2025/2026/2027年营收分别为81.9/102.5/128.3亿元，归母净利润分别为-5.8/0.6/6.3亿元，维持“买入”评级。

●2025-12-10 芯联集成：拐点将至，蓄势待发 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●我们预计公司2025/2026/2027年营收分别为81.0/101.0/126.6亿元，归母净利润分别为-6.1/0.5/6.0亿元，维持“买入”评级。

●2025-10-30 芯联集成：三季报点评：营收再创佳绩，功率+模拟IC+AI业务条线多点开花 (上海证券 陈凯)

●维持“买入”评级。我们对应调整公司2025-2027年归母净利润预测至-5.85/1.09/3.29亿元，对应2026-2027年PE估值分别为492、162倍。

●2025-09-13 芯联集成：2Q25首次实现单季度盈利，汽车与AI应用打开增长空间 (国信证券 胡剑,胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,李书颖,连欣然)

●公司汽车“一站式芯片系统代工”能力逐步形成，AI应用加速拓展；我们认为公司有望受益于半导体国产化并逐步成为平台型的系统代工领先者；基于1H25业绩情况，略调整毛利率及费用率，预计25-27年公司有望实现归母净利润-2.11/0.94/3.29亿元(前值：-3.34/0.67/2.43亿元)，当前股价对应PB3.26/3.23/3.15倍，维持“优于大市”评级。

●2025-08-26 芯联集成：单季度归母净利润转正，AI领域成为新增长极 (兴业证券 姚康,刘培锐)

●公司2025年上半年实现营业收入34.95亿元，同比增长21.38%，实现归母净利润-1.70亿元。公司2025Q2单季度实现营业收入17.62亿元，同比增长15.39%，环比增长1.61%，单季度归母净利润为0.12亿元，同比扭亏，实现单季度归母净利润转正。我们预计2025/2026/2027年归母净利润为-1.66/1.44/4.76亿元，首次覆盖，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-06-18 航天电器：防务互连与驱动核心供应商，AI算力开辟新增长极 (国信证券 李聪,石昆仑)

●公司未来3年处于快速成长期，预计2026-28年归母净利润3.87/5.39/6.10亿元，EPS分别为0.85/1.18/1.34元，我们认为公司股票合理估值区间在69-78元之间，2026年动态市盈率在82-90倍。考虑公司的高成长性，给予“优于大市”评级

●2026-06-10 北方导航：业绩订单持续回暖，弹药信息化成长潜力巨大 (中信建投 黎韬扬,王泽金)

●公司作为我国弹药信息化和导航控制领域的核心配套企业，深度受益于军队现代化和“新质战斗力”建设。公司聚焦主责主业，持续加大研发投入和产能建设，订单饱满，为“十五五”期间的持续增长奠定了坚实基础。我们看好公司未来前景，根据公司2026年经营计划指引，并结合行业发展趋势，预计公司2026-2028年的归母净利润分别为1.45、1.89、2.39亿元，同比增速分别为19.98%、30.34%、26.73%，对应EPS为0.10、0.12、0.16，PE为120X、92X、73X，维持“买入”评级。

●2026-06-10 浪潮信息：发布智能体工作站，企千虾方案全新升级 (国投证券 赵阳,杨楠)

●浪潮信息是服务器领域领导者，短期或将受益于AI服务器增长周期和下游需求回暖，并有望在未来算力基建化的加速趋势中提升投资价值。预计公司2026-2028年实现营业收入2018.33/2462.42/2999.66亿元，实现归母净利润分别为34.38/44.78/58.45亿元。首次给予买入-A的投资评级，给予6个月目标价70.26元，相当于2026年30倍的动态市盈率。

●2026-06-10 中国长城：全栈自主新品首发，构建国产算力底座 (国投证券 赵阳,杨楠)

●中国长城作为自主安全先进计算产业体系的国家队和主力军，聚焦主责主业，携手飞腾提升国产计算产品自研能力，积极把握横向拓宽、纵向下沉的市场机遇，有望受益于信创行业的加速推进。预计公司2026-2028年营业收入分别为179.53/211.03/248.56亿元，归母净利润分别1.12/3.25/7.50亿元。考虑到未来人工智能产业的发展对CPU芯片的需求量巨大，且公司的服务器CPU芯片业务还在规模化研发投入期，目前的净利润不能完全反应公司盈利情况，因此我们采用PS估值。首次给予买入-A的投资评级，6个月目标价19.48元，相当于2026年3.5倍的动态市销率。

●2026-06-09 沪硅产业：12吋SOI、压电晶体异质晶圆平台化布局 (中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入47/56/68亿元，归母净利润-13/-9/-4亿元，维持“买入”评级。

●2026-06-09 宏达电子：高可靠领域需求回暖，民品业务高速增长 (中信建投 黎韬扬,王泽金)

●公司专注高可靠电子元器件，立足于景气度回升的高可靠市场，同时成功卡位AI算力、光通信、商业航天等新兴领域。公司平台化战略成效显著，多品类发展平滑了单一产品周期波动，民品业务打开第二增长曲线。我们看好公司未来前景，预计公司2026年至2028年的归母净利润分别为4.72、5.48和6.35亿元，同比增长分别为17.71%、15.98%和16.03%，相应2026年至2028年EPS分别为1.15、1.33、1.54元，对应当前股价PE分别为59.38、51.20、44.13倍，维持“买入”评级。

●2026-06-09 德赛西威：海外业务高增长，深度布局AI软硬件 (兴业证券 蒋佳霖,孙乾,陈鑫)

●根据公司最新财报，预计2026-2028年归母净利润为29.23/34.47/40.43亿元。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-06-09 宇瞳光学：车载ADAS与新消费共振，安防镜头龙头再启航 (兴业证券 姚康,仇文妍)

●我们预计公司2026-2028年营业总收入分别为43.42/54.52/65.21亿元，归母净利润分别为4.32/5.85/8.04亿元，对应2026年6月8日股价21.50元，PE分别为26.0/19.2/14.0，维持“增持”评级。

●2026-06-09 卡莱特：深耕LED显控核心，“主业修复+AI赋能”双线向上 (浙商证券 王凌涛,沈钱)

●公司深耕LED显控与视频处理领域，核心产品覆盖LED显示控制系统、视频处理设备和云联网播放器，并向智能运维、内容安全及AI算力调度优化等方向延展。短期看，行业需求仍处修复阶段，公司盈利有望随下游景气改善逐步释放；中长期看，LED直显高密度化、AI显控产品落地及络书智算新业务验证，有望支撑公司成长弹性。预计公司2026---2028年营业收入分别为8.81亿元、13.63亿元、20.70亿元，归母净利润分别为0.96亿元、1.75亿元、2.93亿元，对应PE分别为61.60、33.85、20.23倍。考虑公司显控主业具备修复弹性，视频处理与AI显控能力有望持续提升项目价值量，络书智算亦有望贡献中长期成长弹性，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-06-09 杰普特：激光器主业稳步提升，AI光器件进入高速增长期 (东北证券 李玖,武芃睿,叶怡豪)

●预计公司2026E-2028E收入31.96/44.98/59.86亿元，归母净利润5.84/8.73/12.36亿元，首次覆盖给予“增持”评级。