药康生物(688046)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-05-07 药康生物：收入稳健增长，完善海外布局 (国联民生证券 郑薇)

●考虑到行业短期承压，我们预计公司2025-2027年营业收入分别为7.75/8.95/10.54亿元，对应增速分别为12.89%/15.38%/17.81%；归母净利润分别为1.33/1.61/1.88亿元，对应增速分别为21.53%/20.86%/16.85%，EPS分别为0.33/0.39/0.46元/股，3年CAGR为19.73%。鉴于公司技术实力领先，海外业务布局进一步完善，维持“增持”评级。

●2025-05-03 药康生物：2024年年报及2025年一季报点评：净利润有所承压，海外业务持续推进 (光大证券 王明瑞,叶思奥)

●考虑到全球生物医药研发投入疲软以及公司海外投入加大，分析师下调了2025-2026年的EPS预测，分别为0.34元和0.40元，并新增2027年EPS预测为0.47元。对应2025-2027年的PE分别为33倍、28倍和24倍。尽管短期盈利承压，但公司股价已大幅回调，估值处于较低水平，且海外业务稳步推进，因此维持“增持”评级。

●2025-04-30 药康生物：利润短期承压，加速推进海外布局 (华安证券 谭国超,杨馥瑗)

●考虑到行业需求仍待回暖，公司利润端承压，我们预计公司2025-2027年营收分别为8.00/9.20/10.51亿元，同比增长16.5%/15.0%/14.2%(前次预测25-26年收入为8.80/10.28亿元)；归母净利润分别为1.33/1.66/1.94亿元，同比增长21.3%/24.9%/16.5%(前次预测25-26年归母净利润为1.98/2.36亿元)。维持“买入”评级。

●2025-04-29 药康生物：海外市场收入同比增长22.5%，国内新设施接近满产 (国信证券 马千里,陈曦炳,彭思宇)

●根据公司2024年报，我们对盈利预测进行调整，预计2025-2026年净利润分别为1.32/1.66亿元(前值为1.76/2.16亿元)，新增2027年净利润为1.88亿元，目前股价对应PE分别为35/28/25x，维持“优于大市”评级。

●2025-04-29 药康生物：2024年报&2025年一季报点评：利润短期承压，海外业务维持高增长 (东吴证券 朱国广,刘若彤)

●考虑行业整体增速情况，我们将公司2025-2026年营收从9.60/11.52亿元下调至8.15/9.35亿元，归母净利润从2.20/2.64亿元下调至1.33/1.61亿元，并预测2027年营收和归母净利润分别为10.68亿元和1.96亿元；2025-2027年对应当前股价PE分别为35/29/24×。看好公司业务模式及成长空间，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:技术服务

●2025-05-08 广电计量：年报点评报告：24年全年业绩高增，25Q1订单双位数增长 (天风证券 朱晔)

●预计公司2025-2027归母净利润分别为4.2/5.1/6.0亿元(25-26年前值4.1/5.0亿元)，同比+20%/+20%/+18%，对应PE25/21/18X，维持公司“买入”评级。

●2025-05-08 苏试试验：年报点评报告：2024Q4业绩回暖，需求端逐步修复 (天风证券 朱晔)

●考虑市场竞争加剧，我们调整公司盈利预测。预计公司2025-2027归母净利润分别为3.15/3.75/4.41亿元(25-26年前值3.15/4.0亿元)，同比+38%/+19%/+18%，对应PE27/23/19X，维持公司“买入”评级。

●2025-05-08 深圳瑞捷：年报点评报告：客群结构持续优化，静待业绩修复拐点 (国盛证券 何亚轩,李枫婷)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.42/0.63/0.77亿，同比增长264%/51%/21%，EPS分别为0.28/0.42/0.51元/股，当前股价对应PE分别为60/40/33倍，维持“买入”评级。

●2025-05-07 中粮科工：24年稳步增长，25年开局亮眼 (华源证券 戴铭余,王彬鹏,郦悦轩)

●公司是国内粮仓赛道领军者，受益于国家大规模粮仓建设及设备更新，基本盘预计将呈现较好成长性，我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.82亿元、3.58亿元、4.41亿元，对应5月6日股价PE为20、16、13倍，维持“买入”评级。

●2025-05-07 百普赛斯：2024年报&2025年一季报点评：24Q4拐点已过，营收利润逐季同环比提升 (东吴证券 朱国广,刘若彤)

●考虑行业复苏及公司紧抓行业机会，我们将公司2025-2026年营收从7.99/9.59亿元上调至8.01/9.70亿元，同时考虑公司仍处于研发及销售投入阶段，将归母净利润从2.16/2.70亿元下调至1.61/2.16亿元，我们预测2027年营收和归母净利润分别为11.59亿元和2.64亿元，当前股价对应2025-2027年PE分别为36/27/22×，维持“买入”评级。

●2025-05-07 苏交科：2024年报及2025年一季报点评：业绩转折点将现，加速布局低空经济 (国元证券 龚斯闻,楼珈利)

●我们认为公司实力雄厚，凭借自身优势，有望在业务结构转型中抓住机遇，且在低空经济发展中充分受益。预计2025-2027年EPS分别为0.19/0.21/0.23元/股，对应PE分别为45/41/37，维持“增持”评级。

●2025-05-06 昭衍新药：盈利能力短期承压，在手订单充足 (国联民生证券 郑薇)

●考虑到行业短期面临一定压力，我们预计公司2025-2027年营业收入分别为21.21/23.87/27.98亿元，对应增速分别为5.07%/12.57%/17.20%；归母净利润分别为1.54/2.17/3.02亿元，对应增速分别为108.11%/40.98%/39.00%，EPS分别为0.21/0.29/0.40元/股，3年CAGR为59.76%。鉴于公司是国内领先的非临床安评CRO，技术实力领先，在手订单充足，维持“买入”评级。

●2025-05-06 百普赛斯：收入符合预期，全球化布局持续推进 (中信建投 贺菊颖,袁清慧,魏佳奥)

●百普赛斯是国内重组蛋白试剂行业龙头企业之一，具有较好的成长能力，我们预计公司2025-2027年营业收入为8.16亿元、10.57亿元、13.67亿元，归母净利润分别为1.72亿元、2.34亿元、3.20亿元，对应增速分别为39%、36%、36%，对应PE33、24、18倍，维持“买入”评级。

●2025-05-06 药明康德：业绩超预期，TIDES业务表现亮眼 (国联民生证券 郑薇,陈馨悦)

●我们预计公司2025-2027年收入分别为428.66/484.15/559.31亿元，对应增速分别为9.24%/12.94%/15.52%；归母净利润分别为112.11/131.62/153.84亿元，对应增速分别为18.63%/17.40%/16.89%，EPS分别为3.88/4.56/5.33元/股，3年CAGR为17.64%。鉴于公司是技术实力领先、项目经验丰富的CXO龙头企业，一体化业务布局全面，在手订单充足，维持“买入”评级。

●2025-05-06 普蕊斯：利润端阶段性承压，行业呈现初步复苏迹象 (国瑞证券 胡晨曦)

●考虑公司当前毛利率有所下滑，我们下调公司2025-2027年的归母净利润分别为1.20(前值1.68)/1.36(前值2.03)/1.56亿元，EPS分别为1.51(前值2.74)/1.71(前值3.32)/1.96元，当前股价对应PE为18/16/14倍。考虑公司作为国内领先的SMO企业，覆盖临床机构范围广，营收呈现扩张，今年一季度新增订单金额同比快速增长，但目前毛利率下滑，我们下调至“增持”投资评级。