龙芯中科(688047)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-07 龙芯中科：下游需求显著回暖，持续拓展开放市场 (东海证券 方霁)

●目前下游安全应用与党政办公市场需求正在回暖，公司凭借自主可控与性价比优势，不断增强信创与开放市场竞争力。预计公司2026、2027、2028年营收分别为8.6211.36、14.57亿元(2026、2027年原预测值分别是10.25、13.21亿元)，同比分别增长35.69%、31.83%、28.20%，预计公司2026、2027、2028年归母净利润分别为-1.86、0.202.90亿元(2026、2027年原预测值分别是0.08、2.17亿元)，同比分别增长59.07%、110.73%、1348.80%，当前市值对应2027、2028年PE为3628、250倍。盈利预测给予“增持”评级。

●2025-11-21 龙芯中科：自主指令系统筑牢信创根基，高性价比优势拥抱开放市场 (东海证券 方霁)

●首次覆盖，给予“买入”评级。公司为国内稀缺的指令集自主可控CPU厂商，产品性价比优势较高，且目前正处于政策市场向开放市场转型阶段，受益于当前国产CPU自主可控要求提升的时代背景，我们看好公司的长期发展。我们预计公司2025-2027年营业收入分别为6.74、10.25和13.21亿元，同比增速分别为33.63%、52.10%和28.92%；归母净利润分别为-3.86、0.08和2.17亿元，同比增速分别为38.25%、102.01%和2695.01%对应2026、2027年的PE分别为6531、234倍，对应2025-2027年的PS分别为75、49、38倍。

●2025-11-09 龙芯中科：前三季度收入增长14%，股票激励计划彰显未来发展信心 (国信证券 胡剑,胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,李书颖,连欣然)

●我们认为公司业务受行业周期性变化影响逐渐改善，电子政务市场及安全应用工控市场复苏将为公司恢复增长提供动力，基于公司股票激励计划彰显出对未来营收增长的乐观预期，我们调整盈利预测，预计公司2025-2027年营业收入6.29/9.13/12.56亿元(前值5.63/7.39/10.28亿元)，归母净利润-3.23/-0.71/1.55亿元(前值-2.78/-1.74/-0.30亿元)，对应PS分别为85.2/58.7/42.7倍，维持“优于大市”评级。

●2025-09-16 龙芯中科：上半年收入增长11%，电子政务及安全应用工控市场逐步复苏 (国信证券 胡剑,胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,李书颖,连欣然)

●我们认为公司业务受行业周期性变化影响逐渐改善，电子政务市场及安全应用工控市场复苏将为公司恢复增长提供动力，基于上半年业务实际实现情况调整盈利预测，预计公司2025-2027年营业收入5.63/7.39/10.28亿元(前值7.33/10.16/13.21亿元)，归母净利润-2.78/-1.74/-0.30亿元(前值-1.75/0.09/2.44亿元)，对应PS分别为92.6/70.5/50.7倍，维持“优于大市”评级。

●2025-05-19 龙芯中科：2024年收入同比基本持平，信息化类业务迎来回暖机遇 (国信证券 胡剑,胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,李书颖)

●我们认为公司业务受行业周期性变化影响将逐渐改善，电子政务市场复苏将为信息化类芯片增长提供动力，同时考虑到公司工控类业务需求未完全恢复，短期业绩可能持续承压，因此预计公司2025-2027年营业收入7.33/10.16/13.21亿元(前值9.36/12.96亿元)，归母净利润-1.75/0.09/2.44亿元(前值0.01/0.95亿元)，对应PS分别为66.2/47.7/36.7倍，维持“优于大市”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-06-24 鸿富瀚：鸿鹄志，富五车，瀚未来 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●我们预计公司2026/2027/2028年营收分别为32/70/110亿元，归母净利润分别为5/12/20亿元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-06-23 捷邦科技：液冷赛道再加码，构筑成长新引擎 (东北证券 李玖)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为21.96/34.08/45.17亿元，归母净利润1.53/3.73/6.07亿元，对应PE分别68x/28x/17x。给予“增持”评级。

●2026-06-23 卓胜微：芯卓产线构筑核心壁垒，射频全栈布局持续兑现 (东吴证券 陈海进)

●射频格局优化、模组成势放量、硅光蓄力进阶，双轮驱动业绩与估值共振。公司深度受益海外巨头退出带来的份额迁移，我们基于测算，射频业务模组收入占比2028年有望升高至6成，硅光业务逐步贡献收入，消费电子加光通信成长结构渐显。我们预计26-28年营业收入为40.96/50.01/61.83亿元，归母净利润-0.03/2.62/4.87亿元，27-28年对应PE分别为233/125倍，维持“买入”评级。

●2026-06-23 仕佳光子：年报点评报告：Q1毛利率环比提升，产能扩张有序进行 (天风证券 王奕红,康志毅,张建宇,唐海清)

●根据行业的增速情况，我们上调了全年光芯片及器件营收的增速假设，预计公司2026-2028年归母净利润分别为7.10亿元、11.97亿元、18.81亿元（原26-27年预测分别为6.8亿元、9.11亿元）。AWG快速增长、CW和100GEML未来有望突破，各项业务正在逐步打开市场空间，维持“增持”评级。

●2026-06-23 瑞可达：发布员工激励激发经营活力，进军AI成为NV合作伙伴 (国盛证券 丁逸朦,江莹)

●受益于海内外产能落地+和中际旭创成立合资公司，进军AI领域成为NV合作伙伴，预计公司2026-2028年归母净利润分别为4.8/5.9/7.1亿元，对应PE分别为59/48/40倍，维持“买入”评级。

●2026-06-23 华丰科技：AI算力增长强劲，前瞻布局Socket业务 (国海证券 张建民,刘熹,徐菲)

●我们预计，2026-2028年，公司营业收入为40.90、62.13、92.70亿元，同比增长62%、52%、49%，归母净利润为7.18、10.81、17.25亿元，同比增长100%、51%、60%，对应PE为96.28、63.92、40.07倍。考虑到公司深度绑定大客户，有望充分受益于国内AI算力高景气，维持“买入”评级。

●2026-06-22 宇瞳光学：车载与新消费驱动增长，光通信领域拓展可期 (国盛证券 佘凌星,钟琳)

●公司安防主业地位稳固，并积极打造车载光学第二成长曲线；凭借模造玻璃量产优势和多年光学技术积累，新消费业务快速发展，并有望切入光通信领域，有望带来较大业绩弹性。我们预计公司在2026/2027/2028年分别实现营业收入44/56/70亿元，同比增长30%/27%/25%，实现归母净利4.5/6.4/8.2亿元，同比增长84%/40%/28%，当前股价对应2026/2027/2028年PE分别为33/23/18X。维持“买入”评级。

●2026-06-22 中兴通讯：年报点评报告：“算力+连接”长期共筑第二成长曲线，短期转型导致利润承压 (天风证券 王奕红,袁昊,唐海清)

●受25年运营商业务承压，短期转型业绩或仍有压力，但与此同时公司深化“连接+算力”经营策略，后续AI时代下有望逐渐呈现增长强动能，我们调整公司26-27年归母净利润预测为57/65亿元（前值为83/92亿元），同时预计28年归母净利润为74亿元，对应PE估值为32/28/25倍，下调至“增持”评级。

●2026-06-22 士兰微：持续拓宽IDM护城河，SiC与高端模拟多线布局 (甬兴证券 张恬)

●我们认为，公司是国内领先的IDM企业之一，功率元器件产品技术路线覆盖SiC、IGBT、GaN。公司已推出应用于服务器的DrMOS、Efuse、控制器电路、SiC-MOSFET，产品已在客户端测试或已批量供货。公司AI服务器相关产品有望受益于AI基础设施建设，未来业绩有望持续兑现。预计公司2026-2028年归母净利润分别为8.24、10.60、13.95亿元，对应EPS为0.50、0.64、0.84元。截至2026年6月18日，收盘价对应2026-2028年PE分别为84.47、65.69、49.88倍。首次覆盖，给与“买入”评级。

●2026-06-21 华润微：AI与新能源需求共振，先进产能驱动IDM龙头高增 (华鑫证券 庄宇,何鹏程)

●预测公司2026-2028年收入分别为127.45、147.46、175.64亿元，EPS分别为0.84、1.16、1.41元，当前股价对应PE分别为87.8、63.6、52.1倍，考虑到公司在IDM模式与功率半导体赛道的稀缺性，维持“增持”投资评级。