翱捷科技(688220)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-10-30 翱捷科技：3Q24：单季度营收创历史新高 (华泰证券 谢春生,张皓怡,陈钰)

●我们维持公司24/25/26年营收盈利预测35.04/45.30/65.12亿元，考虑物联网产品竞争压力及产品结构变化略下调未来毛利率。考虑公司作为国内基带芯片厂商的稀缺性，且智能手机SoC已量产出货，给予6倍25PS(可比公司一致预期中位数6x25PS)，目标价65元，“买入”评级。

●2024-09-03 翱捷科技：2024年中期报告点评：24H1营收显著增长，5G Redcap与手机SoC持续突破 (德邦证券 陈蓉芳)

●我们看好翱捷科技芯片业务的进一步发展和业绩表现的持续增长。预计公司24-26年实现营收33.15/44.33/62.77亿元，实现归母净利-4.98/-2.26/2.47亿元，以9月2日市值对应PS分别为4/3/2倍，维持“买入”评级。

●2024-08-31 翱捷科技：2Q24：智能手机SoC开始批量出货 (华泰证券 谢春生,张皓怡,陈钰)

●我们预计公司24/25/26年营收分别为35.04/45.30/65.12亿元，考虑公司作为国内基带芯片厂商的稀缺性，且智能手机SoC已量产出货，给予7.5倍24PS(可比公司一致预期7x24PS)，目标价62.7元，“买入”评级。

●2024-06-18 翱捷科技：国产基带芯片领军者，智能手机SoC前景可期 (华福证券 陈海进,徐巡)

●我们预计公司2024-2026年营业收入为32.42/42.77/60.37亿元，对应2024-2026年PS倍数分别为5.3/4.0/2.8X。考虑到公司蜂窝基带芯片业务未来仍有增长潜力，且有望打开智能手机芯片第二增长空间，首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-05-02 翱捷科技：1Q24：单季度营收创历史新高 (华泰证券 黄乐平,张皓怡,陈钰)

●我们预计公司24/25/26年营收分别为35.04/45.30/65.12亿元，考虑公司作为国内基带芯片厂商的稀缺性，持续开拓新市场打开成长空间，给予7.48倍24PS(可比公司一致预期7.3x24PS)，目标价62.7元，“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2024-12-18 泰凌微：推出边缘AI芯片及开发平台，迈入全新发展阶段 (民生证券 宋晓东,方竞)

●考虑到公司下游需求回暖节奏加快，毛利率逐季度改善，我们上修公司盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为0.98/1.72/2.62亿元，对应PE为72/41/27倍，考虑公司推出的新产品有望拓展至AIOT和智能音频等市场，进一步打开公司成长天花板，维持“推荐”评级。

●2024-12-18 兆易创新：利基DRAM价格下行空间有限，持续受益头部厂商减产/退出 (华金证券 孙远峰,王海维)

●我们维持原有业绩预测，预计2024年至2026年营业收入分别为76.47/99.26/117.76亿元，增速分别为32.8%/29.8%/18.6%；归母净利润分别为11.79/17.37/22.49亿元，增速分别为631.8%/47.3%/29.4%；PE分别为52.8/35.8/27.7。考虑到公司不断推进存储芯片工艺制程/品类迭代，持续壮大MCU百货商店，在消费电子/汽车电子/工业等智能化背景下，DRAM头部大厂产能切换，公司或复制NorFlash发展路径，收入规模/盈利能力有望重回增长，叠加并购及募投项目实施有利于提升公司综合竞争力。维持“买入”评级。

●2024-12-18 臻镭科技：深耕低轨卫星领域，有望快速成长 (浙商证券 张建民,王逢节)

●公司是国内少数能够在特种行业领域提供射频收发芯片及高速高精度ADC/DAC、电源管理芯片、微系统及模组等产品整体解决方案及技术服务的企业之一。国内低轨卫星互联网进入快速组网和应用推广落地阶段，公司有望实现快速增长。我们预计公司2024-2026年净利润为0.58亿元/1.62亿元/2.65亿元，对应25年PE为115X，维持“买入”评级。

●2024-12-18 诺瓦星云：新型显示迈入千亿时代！高研发投入，强技术实力，显控龙头诺瓦星云：MLED行业的领跑者 (北京韬联科技)

●null

●2024-12-17 光大同创：碳纤维受益AI PC行业新趋势 (中邮证券 吴文吉)

●轻量化引领行业趋势。公司发展方向围绕“绿、轻、新”展开，制定明确的目标、合适的战略和执行计划，内部各项业务发挥协同效应，增强公司的行业竞争力。2024年，公司将继续紧握产业发展机遇，坚定实施“绿色环保、轻量化以及新工艺改进”的产品策略，围绕“国产替代”和“技术创新”的方向，进行产品迭代升级，同时加大研发投入，保持产品创新能力。我们预计公司2024-2026年归母净利润0.2/1.2/2.8亿元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-12-17 领益智造：AI终端硬件制造平台 (中邮证券 吴文吉)

●AI终端设备及通讯智能制造平台。AI终端设备及通讯行业是指AI终端设备及通信设备的研发、生产、销售和相关服务，按照终端产品应用可以分为AI终端设备板块及通讯板块。我们预计公司2024-2026年归母净利润22.4/30.1/40.1亿元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-12-17 泰凌微：聚焦物联网芯片设计，助力万物互连 (华金证券 孙远峰,王臣复)

●我们公司预测2024-2026年公司分别实现营收7.93亿元、10.23亿元、13.64亿元，同比增速分别为24.7%、28.9%、33.4%，分别实现归母净利润0.91亿元、1.50亿元、2.62亿元，同比增速分别为83.7%、63.8%、75.1%，对应的PE分别为73.4倍、44.8倍、25.6倍，考虑到公司核心技术均为自主研发成果且持续不断丰富产品矩阵，首次覆盖，给予增持建议。

●2024-12-17 中兴通讯：坚持“连接+算力”主航道，AI终端全系布局 (东北证券 要文强,刘云坤)

●中兴通讯是国际领先的通信设备商，看好公司在算力+连接领域的竞争优势和持续成长性。预计公司2024-2026年分别实现营业收入1292.50/1356.94/1437.49亿元，归母净利润97.66/103.63/111.50亿元，对应EPS2.04/2.17/2.33元，维持“买入”评级。

●2024-12-17 长电科技：半导体封测龙头，AI&周期共振推动成长 (中泰证券 王芳,杨旭,游凡)

●我们预计2024-2026年公司营业收入分别为349/410/450亿元，YoY分别为18%/17%/10%，对应毛利率为13%/14%/15%，归母净利润分别为16.4/26.2/34.0亿元，同比增长11%/60%/30%。公司PE为41/26/20倍，可比公司2025年PE为43倍。考虑到公司在在半导体封测领域的技术优势，且深度布局SiP、2.5D/3D等先进封装技术，有望受益于云端/终端AI发展红利与汽车等新兴市场发展红利，结合公司估值情况，给予公司“买入”评级。

●2024-12-16 瑞可达：全面布局连接产品，收入快速释放 (海通证券 余伟民,夏凡)

●我们预计公司24-26年归母净利润1.85元、2.41亿元和2.91亿元，EPS为1.17元、1.52元和1.84元。参考可比公司估值，考虑公司卡位高速线缆新业务，未来有望受益于AI需求高增，给予公司24年PE50-55x，对应合理价值区间58.50-64.35元，给予“优于大市”评级。