中持股份(603903)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-08-30 中持股份：中报点评：Q2利润恢复增长，应收账款承压 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳)

●考虑公司Q2业绩恢复较快，我们上调公司23-25年归母净利至1.78/2.03/2.40亿元(前值：1.65/1.91/2.25亿元)，对应23-25年EPS为0.70/0.79/0.94元。参考可比公司23年PE的Wind一致预期14.3x，看好公司战略南移，给予公司23年目标PE19.5x，对应目标价13.63元(前值：11.29元)，买入。

●2023-05-03 中持股份：年报点评：业绩确认受扰动，新增合同额创新高 (华泰证券 王玮嘉,黄波)

●公司2022年DPS为0.19元，分红比例40.32%，分红比例连续三年逐年提升(2020/2021年：10.29%/30%)我们预计公司23-25年EPS0.65/0.75/0.88元，给予公司23年目标PE17.5x，目标价11.29元，维持“买入”评级。

●2022-08-29 中持股份：中报点评：利润下滑，战略南移助长期价值提升 (华泰证券 王玮嘉,黄波)

●我们下调/上调公司营收增速/成本费用预期，因此下调公司22-24年归母净利至1.82/2.15/2.37亿元，对应EPS0.71/0.84/0.93元，给予公司22年目标PE16x，目标价11.36元，维持“买入”评级。

●2022-05-05 中持股份：疫情影响业绩，分红比例大幅提升 (华泰证券 王玮嘉,黄波)

●我们预计公司22-24年归母净利为2.14/2.49/2.74亿元，对应EPS为0.84/0.97/1.07元，参考可比公司22年PE的Wind一致预期10x，持续看好公司与长江环保协同效应，给予公司22年目标PE13x，对应目标价10.89元，维持“买入”评级。

●2021-08-11 中持股份：中报点评：战略南移初见成效，业绩同比增长 (华泰证券 王玮嘉,黄波)

●我们下调盈利预测，预计公司21-23年归母净利为1.67/2.09/2.40亿元(前值：1.87/2.36/2.74亿元)，对应EPS为0.83/1.03/1.19元。可比公司21年Wind一致预期PE均值12.3x，我们持续看好中持与长江环保的协同发展，给予公司21年目标PE16x，目标价13.24元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:生态环境

●2026-02-02 赛恩斯：紫金和中南赋能，赛恩斯战略布局航空航天金属“铼” (中信建投 王介超,覃静,高兴,邵三才,汪明宇)

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●2026-01-27 朗坤科技：紧握UCO稀缺筹码，产能扩张与价格上行共驱成长 (东方财富证券 周喆,林祎楠)

●公司作为国内领先的生物质资源再生企业，积极布局核心城市资源化运营项目，有望持续受益于产能扩张和UCO价格上行带来的量价齐升。我们预计公司2025-2027年收入分别为19.32/22.22/25.62亿元，归母净利润分别为2.89/3.57/4.37亿元，对应EPS分别为1.20/1.48/1.81元，对应2026年1月26日收盘价PE分别为22.43/18.13/14.82倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-01-25 绿色动力：审议通过新密项目收购，强化区位协同，提分红+提ROE逻辑不改 (东吴证券 袁理,陈孜文)

●公司是固废板块提分红+提ROE逻辑兑现典范！随着国补回收加速&；资本开支下降，自由现金流增厚，分红仍有提升潜力。公司积极拓展供热&；降本控费，业绩&；ROE双升，发布股权激励锁定持续成长。我们维持2025-2027年归母净利润预测6.50/7.18/7.60亿元，对应港股10/9/9倍PE，对应A股15/14/13倍PE，维持“买入”评级。(估值日期：2026/1/23)

●2026-01-25 格林美：正极材料不断突破，镍钴自供能力强化 (华鑫证券 黎江涛)

●预测公司2025-2027年收入分别为392.7、481.8、595.1亿元，EPS分别为0.32、0.45、0.69元，当前股价对应PE分别为30、21、14倍，考虑到三元材料需求结构化升级，公司镍钴自供能力增强，给予“买入”投资评级。

●2026-01-09 大地海洋：收购虎哥“如虎添翼”，回收-拆解-利用全产业链覆盖 (天风证券 吴立,郭丽丽,戴飞,赵哲)

●我们预计2025-2027年，公司实现营收13.98/16.09/18.64亿元，归母净利润0.05/1.72/2.28亿元，对应EPS0.04/1.22/1.61元/股。我们看好大地海洋通过合并打造“回收-拆解-利用”一体化全产业链闭环，叠加业绩高速增长，给予公司2026年35倍PE，对应市值60.2亿元，对应目标股价42.7元，上调为“买入”评级。

●2026-01-07 高能环境：结构优化、产能释放促业绩持续释放-高能环境2025年度业绩预增公告点评 (银河证券 陶贻功,梁悠南)

●公司发布2025年度业绩预增公告，预计2025年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为7.50-9.00亿元，同比增加4.26-5.76亿元，同比增长131.63%-177.95%。我们小幅上调盈利预测，预计25-27年归母净利润8.23、10.13、12.12亿元，对应PE15.33x、12.46x、10.41x，维持“推荐”评级。

●2025-12-26 浙富控股：从AI到能源再到资源，清洁能源装备和金属危废资源化共享新时代产业趋势 (东方财富证券 周喆,林祎楠)

●公司作为国内金属危废资源化领先企业，主业规模稳健增长，清洁能源设备业务有望充分受益于抽蓄建设与核电审批加速，AI算力需求持续提升打开长期增长空间。我们预计公司2025-2027年收入分别为216.74/225.76/236.61亿元，归母净利润分别为10.51/11.72/12.28亿元，对应EPS分别为0.20/0.22/0.24元，对应2025年12月25日收盘价PE分别为21.11/18.92/18.06倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-12-18 伟明环保：印尼垃圾焚烧招标启动，公司入围项目候选名单 (中信建投 高兴,侯启明)

●根据109号总统令内容，印尼垃圾焚烧项目上网电价较高，签约周期较长(30年)，整体盈利能力较好。目前项目处于招标阶段，预计2026年初部分项目中标结果将发布。综合来看，如果公司中标部分项目，经营业绩有望进一步增厚。我们预测公司2025-2027年分别实现归母净利润28.03亿元、29.23亿元、31.17亿元，对应EPS分别为1.64元/股、1.71元/股、1.83元/股，给予“买入”评级。

●2025-12-17 电投水电：立足火电脱硫脱硝，打造国电投水电资产整合平台 (银河证券 陶贻功,梁悠南)

●暂不考虑此次资产注入，我们预计公司25-27年归母净利润分别为0.38、0.76、0.94亿元，同比增长4.82%、101.90%、24.01%；最新总股本对应的摊薄EPS分别为0.01、0.02、0.02元。在此基础上，考虑公司已注入水电资产(2024年归母净利润为8.49亿元)，以及未来作为国家电投集团的水电资产整合平台，潜在注入水电装机规模高达2058万千瓦，是此次注入水电装机规模的3.5x，公司当前估值水平具备支撑。首次覆盖，给予“谨慎推荐”评级。

●2025-12-10 赛恩斯：落子战略稀有金属铼，“矿冶环保+新材料”战略雏形显现 (东方财富证券 周喆,林祎楠)

●公司作为重金属污染治理领先企业，目前已在新材料领域布局多个高潜力产品，有望构筑长期增长动力。我们预计公司2025-2027年收入分别为12.09/15.39/19.23亿元，归母净利润分别为1.64/1.99/2.52亿元，对应EPS分别为1.72/2.09/2.64元，对应2025年12月3日收盘价PE分别为25.78/21.24/16.80倍，首次覆盖，给予“增持”评级。