昀冢科技(688260)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-04 昀冢科技：CMI领先企业受益光学创新，电子陶瓷构筑第二增长曲线 (长城证券 邹兰兰)

●我们认为，未来随着MLCC营收增长，亏损有望逐步缩窄，同时公司引入技术专家和管理团队增资入股池州昀冢，将有效改善池州昀冢资本结构和现金流，看好公司基本面有望逐季度转好。DPC受益激光行业增长及国产化进程，有望成为公司业绩新增量。预计公司2024-2026年归母净利润分别为-0.90亿元、0.48亿元、0.85亿元，EPS分别为-0.75、0.40、0.71元/股，2025-2026年PE分别为43X、24X。

●2024-08-28 昀冢科技：Q2净利润扭亏为盈，看好消费电子复苏动能 (长城证券 邹兰兰)

●24年公司MLCC业务短期内仍有可能因投入较高而拖累公司利润，我们看好未来随着MLCC营收增长，亏损有望逐步缩窄，公司基本面有望逐季度转好。DPC受益激光行业增长及国产化进程，有望成为公司业绩新增量。预计公司2024-2026年归母净利润分别为-0.60亿元、0.48亿元、0.83亿元，EPS分别为-0.50、0.40、0.69元/股，25-26年PE分别为41X、24X。

●2024-05-22 昀冢科技：CMI受益消费电子复苏，陶瓷基板有望快速成长 (长城证券 邹兰兰)

●24年公司MLCC业务重心聚焦研发，围绕新产品开发、工艺技术提升，制造成本优化、质量和稳定性提升等方面，不断提高公司产品竞争力。短期内仍有可能因投入较高而拖累公司利润，但中长期看，随着公司良率提升，产能准备充分，有望在MLCC迎来周期底部向上拐点时为公司业绩提供较大的弹性，因此我们给予“买入”评级。预计公司2024-2026年归母净利润分别为-0.60亿元、0.48亿元、0.83亿元，EPS分别为-0.50、0.40、0.69元/股，25-26年PE分别为41X、24X。

●2022-10-26 昀冢科技：CMI+汽车电子收入占比大幅提升，传统业务拖累表现 (招商证券 董瑞斌)

●由于安卓系智能机景气度下滑超预期，我们下调公司22-24年净利润至0.33/1.22/2.02亿元，原值为0.55/1.31/2.09亿元，对应eps分别为0.27元、1.01元和1.69元，原值为0.45元、1.09元和1.74元。当前股价对应PE分别为65/17和11倍，维持“强烈推荐”评级。

●2022-08-23 昀冢科技：消费电子引领行业变革，汽车电子实现突破 (招商证券 董瑞斌,张景财)

●公司在消费电子光学领域具有明显竞争优势，CMI件进入放量阶段，则公司主营业务将保持高速增长。汽车电子市场具有较高的增长预期和发展前景，预计产销量将持续爬坡。我们预计公司22-24年归母净利润分别为0.55/1.31/2.09亿元，对应eps分别为0.45元、1.09元和1.74元，当前股价对应PE分别为51.8/21.6和13.5倍，首次覆盖给予“强烈推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2024-11-28 国力股份：业绩短期承压，海外市场进一步拓展 (华鑫证券 吕卓阳)

●公司专业从事电子真空器件的研发，生产与销售，产品稀缺性、技术壁垒较强，同时国产替代进程的加快，半导体业务的长期发展前景向好。预测公司2024-2026年收入分别为9.19、13.11、17.02亿元，EPS分别为0.55、1.68、2.46元，当前股价对应PE分别为75.8、24.9、17.0倍，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2024-11-28 立讯精密：消费电子龙头，深度拥抱AI浪潮 (国海证券 姚丹丹)

●公司是消费电子龙头，与北美大客户合作紧密，有望持续拿到新料号和系统组装业务订单，同时积极拓展汽车和通讯业务。我们预计公司2024-2026年营收分别为2547.73、3265.21、3901.50亿元，同比分别+10%、+28%、+19%，归母净利润分别为134.14、170.02、210.03亿元，同比分别+22%、+27%、+24%，对应PE分别为21、16、13倍，维持“买入”评级。

●2024-11-28 普冉股份：前三季度收入同增78%，持续关注行业景气与公司新品放量 (中泰证券 王芳,杨旭)

●在NOR Flash、EEPROM，公司凭借强产品竞争力抓住行业机遇，成长为中国大陆NOR、EEPROM龙二，现拓展大容量NOR和MCU打开成长空间。此前预计24-26年归母净利润为2.7/3.90/5.07亿元，考虑存储行业周期波动较为显著，叠加下游需求弱复苏，调整24-26年归母净利润为2.9/3.4/4.2亿元，PE估值29/24/20倍，维持“买入”评级。

●2024-11-28 韦尔股份：汽车CIS份额持续提升，AR眼镜等新兴市场持续拓展 (中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2024-2026年分别实现营收260/310/370亿元，实现归母净利润31/43/52亿元，当前股价对应公司2024-2026年PE分别为38/27/23倍，维持“买入”评级。

●2024-11-28 世运电路：大力开拓国内外市场，双轮驱动促增长 (中邮证券 吴文吉)

●海外市场积极拓展。公司深耕PCB行业多年，积累了大量优质稳定的海外客户资源，为公司开拓市场提供了良好的基础。我们预计公司2024-2026年归母净利润6.7/8.5/10.5亿元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-11-28 东微半导：12英寸工艺平台迭代升级，静待下游终端需求逐季改善 (长城证券 唐泓翼)

●公司重点布局高压超级结MOSFET、TGBT、Si2C器件等产品，在高性能功率器件领域拥有头部终端客户基础，未来成长空间广阔。预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.45/1.11/2.09亿元，对应24/25/26年PE为128/52/28倍，维持“增持”评级。

●2024-11-27 汇顶科技：控股云英谷，显示领域模拟芯片龙头呼之欲出-汇顶科技停牌点评 (东北证券 李玖)

●首次覆盖，给予“买入评级”。预计2024-2026年公司营业收入48.57/53.88/58.07亿元，实现归母净利润6.45/8.20/10.17亿元，对应PE为58.11/45.72/36.84。

●2024-11-27 欧陆通：三季报点评：服务器电源持续高景气，营收快速上行 (中信建投 方子箫,于芳博)

●伴随国内算力产业链的持续突破，预计2024-2026年营业收入分别为36.33/45.76/56.85亿元，同比增长26.57%/25.98%/24.22%，归母净利润2.07/2.97/4.26亿元，同比增长5.85%/43.34%/43.48%。对应PE34/24/17倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-11-27 源杰科技：高端光芯片日积跬步，AI助力乘风万里 (东北证券 要文强,刘云坤)

●源杰科技是我国高速光芯片行业领军者，看好公司CW光源产品逐步放量、100G EML产品顺利导入，带动业绩快速增长。预计公司2024-2026年分别实现营业收入2.80/4.51/6.24亿元，归母净利润0.40/1.25/2.03亿元，对应EPS0.47/1.46/2.38元，维持“买入”评级。

●2024-11-27 广合科技：前瞻布局服务器PCB，顺AI东风迎新发展新浪潮 (东北证券 李玖,武芃睿)

●我们预计公司2024/2025/2026年实现归母净利分别为6.95/8.48/10.34亿人民币，对应PE分别为25/20/17倍，维持“买入”评级