睿创微纳(688002)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-04-30 睿创微纳：布局多维感知，新兴需求旺盛 (东北证券 李玖)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为51.99/61.87/70.94亿元，归母净利润分别为8.1/10.0/12.5亿元，对应PE分别为31.37x/25.42x/20.39x。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-04-15 睿创微纳：逐步突破多维感知领域，低空和工业需求持续旺盛 (民生证券 尹会伟,孔厚融,冯鑫)

●公司已形成红外业务为主，微波、激光等多维感知领域逐步突破的新格局，赋能工业制造、应急安全、智能汽车、户外消费、低空经济、卫星通信等领域，发展新质生产力。我们预计，公司2025-2027年归母净利润分别是7.33亿元、8.97亿元、10.92亿元，当前股价对应2025-2027年PE分别是34x/28x/23x。我们考虑到公司在红外领域全产业链的布局及在国内外市场持续开拓的能力，“推荐”评级。

●2025-04-11 睿创微纳：年报点评：净利润稳健增长，长期发展向好 (华泰证券 李聪,朱雨时,田莫充)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为7.97/10.70/13.22亿元(25-26年前值分别为9.20/11.43亿元，分别下调13%/6%)，下调原因为公司研发投入预计保持高位，同时微波业务毛利率有所下降。可比公司25年Wind一致预期PE均值为40倍，给予公司25年40倍PE，目标价70.27元(前值84.05元，基于25年41倍PE)，维持“买入”评级。

●2024-12-20 睿创微纳：下游需求向好，新业务拓展顺利 (华泰证券 李聪,朱雨时,田莫充)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润为6.87、9.20和11.43亿元(24-25年较前值变化-18.47%、-18.54%)，下调原因为公司产品结构变化毛利率有所降低，同时部分新产品还处于研制阶段未形成批量销售。可比公司25年Wind一致预期PE均值为41倍，给予公司25年41倍PE，目标价84.05元(前值65.8元，对应24年35X PE)，维持“买入”评级。

●2024-11-23 睿创微纳：研发投入稳健增长，盈利能力持续提升 (兴业证券 李博彦)

●我们根据最新财报调整盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为6.89/9.23/11.80亿元，EPS分别为1.54/2.06/2.63元，对应11月22日收盘价PE为29.9/22.3/17.4倍，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2025-05-05 安克创新：三大品类均增长靓丽，加大研发投入深化创新优势 (信达证券 姜文镪,骆峥)

●我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为26.2/33.4/42.8亿元，PE分别为18.0X/14.2X/11.1X。

●2025-05-05 工业富联：2024年报及2025年第一季度报告点评：全面受益AI浪潮推进，多元引擎共促成长 (信达证券 莫文宇)

●我们预计公司2025E/2026E/2027E营业收入分别为8027.38/9355.62/10353.57亿元，yoy+32%/+17%/+11%；归母净利润分别为286.38/344.91/364.94亿元，yoy+23%/+20%/+6%。公司系算力链核心个股，我们看好公司在该领域的发展前景，维持对公司的“买入”评级。

●2025-05-04 源杰科技：年报点评报告：一季报扭亏，数通光芯片助收入连续2季度环比增长 (天风证券 王奕红,康志毅,唐海清,张建宇,潘暕)

●由于公司数通产品放量，调整预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.46亿元、3.04亿元、4.47亿元(原预测2025-2026年分别为1.49亿元、2.35亿元)。公司硅光70mw CW产品如期规模出货，100G EML以及100mw CW有望在下半年实现收入，维持“增持”评级。

●2025-05-04 紫光股份：2025年Q1营收同比增长22%，继续深耕“算力与联接” (国信证券 袁文翀)

●公司2024年收购新华三30%股权(目前持股81%)，银行贷款及相关金融负债产生财务费用，下调盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为20.1/24.7/29.8亿元(前次预测2025-2026年归母净利润为27/30亿元)，当前股价对应PE分别为35/28/24X，维持“优于大市”评级。

●2025-05-04 长光华芯：年报点评报告：1Q25业绩好转，光通信芯片布局完善 (天风证券 王奕红,康志毅,唐海清,张建宇)

●由于公司业绩开始好转，略上调预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为2210万元、4614万元、7223万元(原预测25-26年为2010万元、4457万元)。公司坚持“一平台、一支点、横向扩展、纵向延伸”的发展战略，在III-V族光芯片领域深耕，已形成由半导体激光芯片、器件、模块及直接半导体激光器构成的四大类、多系列产品矩阵，在半导体激光行业的综合实力稳步提升，因此维持“增持”评级。

●2025-05-03 京东方A：年报点评：盈利能力大幅提升，显示龙头地位稳固 (东方证券 蒯剑,韩潇锐,薛宏伟)

●我们预测公司2025-2027年每股收益分别为0.22、0.30、0.39元(原2025年预测为0.26元，主要下调了各项收入及毛利率假设)，根据可比公司26年平均18倍PE估值水平，对应目标价为5.40元，维持给予买入评级。

●2025-05-03 璞泰来：全球化锂电材料平台，进入新的成长期 (太平洋证券 刘强,梁必果,钟欣材,刘淞,谭甘露)

●近期，璞泰来发布2024年报，2024年实现营收134.48亿元，同比下降12.33%；归母净利润11.91亿元，同比下降37.72%；扣非净利润10.63亿元，同比下降40.30%。我们预计公司2025-2027归母净利分别为25.19/31.02/39.48亿元；公司锂电材料+设备平台价值凸显，业绩有望逐步进入新的上行周期；维持“买入”评级。

●2025-05-03 德明利：1Q25收入逆势同环比增长，产品线与客户结构加速升级 (国信证券 胡剑,胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,李书颖)

●由于存储价格下跌，公司资产减值损失高于我们此前预期，毛利率低于此前预期，基于公司24年与25年一季度情况，上调研发投入，下调毛利率及净利润，预计25-27年归母净利润为3.61/4.93/7.32亿元(前值25-26年8.3/8.6亿元)，对应25-27年PE分别为50/42/28倍，维持“优于大市”评级。

●2025-05-03 振华风光：业绩承压，努力推动公司高质量可持续发展 (华安证券 邓承佯)

●根据公司2024年年报及2025年一季度报告，我们调整2025年及2026年盈利预测，并增加2027年盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.95亿元/4.89亿元/6.11亿元(2025年/2026年前值为4.62亿元/5.66亿元)，对应增速为22.4%/23.9%/25.0%。对应PE分别为28.87倍、23.31倍、18.65倍。维持“买入”评级。

●2025-05-03 上海瀚讯：2024年年报&2025年一季报点评：Q1扭亏为盈，重视卫星业务进展 (民生证券 马天诣,崔若瑜)

●我们看好公司卫星相关产品给公司带来的成长性，预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.94亿元、1.93亿元、3.49亿元，维持“推荐”评级。