无锡振华(605319)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-04 无锡振华：绑定核心标杆客户，老牌冲压龙头再起航 (华鑫证券 林子健)

●我们预测2024-2026年公司归母净利润分别为3.53/4.51/5.32亿元，YOY分别为27.2%/27.8%/18.1%；当前股价对应PE分别为13.26/10.37/8.80倍，考虑到公司未来在冲压零部件、选择性精密电镀两项业务的增长趋势和客户结构优化，我们给予“买入”评级。

●2024-10-10 无锡振华：24Q3业绩预计稳健增长，规模效应推升盈利能力 (天风证券 邵将,郭雨蒙)

●公司汽车冲压铸造业务稳健，下游客户结构好，电镀新业务有望带来新增长曲线。我们预计公司2024-2026年实现营收28.54/34.70/42.08亿元，实现归母净利润3.74/4.35/5.07亿元，当前市值对应2024-2026年PE为13/11/9倍。维持“买入”评级。

●2024-09-26 无锡振华：绑定优质客户增厚业绩，电镀带来全新增长曲线 (天风证券 邵将,郭雨蒙)

●公司汽车冲压铸造业务稳健，下游客户结构好，电镀新业务有望带来新增长曲线。我们预计公司2024-2026年实现营收28.54/34.70/42.08亿元，实现归母净利润3.74/4.35/5.07亿元，当前市值对应2024-2026年PE为11/10/8倍。我们采用相对估值法，选取行业内冲压结构件厂商瑞鹄模具、嵘泰股份以及美利信作为可比公司，24年可比公司PE均值24x，给予公司24年PE15-20x估值，对应目标价22.35-29.8元。汽车冲压铸造业务稳健，电镀业务带来新增长极，业绩有望迎来重要拐点，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-08-27 无锡振华：公司2024H1稳中有进，冲压业务盈利能力明显改善 (华鑫证券 林子健)

●预测公司2024-2026年收入分别为28.6/35.3/43.3亿元，EPS分别为1.4/1.7/2.1，当前股价对应PE分别为10.8/8.8/7.2倍，维持“买入”投资评级。

●2024-08-21 无锡振华：2024年中报点评：前期布局迎花开，内外兼修助成长 (西南证券 郑连声)

●我们预计未来3年归母净利润复合增长率为24.2%，给予公司2024年13倍PE，目标价18.46元。首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2024-11-07 中集车辆：季报点评：全球半挂车龙头地位稳定，24Q3毛利率环比提升 (海通证券 刘一鸣,张觉尹)

●我们预计公司2024/25/26年取得营收227/248/268亿元，归母净利润13.2/16.3/18.6亿元，EPS为0.70/0.87/0.99元，对应2024年11月6日收盘估值为15/12/10x PE。参考可比公司，我们认为中集车辆作为行业龙头，2024年合理估值为15-17x PE，对应合理价值区间为10.53-11.93元，维持“优于大市”评级。

●2024-11-07 福田汽车：季报点评：三季度业绩承压，新能源商用车快速增长 (海通证券 刘一鸣)

●我们预计公司2024/25/26年取得营收558/620/662亿元，归母净利润7.59/14.32/17.69亿元，EPS为0.10/0.18/0.22元，对应2024年11月6日收盘估值为29/15/12倍PE。参考可比公司，我们认为福田汽车作为行业龙头，2025年合理估值为16-18倍PE，对应合理价值区间为2.89-3.26元，维持“优于大市”评级。

●2024-11-07 银轮股份：3Q24业绩同比增长，第三曲线业务持续突破 (财通证券 佘炜超,邢重阳,李渤)

●我们预计公司2024-2026年实现归母净利润8.33/11.64/14.91亿元。对应PE分别为19.92/14.26/11.13倍，维持“增持”评级。

●2024-11-07 比亚迪：3Q24业绩同比增长，毛利率同比提升 (财通证券 邢重阳,李渤)

●我们预计公司2024-2026年实现归母净利润385.10/472.90/562.18亿元。对应PE分别为22.69/18.48/15.54倍，维持“增持”评级。

●2024-11-07 长城汽车：3Q营收同比增长，智能化与全球化双轮驱动 (财通证券 邢重阳,李渤)

●我们预计公司2024-2026年实现归母净利润117.19/135.30/159.59亿元，对应PE分别为19.61/16.98/14.40倍，维持“增持”评级。

●2024-11-07 拓普集团：业绩同比高增长，海外加速拓展 (财通证券 邢重阳,李渤)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润为29.14/38.97/45.38亿元。对应PE分别为27.96/20.91/17.95倍，维持“买入”评级。

●2024-11-07 宇通客车：10月销量同比提升，公交景气度回升已现 (东吴证券 黄细里)

●我们维持公司2024-2026年营业收入为347/414/499亿元，同比+28%/+19%/+20%，维持2024-2026年归母净利润为33.1/41.1/49.6亿元，同比+82%/+24%/+21%，对应PE为16/13/11倍，维持“买入”评级。

●2024-11-07 凌云股份：Q3业绩短期承压，毛利率同比改善 (华安证券 张志邦,姜肖伟,刘千琳)

●凌云股份有新能源汽车热成型、电池壳双引擎驱动。公司机器人业务加速推进，有望打开新的成长空间。我们预计24/25/26归母净利润分别为6.52/7.70/9.61亿元(原值7.63/8.96/10.45亿元)，对应PE分别为15/12/10倍，维持公司“买入”评级。

●2024-11-07 雷迪克：传统业务迎增速拐点，收购KGG布局机器人灵巧手等精密丝杠业务 (华鑫证券 林子健)

●预测公司2024-2026年收入分别为7.78、12.18、14.95亿元，EPS分别为1.22、1.52、1.89元，当前股价对应PE分别为27.8、22.2、17.9倍。公司轮毂轴承毛利率可观，整体经营业绩稳中有进。公司依托售后市场，积极进军前装市场，已取得多个主流新能源汽车品牌的定点。公司正处于快速扩张期，第二工厂的产能迅速爬坡，第三工厂一期预计于2024年年底完工投产。产能快速释放支撑公司业绩高增，维持公司“买入”评级。

●2024-11-07 赛力斯：24Q3业绩亮眼，问界品牌高端乘用车市场持续突破 (华鑫证券 林子健)

●预测公司2024-2026年收入分别为1,403、1,860、2,031亿元，EPS分别为3.8、4.6、5.1元，当前股价对应PE分别为35、30、27倍，考虑公司与华为合作的问界品牌在中国高端新势力地位逐步稳固，未来增长潜力较大，维持“买入”投资评级。