南侨食品(605339)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-03-13 南侨食品：承压与变革同在，挑战与机遇并存 (湘财证券 张弛)

●我们预计2026-2028年公司营收分别为32.9/35.1/37.2亿元，对应同比增长率分别为7.35%/6.59%/6.12%；同期归母净利润分别为0.58/0.73/0.77亿元，对应同比增长率分别为42.0%/26.8%/4.9%；同期EPS分别为0.14/0.17/0.18元。首次覆盖，给予公司“增持”评级。

●2025-08-17 南侨食品：2025年半年报业绩点评报告：25H1收入略有下滑，业绩阶段性承压 (浙商证券 杨骥,杜宛泽)

●考虑到原材料成本仍处高位，及终端需求变化，下调至“增持”评级。预计公司25-27年实现收入分别为28.98、30.74、32.06亿元，同比变动分别为-8.26%、6.04%、4.30%；预计实现归母净利润分别为0.73/1.12/1.27亿元，同比分别-63.96%、54.10%、13.94%。预计25-27年EPS分别为0.17、0.26、0.30元，对应PE分别为106/68/60倍。

●2024-04-30 南侨食品：Q1业绩持续高增，期待预制烘焙后续放量 (华福证券 刘畅,童杰)

●结合年报及一季报业绩，我们略微调整24-25年归母净利润，预计公司24-25年公司归母净利润为3.40/4.35亿元(前次24-25年为3.45/4.54亿元)，并引入26年归母净利润预测为5.01亿元，24-26年归母净利润同比+46%/+28%/+15%，对应24-26年EPS为0.80/1.02/1.18元，对应PE为22/17/15x，维持“买入”评级。

●2024-04-28 南侨食品：2023年年报点评报告：2023年收入利润双增长，经营拐点显现 (浙商证券 杨骥,杜宛泽)

●2023年，伴随终端需求的修复，公司实现了营收与利润的双增长。我们看好公司经营拐点显现后的持续修复。考虑到当前烘焙景气度仍在逐步恢复，且原料价格仍在高位，调整此前盈利预测，预计2024-2026年公司实现收入分别为34.97/39.95/46.10亿元，同比分别为13.44%、14.25%、15.38%；实现归母净利润分别为3.04、3.68、4.27亿元，同比分别为30.83%、21.07%、16.07%，对应PE分别为23.68、19.56、16.85倍。

●2023-11-30 南侨食品：烘焙油脂树立行业标杆，业务拓展享受烘焙行业变革红利 (华福证券 刘畅,童杰,王瑾璐)

●预计公司2023-2025年归母净利润将达到2.02/3.45/4.54亿元，三年同比增长26%/71%/32%。考虑到公司是烘焙油脂龙头品牌之一，淡奶油和冷冻面团等业务发展潜力较大，给予公司2024年29倍PE，对应目标价23.5元/股，首次覆盖给予公司“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农副食品

●2026-03-13 天味食品：2025年年报点评：主业稳健并购加持，2026年轻装上阵 (国联民生证券 刘景瑜,范锡蒙)

●公司主业稳健、外延并购加持，2026年有望轻装上阵，我们预计公司2026-2028年营业收入分别为40.0/43.4/46.9亿元，同比+15.9%/8.6%/8.1%；归母净利润分别为6.4/7.0/7.6亿元，同比+11.9%/9.4%/9.6%，当前股价对应当前股价对P/E分别为20/19/17x，维持“推荐”评级。

●2026-03-13 天味食品：内生质效双升，外延精准赋能，26年改善可期 (中泰证券 何长天,赖思琪)

●根据最新年报，考虑到内生业务逐步优化，原料成本下行及工厂智能化将推动利润提升，我们预计公司2026-2028年收入分别为38.20、41.76、44.93亿元(2026-2027前值为38.89、41.65亿元)，同比增长11%、9%、8%，归母净利润分别为6.54、7.34、7.98亿元(2026-2027前值为6.46、7.02亿元)，同比增长15%、12%、9%，EPS分别为0.61、0.69、0.75元，对应PE为19.8倍、17.6倍、16.2倍，维持“买入”评级。

●2026-03-13 安迪苏：销售稳健增长，产能持续提升 (东兴证券 刘宇卓)

●公司是全球动物营养行业的领军企业，是世界第二大蛋氨酸生产企业，可同时生产固体和液体蛋氨酸，同时公司积极践行“双支柱”战略，不断巩固蛋氨酸行业领先地位，并加快特种产品业务的发展。基于公司2025年年报，我们相应调整公司2026-2028年盈利预测。我们预测公司2026-2028年归母净利润分别为14.54、16.82和18.64亿元，对应EPS分别为0.47、0.55和0.61元，当前股价对应P/E值分别为30、26和24倍。维持“强烈推荐”评级。

●2026-03-12 天味食品：【华创食饮】天味食品：25全年平稳过渡，26经营发力改善 (华创证券 欧阳予,严文炀)

●展望2026年，公司预计主业将逐步恢复，尤其是春节错期和新品推广有望推动核心业务实现中高个位数增长。并购业务如食萃、加点滋味和一品味享将继续发挥协同效应，助力整体收入增速回升至双位数水平。华创证券认为，公司在商业模式和分红政策上的优势值得关注，给予目标价16元，对应2026年26倍PE，维持“强推”评级。

●2026-03-12 天味食品：25年平稳收官，26年趋势向好 (华福证券 龚源月,童杰)

●基于25年业绩，我们调整公司盈利预测，预计26-28年归母净利润分别为6.66/7.39亿元(前值为7.17/8.10亿元)，分别同比+17%/+11%，并引入28年归母净利润预测8.10亿元，同比+10%。对应26-28年PE分别为19/18/16倍，维持“买入”评级。

●2026-03-12 天味食品：2025年年报点评：内生业务触底企稳，外延并购欣欣向荣 (湘财证券 张弛)

●我们预计2026-2028年公司营收分别为38.29/41.89/45.29亿元，对应增速分别为11.03%/9.39%/8.11%；同期归母净利润分别为6.79/7.51/8.21亿元，对应增速分别为19.20%/10.66%/9.25%；同期EPS分别为0.64/0.71/0.77元，首次覆盖，给予公司“增持”评级。

●2026-03-08 海天味业：餐饮有望加速，重视龙头配置价值 (西部证券 于佳琦,田地)

●今年餐饮边际改善趋势下，调味品龙头海天有望直接受益，公司兼具β与α，重视龙头配置价值。一是消费复苏下龙头基本面将率先修复，二是当前板块增量资金是长线的配置型资金，估值来看也将是龙头引领板块向上突破。我们预计25-27年公司EPS为1.20/1.35/1.49元，上调至“买入”评级。

●2026-03-08 百龙创园：2026年春季投资峰会速递-高成长的功能糖龙头 (华泰证券 吕若晨,倪欣雨)

●看好公司三大主营业务的景气度与竞争力，我们维持公司盈利预测，预计25-27年EPS0.87/1.12/1.48元，参考26年可比公司PE均值25x，考虑阿洛酮糖酶制剂国内获批后市场拓展有望提速，给予公司26年估值溢价，给予公司26年28xPE，维持目标价31.36元，维持“买入”评级。

●2026-03-06 新乳业：低温奶行业优势企业，卡位新鲜差异化竞争 (国信证券 张向伟,柴苏苏)

●每股收益2025/2026/2027年分别为0.85/0.98/1.11元，对应当前股价PE分别为22/19/17x。通过多角度估值，预计公司合理估值24-25元，公司是乳制品稀缺的成长性企业，盈利提升持续兑现，首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2026-03-06 百龙创园：2026年春季投资峰会速递-高成长的功能糖龙头 (华泰证券 吕若晨,倪欣雨)

●看好公司三大主营业务的景气度与竞争力，我们维持公司盈利预测，预计25-27年EPS0.87/1.12/1.48元，参考26年可比公司PE均值25x，考虑阿洛酮糖酶制剂国内获批后市场拓展有望提速，给予公司26年估值溢价，给予公司26年28x PE，维持目标价31.36元，维持“买入”评级。