赛特新材(688398)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-03-27 赛特新材：需求维持高景气，真空绝热板主业有望延续高增长 (东吴证券 黄诗涛,房大磊,石峰源)

●公司是真空绝热节能领域系统化解决方案的提供商和真空绝热板龙头企业，深耕下游核心大客户，持续推动产品和工艺迭代，布局和培育新产品真空玻璃。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为1.06亿元(业绩快报值)、1.65亿元、2.34亿元。3月25日收盘价对应市盈率分别为32倍、21倍、15倍，基于赛特新材主业良好的成长性和新产品真空玻璃的开拓前景，维持“买入”评级。

●2024-01-23 赛特新材：冰箱能效新国标开始起草，国内VIP板需求有望爆发 (中信建投 卢昊)

●公司主业受益政策推动需求高景气，产能扩张在即承接旺盛需求，同时真空玻璃空间广阔进入量产放量阶段。预计2023-2025年净利润分别为1.18、2.08和3.98亿元，对应PE分别为32X、18X、10X，维持“买入”评级。

●2024-01-11 赛特新材：国内冰箱能效标准修订，下游需求有望提升 (东北证券 濮阳)

●维持公司“增持”评级。预计公司2023-2025年归母净利润分别达到1.14、1.68、2.43亿元，同比增长79%、47%、44%，对应估值31、21、15倍。

●2023-11-05 赛特新材：三季度归母同比大增105.5%，主业扩产在即释放增量 (中信建投 卢昊)

●公司主业受益政策推动需求高景气，明年产能扩张承接旺盛需求，同时真空玻璃业务明年量产放量。预计2023-2025年净利润分别为1.22、2.34和4.04亿元，对应PE分别为29X、15X、9X，维持“买入”评级。

●2023-10-25 赛特新材：真空绝热板产销两旺，Q3归母净利增速超100% (中银证券 陈浩武)

●公司真空绝热板主业稳健发展，产销两旺，我们上调原先盈利预测，预计2023-2025年公司营业收入分别为8.5/11.2/14.3亿元，归母净利分别为1.2/1.7/2.1亿元，EPS分别为0.99/1.47/1.78元，PE分别为29.4/19.9/16.4倍。维持公司增持评级。

◆同行业研报摘要◆行业:非金属矿

●2024-03-29 壹石通：年报点评：23年盈利承压，静待下游复苏 (华泰证券 庄汀洲,张雄)

●公司拟每10股派发现金红利1元(含税)。我们预计公司2024-2026年归母净利分别为1.1/1.6/2.5亿元，对应EPS为0.56/0.80/1.25元。可比公司24年Wind一致预期PE均值为26倍，考虑公司勃姆石龙头地位、新项目成长性及公司的技术优势，给予公司24年40倍PE，目标价22.40元，维持“增持”评级。

●2024-03-29 凯盛新能：年报点评：Q4业绩超预告上限，现金流显著改善 (华泰证券 方晏荷,黄颖)

●我们看好公司降本空间及光电玻璃品类延伸，给予A股24年0.85xPEG，目标价14.83元；考虑港股市场流动性改善折价有望收窄，给予H股24年0.35xPEG，目标价6.64港元，均维持“买入”。

●2024-03-28 福莱特：光伏玻璃销量快速增长，竞争力持续提升 (中银证券 武佳雄)

●结合公司年报披露产能规划、目前玻璃环节去库存、光伏玻璃产业链涨价趋势，我们将公司2024-2026年预测每股收益调整至1.52/1.95/2.36元(原2024-2026年预测为1.70/2.13/-元)，对应市盈率18.9/14.7/12.2倍；虽然保守下调盈利预期，但我们依然看好供给相对紧缺的玻璃环节龙头标的，维持增持评级。

●2024-03-28 福莱特：公司扩产稳步推进，行业集中度有望提高 (国信证券 王蔚祺,陈抒扬)

●考虑1-2月光伏玻璃价格持续下滑，基于审慎原则下调盈利预测，预计公司2024-2026年实现营业收入236/275/314亿元(原预测2024-2025年231/268亿元)，同比增长10%/17%/14%；实现归母净利润32.5/38.8/45.0亿元(原预测2024-2025年38.6/49.5亿元)，同比增长18%/19%/16%，当前股价对应PE分别为21/18/15倍，维持“增持”评级。

●2024-03-28 天山股份：需求承压，骨料业务修复利润空间 (东北证券 濮阳)

●维持公司“增持”评级，考虑到公司骨料投产、以及下游需求承压情况调整盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别达到21.72/25.38/29.83亿元，EPS为0.25/0.29/0.34元，对应PE为29.44/25.19/21.43倍。

●2024-03-28 海螺水泥：2023年年报点评：销量逆势提升，分红率维持较高水平 (国信证券 任鹤,陈颖)

●公司作为行业优质龙头，景气承压背景下份额逆势巩固，竞争优势明显，目前在手现金充足，分红率维持较高水平，估值亦处于低位，仍具备较高安全边际。考虑到整体需求依旧低迷，下调24-25年盈利预测，预计24-26年EPS为1.74/1.85/2.04元/股，对应PE为12.8/12.0/10.9x，考虑到水泥盈利有望触底以及公司行业地位稳固，维持“买入”评级。

●2024-03-28 联瑞新材：单季营收创新高，深耕球形粉体高筑核心竞争力 (华金证券 孙远峰,王海维)

●鉴于当前半导体行业复苏进度以及公司新建项目新增一定折旧成本，我们调整原先对公司24/25年的业绩预测。预计2024年至2026年，公司营收分别为9.00/11.00/12.81亿元(24/25年原先预测值为9.27/11.27亿元)，增速分别为26.4%/22.2%/16.5%；归母净利润分别为2.40/3.00/3.60亿元(24/25年原先预测值为2.60/3.22亿元)，增速分别为37.9%/25.2%/19.7%；对应PE分别为32.3/25.8/21.6倍。公司凭借在无机填料和颗粒载体行业雄厚的技术实力，实现高尖端应用产品批量出货，同时积极实施多项举措高筑球形粉体核心竞争力，充分把握发展良机，未来成长动力足。持续推荐，维持“买入”评级。

●2024-03-28 石英股份：高纯石英砂业务量价齐升，掌握核心提纯技术综合实力强劲 (华金证券 张文臣,周涛,申文雯)

●公司是国内石英砂及石英制品龙头企业，公司拥有行业领先的高纯石英砂、石英管棒、石英器件等种类齐全的石英系列产品及生产技术。公司凭借技术领先及产能规模领先优势，有望持续享受光伏行业红利，我们预计公司2024-2026归母净利润分别为81.58、102.91及109.30亿元，对应EPS分别为22.58、28.48及30.25元/股，对应PE分别为4.0、3.2及3.0倍，首次覆盖，给予“买入-A”评级。

●2024-03-28 金力永磁：23年稀土价格下降导致业绩承压，未来随公司规划产能放量有望迎来新一轮业绩成长周期 (德邦证券 翟堃,张崇欣)

●预计2024-2026公司合计营收分别为77.74/94.65/113.20亿元，归母净利润分别为8.40/10.79/12.92亿元，对应24-26年24.64/19.17/16.02倍PE。预测公司业绩将随产能释放快速增长，公司作为行业龙头技术领先、扩产速度快，维持“买入”评级。

●2024-03-28 福莱特：2023年报点评：深化成本优势，优质财报表现 (国盛证券 杨润思)

●光伏玻璃价格有望恢复向上趋势，我们预计公司2024-2026年实现归母净利润37.35/49.86/58.18亿元，对应PE估值18.3/13.7/11.8倍，维持“增持”评级。