炬芯科技(688049)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-04 炬芯科技：蓝牙音箱持续获大客户青睐，端侧AI收入高速增长 (中邮证券 吴文吉)

●公司发布2024年三季报，前三季度实现营业收入4.67亿元，同比增长24.05%，前三季度净利润为7900万元，同比增长51.12%。综合毛利率达到47.13%，同比提升4.09个百分点。我们预计公司2024-2026年归母净利润1.0/1.5/2.1亿元，维持“买入”评级。

●2024-10-31 炬芯科技：产品和客户结构优化推动毛利率提升，端侧AI收入呈现倍速增长 (中银证券 苏凌瑶)

●预计炬芯科技2024/2025/2026年EPS分别为0.66/0.82/0.99元。截至2024年10月30日收盘，公司总市值约45亿元，对应2024/2025/2026年PE分别为46.4/37.3/31.1倍。维持评级。

●2024-10-29 炬芯科技：2024年三季报点评：聚焦客户季度营收创新高，持续布局端侧AI处理器 (东方财富证券 李双亮)

●公司在2024年第三季度取得营收新高的同时利润增长，客户和产品结构变化带来综合毛利率提升。公司主要下游应用领域的智能音频存在AI带动的爆发机遇，同时公司采取聚焦大客户的战略有望提升市场份额。因此，我们预测公司2024-2026年营业收入分别为6.58/7.53/8.62亿元，归母净利润分别为1.01/1.24/1.54亿元，EPS分别为0.69/0.85/1.05元，对应市盈率分别为46/37/30倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-09-05 炬芯科技：单季度营收创新高，加大端侧AI研发 (华金证券 孙远峰,王臣复)

●考虑到全球经济不确定性等因素存在，我们将公司2024、2025年营收预测由前次7.43亿元、9.38亿元下调至6.80亿元、8.46亿元，预计2026年公司实现营收10.48亿元，2024-2026年营收增速分别为30.8%、24.3%、23.9%；预计2024-2026年公司实现归属于上市公司股东的净利润0.91亿元、1.23亿元、1.58亿元；对应PE分别为35.6倍、26.3倍、20.4倍；考虑到伴随着端侧AI的发展，端侧终端市场有望迎来广阔的发展空间，维持买入-A评级。

●2024-09-03 炬芯科技：经营稳健增长，加大研发投入布局低功耗端侧大算力 (华鑫证券 毛正)

●预测公司2024-2026年收入分别为6.90、8.66、11.53亿元，EPS分别为0.63、1.01、1.33元，当前股价对应PE分别为33.7、21.1、16.0倍，公司持续研发投入，品牌渗透率稳步提升，维持“增持”投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2024-11-04 京东方A：2024年三季报点评：24H1业绩亮眼，盈利逻辑持续兑现 (东方财富证券 李双亮)

●24年前三季度公司利润实现同比大幅增长。LCD方面，公司延续行业出货量领先地位，贯彻控产稳价策略，同时政策刺激消费给公司带来了需求。OLED方面，出货量进一步增加。面板行业盈利逻辑逐步兑现。因此，我们调整了此前盈利预测，预计2024/2025/2026年的营业收入分别为2002.85/2260.04/2392.11亿元，归母净利润分别为46.35/75.42/104.22亿元，EPS分别为0.12/0.20/0.28元，对应PE分别为37/23/16倍，对应PB分别为1.33/1.31/1.26，维持“增持”评级。

●2024-11-04 TCL科技：2024年三季报点评：24Q3显示业务利润大幅改善，光伏行业自律望促业务好转 (东方财富证券 李双亮)

●TCL科技2024年前三季度业绩承压，主要是受TCL中环业务拖累。得益于按需生产，公司显示业务上展现出强劲的增长势头，同时收购LG产线可以继续加强公司市场话语权。光伏业务也在行业自律的倡导下有望恢复。因此，我们对公司进行盈利预测，预计2024-2026年营业收入分别为1665.48/1890.33/2130.57亿元，归母净利润分别为23.83/53.11/86.22亿元，对应EPS分别为0.13/0.28/0.46元，当前股价对应PE分别为35/15/9倍，对应PB为1.52/1.43/1.31，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-11-04 鹏鼎控股：2024Q3营收同环比双增，多领域布局协同发力 (开源证券 罗通,刘天文)

●公司作为消费电子用PCB行业龙头，将深度受益消费电子行业景气复苏叠加AI景气度，我们维持2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为35.52/44.17/48.62亿元，对应EPS为1.53/1.91/2.10元，当前股价对应PE为23.9/19.2/17.5倍，维持“买入”评级。

●2024-11-04 海光信息：Q3业绩大幅增长，毛利率显著提升 (太平洋证券 曹佩,王景宜)

●公司是国内稀缺的CPU+GPU算力领军企业，有望受益于AI浪潮下国产算力需求增长。根据公司三季报上调盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为19.41/27.39/37.33亿元，维持“买入”评级。

●2024-11-04 智微智能：毛利率提升明显，发力AI端侧产品 (太平洋证券 曹佩)

●在AIPC及鸿蒙之后，公司继续部署A|产品线，看好公司创新业务在未来的发展。预计2024-2026年公司的EPS分别为0.60八1.01\\\\1.47元，维持“买入”评级。

●2024-11-04 智微智能：毛利率提升明显，发力AI端侧产品 (太平洋证券 曹佩)

●在AIPC及鸿蒙之后，公司继续部署AI产品线，看好公司创新业务在未来的发展。预计2024-2026年公司的EPS分别为0.60\1.01\1.47元，维持“买入”评级。

●2024-11-04 康冠科技：季报点评：创新产品延续高增 (天风证券 孙海洋,潘暕,孙谦)

●基于24Q1-3业绩表现，部分产品从原材料成本加成到最终销售价格的传导过程中出现了一定的滞后性，加大了研发投入以推动产品创新；我们调整盈利预测，预计公司24-26年EPS分别为1.4、1.7以及2.1(原值为2.3/2.8/3.1元/股)，PE分别为15X、12X、10X。

●2024-11-04 紫光股份：2024年三季报点评：业绩略超预期，深化海外市场布局 (浙商证券 张建民,黄王琥)

●考虑到收购新华三30%股权的交易已经完成交割，因此我们预测公司24-26年归母净利润分别为22.0、30.2和34.7亿元，对应24-26年PE倍数分别为32、23和20倍，维持“买入”评级。

●2024-11-03 飞荣达：2024年三季报点评：Q3业绩稳步增长，将受益于华为手机、服务器需求放量 (国海证券 刘熹)

●公司是智能终端、网络和计算行业的上游散热和电磁屏蔽材料产品制造商，有望受益于核心客户的业务增长及芯片散热行业的需求提升。我们预计2024-2026年公司营收分别为52.74/68.16/87.42亿元，归母净利润分别为2.62/4.67/7.62亿元，当前股价对应PE分别为42/24/14X，维持“买入”评级。

●2024-11-03 德赛西威：2024年Q3季报点评：2024年Q3归母净利润同环比高增，智驾域控有望支撑智驾业务快速增长 (国海证券 戴畅,吴铭杰)

●考虑到公司覆盖各大头部新能源客户，在手订单充沛，未来智能座舱、智能驾驶、网联服务业务齐发力，有望为公司业绩贡献显著增量，我们预计公司2024-2026年实现营业总收入281、349、417亿元，同比增速为28%、24%、20%；实现归母净利润21.40、28.81、36.90亿元，同比增速为38%、35%、28%；EPS为3.86、5.19、6.65元，对应当前股价的PE估值分别为31、23、18倍，维持“买入”评级。