硕世生物(688399)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-14 硕世生物：2025年报&2026一季报点评：业绩筑底，多平台加速布局 (东方证券 伍云飞)

●考虑到集采及医改政策会对检测试剂价格、数量及毛利率造成影响等原因，我们预测公司2026-2027年归母净利润分别为-0.05、0.23亿元(2026-2027原预测为0.23、0.27亿元)，并新增2028年预测归母净利润为0.75亿元，我们采取DCF估值法给予目标价格67.17元，维持“增持”评级。

●2025-04-25 硕世生物：2024年报点评：经营显著好转，新品放量可期 (东方证券 伍云飞,陆佳晶)

●考虑到集采政策对公司的影响尚未完全消化，分析师下调了体外诊断试剂、医疗仪器和检测服务的收入及毛利率预期。预计2025-2027年归母净利润分别为0.20亿元、0.23亿元和0.27亿元。基于DCF估值法，目标价设定为72.55元，维持“增持”评级。不过，销售推广不及预期、产品研发进度延迟以及带量采购导致的价格下滑风险仍需关注。

●2025-01-21 硕世生物：凯德维斯子宫内膜癌创新检测产品获批，打开发展新空间 (东方证券 伍云飞)

●我们预测公司24-26年EPS分别为1.07/1.68/2.26元。公司是国内技术领先的IVD企业，分子诊断主营优势突出，同时在POCT领域、海外市场等多领域积极布局。考虑到新冠影响消退后，公司常规业务营收正处于初步起量阶段，我们采取DCF估值法，目标价格87.38元，维持给予“增持”评级。

●2024-10-26 硕世生物：分子诊断龙头，扰动出清，新周期起航 (浙商证券 孙建,刘明)

●我们预计公司2024-2026年收入分别为4.1、4.8、5.6亿元，同比增速分别为1.1%、17.6%、17.0%，归母净利润分别为0.6、0.9、1.3亿元，同比增速分别为扭亏为盈、49.4%、44.4%，对应PE分别为80.3、53.7、37.2倍。考虑到作为分子诊断龙头企业，公司归母净利润正处于向上修复周期，2024-2026年CAGR快于可比公司均值，同时，公司海外拓展正处于快速发展期，公司未来成长潜力更大，参考可比公司相对估值，首次覆盖给予“增持”评级。

●2024-10-23 硕世生物：聚焦“妇幼健康+传染病”，研发实力突出 (东方证券 伍云飞)

●我们预测公司24-26年EPS分别为1.07/1.68/2.26元。公司是国内技术领先的IVD企业，分子诊断主营优势突出，同时在POCT领域、海外市场积极布局。考虑到新冠影响消退后，公司常规业务营收正处于初步起量阶段，我们采取DCF估值法，目标价格86.57元，首次给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2026-05-19 天坛生物：业绩短期承压，创新提效驱动长期成长 (中邮证券 盛丽华,辛家齐)

●预计公司26/27/28年收入分别为58.11/62.83/68.65亿元，同比增长-5.78%/8.11%/9.27%；归母净利润为9.34/10.38/12.00亿元，同比增长-14.40%/11.12%/15.64%，对应PE为29/26/23倍。公司是肝病治疗药物领军企业，维持“买入”评级。

●2026-05-18 通策医疗：2026年建设浙江省网格化营销体系，公司业绩有望加速 (中信建投 袁清慧,王在存,吴严,刘慧彬,华冉,贺菊颖)

●我们预测2026-2028年，公司营收分别为32.48亿元、36.81亿元、41.86亿元，分别同比增加11.51%、13.33%、13.7%；归母净利润分别为6.08亿元、7.01亿元、8.04亿元，分别同比增加21.10%、15.26%、14.77%。其中2026年公司收入与利润增速较快，主要是预计公司收购的杭州存济眼镜有限公司将于26Q2开始并表贡献。以2026年5月15日收盘价计算，2026-2028年PE分别为29、25、22倍。维持“买入”评级。

●2026-05-18 通化东宝：胰岛素类似物持续放量，创新研发及国际化进展积极 (中信建投)

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●2026-05-18 新里程：负面因素充分释放，业绩有望迎来拐点 (首创证券 王斌)

●我们预计2026年至2028年公司营业收入分别为32.41亿元、34.87亿元和37.46亿元，同比增速分别为6.2%、7.6%和7.4%；归母净利润分别为0.97亿元、1.37亿元和1.82亿元，同比增速分别为213.3%、41.4%和32.5%，以5月15日收盘价计算，对应PE分别为79.3倍、56.1倍和42.3倍，维持“买入”评级。

●2026-05-18 新产业：26Q1国内核心试剂重回增长，海外受地缘政治影响短期承压 (中泰证券 祝嘉琦,谢木青)

●根据财报数据，结合海外市场存在一定不确定性，我们调整盈利预测，预计2026-2028年营业收入51.44、58.07、65.66亿元（+12%、+13%、13%），调整前分别为26-27年59.26、69.62亿元；预计归母净利润18.29、20.72、23.62亿元（+13%、+13%、+14%），调整前26-27年分别为21.45、25.08亿元。公司当前股价对应2026-2028年22、19、17倍PE，考虑到公司是化学发光诊断行业少有的实现海外业务突破的企业，未来有望持续快速增长，维持“买入”评级。

●2026-05-18 普瑞眼科：26Q1业绩超预期，全年有望实现盈利转正 (中信建投 袁清慧,王在存,吴严,华冉)

●我们预测2026-2028年，公司营收分别为31.6、35.4、39.4亿元，分别同比增加12.98%、11.89%、11.37%；归母净利润分别为1.06、2.72、4.40亿元，分别同比增加274%、156%、62%。利润增速远超收入增速，主要是公司近年来新开医院较多，房租、装修摊销金额等较多，导致公司整体净利率较低；固定成本不会随收入增加而增长，因此若收入增速达到假设值，公司利润的同比增速将会显著高于收入增速。以2026年5月15日收盘价计算，2026-2028年PE分别为62、24、15倍。维持“买入”评级。

●2026-05-17 博瑞医药：BGM0504公布优异三期数据，创新代谢管线临床持续推进 (中信建投 袁清慧,沈毅,刘若飞,袁全,赵旭)

●公司主营业务持续推进，创新代谢管线布局丰富，核心管线BGM0504有望完成三期临床并上市销售带来业绩新增量，整体发展稳健。我们预计2026-2028年，公司收入分别为12.85亿元、22.61亿元、28.46亿元，给予“买入”评级。

●2026-05-17 爱尔眼科：26Q1收入高基数下实现正增长，利润增速超预期 (中信建投 袁清慧,王在存,吴严,刘慧彬,华冉,贺菊颖)

●我们预测2026-2028年，公司营收分别为246、269、292亿元，分别同比增加10.08%、9.32%、8.62%；归母净利润分别为37、42、46亿元，分别同比14.19%、13.63%、11.36%。以2026年5月14日收盘价计算，2026-2028年PE分别为28、24、22。维持“买入”评级。

●2026-05-17 卫光生物：采浆量保持稳步增长，积极布局创新研发 (中信建投 袁清慧,王在存,刘若飞,汤然,贺菊颖)

●我们预计公司2026~2028年营业收入分别为12.78亿元、13.81亿元和14.71亿元，分别同比增长0.9%、8.1%和6.5%；归母净利润分别为2.21亿元、2.50亿元和2.76亿元，2026年预计同比下降10.4%，2027~2028年分别同比增长13.4%和10.3%。每股EPS为0.97元、1.10元和1.22元，当前股价对应2026~2028年估值分别26.3X、23.2X和21.0X，维持“买入”评级。

●2026-05-17 神州细胞：降价影响逐步出清，创新研发及国际化打开新空间 (中信建投 袁清慧,王在存,刘若飞,汤然,贺菊颖)

●我们预计公司2026~2028年营业收入分别为16.46亿元、19.81亿元和22.65亿元，分别同比增长5.5%、20.4%和14.3%。考虑公司阶段性研发投入较高，预计2026~2028年归母净利润分别为-4.27亿元、-2.18亿元和0.12亿元，2026~2027年同比减亏24.3%和49.0%，2028年扭亏，折合EPS分别为-0.91、-0.46和0.03元/股。当前股价对应2026~2028年PE分别为-46.2X、-90.6X和1597.8X，对应PS分别为12.0X、10.0X和8.7X。考虑到公司研发管线价值及潜在市场空间，以及国际化战略持续推进，维持“买入”评级。