华通线缆(605196)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-03-13 华通线缆：电缆、油服耗材双驱动，海外业务打开空间 (浙商证券 邱世梁,王华君)

●预计公司2023-2025年归母净利润分别为3.82、4.52、5.50亿元，同比增长49%、18%、22%，2022-2025年复合增速29%，对应PE分别为12、10、9倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-03-13 华通线缆：电线电缆+油服双驱动，全球布局加速出海 (华鑫证券 张涵)

●预测公司2023-2025年收入分别为55.61、64.25、74.52亿元，EPS分别为0.76、0.91、1.13元，当前股价对应PE分别为12.1、10.1、8.1倍，看好公司海外产能和销售布局持续完善，驱动电线电缆和油服业务加速成长，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2024-03-04 华通线缆：电缆出海优质企业，全球布局享红利 (国投证券 温晨阳)

●我们预计公司2023年-2025年的收入分别为52.74/62.85/76.29亿元，增速分别为1.6%/19.2%/21.4%，净利润分别为3.75/4.68/6.40亿元，增速分别为46.0%/24.9%/36.6%，成长性突出。参考行业可比公司，2024年可比公司PE为14倍，给予公司2024年14倍PE，6个月目标价为12.88元，给予买入-A的投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2024-03-14 万马股份：中石化战略合作协议落地，多业务发展加速-万马股份中石化《战略合作协议》点评 (西部证券 杨敬梅)

●预计公司23-25年实现归母净利润6.50/8.51/12.23亿元，同比+58.2%/30.9%/43.8%，EPS为0.63/0.82/1.18元，维持“买入”评级。

●2024-03-14 儒竞科技：新能源热管理成长可期，热泵控制器龙头加速成长 (信达证券 武浩)

●我们选择汇川技术、三花智控、和而泰作为可比对象。我们预计公司2023-2025年归母净利润为2.46、3.32、4.46亿元，23-25年PE为27/20倍，考虑到公司是热泵控制器龙头企业，壁垒较高，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-03-13 小熊电器：2023年业绩快报点评：需求平淡&竞争加剧，经营短期承压 (国联证券 管泉森,孙珊,崔甜甜)

●我们预计公司2024-2025年营业收入分别为52.31、58.50亿元，同比增速分别为11.22%、11.79%，归母净利润分别为4.81、5.35亿元，同比增速分别为11.85%、11.26%，EPS分别为3.06、3.41元，2022-2025年CAGR为11%。鉴于公司创新实力、逐步增强的品牌影响力和海外市场增长潜力，我们给予公司2024年20倍PE，目标价61.27元，给予公司“买入”评级。

●2024-03-13 小熊电器：新兴品类和渠道贡献收入，提效成果初显 (天风证券 孙谦)

●根据公司的业绩快报，我们适当下调了收入增速，预计23-25年归母净利润分别为4.3/4.8/5.4亿元(前值4.5/5.3/6亿元)，对应PE分别为20.4x/18.2x/16.3x，维持“买入”评级。

●2024-03-13 小熊电器：收入短期承压，净利润率环比改善 (国投证券 李奕臻,陈伟浩)

●小熊是行业内领先的线上小家电公司，在众多长尾小家电市场占据头部份额。小熊具备快速捕捉市场需求的能力，目前正积极向产品精品化发展，提升品牌力。我们预计公司2023年-2025年的EPS分别为2.75/3.09/3.41元，维持买入-A的投资评级，给予2024年22倍的市盈率，相当于6个月目标价为67.94元。

●2024-03-13 钧达股份：TOPCon电池龙头轻装上阵，看好公司技术持续领先 (中信建投 朱玥,任佳玮)

●公司是TOPCon电池龙头，我们预计公司2024-2026年归母净利润10.1、12.1、14.5亿元，对应2024年3月12日PE估值18.2、15.2、12.7倍，维持“买入”评级。

●2024-03-13 飞科电器：2023Q4业绩同环比改善，结构升级持续，博锐子品牌高速增长 (开源证券 吕明,周嘉乐)

●考虑费用投入阶段性增加，我们下调2024-2025年盈利预测，并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润11.80/13.56/15.47亿元(2024-2025年原值为13.37/15.47亿元)，对应EPS为2.71/3.11/3.55元，当前股价对应PE为18.3/16.0/14.0倍，长期维度看好渠道/产品矩阵完善带动博锐持续增长，以及结构性升级提盈利，维持“买入”评级。

●2024-03-13 飞科电器：深度系列之二：轻舟已过万重山 (招商证券 史晋星,闫哲坤,彭子豪)

●我们预计飞科2024-2026年收入分别为58/68/77亿元，同比增长17%、15%和15%，实现归母净利润12/14/16亿元，同比增长17%、15%和15%，对应估值18倍/16倍/14倍，维持“强烈推荐”投资评级。

●2024-03-12 公牛集团：民用电工行业引领者，新老业务高效协同 (国信证券 陈伟奇,王兆康,邹会阳)

●公司核心品类稳居行业第一，形成强大的品牌效应和渠道布局，看好公司进入更多民用电工、智能家居相关领域，实现长期稳健经营和成长。预计公司2023-2025年收入分别为158.5/178.6/201.2亿，同比增长12.5%/12.7%/12.6%；归母净利润为38.1/43.9/50.0亿，同比增长19.5%/15.2%/14.0%；对应PE为24/21/18X。综合绝对估值和相对估值，我们给予公司2024年PE估值23.8-26.0倍，对应股价区间为117.3-127.9元/股，对应市值为1046-1141亿元，维持“买入”评级。

●2024-03-12 飞科电器：年报点评：营收/业绩稳健，营销投放持续加大 (华泰证券 林寰宇,周衍峰,王森泉,李裕恬)

●可比公司2024年Wind一致预期PE均值为20x，给予公司2024年20xPE，对应目标价56.2元(前值：87.12元)，维持“增持”评级。