拓荆科技(688072)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-29 拓荆科技：年报点评：经营业绩稳定增长，合同负债、在手订单彰显未来潜力 (平安证券 杨钟,陈福栋,徐勇,徐碧云,郭冠君)

●公司发展态势欣欣向荣，PECVD基本盘快速增长，ALD厚积薄发，混合键合设备潜力可观。同时，公司合同负债和在手订单规模较大，为未来业绩增长提供充足保障。考虑公司订单饱满，下游需求旺盛，且公司产品成熟度逐渐提高，我们调整了公司的盈利预测，预计公司2026-2028年净利润分别为17.01亿元(前值为16.48亿元亿元)、23.16亿元(前值为22.82亿元)、28.44亿元(新增)，对应2026年4月29日收盘价的PE分别为70.4X、51.7X、42.1X，维持对公司“推荐”评级。

●2026-04-29 拓荆科技：年报点评：薄膜+混合键合加速放量，盈利向好 (华泰证券 郭龙飞,吕兰兰,汤仕翯)

●截至2025年末，公司在手订单约110亿元，为后续收入高增奠定基础。华泰研究维持2026–2027年营收预测84.5亿/110.0亿元，并小幅上修净利润至16.9亿/21.6亿元。基于行业PS均值及公司技术进展，目标价由390.74元上调至538.20元(对应18倍2026年PS)，维持“买入”评级。

●2026-04-28 拓荆科技：收入/订单延续高增，26Q1盈利水平大幅提升 (华西证券 黄瑞连)

●考虑公司在手订单持续新高、人员数量趋于平稳等因素，我们调整2026-2027年公司营收预测为91.27、128.91亿元(原值为89.21、116.52亿元)，分别同比+40.0%、41.3%；归母净利润预测为19.44、29.97亿元(原值为18.61、27.28亿元)，分别同比+109.8%、+54.2%；对应EPS为6.88、10.60元(原值为6.62、9.70元)。新增2028年营收预测为177.43亿元，同比+37.6%，归母净利润为44.01亿元，同比+46.8%，对应EPS为15.57元。2026/4/27股价412.73元对应PE分别为60.02、38.93、26.51倍，基于公司较强的市场竞争力和出色成长性，维持“增持”评级。

●2026-02-10 拓荆科技：持续推动薄膜沉积及三维集成设备突破 (东方证券 薛宏伟,蒯剑)

●我们预测公司25-27年归母净利润分别为10.4、16.3、24.3亿元(原25-26年预测为9.1、12.9亿元，主要调整了营业收入、毛利率与费用率)，根据DCF估值法，给予380.22元目标价，维持买入评级。

●2026-01-27 拓荆科技：深耕薄膜沉积技术护城河，打造混合键合第二增长极 (东海证券 方霁)

●随着下游晶圆厂产能扩张及技术制程持续升级，设备需求稳步增长，叠加半导体设备国产替代长期趋势，公司未来发展空间广阔。我们预计公司2025-2027年营业收入分别为63.82、84.46和105.97亿元，同比增速分别为55.52%32.35%和25.47%；归母净利润分别为10.41、16.27和24.48亿元，同比增速分别为51.32%56.23%和50.48%，对应当前市值的PE分别为97.50、62.41和41.47倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2026-04-30 芯碁微装：2026年一季度业绩点评：Q1营收翻倍增长，纵享AI PCB与先进封装双景气 (东吴证券 陈海进)

●考虑到1)PCB行业高景气延续，下游板厂资本开支上行，有望驱动公司设备销量高增；2)先进封装设备业务进入规模化放量新阶段，成功打开第二增长曲线；3)二期生产基地顺利投产，提供高端设备产能储备。我们上调公司2026-2027年营业收入预测为23.1/34.6亿元(前值21.4/27.4亿元)，新增2028年营业收入预测为43.3亿元；上调公司2026-2027年归母净利润预测为5.68/9.65亿元(前值5.51/8.01亿元)，新增2028年归母净利润预测为12.85亿元，对应P/E为61/36/27倍，维持“买入”评级。

●2026-04-30 迈瑞医疗：1Q26 in line;overseas and emerging businesses driving growth (招银国际 Jill Wu,Cathy WANG)

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●2026-04-30 豪迈科技：2026年一季报点评：营收稳健增长，汇兑损失短期压制利润表现 (东吴证券 周尔双,钱尧天)

●考虑到公司燃气轮机零部件产能持续释放、数控机床业务加速放量，我们维持公司2026-2028年的归母净利润为31/38/45亿元，当前股价对应动态PE分别为23/19/16倍，维持“买入”评级。

●2026-04-30 中联重科：Expect an improvement from 1Q26 (招银国际 冯键嵘)

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●2026-04-30 迈普医学：26Q1业绩短期承压，长期增长逻辑清晰可见 (华安证券 谭国超,钱琨)

●我们预计公司2026-2028年营业收入有望分别实现4.78/6.00/7.43亿元，同比增长29.7%/25.5%/23.7%；归母净利润分别实现1.52/2.03/2.70亿元，同比增长34.2%/33.6%/33.0%；对应EPS为2.26/3.03/4.03元；对应PE倍数为24/18/14X。维持“买入”评级。

●2026-04-30 一拖股份：2026年一季报点评：业绩拐点已现，内需回暖&出海战略驱动增长 (东吴证券 周尔双,黄瑞)

●国内粮价较低而生产资料价格高企，但在全球粮价筑底回升与内需回暖背景下，公司作为拖拉机龙头，有望依托“东方红”服务平台与全价值链成本管控优势释放业绩。我们微调公司2026-2027年归母净利润为9.1(原值9.5)/10.3(原值10.6)亿元，预计2028年归母净利润为11.6亿元，当前市值对应PE17/15/13X，维持“买入”评级。

●2026-04-30 中兵红箭：25年特种装备放量，26年有望实现稳增 (国投证券 杨雨南,冯鑫,姜瀚成)

●我们预计公司26/27年净利润分别为4.6/6.0亿元，增速分别为994.7%/31.4%。考虑到公司是兵器集团弹药总装稀缺平台，同时超硬材料具备长期发展空间，我们给予公司12个月目标价为22.00元，对应27年PE估值51倍，维持买入-A的投资评级。

●2026-04-30 佰奥智能：2025年实现归母净利润1.00亿元，同比+264.18% (国盛证券 余平,方晓舟)

●公司军用火工品赛道已迎来高景气发展阶段，AI算力方面已有前沿产品储备并配套客户成立越南孙公司，未来军工弹药、AI算力对智能装备需求放量后均有望为公司带来更大市场空间。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为2.05、3.01、4.00亿元，对应PE分别为26X、18X、14X，维持“买入”评级。

●2026-04-30 澳华内镜：年报点评：看好公司26年收入实现较快增长 (华泰证券 代雯,高鹏,杨昌源)

●考虑销售及海外渠道投入加大，华泰研究上调销售费用率预期，将2026–2028年归母净利润预测调整为0.65/1.22/1.93亿元。采用DCF估值法(WACC9.2%，永续增长率2.8%)，目标价下调至54.07元。当前股价36.55元，具备上行空间。

●2026-04-30 春立医疗：季报点评：1Q收入短期波动但净利润稳定增长 (华泰证券 代雯,孔垂岩,王殷杰)

●我们维持盈利预测，预测公司26-28年归母净利润分别为3.4/4.2/5.0亿元，同比+24.7%/+22.3%/+21.3%，对应EPS0.89/1.08/1.31元。考虑到公司积极开拓海外业务，高增长的海外业务驱动整体业绩高速增长，我们给予公司26年31x的A股PE估值(A股可比公司26年Wind一致预期均值28x)，对应目标价27.46元；我们给予公司26年20x的H股PE估值(H股可比公司26年Wind一致预期均值18x)，对应目标价20.23港元(前值30.12元/21.07港元，对应A股/H股26年PE34x/21x)。