药康生物(688046)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-05-07 药康生物：收入稳健增长，完善海外布局 (国联民生证券 郑薇)

●考虑到行业短期承压，我们预计公司2025-2027年营业收入分别为7.75/8.95/10.54亿元，对应增速分别为12.89%/15.38%/17.81%；归母净利润分别为1.33/1.61/1.88亿元，对应增速分别为21.53%/20.86%/16.85%，EPS分别为0.33/0.39/0.46元/股，3年CAGR为19.73%。鉴于公司技术实力领先，海外业务布局进一步完善，维持“增持”评级。

●2025-05-03 药康生物：2024年年报及2025年一季报点评：净利润有所承压，海外业务持续推进 (光大证券 王明瑞,叶思奥)

●考虑到全球生物医药研发投入疲软以及公司海外投入加大，分析师下调了2025-2026年的EPS预测，分别为0.34元和0.40元，并新增2027年EPS预测为0.47元。对应2025-2027年的PE分别为33倍、28倍和24倍。尽管短期盈利承压，但公司股价已大幅回调，估值处于较低水平，且海外业务稳步推进，因此维持“增持”评级。

●2025-04-30 药康生物：利润短期承压，加速推进海外布局 (华安证券 谭国超,杨馥瑗)

●考虑到行业需求仍待回暖，公司利润端承压，我们预计公司2025-2027年营收分别为8.00/9.20/10.51亿元，同比增长16.5%/15.0%/14.2%(前次预测25-26年收入为8.80/10.28亿元)；归母净利润分别为1.33/1.66/1.94亿元，同比增长21.3%/24.9%/16.5%(前次预测25-26年归母净利润为1.98/2.36亿元)。维持“买入”评级。

●2025-04-29 药康生物：海外市场收入同比增长22.5%，国内新设施接近满产 (国信证券 马千里,陈曦炳,彭思宇)

●根据公司2024年报，我们对盈利预测进行调整，预计2025-2026年净利润分别为1.32/1.66亿元(前值为1.76/2.16亿元)，新增2027年净利润为1.88亿元，目前股价对应PE分别为35/28/25x，维持“优于大市”评级。

●2025-04-29 药康生物：2024年报&2025年一季报点评：利润短期承压，海外业务维持高增长 (东吴证券 朱国广,刘若彤)

●考虑行业整体增速情况，我们将公司2025-2026年营收从9.60/11.52亿元下调至8.15/9.35亿元，归母净利润从2.20/2.64亿元下调至1.33/1.61亿元，并预测2027年营收和归母净利润分别为10.68亿元和1.96亿元；2025-2027年对应当前股价PE分别为35/29/24×。看好公司业务模式及成长空间，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:技术服务

●2025-05-14 中汽股份：AEBS强标征求意见，二期试验场投产贡献增量 (中邮证券 付秉正)

●预计公司2025-2027年营收为5.21/6.39/7.41亿元，归母净利润为2.05/2.63/3.25亿元，EPS分别为0.15/0.20/0.25元/股，当前股价对应PE为38.3/29.8/24.2倍。维持“增持”评级。

●2025-05-13 广电计量：签署中科智易股权投资意向书，完善国防科工业务布局 (国信证券 吴双,王鼎)

●广电计量作为第三方计量检测龙头，以服务科技创新和新质生产力进行产业布局，在计量校准、可靠性与环境试验及电磁兼容检测等居于领先地位，有望充分受益科技创新及国产替代趋势。维持盈利预测，预计2025年-2027年归母净利润为4.00/4.59/5.35亿元，对应PE26/23/20倍，维持“优于大市”评级。

●2025-05-13 泓博医药：盈利能力修复向好，AI赋能平台DiOrion上线运行 (国瑞证券 胡晨曦)

●我们预计公司2025-2027年的归母净利润分别为40.42/48.88/54.37百万元，EPS分别为0.29/0.35/0.39元，当前股价对应PE为102/85/76倍。公司已成功打造一站式综合服务平台并具备一定规模，研发投入持续提升，充裕人才储备构建优质研发团队，拥有多个先进技术平台和AI赋能平台DiOrion(生物医药大模型DiOrion-GPT集成于其中)；新签订单和新增优质客户有望持续增长，在手订单金额和活跃客户有望维持稳定，核心业务药物发现板块稳健增长，商业化板块快速放量。综合考虑上述公司平台化布局、技术壁垒及业务拓展潜力，我们维持其“增持”评级。

●2025-05-12 三联虹普：年报点评：毛利率提升，再生和工业AI增长可期 (东方证券 倪吉,顾雪莺)

●我们结合公司2024年各板块业务利润率情况调整公司盈利预测，预测公司2025-2027年归母净利润分别为3.64、4.06、4.54亿元(25-26年原预测4.21、4.93亿元)，可比公司25年平均PE为19倍，对应目标价为21.66元，维持买入评级。

●2025-05-11 泰格医药：订单稳步恢复，期待创新药政策逐步发力 (中泰证券 祝嘉琦,崔少煜)

●考虑到公司2024年受国内投融资影响扰动较大，2025年新签订单有望逐步恢复，我们预计2025-2027年公司营业收入为71.11、78.79和89.07亿元(调整前2025-2026年营业收入约为103.03、128.27亿元)，同比增长7.69%、10.80%、13.05%；归母净利润分别为10.80、12.62、14.84亿元(调整前2025-2026年归母净利润约为27.32、34.37亿元)，同比增长166.69%、16.78%、17.57%。公司是国内临床CRO龙头，竞争优势凸显，维持“买入”评级。

●2025-05-11 普蕊斯：业绩呈现压力，展望未来几年有望呈现底部改善 (华西证券 崔文亮,徐顺利)

●公司作为国内SMO细分市场龙头之一，展望未来，SMO行业有望逐渐呈现底部改善，公司作为行业龙头有望从中获益。考虑到当前投融资压力依然处于较弱状态，调整前期盈利预测，我们预计2025-2027年营业收入从11.76/14.54/NA亿元调整为8.29/8.63/8.97亿元，对应EPS从3.38/4.20/NA元调整为1.34/1.42/1.46元，对应2025年05月09日的收盘价28.34元/股，PE分别为21/20/19倍，考虑到当前行业呈现压力，调整前期投资评级，即从“买入”评级调整为“增持”评级。

●2025-05-11 中国汽研：Q1业绩稳健增长，智能网联与自动驾驶技术迈上新台阶 (中泰证券 何俊艺,白臻哲)

●基于Q1业绩略低于预期，分析师下调2025-2026年业绩预期至10.5亿元和12.2亿元，并新增2027年业绩预期为13.5亿元。预计2025-2027年归母净利润同比增速分别为15%、17%和11%，对应PE分别为17.8X、15.3X和13.8X。综合考虑公司技术优势、资本运作进展及行业前景，维持“增持”评级。

●2025-05-11 昭衍新药：新签订单恢复增长，拐点有望逐步到来 (中泰证券 祝嘉琦,崔少煜)

●考虑公司新签订单恢复增长，利润端有望受非人灵长类价格逐步恢复带来生物性资产价值收益，我们调整盈利预测，预计2025-2027年公司收入20.38、22.60、25.80亿元(调整前2025-2026年约26.73、30.82亿元)，同比增长0.99%、10.89%、14.13%，我们预计2025-2027年归母净利润3.50、4.03、4.71亿元(调整前2025-2026年约5.02、6.30亿元)，同比增长371.96%、15.37%、16.76%。公司在国内临床前CRO领域处龙头地位，未来有望通过拓展海外市场与产业链纵向延伸带来长期成长性，维持“买入”评级。

●2025-05-09 苏试试验：业绩符合预期，需求改善下利润弹性值得期待 (兴业证券 丁志刚,石康)

●我们根据最新财报调整盈利预测，伴随下游特殊行业需求好转，公司业绩有望恢复，预计公司2025-2027年实现归母净利润3.21/3.89/4.63亿元，对应PE为26.4/21.8/18.3倍(2025.05.08)，维持“增持”评级。

●2025-05-09 药明康德：业绩超预期，在手订单延续良好增长趋势 (招商证券 梁广楷,许菲菲)

●公司维持前次全年指引，截至一季度末持续经营业务在手订单523.3亿元(yoy+47.1%)，尽显中国龙头CXO公司的全球竞争力。我们预计2025-2027年公司实现收入423、480、553亿元，经调整归母净利润119、135、156亿元，对应PE分别为14.3、12.6、10.9倍，维持“强烈推荐”评级。