国博电子(688375)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-21 国博电子：T/R组件核心供应商，商业航天与手机芯片开启新增长 (中信建投 黎韬扬,王泽金)

●公司作为国内有源相控阵T/R组件及射频集成电路的领先企业，核心优势稳固。未来增长主要由三大方向驱动：1）“十五五”期间新一轮装备列装周期启动，军用T/R组件业务有望重回高点；2）商业航天加速发展，公司作为卫星T/R组件核心供应商将深度受益；3）硅基氮化镓射频芯片在手机终端放量，并有望切入手机直连卫星新赛道，打开民品市场广阔空间。预计公司26年至28年的归母净利润分别为6.37、7.99和9.98亿元，同比增长分别为25.53%、25.39%和24.88%，相应26年至28年EPS分别为1.07/1.34/1.67元，对应当前股价PE分别为104.17/83.07/66.52，维持“买入”评级。

●2026-05-05 国博电子：业绩短期波动不改长期成长性 (华泰证券 王兴,高名垚,王珂,陈越兮)

●考虑到公司军品业务复苏节奏，我们预计26-28年营业收入为29.94/36.22/43.80亿元(26-27年前值：32.16/40.54亿元，调整幅度-6.91%/-10.67%)，归母净利润为5.63/7.08/8.91亿元(26-27年前值：6.50/8.21亿元，调整幅度-13.48%/-13.76%)，考虑到国内多型商业火箭有望在27年实现批量发射，从而驱动卫星发射与组网提速，我们切换至27年估值，可比公司27年PS均值为21x，考虑到公司军品T/R组件高增长以及民品射频芯片的快速突破，给予27年目标24xPS，对应目标价145.84元/股(前值：81.85元/股，基于26年75x PE)，维持“增持”评级。

●2026-05-01 国博电子：2025年归母净利润同比增长4.72%，聚焦新兴产业前瞻布局 (华鑫证券 宋子豪)

●公司聚焦新兴产业前瞻布局，不断完善产品谱系，积极布局低轨卫星、商业航天、低空经济、6G等新兴领域，多款T/R组件、射频芯片产品批量交付或进入送样阶段，成为公司未来增长的新引擎。预测公司2026-2028年收入分别为28.63、35.79、45.45亿元，EPS分别为0.99、1.28、1.69元，当前股价对应PE分别为124.1、96.0、72.8倍，给予“买入”投资评级。

●2026-04-23 国博电子：2025年报点评：终端直连卫星互联网先进方案商，硅基氮化镓功放芯片首次量产 (兴业证券 石康,李博彦,徐东晓)

●我们根据最新定期报告调整盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为5.98/7.60/9.81亿元，EPS分别为1.00/1.28/1.65元，对应4月22日收盘价PE为135.5/106.6/82.6倍，维持“增持”评级。

●2026-04-15 国博电子：运营质效持续提升，把握新产业新业态机遇 (山西证券 骆志伟,李通)

●2025年公司营业收入为23.86亿元，同比减少7.92%；归母净利润为5.08亿元，同比增长4.72%；扣非后归母净利润为4.93亿元，同比增长3.50%；负债合计20.93亿元，同比增长15.64%；货币资金25.01亿元，同比增长6.15%；应收账款26.90亿元，同比增长2.39%；存货4.13亿元，同比增长61.06%。我们预计公司2026-2028年EPS分别为1.06\1.52\2.14，对应公司4月13日收盘价110.50元，2026-2028年PE分别为104.2\72.7\51.6，维持“增持-A”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-05-21 龙旗科技：收购科峻成切入VC蚀刻供应链，经营业绩有望环比改善 (中信建投 何昊,梁艺,何昱灵)

●预计2026-2028年营业收入分别为439.8亿元、515.4亿元和607.1亿元，同比增长4.4%、17.2%和17.2%，对应归母净利润分别为7.5亿元、11.2亿元和14.3亿元，当下市值对应的PE分别为27.5、18.3和14.4倍，维持买入评级。

●2026-05-21 璞泰来：新增基膜扩产规划，推动市占率进一步提升 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●我们维持公司26-28年归母净利预测33.3/43.8/53.5亿元，同比+41%/+32%/+22%，对应PE为21x/16x/13x，考虑公司负极、隔膜、功能性材料多点开花，给予26年30xPE，目标价47元，维持“买入”评级。

●2026-05-21 兴森科技：净利润实现高速增长，持续攻坚海内外客户助力未来发展 (长城证券 侯宾,姚久花,王钰民)

●我们预测公司2026-2028年归母净利润为3.81/7.14/11.13亿元，当前股价对应PE分别为149/79/51倍，随着公司产品持续升级，产能利用率的不断提升，我们看好公司未来业绩发展，维持“买入”评级。

●2026-05-21 长光华芯：光通信带动业绩修复，光芯片IDM先锋迎来发展新机遇 (东北证券 李玖,武芃睿,叶怡豪)

●预计公司2026E-2028E收入7.49/10.53/14.06亿元，归母净利润0.77/1.58/2.77亿元，首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-05-20 沐曦股份：国产通用GPU稳步推新，商业化落地加速疾行 (国盛证券 孙行臻,佘凌星)

●预计2026-2028年公司营收达到34.45/58.52/81.96亿元，由于AI智算芯片行业下游需求旺盛，国产芯片技术实力和市场占比在得到逐步验证，而公司商业化路径较快，产品路线加速迭代并且订单加速放量，有望在2026年实现盈利并释放规模效应。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-05-20 锐科激光：高端产品驱动增长，新应用打开增量空间 (山西证券 刘斌,贾国琛)

●短期，公司盈利拐点确立，手持焊、高功率激光器放量带动业绩快速修复。中长期，公司依托垂直整合与成本优势，持续推进国产替代，超快激光、3D打印等新业务打开增长空间。我们预计公司2026-2028年营收分别为42.06、50.63、60.75亿元；归母净利润分别为2.43、3.31、4.14亿元，EPS分别为0.43、0.59、0.74元，对应26年5月19日收盘价PE分别为93、69、55倍，首次覆盖，给予“增持-A”评级。

●2026-05-20 经纬恒润：2025年经营改善但2026Q1短期承压，AI+智驾+商业航天多元拓展 (国海证券 戴畅,陈飞宇)

●考虑到公司与国内外客户合作紧密，持续获得新定点并向平台化项目渗透，实现规模放量与盈利能力提升，我们预计公司2026-2028年实现营业总收入79.60、93.46、110.57亿元；实现归母净利润2.49、4.19、6.22亿元，同比+149%、+68%、+48%；对应当前股价的2026-2028年PE为43、26、17倍，考虑到公司已实现经营拐点，后续有望经营向上，维持“增持”评级。

●2026-05-20 浪潮信息：Q1营收短暂承压，毛利率提升驱动利润释放 (中泰证券 苏仪,刘一哲)

●我们预测公司2026-2028年营收分别为1817.89/2005.79/2213.41亿元，归母净利润分别为31.67/39.37/45.99亿元，维持“买入”评级。

●2026-05-20 视源股份：26Q1收入利润双提速，AI&海外业务快速推进 (金元证券 王鑫旸)

●我们认为，公司智能控制部件基本盘稳固，智能终端中AI产品的软硬件协同效应有望推动相关产品及服务的快速增长。此外，公司积极孵化整机、机器人等新业务，未来有望接力智能控制部件及智能终端成为公司新的增长曲线。我们预计公司2026-2028年营业收入分别为298亿元、361.7亿元、436.5亿元，2026-2028年归母净利润分别为13.2亿元、17亿元、21.7亿元。我们选取与公司同样做办公教育设备及ODM的亿联网络、康冠科技、鸿合科技为可比公司，2026-2028年平均PE分别为48X、43X、39X，考虑到公司为国内教育和商业的交互平板龙头，AI产品的协同效应显著，且海外自有品牌业务拓展顺利，首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-05-20 工业富联：AI服务器与高速交换机共振，开启成长新周期 (东北证券 李玖)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为14452.85/19522.99/24429.18亿元，归母净利润599.22/869.29/1135.48亿元，对应PE分别22x/15x/12x。给予“增持”评级。