拓荆科技(688072)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-19 拓荆科技：季报点评：营收同比高增，新品收入确认节奏加快 (东方证券 蒯剑,韩潇锐,薛宏伟)

●我们预测公司24-26年归母净利润分别为5.37、9.14、12.91亿元(原24-25年预测为7.76、10.63亿元，主要下调了主营业务毛利率预测)，根据DCF估值法，给予236.13元目标价，维持买入评级。

●2024-11-05 拓荆科技：24Q3营收创历史新高，新产品/新工艺机台取得突破进展 (华金证券 孙远峰,王海维)

●预计2024年至2026年，公司营收分别为38.70/52.50/66.15亿元(24/25年原先预测值为39.24/53.07亿元)，增速分别为43.1%/35.6%/26.0%；归母净利润分别为5.70/9.30/12.87亿元(24/25年原先预测值为8.28/10.90亿元)，增速分别为-13.9%/63.0%/38.4%；PE分别为81.9/50.3/36.3。公司现已实现全系列PECVD介质薄膜材料的覆盖，ALD、SACVD等多款新品量产规模持续扩大，混合键合设备显著受益先进封装技术快速发展。持续推荐，维持“增持-A”评级。

●2024-11-04 拓荆科技：新产品与工艺加速验证，毛利率阶段性承压 (国信证券 胡剑,胡慧,叶子,张大为)

●公司作为国内半导体薄膜沉积设备龙头之一，新产品与新工艺机台有望逐步量产出货，而新机台的加速验证将增加成本与费用，导致短期盈利能力承压，我们下调公司盈利预测，预计2024-2026年营业收入38.09/51.70/66.35亿元(前值41.97/54.57/68.76亿元)，归母净利润5.52/9.16/12.30亿元(前值8.63/11.94/15.73亿元)，当前股价对应PE分别为78.2/47.1/35.1倍，维持“优于大市”评级。

●2024-11-03 拓荆科技：毛利率短期承压，产品覆盖度持续提升 (德邦证券 陈蓉芳,陈瑜熙)

●随着下游晶圆厂持续扩产以及公司产品覆盖度提升，我们预计公司24-26年实现收入39.5/56.3/72.2亿元，实现归母净利6.6/10.8/14.8亿元，以11月1日市值对应PE分别为66/40/29倍，维持“买入”评级。

●2024-10-31 拓荆科技：24年第三季度报告点评：三季度收入高增，盈利能力受阶段性影响 (西部证券 贾国瑞)

●根据公司三季度情况，同时考虑到公司在沉积设备领域龙头地位，我们调整了盈利预测。预计公司24-26年营业收入分别为40.20、54.42、68.80亿元，预计归母净利润分别为6.45、8.82、12.99亿元，对应EPS分别为2.32、3.17、4.67元，对应PE分别为65.4、47.8、32.5倍，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2025-01-14 北方华创：2024年报预告点评：业绩持续高增，看好平台型半导体设备龙头 (东吴证券 周尔双,李文意)

●考虑到公司订单情况，我们维持公司2024-2026年归母净利润预测分别为58.7/78.0/100.2亿元，当前市值对应动态PE分别为35/26/20倍。基于公司较高的成长性，维持“买入”评级。

●2025-01-13 北方华创：平台化战略持续拓宽，盈利能力持续提升 (中泰证券 王芳,杨旭,游凡)

●我们调整公司2024-26年归母净利润预测56/75/88亿元(原预测24/25/26年归母净利润为59/78/88亿元)，对应PE分别为36/27/23倍。考虑到公司在半导体设备领域的平台化优势，以及大陆晶圆制造升级的确定性，维持公司“买入”评级。

●2025-01-13 北方华创：年报预告点评：24年业绩实现快速增长，盈利水平稳步提升 (华西证券 黄瑞连,单慧伟)

●以业绩预告中枢值为指引，我们调整2024年营业收入预测为296.90亿元(原值为299.31亿元)，同比+34.5%；维持2025-2026年营业收入预测分别为396.71和492.03亿元，同比+34%和+24%；调整2024年归母净利润预测为55.62亿元(原值为55.80亿元)，维持2025-2026年归母净利润预测分别为77.97和103.36亿元，同比+40%和+33%，对应调整2024-2026年EPS为10.43、14.62和19.44元(原值为10.48、14.64和19.40元)，2025/01/13股价382.46元对应PE为41、29和22倍，国内半导体设备平台化龙头，深度受益国产替代浪潮，维持“增持”评级。

●2025-01-10 澳华内镜：国产软镜龙头，AQ-300引领4K新纪元 (国盛证券 张金洋,杨芳)

●我们预计2024-2026年公司营收分别为7.53、9.50、11.89亿元，分别同比增长11.1%、26.1%、25.2%；归母净利润分别为0.50、0.80、1.15亿元，分别同比增长-13.9%、60.3%、43.8%，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-01-10 澳华内镜：【澳华内镜|深度报告】国产软镜龙头，AQ-300引领4K新纪元【国盛医药】 (国盛证券 张金洋,杨芳)

●我们预计20242026年公司营收分别为7.53、9.50、11.89亿元，分别同比增长11.1%、26.1%、25.2%；归母净利润分别为0.50、0.80、1.15亿元，分别同比增长-13.9%、60.3%、43.8%，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-01-10 精工科技：深耕碳纤维装备，空天经济绿色经济双向开拓 (国元证券 龚斯闻,楼珈利)

●我们预计公司2024-2026年营收分别为16.95/19.16/22.11亿元，归母净利润分别为2.43/3.12/3.97亿元，对应EPS为0.47/0.60/0.76元/股，按照最新股价测算，对应PE估值分别为34/26/21倍，首次覆盖给予“增持”评级。

●2025-01-10 伊之密：2024年度业绩预告点评：海外业务进展顺利带动业绩高增，利润率水平增长可观 (东吴证券 周尔双)

●我们维持公司2024-2026年归母净利润预测分别为6.25/7.73/9.43亿元，当前市值对应PE分别为15/12/10倍，考虑到公司海外渠道布局加速兑现业绩，维持公司“增持”评级。

●2025-01-10 天地科技：见过吾股排名第9的宝藏公司后，科技股都不香了！ (北京韬联科技)

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●2025-01-10 鱼跃医疗：老牌家用医疗器械龙头，战略转型焕新机 (华福证券 陈铁林,王艳,刘佳琦)

●考虑到公司作为家用医疗器械老牌国产龙头企业，战略转型升级，聚焦制氧、血糖、消毒感控三大核心业务，享有较大的收入天花板，业绩有望持续稳健增长，赋予公司一定估值溢价。当前股价对应25年PE为15倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-01-10 申菱环境：全面布局液冷，有望受益AI浪潮 (德邦证券 李宏涛)

●在专业空调与数据中心液冷领域，国内与公司从事相似产品和业务的企业有【英维克】、【高澜股份】、【同飞股份】，可比公司2024-2026年平均PE倍数为93.2、45.2、31.1，公司市盈率低于可比公司平均水平。AI液冷产业趋势明确，公司凭借在液冷领域的全面布局有望实现利润的快速增长，上调评级至“买入”。