大千生态(603955)盈利预测

◆研报摘要◆

●2020-10-28 大千生态：【安信建筑】公司研究：2020三季报点评（大千生态603955.SH）-业绩放缓不改成长趋势，订单资金充足未来可期 (安信证券 苏多永,王鑫,董文静)

●预计2020-2022年公司营业收入分别为11.95亿元、15.00亿元和18.59亿元，分别同比增长30.0%、25.5%、24.0%；净利润分别为1.20亿元、1.50亿元和1.85亿元，分别同比增长27.2%、24.9%和23.5%；每股收益为0.88元、1.10元和1.36元。公司动态PE分别为19.1倍、15.3倍和12.4倍，PB分别为1.4倍、1.3倍和1.2倍，公司估值优势显著，完成定增改善股东结构和资本结构，负债率显著下降，订单充足未来成长可期。看好公司的成长性，维持“买入-A”评级，目标价24元，对应2020年27倍的PE。

●2020-10-27 大千生态：业绩放缓不改成长趋势，订单资金充足未来可期 (安信证券 苏多永)

●预计2020-2022年公司营业收入分别为11.95亿元、15.00亿元和18.59亿元，分别同比增长30.0%、25.5%、24.0%；净利润分别为1.20亿元、1.50亿元和1.85亿元，分别同比增长27.2%、24.9%和23.5%；每股收益为0.88元、1.10元和1.36元。公司动态PE分别为19.1倍、15.3倍和12.4倍，PB分别为1.4倍、1.3倍和1.2倍，公司估值优势显著，完成定增改善股东结构和资本结构，负债率显著下降，订单充足未来成长可期。看好公司的成长性，维持“买入-A”评级，目标价24元，对应2020年27倍的PE。

●2020-08-18 大千生态：营收规模快速提升，订单充足业绩释放可期 (安信证券 苏多永)

●预计2020-2022年公司营业收入分别为11.95亿元、15.00亿元和18.59亿元，分别同比增长30.0%、25.5%、24.0%；净利润分别为1.20亿元、1.50亿元和1.85亿元，分别同比增长27.2%、24.9%和23.5%；每股收益为0.88元、1.10元和1.36元。公司动态PE分别为22倍、17.6倍和14.3倍，PB分别为1.6倍、1.5倍和1.4倍，公司估值优势显著。公司业绩释放明显提速，定增改善股东结构和资本结构，负债率显著下降，订单充足未来成长可期。看好公司的成长性，维持“买入-A”评级，目标价24元，对应2020年27倍的PE。

●2020-06-08 大千生态：定增完成助力业绩释放，战投+机构进驻彰显价值 (安信证券 苏多永)

●预计2020-2022年公司营业收入分别为11.95亿元、15.00亿元和18.59亿元，分别同比增长30.0%、25.5%、24.0%；净利润分别为1.20亿元、1.50亿元和1.85亿元，分别同比增长27.2%、24.9%和23.5%；每股收益为0.88元、1.10元和1.36元。公司动态PE分别为18.2倍、14.6倍和11.8倍，PB分别为1.3倍、1.2倍和1.1倍，公司估值优势显著。公司定增完成增强资本实力，助力业绩快速释放。同时，战略股东和机构股东的进驻彰显公司投资价值。另外，公司新签订单快速，现金流显著改善，且受益抗疫背景下的稳增长政策，公司未来成长性良好。我们上调公司评级至“买入-A”，目标价24元，对应2020年27倍的PE。

●2019-12-08 大千生态：区域深耕成效显著，“园林+”战略引领成长 (安信证券 苏多永)

●预计2019-2021年公司营业收入分别为9.62亿元、12.03亿元和15.63亿元，分别同比增长20%、25%、30%；净利润分别为1.10亿元、1.38亿元和1.81亿元，分别同比增长21.0%、26.3%、31.4%，每股收益为0.96元、1.22元和1.60元。公司动态PE分别为15.5倍、12.3倍和9.3倍，PB分别为1.1倍、1.1倍和1.0倍，公司估值优势显著。公司优势显著、区域深耕、组团发展、园旅一体，订单激增和权益融资增强业绩释放能力，有望迎来业绩与估值的“戴维斯双击”。我们给予公司“增持-A”评级，目标价24元，对应2019年24.9倍的预测PE。

◆同行业研报摘要◆行业:土木工程

●2026-01-07 宏润建设：基建底盘稳固，新兴业务打开第二成长曲线 (光大证券 孙伟风,吴钰洁)

●我们看好公司转型业务的发展，尤其与矩阵超智设立合资公司，双方将重点围绕伺服电机、灵巧手、具身智能算法等关键模块开展二次开发，有望共同推动机器人在城市基础设施、工业运维与智慧工厂等场景中的规模化落地。公司新能源项目的陆续投运也将带来业绩增长，同时随着化债的推进，市政建筑传统主业也有望逐步修复。在基本盘稳定的情况下，公司的成长性可期。我们预测2025-2027年公司归母净利润分别为2.87/3.09/3.50亿元，EPS分别为0.23/0.25/0.28元/股。当前股价对应PE分别为40X/37X/33X。首次覆盖，给予公司“增持”评级。

●2026-01-06 中山公用：水价调整靴子落地，多重催化带动价值重估 (国信证券 黄秀杰,刘汉轩,崔佳诚)

●考虑到中山市新水价机制2026年2月即生效，我们小幅上调盈利预测，预计2025-2027年归母净利润为15.18/16.86/18.47亿元(原值为15.09/16.73/18.28亿元)，同比增速27%/11%/10%，当前股价对应PE=11.3/10.2/9.3x，维持“优于大市”评级。

●2025-12-28 中油工程：签署4.24亿美元哈萨克斯坦管道项目EPC合同，积极拓展海外市场 (光大证券 赵乃迪,蔡嘉豪,王礼沫)

●基于现有数据，分析师预计公司2025-2027年的归母净利润分别为7.38亿元、8.25亿元和9.29亿元，对应EPS分别为0.13元、0.15元和0.17元。尽管毛利率面临一定压力，但公司在国内外市场的持续开拓及“一带一路”合作深化，为其长期发展奠定了坚实基础。综合考虑风险因素，如原油价格波动、上游资本开支不及预期等，分析师维持对公司的“增持”评级，并建议投资者关注其未来的成长潜力。

●2025-12-25 苏文电能：执配网EPCOS牛耳，绘光储充一体蓝海 (国盛证券 何亚轩,廖文强)

●预测公司2025-2027年归母净利润分别为0.2/2.7/3.6亿元，同比-67%/+1469/+32%，EPS分别为0.08/1.31/1.73元，当前股价对应PE分别为234/15/11倍，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-12-23 山东路桥：三季报点评：经营稳定，股东回报提升 (中泰证券 由子沛,侯希得)

●公司经营能力稳定，财务状况改善，同时公司积极在公开市场回购股票并注销，分红金额稳步提高，提升股东回报。我们预计公司2025-2027年的归母净利润分别为26.2/27.5/27.7亿元，对应PE为3.5/3.4/3.4倍，维持公司“买入”评级。

●2025-12-16 宏润建设：主业稳中向好，机器人和新能源助成长 (银河证券 龙天光)

●宏润建设是宁波基建龙头企业。公司成立于1994年，2006年于深交所上市。公司主营业务为轨道交通和市政基建施工，房地产开发，绿色新能源，智能制造与机器人技术应用等高科技产业投资。公司实控人为郑宏舫。截至2025年09月30日，公司第一大股浙江宏润控股有限公司持股30.48%。预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.88/3.19/3.51亿元，同比1.84%/10.75%/10.07%，对应P/E分别为38.73/34.97/31.77倍。首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2025-12-11 中油工程：总承包建设新材料装置投产，积极拓展新兴业务版图 (光大证券 赵乃迪,蔡嘉豪,王礼沫)

●我们维持公司盈利预测，预计公司25-27年归母净利润分别为7.38、8.25、9.29亿元，对应的EPS分别为0.13、0.15、0.17元/股，公司背靠中国石油集团资源优势，持续开拓海内外市场，“一带一路”背景下石化行业对外合作进一步加深，公司有望持续受益，维持对公司的“增持”评级。

●2025-11-16 中国电建：收入稳健提升，水电与风电合同表现亮眼 (银河证券 龙天光)

●2025Q3公司实现营收1463.49亿元，同比增长3.84%；实现归母净利润20.47亿元，同比下降17.51%，实现扣非归母净利润17.08亿元，同比增长1.45%。预计公司2025-2027年归母净利润分别为120.43、125.53、129.81亿元，分别同比0.2%/4.2%/3.4%，对应P/E分别为8.14/7.81/7.55倍，维持“推荐”评级。

●2025-11-15 中国能建：收入稳健提升，境外与新能源合同表现亮眼 (银河证券 龙天光)

●实现归母净利润31.56亿元，同比下降12.43%；实现扣非归母净利润26.25亿元，同比下降7.76%。2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额为-91.10亿元，同比少流出34.08亿元。预计公司2025-2027年归母净利润分别为84.94、86.64、88.05亿元，分别同比1.2%/2.0%/1.6%，对应P/E分别为11.93/11.69/11.51倍，维持“推荐”评级。

●2025-11-14 中油工程：海外管道业务拖累业绩，累计新签合同同比增长 (国信证券 杨林,董丙旭)

●我们维持此前盈利预测，预计公司2025-2027年营业收入为899.92/944.92/982.97亿元，归母净利润为7.33/8.23/8.50亿元，EPS为0.13/0.15/0.15元/股，对应当前股价PE为28.64/25.52/24.70X，给与“优于大市”评级。