长光华芯(688048)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-05-06 长光华芯：年报点评：1Q25收入高增长，光通信业务步入收获期 (华泰证券 王兴,谢春生,高名垚)

●考虑到公司光通信业务的持续突破，我们上调25-26年营收预测，并引入2027年预测，分别至4.15/5.10/6.02(上调幅度：4%/5%/-)亿元。据Wind一致预期，25年可比公司平均PS为12x，考虑到公司在高功率激光芯片的龙头地位，以及在高端光通信芯片领域的快速突破，有望驱动公司收入与毛利率的快速提升，给予公司25年PS30x(前值：22.5x)，给予目标价70.68元(前值：51.15元)。维持“买入”评级。

●2025-05-04 长光华芯：年报点评报告：1Q25业绩好转，光通信芯片布局完善 (天风证券 王奕红,康志毅,唐海清,张建宇)

●由于公司业绩开始好转，略上调预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为2210万元、4614万元、7223万元(原预测25-26年为2010万元、4457万元)。公司坚持“一平台、一支点、横向扩展、纵向延伸”的发展战略，在III-V族光芯片领域深耕，已形成由半导体激光芯片、器件、模块及直接半导体激光器构成的四大类、多系列产品矩阵，在半导体激光行业的综合实力稳步提升，因此维持“增持”评级。

●2025-04-30 长光华芯：业绩符合预期，新业务放量助力增长 (华西证券 单慧伟)

●预计公司2025-26年EPS分别为0.29、0.62元(原值为0.17、0.44元)，新增2027年EPS为0.92元。2025年4月29日股价为56.57元，对应PE分别为194.46x、91.28x、61.44x，维持“增持”评级。

●2025-03-19 长光华芯：高端激光芯片放量可期 (中航证券 刘牧野)

●公司始终重视研发创新能力建设，持续加大对高功率芯片和模块、光通信产品、VCSEL产品、激光无线能量传输芯片、直接半导体激光器产品的投入，使产品保持创新性及领先性。看好公司作为激光芯片平台的发展优势，通过转移业务重心至高端市场和特殊应用领域，从低谷回升至稳定增长。预计2024-2026年分别实现归母净利润-0.92亿元、0.02亿元、0.46亿元。当前股价对应PE分别为-123.73、6960.48、246.55倍。给予公司“买入”评级。

●2025-01-23 长光华芯：业绩短期承压，新业务放量未来可期 (华西证券 单慧伟)

●我们预计公司2024-26年营业收入分别为2.72、3.53、4.52亿元，同比-6.2%、+29.7%、+27.9%；归母净利润分别为-0.91、0.29、0.78亿元，同比+1.0%、+132.0%、+168.4%；EPS分别为-0.52、0.17、0.44元。2025年1月22日股价为46.21元，对应PE分别为-89.50x、279.64x、104.17x。首次覆盖，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2025-05-09 捷捷微电：2024年报业绩点评：产销两旺，高端制造打造新增长点 (东兴证券 刘航)

●公司是晶闸管龙头，6寸线目前还在产能爬坡期，随着产能不断提升，销售有望快速增长。预计2025-2027年公司EPS分别为0.78元，1.02元和1.35元，维持“推荐”评级。

●2025-05-09 伟测科技：伟业长兴，测名辨物 (中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●我们预计公司2025-2027年分别实现营收14.06/18.33/23.09亿元，实现净利润1.95/3.11/4.49亿元，当前股价对应对应2025-2027年PE分别为45/28/20倍，维持“买入”评级。

●2025-05-09 菲菱科思：短期业绩承压，延伸向IT算力产品布局 (中信建投 阎贵成,刘永旭,武超则,汪洁)

●我们预计公司2025-2027年收入分别为18.69亿元、22.09亿元、26.06亿元，归母净利润分别为1.42亿元、1.89亿元、2.49亿元，对应PE43X、32X、24X，维持“买入”评级。

●2025-05-09 德赛西威：2025Q1业绩增长强劲，构建智驾软硬一体全栈能力 (国投证券 徐慧雄,赵阳)

●维持买入-A投资评级，我们预计公司2025-2027年的归母净利润分别为26.1、33.5、40.5亿元，对应当前市值，PE分别为22.7、17.7和14.6倍。给予2025年30倍估值，6个月目标价140.7元。

●2025-05-08 卡莱特：年报点评报告：年报业绩符合预期，阶段性承压静待花开 (国盛证券 刘高畅)

●考虑到全球宏观经济波动的现状，结合公司2023年及2024年年报数据中体现出的客观阶段性压力，我们对盈利预测进行一定调整，预计公司2025E/26E/27E分别实现收入4.50/3.62/3.27亿元，维持“增持”评级。

●2025-05-08 青鸟消防：消防产品新国标开始实施，龙头份额有望提升 (国盛证券 张一鸣,刘嘉林)

●由于下游需求不及预期，分析师下调了公司的盈利预测，预计公司2025-2027年营收分别为52.82/58.38/65.54亿元，归母净利润分别为5.25/6.13/6.95亿元，对应PE分别为15.8/13.6/12.0X。公司通用消防业务基本盘稳固，增量业务持续发力，维持“买入”评级。

●2025-05-08 东山精密：一季度利润高增，AI+新能源业务驱动后续成长 (中泰证券 王芳,刘博文)

●考虑到宏观环境的不确定性，我们预计公司2025/2026/2027年归母净利润分别为26.3/36.65/45.84亿元(此前预计2025/2026年归母净利润为28.18/37.46亿元)，按照2025/5/7日收盘价，PE为17.3/12.4/9.9倍，维持“买入”评级。

●2025-05-08 国力股份：25年迎业绩拐点，军品、半导体有望翻倍 (华西证券 陆洲,林熹)

●公司是国内电子真空器件龙头厂家，产品稀缺性、技术壁垒较强。新能源下游稳定增长构筑业绩安全垫；军工业务随固态配电技术突破叠加新机放量，中短期增长性凸显；半导体业务随国产替代进程加速，长期成长可期。考虑到军品交付节奏存在不确定性等，我们调整公司2025-2026年盈利预测，并增加2027年盈利预测，预计2025-2027年公司营业收入分别为11.73/15.29/19.16亿元(此前25、26年分别为13.55/17.54亿元)，归母净利润1.25/2.07/3.02亿元(此前25、26年分别为2.02/3.05亿元)，EPS分别1.32/2.17/3.17元(此前25、26年分别为2.11/3.18元)。对应2025年5月8日53.49元/股收盘价，PE分别为41/25/17倍，维持“买入”评级。

●2025-05-08 敏芯股份：季报点评：2024年营收稳步增长，技术创新与全品类矩阵未来可期 (天风证券 潘暕,李泓依)

●由于公司新产品业绩表现良好，叠加AI应用下游需求，2025/2026年实现归母净利润维持历史预测0.38/0.66亿元，新增27年归母净利润预测1.80亿元，评级上调为“买入”。

●2025-05-08 晶合集成：DDIC代工巩固优势地位，CIS和电源管理培育第二增长曲线 (中银证券 苏凌瑶)

●考虑到晶合集成正在为CIS产品积极扩产，未来折旧或进一步上升，我们下调公司2025/2026年EPS预估至0.40/0.54元，并预估2027年EPS为0.67元。截至2025年5月7日收盘，公司市值约428亿元，对应2025/2026/2027年PE分别为54.0/39.7/31.9倍。维持买入评级。