中复神鹰(688295)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-25 中复神鹰：2025年三季报点评：前三季度归母净利润扭亏为盈，看好公司碳纤维产品量价齐升 (国海证券 李永磊,董伯骏,仲逸涵)

●我们适度调整公司盈利预测，预计公司2025-2027年营业收入分别为20.88、24.00、28.21亿元，归母净利润分别为1.11、2.11、3.05亿元。截至2025年6月末，公司已有产能2.9万吨，在建产能3.1万吨，产能规模位居世界前列，干喷湿纺高性能碳纤维产能国内第一，助力航空航天、新能源等战略新兴产业蓬勃发展，为碳纤维国产化替代进程的加快持续助力，看好公司成长性，维持“买入”评级。

●2025-10-23 中复神鹰：季报点评：收入持续修复，销售结构扰动毛利率 (华泰证券 方晏荷,樊星辰,黄颖,王玺杰)

●考虑到公司销售同比修复趋势延续，降本增效如期推进，我们维持公司25-27年归母净利润预测为1.48/2.73/4.22亿元，对应EPS为0.16/0.30/0.47元，BPS为5.30/5.61/6.08元。可比公司25年Wind一致PB为3.4倍，考虑到公司经营拐点出现，西宁产线全面投产后龙头地位持续巩固，给予公司25年6倍PB估值，维持目标价为31.8元，维持“增持”。

●2025-10-21 中复神鹰：Q2单季度利润扭亏为盈，行业及公司经营拐点出现 (首创证券 翟绪丽)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.07/1.78/2.90亿元，EPS分别为0.12/0.20/0.32元，对应PE分别为217/131/80倍，考虑公司作为全球碳纤维行业重要生产商，有望受益于碳纤维新一轮景气周期，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-09-22 中复神鹰：25Q2盈利能力显著改善，时隔一年首次扭亏 (光大证券 孙伟风,赵乃迪,陈奇凡)

●基于25Q2盈利边际改善的趋势，分析师上调了公司2025-2027年的归母净利润预测值，并维持“增持”评级。然而，报告同时提醒投资者需关注潜在的风险因素，包括行业竞争加剧导致的产品降价风险、原材料价格波动、下游需求不及预期以及新增产能投放进度滞后等问题。这些可能对未来的盈利能力和市场表现产生不利影响。

●2025-09-09 中复神鹰：半年报点评：量增、降本、控费三重协同，Q2业绩表现抢眼 (国盛证券 沈猛,陈冠宇)

●中复神鹰系国产高性能碳纤维龙头企业之一，充分掌握规模、成本等关键竞争要素，长期优势不改。考虑公司Q2以来各项举措对稳业绩作用明显，我们上调公司盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.3亿、1.5亿、1.9亿，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-01-13 桐昆股份：聚酯链反内卷推进，看好长丝龙头景气修复 (东吴证券 陈淑娴,周少玟)

●随着聚酯链反内卷持续推进，我们认为公司后续盈利能力有望改善。我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为20、35、40亿元，根据2026年1月12日收盘价，对应A股PE分别21、12、10倍。我们看好公司未来成长性，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-01-13 新凤鸣：国内聚酯链反内卷推进，埃及长丝项目打开远期成长空间 (东吴证券 陈淑娴,周少玟)

●随着聚酯链反内卷持续推进，我们认为公司后续盈利能力有望改善。我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为11、17、23亿元，根据2026年1月12日收盘价，对应A股PE分别26、17、13倍。我们看好公司未来成长性，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-01-11 昊华科技：主业高景气，新材料平台型龙头扬帆起航 (国盛证券 尹乐川,杨义韬)

●受益于制冷剂涨价、多项目扩产、商业航天/AI-PCB等新兴下游需求拉动，预计公司2025-2027年归母净利润分别为18.18/28.89/32.06亿元；对应PE分别为25.2/15.9/14.3倍。维持“买入”评级。

●2026-01-09 高争民爆：Q3业绩增长，西藏地区民爆延续高景气 (东方财富证券 王翩翩)

●我们调整盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润1.90/2.69/3.93亿元，同比增长28.5%/41.1%/46.4%，对应2026年1月8日收盘价55.9/39.7/27.1xPE，维持“增持”评级。

●2026-01-08 盐湖股份：资产收购夯实基本盘，业绩加速兑现 (天风证券 刘奕町,胡十尹,唐婕)

●目前公司锂权益量已近7万吨，远期产量有望翻倍，或将充分受益行业大β，四季度业绩已崭露头角。参照公司业绩预告以及产能增长、行业大β等原因，我们上调盈利预测，预计25-27年公司归母净利润分别为81.14/91.13/95.69亿元(前值为64.82/70.62/78.25亿元)，对应pe分别为21/19/18倍，维持“买入”评级。

●2026-01-08 皇马科技：员工持股计划彰显信心，国产替代打造稳定增长点 (国海证券 李永磊,董伯骏,仲逸涵)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为25.02、30.48、35.56亿元，归母净利润分别为4.67、5.73、6.70亿元，对应PE分别19.04、15.53、13.28倍，公司是目前国内生产规模较大、品种较全、科技含量较高的特种表面活性剂龙头企业，第三工厂开眉客积极推进，看好公司成长性，维持“买入”评级。

●2026-01-07 盐湖股份：业绩超预期，拟以现金收购五矿盐湖51%股权 (开源证券 金益腾,徐正凤)

●公司发布2025年业绩预告，预计实现归母净利润82.9-88.9亿元，同比增长77.78%-90.65%；扣非净利润82.3-88.3亿元，同比增长87.02%-100.66%；对应Q4归母净利润37.9-43.9亿元，同比增长148.9%-188.3%、环比增长90.5%-120.7%，公司业绩超预期，主要受益于钾锂景气回暖以及确认递延所得税资产。公司同时公告收购五矿盐湖51%股权。我们上调盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为85.57、109.75、127.49亿元(原值52.48、57.74、61.07)，EPS分别为1.62、2.07、2.41元/股，当前股价对应PE为20.0、15.6、13.4倍。我们看好公司不断巩固国内氯化钾龙头、碳酸锂低成本典范的优势地位，积极融入五矿体系和中国盐湖，全面迈向高质量发展，维持“买入”评级。

●2026-01-07 纳微科技：走进纳微科技：高性能纳米微球的中国力量|跨越山海 (第一财经研究院 黄小婷)

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●2026-01-07 圣泉集团：多孔碳已供应头部客户，重点项目有序推进 (东北证券 杨占魁,张煜暄)

●我们预计2025-2027年公司归母净利润为11.51/14.25/17.25亿元，对应PE为21.97X/17.75X/14.66X，维持“买入”评级。多孔碳于2024年6月建成产能300吨/年生产线，并于2025年3月完成升级改造，建成产能1,000吨/年生产线。同时，截至2025年12月，公司多孔碳已完成验证并定型多款型号电池，已供应天目先导、兰溪致德、贝瑞特、璞泰来等多家知名硅碳负极材料生产厂商，硅碳负极已向多家下游客户送样，部分客户已处于导入状态，已获得其小额订单。

●2026-01-06 恒逸石化：文莱炼化二期项目全面启动，控股股东增持彰显长期发展信心 (国海证券 李永磊,董伯骏,仲逸涵)

●预计公司2025-2027年营业收入分别为1292.27、1470.63、1544.16亿元，归母净利润分别为4.81、7.91、9.73亿元，对应PE分别78、47、39倍，公司深耕石化化纤行业，是国内“炼化-化工-化纤”一体化民营跨国龙头企业，公司不断延链、强链，持续丰富产品种类、优化产品结构，看好公司成长性，维持“买入”评级。