晶丰明源(688368)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-01-16 晶丰明源：24Q4盈利超预期，AC/DC&电机控制快速成长 (长城证券 邹兰兰)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为-0.29亿元、1.31亿元、2.73亿元，EPS分别为-0.33元、1.49元、3.11元，2025、2026年PE分别为55X、26X。维持“买入”评级。

●2025-01-16 晶丰明源：4Q2024收入环增利润扭亏，新品持续推进放量 (财通证券 张益敏,王矗)

●我们预计公司2024/2025/2026年收入为15.05/20.27/24.97亿元，归母净利润为-0.30/0.68/1.90亿元，对应2025/2026年PE分别为107.26/38.21倍。维持“增持”评级。

●2024-11-19 晶丰明源：四大产品线并驾齐驱，拟收购四川易冲强化产业地位 (长城证券 邹兰兰)

●考虑到公司DC/DC电源驱动芯片业务仍处于投入期，期间费用将持续增加，故下调公司盈利预测，维持“买入”评级。公司还未开始募集资金，不考虑收购四川易冲的协同效应，预计公司2024-2026年归母净利润分别为-0.65亿元、0.81亿元、2.17亿元，EPS分别为-0.74元、0.92元、2.47元，2025、2026年PE分别为113X、42X。

●2024-10-25 晶丰明源：新品放量毛利率改善，收购四川易冲打开增长空间 (东北证券 李玖,武芃睿)

●我们预计公司2024/2025/2026年实现归母净利分别为-0.26/0.73/1.36亿人民币，对应2025/2026年PE分别为126/68倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-10-23 晶丰明源：毛利率稳中有升，拟收购四川易冲加强业务协同 (华鑫证券 毛正)

●由于2024年LED行业景气度恢复不及预期、行业竞争加剧，公司通用LED照明产品销量不及产品单价下降幅度，利润承受压力，我们下调2024年的盈利预测。2024年以来，公司持续调整产品销售结构，同时导入新一代工艺批量带来成本下降，毛利率持续得到修复，盈利能力持续改善，维持“增持”投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2025-03-11 奥飞数据：增发加速新一代云/AI产业园建设，迎接IDC新一轮增长 (海通证券 余伟民,杨彤昕)

●我们预计2024-2026年公司营收分别为20.40亿元、26.05亿元和31.78亿元，归母净利润分别为1.49亿元、2.19亿元和3.17亿元，EBITDA分别为7.95亿元、11.96亿元和14.60亿元。参考可比公司EV/EBITDA估值水平，给予公司25E EV/EBITDA20-25倍，对应合理价值区间为24.48元-30.60元，首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2025-03-11 天融信：公司重点布局AI+云计算领域，新产品助力企业数智化升级 (信达证券 庞倩倩)

●网络安全行业有所回暖，下游需求仍在恢复；公司持续推进提质增效战略，积极布局AI+安全融合、云安全与云计算等新方向，智算云平台等新产品加速商业化。根据业绩预告，我们调整盈利预测预计公司2024-2026年EPS分别为0.06/0.15/0.25元，对应P/E分别为138.39/58.98/36.00倍。

●2025-03-11 中科星图：业绩持续高增，低空+AI推动公司业务发展 (国联民生证券 陈安宇)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为46.56/60.58/78.07亿元，同比分别+42.95%/+30.11%/+28.86%；归母净利润分别为5.93/7.82/10.24亿元，同比增速分别为68.74%/31.81%/30.90%。EPS分别为1.09/1.44/1.88元/股。鉴于公司是国内数字地球产品研发与产业化的先行者和领军企业，积极布局商业星座，紧抓低空经济发展机遇，维持“买入”评级。

●2025-03-10 彩讯股份：信创邮箱领先企业，AI全栈布局拓展价值边界 (平安证券 闫磊,黄韦涵)

●我们认为，公司凭借其完备的产品体系和领先的技术优势，未来将受益于信创、国资云及AI产业发展，持续高质量发展。我们预计公司2024-2026年营业收入为16.97/20.33/24.61亿元，同比增速分别为13.4%/19.8%/21.1%；归母净利润为2.94/3.56/4.39亿元，同比增速分别为-9.4%/21.2%/23.2%；EPS分别为0.65/0.79/0.97元，根据2025年3月7日公司收盘价，对应2024-2026年PE分别为47.7x/39.4x/32.0x。我们看好公司的未来发展，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2025-03-10 科大讯飞：星火X1迎来全新升级，2025年公司AI业务有望 (海通证券 杨林,杨昊翊,杨蒙)

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●2025-03-10 科大讯飞：星火X1迎来全新升级，2025年公司AI业务有望“全面开花” (海通证券 杨林,杨昊翊,杨蒙)

●我们预计，公司2024-2026营收分别为226.22/266.97/323.31亿元，综合考虑，我们给予公司2025年动态PS5-6倍，对应6个月合理价值区间为57.74-69.29元，维持“优于大市”评级。

●2025-03-10 芯原股份：跟踪报告之一：在手订单充足，Chiplet业务持续推进 (光大证券 刘凯,黄筱茜)

●根据公司业绩预告及当前较高的研发费用水平，我们预测公司24-25年归母净利润为-6.05/0.07亿元(原预测为0.25/1.53亿元)，新增26年预测为0.93亿元。基于公司业务具备稀缺性，在手订单充足，随着研发投入逐步转化，具备较大成长空间，维持“买入”评级。

●2025-03-09 索辰科技：索辰科技“天工?开物”平台发布，嵌入仿真开启新纪元 (长城证券 侯宾)

●公司通过本次发布会充分展现产品矩阵，进一步加强了公司行业话语权，仿真与AI的结合正在开启新纪元，公司已于行业迈出第一步。我们看好公司的发展，预测公司2024-2026年实现营收3.81亿元、5.11亿元、7.35亿元；归母净利润0.42亿元、0.81亿元、1.87亿元；EPS0.47元、0.91元、2.10元，PE187.0X、95.4X、41.5X，维持“增持”评级。

●2025-03-09 盛科通信：交换芯片龙头企业，高端产品放量可期 (财通证券 张益敏,王矗)

●我们预计公司2024/2025/2026年收入分别为10.82/14.33/20.83亿元，对应PS倍数分别为28.26/21.33/14.68倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-03-08 星环科技：从Data Infra到AI Infra，大模型部署的“卖铲人” (招商证券 刘玉萍)

●公司AI数据工程基因纯粹，拳头产品TDH在政府、金融市占率领先；公司从Data Infra延伸至AI Infra，作为私有化部署大模型的核心MaaS服务商，将深度受益于大模型私有化部署浪潮。预计公司24-26年收入为3.71/5.23/6.93亿元，上调至“强烈推荐”投资评级。