罗曼股份(605289)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-09-30 罗曼股份：拟收购武桐树布局智算中心千亿市场，AIDC新星冉冉升起 (东方财富证券 王翩翩,郁晾)

●我们调整盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润1.02/1.24/1.53亿元，同比+392.04%/+22.20%/+23.45%，对应目前股价68.45/56.01/45.37x PE。我们认为当前市场并未给予武桐树科技服务器性能、液冷技术等优势充分定价，未来公司业绩及估值均有增厚空间。维持“增持”评级。

●2025-01-19 罗曼股份：毛利率及减值影响利润，看好长期发展 (东方财富证券 王翩翩,郁晾)

●我们下调盈利预测，预测2024-2026年，公司归母净利-0.36/1.20/1.61亿元，基于2025年1月17日收盘价的PE为-72.01/21.36/15.86x。维持公司“增持”评级。

●2024-10-29 罗曼股份：24Q3业绩符合预期，主业迎向上周期，新业务驶入快车道 (华西证券 戚舒扬,金兵)

●我们维持2024-2026年营业收入预测10.57/15.97/20.19亿元，归母净利润预测0.91/1.61/2.06亿元，对应EPS0.83/1.47/1.87元，对应10月29日26.86元收盘价32.28/18.32/14.33x PE，维持“买入”评级。

●2024-10-12 罗曼股份：全球主题乐园消费蓝海，与主业双轮驱动 (华西证券 戚舒扬,金兵)

●考虑到公司2024年四季度将并表英国Holovis资产，并表后公司的四季度收入预计有显著增加，但在短期内利润贡献相对有限，考虑到主业景观照明业务恢复的节奏，我们调整2024-2026年营业收入预测值10.57/15.97/20.19亿元(原9.88/13.39/17.53亿元)，下调归母净利润预测至0.91/1.61/2.06亿元(原1.38/1.71/2.09亿元)，对应EPS下调至0.83/1.47/1.87元(原1.26/1.55/1.90元)，对应10月11日24.74元收盘价29.74/16.87/13.19x PE，维持“买入”评级。

●2024-08-29 罗曼股份：2024年中报点评：费用及回款影响利润，MR业务仍可期 (东方财富证券 王翩翩)

●公司在行业压力整体较大的2024H1仍然实现收入增长，体现了一定的竞争优势，而收购标的Holovis拥有Holotrac、PixControl等前沿技术及优质IP，待公司完成收购及整合后，公司MR业务在文旅景区、游戏等多个场景拥有良好发展空间，支撑公司成长。目前公司股价较高点回调较多，有一定安全边际。预计2024-2026年，公司归母净利润为1.0/1.7/2.1亿元，对应目前股价20.7/12.5/9.1倍PE。给予公司“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:建筑装饰

●2026-04-03 圣晖集成：年报点评报告：海外业务和订单表现亮眼，驱动业绩高速增长 (天风证券 鲍荣富,王丹)

●毛利率下滑主要系市场竞争加剧，同时公司为积累新兴产业工程实绩，策略性承接了部分毛利率较低的实验室工程项目所致。考虑AI资本开支持续扩张，我们调整公司26-28年归母净利润从1.7/2.0/-亿至2.0/2.7/3.6亿，对应PE为49、37、27倍，维持“买入”评级。

●2026-04-01 江河集团：海外拓展强化成长动能，高分红提升投资吸引力 (华源证券 王彬鹏,戴铭余,郦悦轩)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为8.01/9.01/10.20亿元，同比增速分别为+31.21%/+12.50%/+13.27%，当前股价对应的PE分别为12.24/10.88/9.60倍。考虑到公司海外业务拓展提速，同时维持高分红水平，我们认为公司经营韧性与估值优势兼备，维持“买入”评级。

●2026-03-30 亚翔集成：景气加速上行，空间依然充足 (国信证券 任鹤,朱家琪)

●上调盈利预测，维持“优于大市”评级。洁净室已成为全球AI基建的核心瓶颈，面对下游需求爆发式增长，建设能力供给相对刚性，亚翔集成作为洁净室工程服务龙头，凭借当前稀缺的洁净室建设能力与资源，订单和收入的快速放量，利润率大幅提升。由于公司下游景气度与公司毛利率提升幅度均超出我们此前的预期，故上调盈利预测，预测公司2026-2028年归属于母公司净利润19.45/31.35/41.38亿元(前值10.07/12.37/13.55亿元)，每股收益9.12/14.69/19.39元(前值4.72/5.80/6.36元)，同比+118%/+61%/+32%。综合多种估值方法，得到公司合理估值区间为222.90-251.97元，对应公司总市值475-537亿元，较当前股价有20%-35%的空间。

●2026-03-28 圣晖集成：年报点评报告：海外高景气驱动营收业绩高增，现金流显著改善 (国盛证券 何亚轩,李枫婷)

●受益AI资本开支扩张，公司海外业务高景气，我们预计公司20262028年归母净利润分别为2.54/3.52/4.57亿元，同增64.5%/38.5%/29.9%，对应EPS分别为2.54/3.52/4.57元/股，当前股价对应PE分别为44/32/25倍，维持“买入”评级。

●2026-03-25 江河集团：年报点评报告：新增订单蝉联榜首，出海战略卓有成效 (天风证券 鲍荣富)

●2025年，公司建筑装饰板块营业收入为207.11亿元，同比-2.81%，虽然营收同比有所下降，但从年内节奏看，公司2025H2营收已实现同比转正。因此，我们看好公司能在保持当前毛利率的基础上实现主业经营修复并抓住订单转化带来的业绩释放机遇，同时BIPV及海外业务有望贡献新增量、打开成长空间。因此，我们调整公司2026-2028年归母净利润为7.6亿/8.5亿/9.1亿(前值2026-2027年为7.4亿/8.1亿)。

●2026-03-23 江河集团：海外战略效果显现，高分红凸显投资价值 (中邮证券 赵洋)

●我们预计公司26-27年收入分别为230亿、238亿元，同比+5.3%、+3.4%，预计26-27年归母净利润分别为7.8亿、8.9亿，同比+27.3%、+14.4%，对应26-27年PE分别为11.7X、10.2X，按公司规划的2025-2027年最低分红率80%，当前股价对应26-27年股息率分别为6.8%/7.8%，高股息红利属性凸显。

●2026-03-23 江河集团：2025Q4经营性利润同比高增118%，看好海外拓展及高股息属性 (东方财富证券 王翩翩,郁晾,闫广)

●预计2025-2027年，公司归母净利润分别为7.78/8.88/10.02亿元，同比+27.44%/+14.12%/+12.89%，对应3月20日股价11.66/10.21/9.05x PE。首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-03-20 江河集团：年报点评报告：25Q4经营性业绩大增118%，26年海外盈利放量可期 (国盛证券 何亚轩,廖文强)

●考虑到公司今年海外高毛利业务有望显著放量，我们调整预测公司2026-2027年归母净利润分别为9.0/10.6/12.0亿元，同比增长48%/17%/13%，当前股价对应PE分别为9.5/8.1/7.2倍，假设公司保持分红率80%，当前股价对应股息率分别为8.4%/9.9%/11.2%，高股息具备显著投资吸引力。假设公司股息率切换为5%，则对应2026-2028年公司市值目标分别为144/169/192亿元，市值空间68%/98%/123%，维持“买入”评级。

●2026-03-20 亚翔集成：2025年年报点评：新加坡项目拉升盈利能力，2025年业绩超预期 (东北证券 濮阳,上官京杰)

●考虑到公司在手订单盈利能力较强，且有望持续受益于海外AI CAPEX，我们上调盈利预测，预计公司2026-2028年营业收入分别为80.29、110.04、122.71亿元，同比分别为+63.63%、+37.06%、+11.52%；归母净利润为15.67、22.67、26.16亿元，同比分别为+75.61%、+44.69%、+15.39%；EPS分别为7.34、10.62、12.26元/股，对应最新收盘价的PE分别为23.90、16.52、14.32倍。给予公司“买入”评级。

●2026-03-20 江河集团：2025年年报点评：毛利率提升，兼具出海成长性与高分红 (中信建投 竺劲,曹恒宇)

●公司2025年业绩平稳，出海EPC+产品双轮驱动初见成效，毛利率开始跃升，海外订单占比达35%，产品出海订单同比增近9倍，随着海外产值确认加速，有望迎来结构转换和毛利率大幅提升。我们上调公司2026-2028年EPS分别为0.68/0.74/0.81元(原预测2026-2027年EPS为0.64/0.68元)，维持买入评级和目标价12.60元不变。