微导纳米(688147)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-03-08 微导纳米：半导体薄膜沉积技术引领者，新品量产加速 (华源证券 葛星甫,刘晓宁)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.13、4.13、6.04亿元，同比增速分别为-6.12%、93.97%、46.41%，当前股价对应的PE分别为172、88、60倍。我们选取帝尔激光、北方华创、拓荆科技为可比公司，2025-2027年平均PE分别为63、44、34倍，鉴于公司持续丰富产品矩阵，不断引领原子层沉积技术创新，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-01-08 微导纳米：本土ALD龙头，战略发展半导体前景广阔 (中泰证券 王芳,杨旭)

●我们预计公司2025-27年有望实现营收为26.19/26.92/37.21亿元，YoY分别为-3%/3%/38%，对应毛利率为33%/35%/38%。归母净利润分别为3.12/4.25/7.36亿元，同比增长37%/36%/73%。我们选取同为半导体设备企业的北方华创、中微公司、拓荆科技和同为光伏设备企业的迈为股份、捷佳伟创作为公司的可比公司，可计算得可比公司2025-27年PE分别为66/50/39倍，同期公司PE为112/82/47倍。考虑到下游存储产线扩产与升级的确定性，公司两存敞口大，有望充分受益，结合公司在ALD/CVD领域积极布局，推出多款新产品，有望持续放量，盈利能力也有望后续恢复至行业平均水平，首次覆盖，给予公司“增持”评级。

●2025-12-13 微导纳米：穿越周期看成长，国产薄膜沉积设备龙头崛起 (天风证券 孙潇雅,唐海清)

●我们预计公司25-27年的收入在25.3/27.7/32.7亿元，同比增速分别为-6%、9%、18%，归母净利润分别为3.15/4.31/5.78亿元，对应利润增速分别为39%、37%、34%。考虑到公司在ALD设备上的领先地位，以及公司深度受益于国内半导体设备自主可控的扩产浪潮，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-12-02 微导纳米：ALD、CVD助力3D存储技术迭代 (中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入26/31/36亿元，归母净利润分别为3/4.3/5.6亿元，维持“买入”评级。公司成功发行11亿元可转债，其中6.43亿元用于“半导体薄膜沉积设备智能化工厂建设”，项目建成后将极大提升产能，支撑订单的规模化交付；2.27亿元用于“研发实验室扩建”，旨在确保前沿技术能快速转化为可量产、高稳定性的产品，实现从“技术领先”到“市场领先”的无缝衔接，以持续提高公司在半导体领域的竞争优势。

●2025-11-04 微导纳米：Q3半导体设备营收占比达50%，锂电ALD设备打开空间 (浙商证券 邱世梁,王华君,王一帆)

●预计2025-2027年营收27、31、34亿元，同比增长2%、13%、11%，归母净利润3.1、4.0、5.1亿元，同比增长35%、31%、26%。对应2025年11月3日PE77、58、47倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2026-04-01 中微公司：2025年报点评：业绩持续增长，平台化布局加速落地 (东吴证券 周尔双,李文意)

●考虑到下游半导体厂商验证周期较长，我们调整公司2026-2027年归母净利润为27.3(原值34.1)/34.6(原值44.6亿元)，预计2028年归母净利润为42.6亿元，当前市值对应动态PE分别为73/57/47倍，考虑到下游晶圆厂资本开支持续增长、公司平台化持续推进，维持“买入”评级。

●2026-04-01 骄成超声：2025年报点评：锂电订单大幅改善，半导体潜力进一步显现 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,朱家佟)

●基于锂电订单大幅改善及先进封装业务突破，我们上调公司盈利预测，预计26-27年公司归母净利润2.5/4.4亿元(原预测2.4/4.1亿元)，新增28年归母净利润预测6.4亿元，同比增110%/77%/47%，对应PE分别为50x/28x/19x，维持“买入”评级。

●2026-04-01 中联重科：业绩快速增长，外销增速亮眼 (中邮证券 刘卓,陈基赟)

●预计公司2026-2028年营收分别为588.59、661.69、742.31亿元，同比增速分别为12.96%、12.42%、12.18%；归母净利润分别为58.93、69.95、82.01亿元，同比增速分别为21.30%、18.69%、17.24%。公司2026-2028年业绩对应PE估值分别为12.27、10.34、8.82，维持“买入”评级。

●2026-04-01 帝尔激光：2025年报点评：业绩短期承压，光伏+泛半导体布局可期 (东吴证券 周尔双,李文意)

●考虑到订单收入确认节奏，我们调整公司2026-2027年归母净利润预测为6.8（原值7.2）/7.9（原值7.6）亿元，预计2028年归母净利润为9.0亿元，当前市值对应PE分别为30/25/22倍，维持“买入”评级。

●2026-04-01 迈瑞医疗：业绩短期承压，新兴业务表现亮眼 (中银证券 刘恩阳,苏雪儿)

●考虑到DRG/DIP支付方式改革、试剂集中带量采购等多重政策影响，IVD行业进入调整收缩期，同时，设备行业处于弱复苏状态。基于此我们下调公司盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润为94.50/113.07/130.45亿元(原2026-2027年预测为160.89/172.13亿元)；对应EPS分别为7.79/9.33/10.76元，截止到3月31日收盘价，对应PE为21.1/17.7/15.3倍。公司海外业务稳步推进，国内业务筑底回升，新业务快速发展叠加数智化放量，公司业绩有望恢复快速增长，维持买入评级。

●2026-04-01 振华重工：年报点评：盈利能力超预期改善 (华泰证券 倪正洋,杨云逍)

●考虑到公司深化降本增效，经营效益不断提升，我们上调公司2026、2027年归母净利润预测(5%，3%)至8.77亿元、11.00亿元(前值分别为8.36亿元、10.70亿元)，并预测2028年归母净利润为11.57亿元，对应BPS分别为3.22/3.38/3.53元。可比公司2026年iFind一致预期PB为1.7倍，给予公司26年1.7倍PB估值，对应目标价为5.47元(前值5.14元，对应26年PB1.6倍)。

●2026-04-01 骄成超声：新能源主业高景气，先进封装设备放量 (华西证券 黄瑞连)

●我们调整公司2026-2027年营收预测为10.48、15.46亿元(原值为10.44、14.46亿元)，分别同比增长35.4%、47.5%；归母净利润预测为2.48、3.79亿元(原值为2.25、3.42亿元)，同比增长110.8%、53.0%；对应EPS为2.14、3.28元(原值为1.94、2.95元)。新增2028年营收预测为20.94亿元，同比+35.4%；归母净利润为5.34亿元，同比+40.9%；对应EPS为4.62元。公司2026/3/31收盘价为106元，对应2026-2028年PE为50、32、23倍，维持“增持”评级。

●2026-04-01 惠泰医疗：业绩增长稳健，PFA放量带动电生理增长 (东北证券 叶菁,古翰羲)

●公司系国内领先的电生理介入与血管介入器械公司，全力拓展电生理房颤市场，依托迈瑞医疗赋能深化全球布局。首次覆盖，我们预计公司2026-2028年营业收入分别为32.49/40.67/50.43亿元，归母净利润分别为10.22/12.81/16.13亿元，对应PE分别为35X/28X/22X。首次覆盖，我们给予“增持”评级。

●2026-03-31 中联重科：First take:2025 earnings +36% in-line;overseas revenue surged 60% in 4Q25 (招银国际 冯键嵘)

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●2026-03-31 海尔生物：国内市场稳步复苏，海外版图持续扩宽 (开源证券 余汝意,陈峻)

●公司发布2026年员工持股计划草案，考核目标为2026/2027年营业收入同比分别10%/10%，彰显公司发展信心。考虑到公司行业复苏节奏和公司中长期投入，我们下调2026-2027年并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为2.78/3.22/3.79亿元（原值5.44/6.56），EPS分别为0.88/1.02/1.20元，当前股价对应P/E分别为35.9/30.9/26.3倍，但公司国内市场稳步复苏，海外市场加速布局、新产业持续发力，增长态势良好，维持“买入”评级。