翱捷科技(688220)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-18 翱捷科技：26Q1业绩稳健增长，ASIC定制业务加速 (中泰证券 王芳,杨旭,李雪峰)

●我们维持此前26/27年预期、新增28年预期，预测公司2026-2028年净利润0.54/3.16/8.08亿元，对应PE为834/143/56倍，维持“买入”评级。

●2026-05-10 翱捷科技：归母净利润大幅减亏，ASIC业务开启高增 (国海证券 胡剑)

●预计公司2026-2028年营收分别为49.06、64.64、84.03亿元，同比增速分别为+29%、+32%、+30%，2027-2028年对应当前市值的PE分别为146倍、59倍。公司作为国内蜂窝基带芯片龙头，智能手机SoC逐步导入客户，并积极推进ASIC业务，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-04-10 翱捷科技：多款手机基带芯片陆续推出，ASIC业务订单饱满 (东海证券 方霁)

●翱捷科技前期处于高投入阶段，当前除了蜂窝基带物联网业务继续高速增长之外，公司也积极推出智能soc芯片、芯片定制、AIOT领域芯片产品，积极布局AI时代下的高增长赛道。结合行业增长趋势与公司的产品市场节奏，我们预计公司2026、2027、2028年营收分别是59.50、78.01、101.95亿元，同比分别增长55.9%、31.1%、30.7%；归母净利润分别为0.4、3.53、8.41亿元，同比增速分别是110.1%、792.8%、138.3%。当前市值对应2026、2027、2028年PE为770.19、86.27、36.21倍，首次覆盖，给予“买入”评级

●2026-04-07 翱捷科技：“AIoT+主控SoC”夯实基本盘，ASIC定制业务打开第二成长曲线 (东北证券 李玖,武芃睿,叶怡豪)

●2025年公司实现营业收入38.17亿元，同比增长12.73%，实现归母净利润-3.90亿元，同比大幅减亏3.03亿元。预计公司2026E-2028E收入53.96/70.49/85.35亿元，归母净利润-0.25/3.34/4.76亿元，首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-04-02 翱捷科技：年报点评：26年定制项目有望陆续落地 (华泰证券 郭龙飞,张皓怡,林文富,汤仕翯)

●看好公司在智能手机及其他智能终端产品领域的拓展，且定制项目收入贡献有望大幅提升，预计26-28年收入52/70/90亿元(yoy：+37%/+34%/+29%，较原值：-1.9%/-3.1%/-)，归母净利润预测为0.12/3.86/8.85亿元(yoy：+103%/+3129%/+129%)。考虑公司主营蜂窝基带芯片壁垒较高且具备较强稀缺性，且定制业务现处于高景气阶段，给予9.3倍26PS(可比公司Wind一致预期均值9.3x)，目标价为116.5元(前值：130.0元，对应10.2x26PS)，维持“买入”。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-06-26 通宇通讯：深度布局商业航天，有望受益行业β (华源证券 李宏涛)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.60/2.81/3.61亿元，同比增速分别为290.11%/74.87%/28.82%，当前股价对应的PE分别为112/64/50倍。我们选取航天环宇、信科移动、中兴通讯为可比公司，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-06-26 立昂微：AI拉动重掺需求，射频及光电强劲增长 (中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入50/70/85亿元，归母净利润分别为2.9/7.1/10.6亿元，维持“买入”评级。

●2026-06-25 三未信安：SecQuan抗量子密码平台发布，金融试点加速落地 (国投证券 赵阳,夏瀛韬)

●三未信安是商密行业实现纵向一体化的厂商，具有稀缺性，其围绕密码芯片、密码板卡及行业解决方案形成完整的产品体系，在金融等关键行业具备持续渗透基础。此外，公司前瞻布局抗量子密码产品体系，形成覆盖“传统商密+抗量子密码”的完整产品能力，有望受益于行业从合规建设向抗量子升级的长期演进趋势。我们预计公司2026年-2028年的营业收入分别为6.28/7.20/8.20亿元，净利润分别为0.20/0.66/1.03亿元，采用PS进行估值，维持买入-A投资评级，6个月目标价29.63元，相当于2026年8倍的动态市销率。

●2026-06-24 鸿富瀚：鸿鹄志，富五车，瀚未来 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●我们预计公司2026/2027/2028年营收分别为32/70/110亿元，归母净利润分别为5/12/20亿元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-06-23 捷邦科技：液冷赛道再加码，构筑成长新引擎 (东北证券 李玖)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为21.96/34.08/45.17亿元，归母净利润1.53/3.73/6.07亿元，对应PE分别68x/28x/17x。给予“增持”评级。

●2026-06-23 卓胜微：芯卓产线构筑核心壁垒，射频全栈布局持续兑现 (东吴证券 陈海进)

●射频格局优化、模组成势放量、硅光蓄力进阶，双轮驱动业绩与估值共振。公司深度受益海外巨头退出带来的份额迁移，我们基于测算，射频业务模组收入占比2028年有望升高至6成，硅光业务逐步贡献收入，消费电子加光通信成长结构渐显。我们预计26-28年营业收入为40.96/50.01/61.83亿元，归母净利润-0.03/2.62/4.87亿元，27-28年对应PE分别为233/125倍，维持“买入”评级。

●2026-06-23 仕佳光子：年报点评报告：Q1毛利率环比提升，产能扩张有序进行 (天风证券 王奕红,康志毅,张建宇,唐海清)

●根据行业的增速情况，我们上调了全年光芯片及器件营收的增速假设，预计公司2026-2028年归母净利润分别为7.10亿元、11.97亿元、18.81亿元（原26-27年预测分别为6.8亿元、9.11亿元）。AWG快速增长、CW和100GEML未来有望突破，各项业务正在逐步打开市场空间，维持“增持”评级。

●2026-06-23 瑞可达：发布员工激励激发经营活力，进军AI成为NV合作伙伴 (国盛证券 丁逸朦,江莹)

●受益于海内外产能落地+和中际旭创成立合资公司，进军AI领域成为NV合作伙伴，预计公司2026-2028年归母净利润分别为4.8/5.9/7.1亿元，对应PE分别为59/48/40倍，维持“买入”评级。

●2026-06-23 华丰科技：AI算力增长强劲，前瞻布局Socket业务 (国海证券 张建民,刘熹,徐菲)

●我们预计，2026-2028年，公司营业收入为40.90、62.13、92.70亿元，同比增长62%、52%、49%，归母净利润为7.18、10.81、17.25亿元，同比增长100%、51%、60%，对应PE为96.28、63.92、40.07倍。考虑到公司深度绑定大客户，有望充分受益于国内AI算力高景气，维持“买入”评级。

●2026-06-23 中际旭创：业绩持续超预期增长，光互连全栈布局成型 (太平洋证券 宋辰超)

●公司是光模块行业龙头，800G、1.6T光模块、硅光光模块技术储备、量产能力最优，充分受益AI算力浪潮下的增量市场。我们预计，2026-2028年公司归母净利润分别为350.51/672.05/1028.11亿元，对应EPS分别为31.43/60.26/92.19元，当前股价对应PE分别为41.68/21.74/14.21倍。给予“买入”评级。