晶丰明源(688368)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-21 晶丰明源：2025年归母净利润扭亏为盈，高性能计算电源芯片进入收获期 (国信证券 胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,李书颖)

●由于已完成易冲科技100%收购，我们上调公司2026-2027年归母净利润至2.23/2.95亿元(前值1.64/2.17亿元)，预计2028年归母净利润为4.07亿元，对应2026年4月17日股价的PE分别89/67/49x，维持“优于大市”评级。

●2026-04-21 晶丰明源：2025年年报及2026年一季报点评：26Q1业绩超预期，并购易冲收入再上新台阶 (国联民生证券 方竞,李少青)

●考虑到易冲科技的并表，以及公司主业高性能计算电源芯片等业务的高速增长，我们预计公司2026-2028年营收为30.57/35.30/40.50亿元，归母净利润为3.59/4.45/5.77亿元，EPS为2.79/3.46/4.48元，当前股价对应PE为50/40/31倍，我们看好公司在高性能计算电源芯片、电机控制驱动芯片等领域的成长性，后续业绩增长具备持续性，维持“推荐”评级。

●2026-02-11 晶丰明源：计算能源IC放量，拟收购易冲强化协同 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●公司发布2025年业绩预告，预计2025年实现营业收入15.7亿，同比增长4.41%%；归母净利润0.36亿元，同比上升208.92%。我们预计公司2025/2026/2027年营收分别为15.7/22.0/30.1亿元，归母净利润分别为0.4/2.1/4.0亿元(暂不考虑易冲并表)，维持“买入”评级。

●2025-09-19 晶丰明源：25H1利润同比扭亏为盈，高性能计算产品线打开增量空间 (长城证券 邹兰兰)

●维持“买入”评级：2025年上半年，公司高性能计算产品线的数字多相控制器、DrMOS、POL及Efuse全系列产品已经实现量产，进入规模销售阶段。另一方面，易冲科技在无线充电、电荷泵快充芯片等细分赛道具有行业领先地位，补齐了公司在智能手机、可穿戴设备等消费电子终端的芯片布局，若本次交易完成，公司产品组合的竞争力有望进一步提升。预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.96亿元、1.84亿元、2.60亿元，EPS分别为1.09元、2.09元、2.96元，PE分别为92X、48X、34X。

●2025-08-17 晶丰明源：高性能计算电源与电机驱动芯片高增，降本增效、结构优化带动利润 (国海证券 姚丹丹,李明明)

●基于审慎原则，暂不考虑本次收购影响，我们预计公司2025-2027年营收分别为17.97/21.96/26.75亿元，同比分别+20%/22%/+22%，归母净利润分别为1.00/2.11/3.27亿元，同比分别扭亏/+111%/+55%，对应当前股价2026、2027年的PE分别为42/27倍，考虑到公司高性能计算电源芯片在国际国内客户的卡位、第六代高压BCD-700V工艺平台放量对公司产品性价比的提升、公司产品结构优化，以及公司坚持收并购且有望持续产生较好协同效应，首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2026-04-30 晶晨股份：重塑TV产业新格局，筑牢全域连接底座，构筑端侧全场景SoC核心生态平台 (东吴证券)

●三大成长曲线共振向上，业绩确定性与估值修复空间兼备。公司核心主业TV芯片份额稳步提升、6nm先进制程平台打通端侧AI与汽车电子新赛道、WiFi芯片业务崛起打造第三增长极，多维度成长逻辑持续兑现。我们预计2026-2028年公司营业收入分别为90.38/108.08/130.10亿元，归母净利润14.76/20.00/27.61亿元。对应PE倍数分别为26/19/14倍，价值低估优势明显。维持“买入”评级。

●2026-04-29 达梦数据：【华创计算机】达梦数据：业绩超预期，技术迭代构筑长期壁垒 20260429 (华创证券 吴鸣远,祝小茜,胡昕安)

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●2026-04-29 科大讯飞：年报点评报告：2025年业绩增长稳健，AI大模型业务快速落地 (国盛证券 孙行臻,陈泽青)

●科大讯飞于2026年4月28日发布2025年年报，全年实现营业收入271.05亿元，同比增长16.12%；归母净利润8.39亿元，同比增长49.85%；扣非净利润2.64亿元，同比增长40.47%。公司各项核心经营指标均保持正向增长，销售回款总额超274亿元，经营活动现金流净额达32.08亿元，均创历史新高。预计2026-2028年公司营收分别为312.94亿元、362.73亿元、422.71亿元，归母净利润分别为12.67亿元、14.87亿元、18.54亿元，维持“买入”评级。

●2026-04-29 石基信息：季报点评：盈利修复，全球化布局提速 (华泰证券 郭雅丽,范昳蕊)

●26Q1毛利率49.37%，同比基本持平，盈利能力保持稳定。费用端优化明显，期间费用率同比下降2.84pct，费用管控成果显著。经营性现金流净额-1.80亿元，同比下滑63.32%，主要系子公司集中备货采购支付现金增加所致，属于季节性因素，后续随项目验收与回款将逐步改善。整体来看，公司一季度业绩稳步修复，扣非高增验证经营基本面持续向好，我们持续看好公司2026年海外业务增长潜力，维持买入评级。

●2026-04-28 万兴科技：年报点评报告：2025年收入端稳健增长，AI+移动端业务驱动成长 (国盛证券 孙行臻,陈泽青)

●公司是A股稀缺的多模态应用公司，综合考虑公司已经发布的2025年年报以及2026年一季报情况，我们预计2026-2028年归母净利润分别为0.76/1.27/1.64亿元，维持“买入”评级。

●2026-04-28 中望软件：26Q1业绩大幅改善，海外市场成重要增长驱动 (山西证券 盖斌赫)

●公司是工业设计软件领导厂商，产品竞争力持续提升，有望充分受益于工业软件国产化趋势，同时，海外市场的高速增长也将拉动公司收入稳步提升，调整盈利预测，预计公司2026-2028年EPS分别为0.51\0.77\1.09，对应公司4月27日收盘价54.54元，2026-2028年PE分别为105.9\71.1\49.8，维持“增持-A”评级。

●2026-04-28 广联达：2025年年报及2026年一季报点评：盈利能力提升，AI布局持续深化 (西部证券 郑宏达,卢可欣)

●预计公司2026-2028年营收分别为63亿元、66亿元、69亿元，归母净利润分别为5.65亿元、7.13亿元、8.14亿元，依旧看好公司在数字建筑工程领域的全生命周期布局，维持公司“买入”评级。

●2026-04-28 托普云农：2025年报&2026一季报点评：智慧农业深化推进 (东吴证券 王紫敬,张文佳)

●考虑公司持续加大投入以及项目确收节奏影响，我们将公司2026-2027年EPS预测由2.49/3.19元调整至1.75/2.13元，预计2028年EPS为2.55元，“十五五”规划持续推进智慧农业，公司作为承建“浙江乡村大脑”及多个国家级种业硅谷项目的核心企业，有望核心受益，维持“买入”评级。

●2026-04-28 深信服：季报点评：云业务高增带动盈利持续修复 (华泰证券 郭雅丽,范昳蕊)

●维持盈利预测，我们预计2026-28年收入分别为92.23/106.62/124.23亿元。参考可比公司Wind一致预测均值5.2倍26PS，考虑公司AIinfra领域竞争力持续加强，给予公司7.0倍26PS，上调目标价至149.58元（前值138.89元，对应6.5倍26PS，可比平均4.5倍26PS）。

●2026-04-28 宝信软件：2025年年报及2026年一季报点评：AI赋能工业智能，全年业绩有所承压 (西部证券 郑宏达,王朗)

●宝武融合并购下的信息化升级需求持续释放，叠加以PLC及工业机器人等为核心的高阶智能制造建设，宝信以钢铁业为代表的信息化、自动化业务依旧可期；IDC业务凭借在资源获取、客户基础及专业运营等维度的竞争优势有望保持成长。预计宝信软件2026-2028年营业收入分别为121.69亿元、134.05亿元及147.81亿元，归母净利润分别为16.67亿元、19.93亿元、24.10亿元。维持“买入”评级。