盟科药业(688373)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-01 盟科药业：2025年三季报点评：康替唑胺持续放量，研发成果逐步兑现 (西南证券 杜向阳)

●公司发布2025年三季报，前三季度实现收入1.04亿元(+6.58%)，归母净利润为-1.94亿元(亏损同比缩窄33.56%)，扣非归母净利润为-2.01亿元(亏损同比缩窄33.93%)。预计2025-2027年EPS分别为-0.42元、-0.40元、-0.37元。考虑到康替唑胺片的临床价值突出且具备出海潜力，MRX-4有望明年上市，维持“买入”评级。

●2025-09-23 盟科药业：海鲸药业十亿元定增控股，助力研发销售生产全链条-定增事件公告点评 (光大证券 王明瑞,叶思奥)

●根据盈利预测与估值简表，盟科药业2023年至2027年的营业收入预计将稳步增长，但短期内公司仍处于亏损状态。分析师给出的目标价为8.09元，维持“买入”评级，认为公司在抗菌药领域的独特地位及其海外创新药管线的稳步推进使其具备长期投资价值。

●2025-08-27 盟科药业：2025年半年报点评：MRX-4针剂获得NDA受理，精细化管理改善运营现金流 (光大证券 王明瑞,叶思奥)

●根据最新数据，盟科药业当前股价为7.38元，总市值为48.38亿元。分析师认为公司在抗菌药领域占据独特地位，虽然销售略低于预期，但费用率显著改善，尤其是研发费用下降明显。基于此，光大证券给予公司“买入”评级，看好其长期发展。

●2025-07-21 盟科药业：聚焦创新抗菌，开拓感染治疗新蓝海 (中泰证券 祝嘉琦,曹泽运,穆奕杉)

●我们预测公司2025-2027年营业收入分别为1.74/2.05/2.49亿元，由于Biotech类公司处于成长初期，收入及现金流入明显后置，采用绝对估值法，取WACC=7.19%(行业平均资产Beta=1.08(取自WIND BETA计算器，板块名称=创新药，标的指数=沪深300，起止日期=2024.7.4-2025.7.4)；无风险利率=4.35%(美国10年国债实际收益率2025.7.3更新值)；市场组合预期收益率=7.18%(沪深300基日以来年化收益率))、名义长期增长率=0%，相对计算得出的权益评估价值，公司当下市值水平相对低估。从稀缺性角度，公司为专精抗菌赛道的A股标的；从发展空间角度，公司核心品种国际III期进行中，另有早研品种未来有望提供新增量，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-03-21 盟科药业：康替唑胺稳健增长，针剂MRX-4上市进程快速推进 (中邮证券 蔡明子,陈成)

●公司为抗生素领域稀缺优质创新药企，目前上市品种为康替唑胺，随着进院和处方量的增长，预计维持快速放量趋势。公司第二款针剂产品MRX-4即将报产，预计2026年上市后拉动整体销售规模快速攀升。我们预计公司2025-2027营收分别为1.92、2.88、5.20亿元，归母净利润分别为-3.85、-2.31、0.14亿元。首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2025-11-21 京新药业：创新破局，再攀高峰 (东方证券 伍云飞)

●根据东方证券研究所的预测，京新药业2025-2027年的营业收入和净利润将保持稳健增长，其中2026年每股收益预计达到1.07元。基于可比公司平均估值，给予公司2026年22倍市盈率，对应目标价23.54元。分析师维持“买入”评级，认为公司核心业务和创新管线在未来1-2年内将迎来快速发展期。

●2025-11-21 百济神州：盈利稳步提升，全年收入指引下限上调 (中邮证券 盛丽华,陈灿)

●预计公司25/26/27年收入分别为371.0/471.5/581.8亿元，同比增长36.3%/27.1%/23.4%；归母净利润为8.2/40.7/80.7亿元，同比增长116.5%/394.5%/98.3%，对应PE为523/106/53倍。公司为创新药出海龙头企业，全球商业化能力突出、在研管线即将进入收获期维持“买入”评级。

●2025-11-20 片仔癀：业绩短期承压，期待毛利率改善 (西部证券 陆伏崴,孙阿敏)

●我们预计公司2025/2026/2027年EPS分别为4.04/4.40/4.82元。公司核心产品片仔癀系列具备稀缺属性，维持“增持”评级。

●2025-11-20 康恩贝：业绩拐点已现，“十五五”开门红可期 (浙商证券 吴天昊,丁健行)

●我们预计2025-2027年归母净利润7.18/8.23/9.40亿元，同比增长15.39%/14.65%/14.20%，EPS为0.28/0.33/0.37元，对应PE16.32x/14.24x/12.47x，维持“增持”评级。

●2025-11-19 英诺特：多重因素影响下短期业绩承压，关注Q4流感发病趋势 (中信建投 贺菊颖,王在存,喻胜锋)

●我们预计呼吸道检测渗透率仍有较大的提升空间，同时公司积极布局居家检测及海外市场，有望贡献新的业绩增量。我们预计公司2025-2027年营业收入分别为4.50、5.16、5.73亿元，同比增速分别为-27.54%、14.55%、11.05%，归母净利润分别为1.75、2.03、2.28亿元，同比增速分别为-28.98%、15.51%、12.73%。以2025年11月18日收盘价计算，2025-2027年PE分别为26、23、20倍，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-11-19 圣湘生物：海济并表带动业绩稳健增长，Q4建议关注流感相关催化 (中信建投 贺菊颖,王在存,喻胜锋)

●预计2025-2027年公司实现收入18.50、22。16、25.96亿元，同比增长26.91%、19.76%、17.13%；实现归母净利润3.12、3.79、4.63亿元，同比增长13。18%、21.37%、22.34%。按照2025年11月14日收盘价计算，2025-2027年归母净利润对应的PE分别为41、34、27X，维持买入评级。

●2025-11-19 爱尔眼科：海外市场稳健增长，国内市场持续收购 (西部证券 陆伏崴,吕晔)

●预计2025-2027年公司收入224.99、248.78、274.90亿元，同比增长7.2%、10.6%、10.5%；归母净利润37.71、42.49、48.92亿元，同比增长6.0%、12.7%、15.1%；维持“增持”评级。

●2025-11-19 华厦眼科：分红回馈股东，新技术不断引进 (西部证券 陆伏崴,吕晔)

●预计2025-2027年公司营业收入42.06/46.97/52.39亿元，同比增长4.4%/11.7%/11.5%；公司归母净利润4.99/5.77/6.61亿元，同比增长16.4%/15.6%/14.5%；维持“增持”评级。

●2025-11-18 爱尔眼科：25Q3利润低于预期，四季度开始多重业务因素向好 (中信建投 贺菊颖,王在存,吴严,刘慧彬,华冉)

●我们预测2025-2027年，公司营收分别为224.77亿元、241.22亿元、260.86亿元，分别同比增加7.12%、7.32%、8.14%；归母净利润分别为35.4亿元、38.47亿元、42.06亿元，分别同比-0.46%、+8.67%、+9.33%。以2025年11月17日收盘价(12.15元/股)计算，2025-2027年PE分别为32、29、27。维持“买入”评级。

●2025-11-18 万孚生物：海外业务进展顺利，国内短暂承压 (太平洋证券 谭紫媚)

●我们预计，2025-2027年公司营业收入分别为23.18/25.75/28.93亿元，同比增速为-24.37%/11.09%/12.35%；归母净利润分别为1.28/3.33/4.20亿元，同比增速为-77.28%/160.87%/26.06%；EPS分别为0.27/0.71/0.90元，当前股价对应2025-2027年PE为80/31/24倍。维持“买入”评级。