国泰集团(603977)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-20 国泰集团：“运河开工+军工投产”共振，戴维斯双击拐点将近 (华源证券 戴铭余,王彬鹏,郦悦轩)

●我们预计，公司2024-2026年归母净利润分别为3.26亿元、3.95亿元、4.91亿元，对应11月18日股价PE为25、21、17倍。我们选取同为民爆行业头部企业广东宏大、易普力，以及同为公司第一大股东江西省军工控股集团旗下的国科军工作为可比公司，2024-2026年可比公司平均PE分别为31、25、21倍。公司PE明显低于可比公司平均水平，首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-10-27 国泰集团：季报点评：业绩小幅下滑，多增长极驱动长期成长 (华泰证券 李聪,朱雨时,田莫充)

●维持盈利预测，维持“买入”评级。维持盈利预测，预计24-26年EPS为0.54/0.65/0.81元。可比公司25年Wind一致预期PE均值为16倍，公司正进行民爆产品升级迭代，同时向非民爆领域拓展，构建民爆一体化+轨交自动化及信息化+军工新材料产业协同发展版图，给予公司25年24倍PE。目标价15.60元(前值16.25元)。

●2024-10-26 国泰集团：三季度业绩小幅下滑，含能材料投产速度加快 (财通证券 佘炜超)

●公司是江西省内唯一民爆生产企业，受益于赣粤运河开工与含能材料产线建设。我们预计公司2024-2026年实现营业收入分别为27.49/34.68/44.19亿元，归母净利润分别为3.25/4.00/5.40亿元，对应PE分别为23.90/19.41/14.37倍，维持“增持”评级。

●2024-10-08 国泰集团：含能材料产线加速推进，看好成长提速 (华泰证券 李聪,朱雨时,田莫充)

●国泰集团发布建设含能新材料生产线项目的进展公告，两条含能材料生产线建设进度顺利，预计分别于25年6月和26年中期投产。考虑到公司含能材料的全新增长极，我们上调25-26年民爆业务收入预测，预计24-26年EPS为0.54/0.65/0.81元(前值0.54/0.64/0.74元)。可比公司25年Wind一致预期PE均值为17倍，公司正进行民爆产品升级迭代，同时向非民爆领域拓展，构建民爆一体化+轨交自动化及信息化+军工新材料产业协同发展版图，给予25年25倍PE，目标价16.25元(前值13.50元)，“买入”。

●2024-09-30 国泰集团：多点布局泛民爆类业务，江西民爆骨干企业成长可期 (国信证券 杨林)

●我们预计2024-2026年公司归母净利润为3.30/3.97/4.80亿元，摊薄EPS为0.53/0.64/0.77元，当前股价对应PE为18.7/15.6/12.9，首次覆盖，给予“优于大市”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2024-11-20 东方盛虹：子公司国望高科增资扩股，控股股东增持公司股份彰显信心 (中信建投 卢昊,彭岩)

●预计公司2024、2025、2026年归母净利润分别为-13.4/13.0/22.4亿元，EPS分别为-0.2元，0.2元、0.3元；对应PE分别为-50X、51X和30X。

●2024-11-19 万润股份：季报点评：柴油重卡影响收入下降，同京东方合作布局未来 (天风证券 郭建奇,唐婕,张峰)

●因行业景气下滑和费用增加，我们下调公司净利润预期，我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为4.32/5.38/6.94亿元（前值24/25年分别为8.32/10.62亿元），维持“买入”评级。

●2024-11-19 宝丰能源：煤制烯烃民企典范，成本领先成长广阔 (德邦证券 王华炳)

●公司作为国内煤制烯烃龙头企业，烯烃成本长期处于成本曲线左侧，同时内蒙一期300万吨烯烃项目预计年内投产，成长动能充足。我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为65.58、141.35、169.90亿元，同比分别+16.1%、+115.5%、+20.2%，对应EPS分别为0.89、1.93、2.32元。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-11-19 永东股份：深耕碳循环经济产业链，募投项目有望贡献业绩增量 (山西证券 李旋坤,程俊杰)

●预计公司2024-2026年EPS分别为0.30\0.60\0.94，对应公司11月18日收盘价6.42元，2024-2026年PE分别为21.2\10.8\6.9；公司深耕碳循环经济产业链，未来向高附加值产品倾斜，募投项目建成投产有望贡献业绩增量，首次覆盖给予“买入-B”评级。

●2024-11-19 亚士创能：“大零售”扬帆起航，有望开启新一轮成长 (天风证券 鲍荣富,王涛,林晓龙)

●我们预计公司24-26年归母净利润为0.5/1.4/1.8亿元，若后续地产需求有所改善，则我们认为公司业绩仍具备较好的增长基础，参考可比公司，给予公司24年2.3倍PB，对应目标价9.43元，维持“买入”评级。

●2024-11-19 龙佰集团：看好钛白粉龙头的对外扩张趋势不变 (东方证券 倪吉,顾雪莺)

●我们预测公司2024-2026年每股收益分别为1.42、1.69、1.94元，给予公司2025年可比公司平均估值12倍市盈率，对应目标价为20.28元，首次给予增持评级。

●2024-11-19 鼎龙股份：业绩快速增长，半导体业务占比持续提升 (中银证券 余嫄嫄)

●公司半导体材料布局逐渐完善，新产品研发及导入持续推进，上调盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为4.91/6.75/8.77亿元，每股收益分别为0.52/0.72/0.93元，对应PE分别为50.4/36.7/28.2倍，维持增持评级。

●2024-11-19 雅克科技：电子材料平台型企业，并购切入新领域 (群益证券 费倩然)

●我们预计公司2024/2025/2026年分别实现净利润9.6/12.2/14.2亿元，yoy+65%/+27%/+17%，折合EPS为2.01/2.56/2.98元，目前A股股价对应的PE为31/24/21倍，估值合理，看好公司在电子材料领域的持续扩张，带来业绩和估值的双重提升，首次覆盖，给予“买进”评级。

●2024-11-18 上纬新材：深耕高性能树脂，循环材料与低空经济打开增长空间 (华鑫证券 傅鸿浩,臧天律)

●我们看好公司后续在循环材料与低空经济的应用领域持续开拓，预测公司2024-2026年收入分别为15.6、17.7、20.6亿元，EPS分别为0.2、0.22、0.26元，当前股价对应PE分别为35.1、32、27.1倍，维持“增持”投资评级。

●2024-11-18 赞宇科技：棕榈油价涨带来业绩弹性，公司经营迎向上拐 (浙商证券 李辉,汤永俊)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.23/3.58/4.81亿元，EPS分别为0.47/0.76/1.02元，现价对应PE为20.07/12.48/9.29倍。赞宇科技是国内油化和表活龙头，规模优势显著，受益于棕榈油价格上行、印尼杜库达基地扩建、日化业务盈利企稳回升，公司业绩有望逐步改善，维持“买入”评级。