凯迪股份(605288)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-11-08 凯迪股份：23Q3业绩超预期，降本增效盈利能力向上 (财通证券 佘炜超,孟欣)

●单季度看，2023Q3实现营业收入3.45亿元，同比+29.18%，归母净利润0.39亿元，同比+274.91%，扣非后归母净利润0.39亿元，同比+466.7%。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为1.01/1.30/1.58亿元，对应PE分别为31/24/20倍，首次覆盖，给予增持评级。

●2021-10-29 凯迪股份：2021年三季报点评：办公桌推杆和汽车电动尾门快速增长，守望盈利能力拐点 (西南证券 邰桂龙)

●预计2021-2023年公司归母净利润分别为1.2/1.7/2.3亿元，对应PE41/28/21倍，我们看好公司在线性驱动优质赛道上的发展潜力，维持“买入”评级。

●2021-10-24 凯迪股份：季报点评：前三季度收入持续增长，盈利短期承压 (天风证券 范张翔,尉鹏洁)

●公司关键零部件自制的垂直一体化生产优势于业内领先，快速反应的柔性化生产线优势突出，我们持续看好公司竞争优势，长期稳定的国内外客户关系助力公司在家居业务长期增长稳健，另外办公及汽车等业务成为新的发力点。考虑到海运费、原材料价格上涨、汇率波动对公司业绩端的扰动，我们下调盈利预测，预计21/22年公司归母净利润分别为1.3/1.7亿元(原值为1.6/2.6亿元)，同比分别-23.7%/+29.8%，维持“增持”评级。

●2021-08-29 凯迪股份：2021年半年报点评：办公桌推杆和汽车电动尾门放量，三季度盈利能力有望迎来拐点 (西南证券 邰桂龙)

●我们预计2021-2023年公司归母净利润分别为1.5/2.2/2.9亿元，对应PE25/17/13倍，看好公司在线性驱动优质赛道上的发展潜力，维持“买入”评级。

●2021-08-25 凯迪股份：半年报点评：需求景气收入高增，利润短期承压，持续研发投入 (天风证券 范张翔,尉鹏洁)

●公司关键零部件自制的垂直一体化生产优势于业内领先，快速反应的柔性化生产线优势突出，我们持续看好公司竞争优势，长期稳定的国内外客户关系助力公司在家居业务长期增长稳健，另外办公及汽车等业务成为新的发力点。考虑到海运费、原材料价格上涨、汇率波动对公司业绩端的扰动，我们预计21/22年公司归母净利润分别为1.56亿元/2.64亿元(原预计2.34/3.14亿元)，分别同比-9.81%/+69.75%，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2024-02-29 阿特斯：2023年业绩快报点评：23Q4减值+仲裁损失影响业绩，24年光储协同增长稳健 (东吴证券 曾朵红,郭亚男)

●考虑光伏价格竞争超预期，我们下调盈利预测，我们预计公司2023-25年归母净利润29.0/35.5/50.5亿元(前值为35.0/45.4/55.5亿元)，同增35%/22%/43%，考虑公司24年N型组件进一步放量，同时美国大储进入业绩释放期，我们给予24年20xPE，目标价19.2元，维持“买入”评级。

●2024-02-29 新宝股份：外销带动收入增长，利润水平有所修复 (天风证券 孙谦)

●外销订单上升带动公司总收入增长，内销虽表现疲软但在低基数下有望逐步修复，根据公司的业绩快报，我们适当上调了外销收入增速，预计公司23-25年归母净利润分别为9.8/11.3/12.4亿元(前值9.8/11.17/12.22亿元)，对应PE分别为11.4x/9.9x/9.0x，维持“买入”评级。

●2024-02-29 新宝股份：外销景气延续，内销增速转正 (招商证券 史晋星,彭子豪,闫哲坤)

●我们预计公司2024-2025年营业收入分别为161亿元、178亿元，同比分别增长10%、10%，预计归母净利润分别为11.3亿元、12.9亿元，分别同比增长15%、15%，对应PE分别为10.0倍及8.7倍，维持“强烈推荐”投资评级。

●2024-02-28 三一重能：业绩超预期，毛利率维持行业第一梯队 (中信建投 朱玥,陈思同,胡隽颖)

●我们预计公司2023、2024、2025年分别实现营业收入149.5、194.5、235.1亿元，实现归母净利润20.0、23.2、26.7亿元，对应PE分别16.1、13.9、12.1倍，维持“增持”评级。

●2024-02-28 新宝股份：Q4外销持续改善，业绩增速转正 (国投证券 张立聪,李奕臻,余昆)

●随着海外小家电消费需求逐步复苏，公司外销收入有望持续提升。预计公司2023年-2025年的EPS分别为1.19/1.32/1.50元，维持买入-A的投资评级，给予公司2024年的PE估值15x，相当于6个月目标价19.75元。

●2024-02-28 拓邦股份：2023年度业绩快报点评：Q4各业务恢复增长，海外工厂产能逐步释放 (西部证券 陈彤)

●公司发布2023年度业绩快报，预计全年实现营收90.2亿元，同比增长1.61%；实现归母净利润5.13亿元，同比下降11.99%；实现扣非后归母净利润5.11亿元，同比增长5.72%。预计公司2024-2025年归母净利润6.80/8.55亿元，对应PE分别为16/12X，维持“买入”评级。

●2024-02-28 杭州柯林：深耕智能电网，全面发力储能+钙钛矿新赛道 (华福证券 邓伟,游宝来)

●公司深耕智能电网，具备能源管理、数字孪生的软硬件技术积累，在能源系统转型大背景下，规划源网储一体化战略变革。看好公司智能电网主业省外拓展、渗透率提升，以及储能、新型光伏新业务放量。我们预计公司2023-2025年归母净利润为0.46/1.31/1.69亿元(前次预测为1.40/2.25/2.93亿元，主要由于2023年碳酸锂价格较高，储能经济性尚未凸显需求滞后以及智能电网受宏观经济和区域规划影响需求不及预期)。采用可比公司估值法，2024年可比公司平均PE倍数为20.4倍。我们认为，公司前瞻布局储能/钙钛矿新技术，有望更受益于行业需求的高景气，给予公司一定溢价，给予25倍PE，对应目标价41.93元，维持“买入”评级。

●2024-02-27 石头科技：海外渠道发展潜力巨大，积极营销扩大国民度 (信达证券 罗岸阳)

●我们看好石头科技作为清洁电器龙头在国内外的多价格段、多渠道布局。我们预计公司23-25年营业收入分别为86.54/106.36/124.70亿元，分别同比+30.6%/+22.9%/+17.2%；归母净利润20.54/25.03/29.36亿元，分别同比+73.6%/+21.8%/+17.3%，对应PE为20.95/17.20/14.65倍。

●2024-02-27 石头科技：2023Q4盈利能力超预期，国内外新品产品力亮眼 (开源证券 吕明,周嘉乐,陆帅坤)

●根据业绩快报，我们下调2023年、维持2024-2025年盈利预测，预计2023-2025年公司归母净利润20.5/24.1/28.5亿元(2023年原值21.3亿元)，对应EPS为15.6/18.3/21.7元，当前股价对应PE为21.0/17.9/15.1倍，2024年国内外新品产品力亮眼，维持“买入”评级不变。

●2024-02-27 石头科技：Q4单季度内外销收入保持快速增长 (国投证券 张立聪,李奕臻,韩星雨)

●石头领先的产品力是未来收入增长的基础，精简SKU和优秀的经营管理能力使其维持行业领先的盈利能力。预计石头2024-2025年EPS分别为17.00/18.69元，给予6个月目标价391.00元，对应2024年PE估值为23x，维持买入-A的投资评级。