巴比食品(605338)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-10 巴比食品：季报点评：团餐增速恢复，降费改善盈利 (天风证券 张潇倩,李本媛,谢文旭)

●结合三季报并考虑整体消费环境，我们下调24-26年收入&；归母利润预测值，预计24-26年公司收入增速分别为2%/5%/7%(金额16.6/17.4/18.6亿元，24-26年前值为17.1/18.4/20.0亿元)，归母净利润增速分别为19%/8%/10%(金额2.5/2.8/3.0亿元，24-26年前值为2.4/2.7/3.1亿元)，对应PE分别为17X/16X/14X，维持“买入”评级。

●2024-10-29 巴比食品：单店缺口收窄，拓店稳步推进 (华鑫证券 孙山山)

●我们看好公司开店节奏继续保持，同时由于基数效应与门店模型具备韧性，单店表现预计企稳回升，闭店情况将随着经济基本面恢复后逐步改善，同时团餐顺利切入也将为公司贡献新业绩增长点。根据三季报，我们调整2024-2026年EPS分别为0.94/1.00/1.04(前值为1.02/1.17/1.30)元，当前股价对应PE分别为18/17/16倍，维持“买入”投资评级。

●2024-10-28 巴比食品：公司营收小幅增长，加盟门店及团餐业务拓展稳步进行 (山西证券 叶中正,冯瑞)

●预计公司2024-2026年分别实现营收16.87、18.23、20.15亿元，同比增长3.5%、8.0%、10.5%；分别实现净利润2.52、2.68、2.93亿元，同比增长18.0%、6.3%、9.1%；对应EPS分别为1.01、1.07、1.17元，以10月25日收盘价16.04元计算，对应PE分别为15.9X、14.9X、13.7X，考虑到2024年以来消费者心理和需求变化加速演变，价格竞争和同质化竞争继续加剧，故将评级调整为“增持-B”。

●2024-10-27 巴比食品：2024年三季报点评：单店缺口收窄，团餐增长稳健 (民生证券 王言海,张玲玉)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为16.7/18.1/19.2亿元，同比+2.2%/+8.5%/+6.4%；归母净利润分别为2.6/2.5/2.7亿元，同比+20.1%/-1.1%/+6.4%，当前股价对应P/E分别为16/16/15x，维持“推荐”评级。

●2024-10-27 巴比食品：稳步经营，盈利提振 (华福证券 刘畅,童杰)

●基于2024年三季报业绩，我们下调对于公司24-26年营业收入的预测，保持对于公司24-26年归母净利润的预测，预计公司24-26年归母净利润分别为2.41/2.85/3.24亿元，对应当前股价PE分别为14/12/11倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农副食品

●2024-11-08 大北农：养殖盈利兑现，种业发展未来可期 (东兴证券 程诗月)

●我们看好公司生猪养殖业务业绩改善，转基因种业布局储备领先，有望带来新增量。预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.68、8.29和10.75亿元，EPS为0.09、0.18和0.24元，PE为55、27和21倍，维持“强烈推荐”评级。

●2024-11-08 伊利股份：黑夜终将过去，把握高股息低估值乳品龙头机会 (东方证券 叶书怀,姚晔,燕斯娴)

●我们预测公司2024-2026年每股收益分别为2.01、1.79、1.88元。结合可比公司，我们认为目前公司的合理估值水平为2024年的21倍市盈率，对应目标价为42.21元，首次给予买入评级。

●2024-11-08 佩蒂股份：业绩高增，自主品牌快速增长 (东兴证券 程诗月)

●我们认为，公司海外业务稳健向好，新客户新产能有望带来增量；国内方面爵宴品牌和新品主粮有望带动收入规模和盈利能力的持续提升。预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.87、2.29和2.78亿元，EPS为0.74、0.90和1.10元，PE值为21、17和14倍，维持“强烈推荐”评级。

●2024-11-08 伊利股份：本轮渠道调整完毕，经营改善 (国联证券 刘景瑜,陆冀为)

●我们预计2024-2026年公司收入分别为1188.55/1214.03/1264.37亿元，同比增长-5.49%/2.14%/4.15%；归母净利润分别为120.79/112.81/122.34亿元，同比增长15.82%/-6.60%/8.44%，3年cagr为5.47%。公司作为乳制品龙头企业，尽管当前乳品需求尚未明显恢复，但渠道调整完毕利好出货，同时兼具成本红利和费用率把控力，随着后续原奶价格和需求均边际走稳，公司有望持续经营改善，我们维持“买入”评级。

●2024-11-08 西麦食品：季报点评：单三季度收入平稳，归母净利润大幅成长 (海通证券 颜慧菁,张宇轩)

●我们预计2024-2026年公司营业收入分别为19.84/24.80/30.46亿元，归母净利润分别为1.21/1.76/2.40亿元，对应EPS分别为0.54/0.79/1.08元/股。结合可比公司估值，给予公司2024年20-25倍的PE估值，对应合理价值区间为10.80-13.50元/股，继续给予“优于大市”评级。

●2024-11-08 天味食品：季报点评：业绩稳增长，全力冲刺股权激励目标 (天风证券 吴立,张潇倩,何宇航)

●公司持续深化优商/扶商模式，收购食萃后补足B端，区域新品不断推出丰富产品矩阵；Q4作为传统旺季，火锅底料需求有望复苏。根据Q3季报，我们认为进入复调旺季，公司业绩增长提速，因此略调高盈利预测，预计24-26年营收为34.65/38.90/43.39亿元(前值为33.95/39.10/44.56亿元)，同增10%/12%/12%；归母净利润为5.93/6.91/7.99亿元(前值为5.47/6.57/7.71亿元)，同增30%/17%/16%，对应PE分别为28X/24X/21X，维持“买入”评级。

●2024-11-07 中宠股份：季报点评：24Q3业务增长亮眼，境内外业务同步增长 (海通证券 郭庆龙,吕科佳)

●我们预计公司24-26年净利润分别为3.59、4.13、4.72亿元，同比增长53.8%、15.3%、14.2%，当前收盘价对应2024-2025年PE为26.47、22.96倍，公司作为宠物用品龙头企业，参考可比公司给予公司2024年29-30倍PE估值，对应合理价值区间35.35-36.57元，对应24年PS为2.43-2.52倍，给予“优于大市”评级。

●2024-11-07 金禾实业：季报点评：三季度收入利润环比恢复，三氯蔗糖开启涨价周期 (天风证券 郭建奇,唐婕,张峰)

●由于产品价格的大幅波动，我们调整2024-2026年净利润预期为5.59/10.81/14.19亿元(2024-2025年前值为10.95/13.56亿元)，维持“买入”评级。

●2024-11-07 妙可蓝多：并表蒙牛奶酪公司，体量扩容并实现扭亏 (国联证券 刘景瑜,陆冀为)

●我们预计2024-2026年公司收入分别为46.86/49.62/51.76亿元，同比增长15.74%/5.88%/4.31%；归母净利润分别为1.14/1.83/2.21亿元，同比增长79.52%/61.03%/20.75%，3年cagr为51.69%。公司收购蒙牛奶酪公司后，短期梳理方向是控制收入体量的同时重视盈利改善，产品结构和费用把控上同步发力。

●2024-11-06 龙大美食：2024Q3业绩点评报告：24Q3收入略有下滑，利润快速增长 (浙商证券 杨骥,杜宛泽)

●我们维持此前盈利预测，预计24-26年实现收入144.74、161.02、181.59亿元，同比增长分别为8.67%、11.25%、12.77%；预计实现归母净利润分别为1.06、2.11、2.78亿元，25-26年同比分别为99.49%、31.81%。预计24-26年EPS分别为0.10/0.20/0.26元，对应PE分别为69.52/34.85/26.44倍。