国博电子(688375)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-01 国博电子：季报点评：业绩短期承压，电科增持彰显信心 (华泰证券 王兴,高名垚,王珂)

●考虑到军品行业需求波动影响，我们下调收入增速预测，我们预计24-26年归母净利润为4.59/6.07/7.61亿元(前值：5.72/7.38/9.27亿元)，展望25-26年，我们认为随着军工行业逐步恢复常态，公司业务有望复苏，参考25年可比公司Wind一致预期均值PE60x，考虑到公司军品T/R组件高增长以及民品射频芯片的快速突破，我们给予25年目标PE63x，对应目标价64.18元/股(前值：55.70元/股)，维持“增持”评级。

●2024-10-30 国博电子：2024年三季报点评：T/R射频业务相对承压，控股股东拟增持不低于4亿元 (东吴证券 苏立赞,许牧)

●公司相对承压，我们下调公司2024-2026年归母净利润预测至4.76/5.56/7.03亿元，前值5.67/7.36/9.62亿元，对应PE分别为70/60/47倍，维持“买入”评级。

●2024-10-30 国博电子：2024年三季报点评：1-3Q24盈利能力提升，控股股东增持坚定信心 (民生证券 尹会伟,孔厚融,赵博轩,冯鑫)

●我们考虑到下游需求的波动，调整盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别是5.16亿元、6.64亿元和8.38亿元，当前股价对应2024-2026年PE分别是64x/50x/40x。我们考虑到公司在行业内的技术领先优势和在新领域的业务发展布局，维持“推荐”评级。

●2024-10-30 国博电子：短期承压，控股股东增持彰显长期信心 (华安证券 邓承佯)

●根据2024年三季度报告，我们调整盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为4.84亿元、6.12亿元、7.75亿元(2024年/2025年/2026年前值为5.87亿元/7.43亿元/9.44亿元)，同比增速为-20.1%、26.4%、26.6%。对应PE分别为64.47倍、51.02倍、40.28倍。维持“买入”评级。

●2024-09-02 国博电子：2024半年报点评：业绩短期承压，新产品研发稳步推进 (国元证券 马捷)

●考虑到军工行业需求波动影响，我们下调了收入增速预测，我们认为军工行业有望明年恢复常态，部分订单有望释放，公司作为军用T/R芯片的领军企业，业绩有望复苏，预计2024-2026年，公司归属母公司股东净利润分别为：5.9亿元、7.1亿元、8.7亿元，EPS分别为：1.00元、1.19元、1.47元，对应PE估值分别为39、33、27倍，给予公司“买入”的投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2024-11-15 德科立：中长距光传输专家，受益于AI DCI流量快速增长 (山西证券 高宇洋,张天)

●我们预计公司2024-2026归母净利润分别为1.4/2.0/2.7亿元。我们认为2025-2026，国内400GOTN与海外DCI投资共振，公司订单饱满并积极扩产，收入有望迈入新台阶，首次覆盖给予“买入-B”评级。

●2024-11-15 通富微电：深度绑定AMD，弄潮AI时代 (东北证券 李玖)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为238.6/285.2/327.4亿元，归母净利润分别为8.6/11.8/15.1亿元，对应PE分别为64x/47x/37x。给予“买入”评级。

●2024-11-14 歌尔股份：3Q24营收环比大增，AI浪潮下长期受益 (群益证券 朱吉翔)

●我们预计公司2024-26年可实现净利润34.9亿、44.6亿元和51.4亿元，YoY增长221%、28%和增长16%，EPS为1.02元、1.3元、1.5元，对应PE分别为26倍、20倍和15倍，考虑到AI相关的声光电领域需求快速增长，公司估值有抬升空间，给予“买入”的投资建议。

●2024-11-14 德赛西威：发展复盘和行业空间视角解析德赛西威长期竞争力 (东吴证券 黄细里)

●公司作为智能驾驶零部件板块龙头标的，我们看好公司长期成长能力，我们维持公司2024-2026年营收预测为285/369/462亿元，同比分别+30%/+30%/+25%；基本维持2024-2026年归母净利润为22.9/30.8/39.6亿元，同比分别+48%/+34%/+29%，对应PE分别为33/24/19倍，维持“买入”评级。

●2024-11-14 闻泰科技：季报点评：安世稳中有进，ODM减亏 (海通证券 张晓飞,李轩)

●我们认为公司已形成ODM和半导体双轮驱动的发展格局，安世半导体行业地位稳固、结合未来产能扩张稳健成长，产品集成业务渡过新产品培育期后将有望迎来业绩反弹。我们预计公司2024-2026年分别实现EPS0.87、1.88和2.44元，我们给予2024年PE50-57X，对应合理价格区间43.50-49.59元/股，给予“优于大市”评级。

●2024-11-14 航天南湖：大订单落地，内需外贸与低空经济或将迎来多点开花 (招商证券 王超,廖世刚)

●我们预计公司2024/2025/2026年归母净利润为1.11、1.36、1.68亿元，对应估值62、51、41倍，维持“强烈推荐”评级。

●2024-11-14 协鑫集成：三季度营收与净利双增长，定增获批助长足发展 (太平洋证券 刘强,梁必果)

●短期受到上游原材料波动、光伏行业竞争加剧影响，我们下调公司2024-2026年营业收入分别为161.51亿元、257.62亿元、309.05亿元(前值为246.92亿元、274.64亿元、336.16亿元)；归母净利润分别为1.20亿元、2.86亿元、4.46亿元(前值为2.81亿元、4.62亿元、6.63亿元)，对应EPS分别为0.03元、0.05元、0.08元(前值为0.05元、0.08元、0.11元)，维持“买入”评级。

●2024-11-14 协创数据：三季度业绩高速增长，盈利能力显著提升 (山西证券 方闻千)

●公司在传统业务数据存储和AIoT终端业务保持稳健增长的同时，作为国内服务器再制造龙头厂商，未来算力云业务等新兴业务有望推动公司收入高速增长。预计公司2024-2026年EPS分别为3.21\4.95\6.66，对应公司11月13日收盘价91.37元，2024-2026年PE分别为28.44\18.47\13.71，首次覆盖，给予“买入-A”评级。

●2024-11-14 翰博高新：2024年三季报业绩点评：前三季度收入增长14.03%，开拓车载Mini-LED领域 (东兴证券 刘航)

●公司深耕笔电背光模组领域，AIPC与车载显示拉动公司成长。预计2024-2026年公司EPS分别为-0.36元，0.41元和1.11元，维持“推荐”评级。

●2024-11-14 兆易创新：外延收购补齐产品矩阵，内生增强汽车MCU与存储产品 (国信证券 胡剑,胡慧,叶子,张大为)

●在缺货热潮后单品替代红利消退，客户需求逐步向一站式产品解决方案转变，我们看好公司逐步构建的存储/MCU/传感器+模拟全面解决方案竞争力，根据前三季度情况略下调费用率，同时考虑并购影响，预计24-26年公司归母净利润11.4/16.27/20.47亿元(前值10.53/15.63/20.04亿元)，当前股价对应PE倍数为43/30/24倍，维持“优于大市”评级。