华兴源创(688001)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-02-20 华兴源创：面板检测设备领军，半导体/新能源打开成长空间 (浙商证券 邱世梁,周艺轩)

●我们预计公司2024-2026年营收分别为20/23/27亿元，同比增长7.6%/15.9%/15.6%，CAGR为13%；预计2024-2026年归母净利润分别为-4.8/2.5/3.0亿元，同比增速分别为-300.7%/152.3%/19.9%，CAGR为8%。2024-2026年PE分别为-/56/47倍。考虑到公司面板检测的领先地位，及半导体/新能源领域的成长潜力，首次覆盖给予“增持”评级。

●2025-02-11 华兴源创：需求疲软24年业绩承压，关注半导体检测产品研发进展 (长城证券 邹兰兰)

●考虑到公司下游消费电子需求不及预期，同时结合公司2024年业绩预告，故下调2024、2025年盈利预测。我们预估公司2024-2026年归母净利润为-4.80亿元、1.80亿元、2.70亿元，EPS分别为-1.08元、0.40元、0.61亿元，2025、2026年对应PE分别为76X、51X。

●2025-02-09 华兴源创：公司有望充分受益于消费电子行业回暖，半导体检测业务构筑第二增长极 (东吴证券 周尔双,李文意)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为-4.8/2.0/3.1亿元，2025-2026年对应PE分别为67/45倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-02-04 华兴源创：跟踪报告之五：公司技术实力雄厚，积极拓展苹果特斯拉等客户 (光大证券 刘凯,于文龙)

●公司下游消费电子需求较弱，我们下调公司2024-2025年归母净利润预测分别为-4.80亿元(下调236.11%)、1.65亿元(下调63.99%)，新增2026年归母净利润预测为2.28亿元，2025-2026年对应的PE值为81x、58x。公司是国内半导体测试设备的领军企业，2025年度公司会持续加大市场开拓及新产品开发力度，将持续受益于国产化带来的业绩增量，我们维持公司“买入”评级。

●2024-04-30 华兴源创：23年业绩短期承压，毛利率维持稳定 (国投证券 马良,郭旺)

●我们预计公司2024年-2026年收入分别为23.26亿元、30.24亿元、39.32亿元，归母净利润分别为3.65亿元、4.80亿元、6.01亿元。考虑半导体行业回暖，消费电子市场景气度提升、产品出货量增加。给予公司2024年PE37.00X的估值，对应目标价30.71元。给予“买入-A”投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2025-04-02 一拖股份：盈利端短期承压，坚定看好出海+行业大型高端化 (华安证券 张帆)

●我们看好公司长期发展，修改之前的盈利预测为：2025-2027年分别实现营收125.58/138.36/152.45亿元（2025-2026年前值为133.83/147.54亿元）；实现归母净利润9.85/10.87/12.01亿元（2025-2026年前值为12.03/14.07亿元）；2024-2026年对应的EPS为0.88/0.97/1.07元（2025-2026年前值为1.07/1.25元）。公司当前股价对应PE为16/14/13倍，维持“买入”投资评级。

●2025-04-02 欧普康视：2024年年报点评：业绩短期承压，期待巩膜镜贡献增量 (东吴证券 朱国广)

●考虑行业整体增速情况，我们将公司2025-2026年归母净利润从8.11/9.43亿元下调至6.46/6.94亿元，并预测2027年归母净利润为7.88亿元；2025-2027年对应当前股价PE分别为22/21/18×。我们长期看好公司主业稳健增长，维持“增持”评级。

●2025-04-02 海尔生物：业绩企稳回升，新业务持续提速 (华西证券 崔文亮,王睿)

●考虑市场政策环境变化，我们调整公司盈利预测，2025-2026年营收调整为26.2/30.53亿元(原预测31.21/37.47亿元)，归母净利率调整为4.46/5.52亿元(原预测为6.15/7.58亿元)，EPS调整为1.4/1.74元(原预测1.93/2.38元)；新增2027年盈利预测，2027年营收为35.58亿元，归母净利润为6.62亿元，EPS为2.08元。对应2025年4月1日收盘价34.59元，PE分别为25/20/17倍，维持“增持”评级。

●2025-04-01 康拓医疗：2024年业绩稳健增长，PEEK渗透率持续提升 (开源证券 余汝意,司乐致)

●我们维持2025-2026年并新增2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为1.15/1.50/1.87亿元，EPS分别为1.42/1.85/2.30元，当前股价对应P/E分别为18.7/14.3/11.5倍，维持“买入”评级。

●2025-04-01 春立医疗：海外收入大幅增长，国内逐渐走出集采影响 (华安证券 谭国超,李婵)

●我们预计2025-2027年公司收入分别为10.83亿元、13.58亿元和16.86亿元(前值2025-2026年预测为10.19亿元和13.02亿元)，收入增速分别为34.4%、25.4%和24.1%，2025-2027年归母净利润分别实现1.99亿元、2.56亿元和3.22亿元(前值2025-2026年预测为2.04亿元和2.74亿元)，增速分别为59.4%、28.5%和25.9%，2025-2027年EPS预计分别为0.52元、0.67元和0.84元，对应2025-2027年的PE分别为26x、20x和16x，维持“买入”评级。

●2025-04-01 新国都：2024年年报点评：交易流水有望逐步回暖，AI加速商业化落地 (国海证券 刘熹)

●公司是国内第三方支付领先企业，第一大主业收单业务逐步恢复，且提价红利显现，第二大主业电子支付产品加速拓展海外市场，我们预计2025-2027年公司营业收入34.95/39.17/44.47亿元，归母净利润分别为7.84/9.62/11.73亿元，EPS分别为1.38/1.70/2.07元，当前股价对应PE分别为15/12/10X，维持“增持”评级。

●2025-04-01 美亚光电：2024年报点评：基石业务稳定，期待医疗回暖 (浙商证券 孙建,王华君,司清蕊,刘明)

●我们预计2025-2027年公司EPS分别为0.80、0.88、0.98元，当前收盘价对应2025年PE为21.8倍，考虑到公司基石业务稳定，种植牙集采逐步落地带来CBCT需求的快速释放，公司口腔CBCT业务有望逐步回暖，此外，脊柱外科手术导航设备及移动式头部CT有望逐步贡献业绩弹性，维持“买入”评级。

●2025-04-01 一拖股份：2024年年报点评：促销导致利润承压，大型化、高端化趋势不改 (渤海证券 宁前羽)

●中性情景下，我们调整公司2025-2027年营业收入预期至126.50、136.31、149.29亿元；对应归母净利润分别为10.33、11.70、13.24亿元，EPS分别为0.92、1.04、1.18元/股，2025年PE15.02倍，维持“增持”评级。

●2025-04-01 中铁工业：2024年年报点评：Q4结转加速，水利掘进设备竞争力提升，看好估值修复 (东方财富证券 王翩翩,郁晾,姚旭东)

●调整盈利预测。预计2025-2027年，公司归母净利润20.86/23.00/25.23亿元，同比+17.83%/+10.27%/+9.70%。对应3月31日收盘市值为8.76/7.94/7.24x P/E。维持“增持”评级。

●2025-04-01 华峰测控：持续巩固模拟、数模混合、功率测试机优势，数字测试机打开成长空间 (中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入11.7/14.5/18.1亿元，实现归母净利润分别为4.4/5.7/7.4亿元，当前股价对应2025-2027年PE分别为44倍、34倍、26倍，首次覆盖，给予“买入”评级。