毕得医药(688073)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-18 毕得医药：多元化产品矩阵布局，全球化服务持续深入 (兴业证券 黄翰漾,孙媛媛,乔波耀)

●公司是国内领先的分子砌块及科学试剂供应商，为创新药企、科研院所、CRO机构等客户提供优质产品及服务。我们调整盈利预测、预计2025-2027年公司营业总收入分别为13.58亿元、16.72亿元、20.55亿元，归母净利润分别为1.70亿元、2.41亿元、3.14亿元，对应EPS分别为1.88元、2.65元、3.45元，对应2025年11月17日收盘价，PE为38.8倍、27.4倍、21.1倍，维持“增持”评级。

●2025-10-30 毕得医药：Q3业绩实现超预期增长，公司盈利能力持续提升 (太平洋证券 周豫,张崴)

●分析师预计2025年至2027年公司营收将分别为13.39亿元、16.28亿元和19.79亿元，同比增长率分别为21.48%、21.61%和21.58%。归母净利润预计为1.65亿元、2.00亿元和2.47亿元，同比增长率分别为40.15%、21.63%和23.20%。基于上述预测，给予公司“买入”评级，目标价为130元。

●2025-09-05 毕得医药：主业持续恢复，毛利率稳步提升 (中泰证券 祝嘉琦,崔少煜)

●考虑到公司业务持续恢复，我们调整盈利预测，预计2025-2027年营业收入分别为13.14亿元、15.81亿元、19.17亿元(调整前2025-2026年约12.86亿元、14.80亿元)，增速分别为19.27%、20.30%、21.22%；归母净利润分别为1.45亿元、2.04亿元、2.87亿元(调整前2025-2026年约1.38亿元、1.66亿元)，增速分别为23.63%、40.51%、40.57%。考虑到公司未来有望通过新品开拓叠加海外扩展带来长期成长性，享受估值溢价，维持“买入”评级。

●2025-08-24 毕得医药：2025H1业绩超预期增长，科学试剂业务表现亮眼 (开源证券 余汝意)

●尽管公司业绩表现优异，但报告中也提到了一些潜在的风险因素，包括汇率波动、药物研发服务市场需求下降以及投资收益波动等。分析师维持对公司2025-2027年的盈利预测，预计归母净利润将分别达到1.42/2.02/2.56亿元，EPS为1.56/2.22/2.82元，当前股价对应P/E分别为41.3/29.0/22.9倍，并维持“买入”评级。整体来看，毕得医药展现了良好的成长性和盈利能力，但也需要警惕外部环境带来的不确定性。

●2025-08-24 毕得医药：业绩呈现边际加速趋势，经营效率显著提升 (信达证券 唐爱金,贺鑫)

●与基于公司当前的表现和发展战略，分析师预计2025年至2027年间，公司营业收入将分别达到13.24亿元、15.77亿元和18.67亿元，归母净利润分别为1.49亿元、1.92亿元和2.44亿元。然而，报告也指出潜在风险因素，包括地缘政治及关税不确定性、生物医药行业投融资不及预期以及行业竞争加剧等。这些可能对公司的未来增长带来挑战。

◆同行业研报摘要◆行业:技术服务

●2026-02-03 百诚医药：短期业绩承压，自研驱动创新转型 (东方证券 伍云飞,傅肖依)

●受竞争加剧及政策影响，下调公司收入及利润水平，预测2025-2026年每股收益分别为-0.63、0.37元(前值为2.49、2.80元)，并预测2027年每股收益为0.61元。公司短期业绩虽然承压，但考虑到公司长期发展潜力较大，因此采取DCF估值法，目标价为53.84元，维持“买入”评级。

●2026-02-01 泰格医药：营收恢复增长趋势，净新签订单维持较好增长 (中信建投 袁清慧,成雨佳,王云鹏,刘若飞,汤然,贺菊颖)

●我们预测2025-2027年公司营收分别为67.02亿元、73.61亿元和83.94亿元，分别同比增长1.5%、9。8%和14.6%；归母净利润分别为11.3亿元、9.2亿元和10.0亿元，分别同比增长200.4%、-24.0%和8.0%。扣非净利润分别为3.8亿元、5.1亿元和7.3亿元，2025年预计同比下降54.9%，2026-2027年分别同比增长32.9%和42.6%。对应PE为45X、56X和51X。公司作为国内临床C RO行业龙头公司，后续随着行业需求恢复有望持续受益，维持“买入”评级。

●2026-02-01 华图山鼎：2025年业绩预告点评：行业旺盛需求与公司产品创新共振，2025年业绩快速增长 (国信证券 曾光,张鲁)

●2025年为公司“考编直通车”产品改革元年，助力公司巩固行业领先地位，实现业绩大幅增长。展望2026年，我们预计公司将继续于下沉市场推广“直通车”大单品及推进基地建设，支撑进一步提升市占率，据此我们维持公司2025-2027年归母净利润预测为3.5/4.3/5.6亿元，最新市值对应PE为44/35/27x。考虑到目前已进入到省考备考旺季、多地省考开始报名，行业望维持高景气度；同时公司持续迭代AI工具和产品、持续落地与粉笔合作，有望助力打开第二增长曲线，维持“优于大市”评级。

●2026-01-30 泰格医药：看好新订单增长强劲，集团管理层对行业前景保持乐观 (摩根士丹利)

●摩根士丹利发布研报称，泰格医药(55.2,4.20,8.23%)(03347)公布2025年初步业绩，营收介乎为66.6亿元至76.8亿元人民币(下同)，同比增长1%至16%。该范围较摩根士丹利预估为低2%至高12%。净利润介乎8.3亿元至12.3亿元，同比增长105%至增长204%。予泰格医药(300347。SZ)A股目标价81元，评级“增持”。

●2026-01-30 华图山鼎：2025年报业绩预告点评：利润兑现超出预期，预计核心业务净利润中枢3.8亿元 (东吴证券 吴劲草,王琳婧)

●作为深耕公考培训20年的职业教育龙头，华图教育以线下面授为主要形式，提供培训课程产品和全流程咨询服务。员工持股完成、经营理顺后有望进一步释放利润，“直通车”大单品驱动成长。维持2025-2027年归母净利润分别为3.7/4.5/4.9亿元，对应2025-2027年PE分别为46/37/35倍，行业龙头加速发展态势初显，维持“买入”评级。

●2026-01-28 华图山鼎：2025年业绩预告点评：超预期高增长验证有效转型，未来增长逻辑清晰 (国联民生证券 苏多永,张锦)

●我们预计2025-2027年公司营业收入分别为33.28亿元、41.60亿元和47.84亿元，归母净利润分别为3.1亿元、3.8亿元和5.2亿元，当前股价对应PE分别为50、41、30倍。公司战略转型职业教育，大力发展公务员等考试培训业务，并转型为线下公考新龙头。公司盈利能力快速提升，业绩释放明显提速，合同负债持续增长，看好公司未来成长性，维持“推荐”评级。

●2026-01-27 华图山鼎：基地班+直通车双轮驱动 (华西证券 唐爽爽,李佳妮)

●预计2025-2027年公司营业总收入分别为33.13/39.4/46.76亿元，同比增长17%/19%/19%；归母净利润分别为3.24/4.0/5.96亿元，同比增长512%/23%/49%，对应2025-2027年EPS为1.65/2.03/3.03元，26年1月27日公司收盘价85.92元对应PE为52/42/28X。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-01-24 苏试试验：2025年业绩预告点评：归母净利润同比+7%-16%符合预期，关注航天、半导体等高端赛道 (东吴证券 周尔双,韦译捷)

●出于谨慎性考虑，我们维持公司2025-2027年归母净利润预测2.5(同比+10%)/3.3(同比+32%)/4.3(同比+28%)亿元，当前市值对应PE分别为42/32/25X，维持“增持”评级。

●2026-01-23 康龙化成：A one-stop CXO with accelerated growth potential (招银国际 Benchen Huang,Jill Wu)

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●2026-01-23 康龙化成：具备加速增长潜力的一体化CXO (招银国际 Benchen Huang,Jill Wu)

●首次覆盖给予“买入”评级，目标价38.08元人民币。预计公司2025E/2026E/2027E收入将分别同比增长14.2%/14.8%/16.3%，non-IFRS净利润同比增长12.3%/17.8%/18.7%。