武进不锈(603878)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-02 武进不锈：2024三季报点评：产销量下滑+价格下降拖累业绩表现，静待行业需求回暖 (西部证券 刘博,滕朱军)

●考虑到石化景气度和公司订单，我们调整2024-2026年公司EPS分别为0.47、0.54、0.61元，PE分别为12、10、9倍，维持“买入”评级。

●2024-10-28 武进不锈：季报点评：下游需求偏弱，产销量明显下降 (华泰证券 李斌,马晓晨)

●考虑公司下游需求变化，我们下调销量及毛利率假设，预计24-26年公司归母净利润分别2.82/3.36/3.91亿元(前值3.75/4.29/5.22亿元)，可比公司PE(2025E)均值为10.1X，考虑公司工业用不锈钢管龙头地位，给予公司25年11.5倍PE估值，对应目标价6.90元(前值6.70元)，维持“增持”评级。

●2024-09-02 武进不锈：2024半年报点评：石化景气度下行+焊管价格下降拖累业绩，净现金流改善 (西部证券 刘博,滕朱军)

●考虑到石化景气度和公司订单，我们下调2024-2026年公司EPS分别为0.58、0.67、0.76元，PE分别为9、8、7倍，维持“买入”评级。

●2024-08-28 武进不锈：2024年半年报点评：石油化工需求不及预期，H1业绩同比下滑 (民生证券 邱祖学,任恒)

●公司高端产品销量增长，产业布局优化升级，我们预计2024-2026年公司归母净利润依次为3.35/3.86/4.17亿元，对应8月27日收盘价，PE为9x、8x和7x，维持“推荐”评级。

●2024-05-02 武进不锈：2023年年报及2024年一季报点评：火电锅炉管需求释放，分红再度提升 (民生证券 邱祖学,任恒)

●受益于火电锅炉管行业需求放量，且新增产能持续释放，我们预计公司2024-26年将分别实现归母净利润4.41/4.90/4.92亿元，对应4月30日收盘价，PE分别为11、10和10倍，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:黑色金属

●2024-11-06 海南矿业：阿曼油田收购持续推进，锂盐一体化产能投产临近 (国投证券 覃晶晶)

●我们预计公司2024年-2026年的营业收入分别为45.66、65.77、69.34亿元，净利润分别为6.83、8.27、8.59亿元，对应EPS分别为0.34、0.41、0.42元/股，目前股价对应PE为20.9、17.2、16.6倍，维持“增持-A”评级，6个月目标价为7.80元，相当于2024年23倍动态市盈率。

●2024-11-04 云路股份：业绩符合预期，非晶新产线达产贡献成长增量 (华源证券 田源,查浩,田庆争,项祈瑞,戴映炘)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.65/4.22/5.03亿元，同比增速分别为10.07%/15.34%/19.42%，当前股价对应的PE分别为27/24/20倍。作为国内非晶合金龙头，公司非晶合金持续受益配电变压器景气度，纳米晶合金+软磁粉芯打开新增长空间。维持“买入”评级。

●2024-11-04 宝钢股份：2024年三季报点评报告：经营业绩季度承压，产品结构持续优化 (华龙证券 景丹阳)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为96.14/105.48/109.73亿元，当前股价对应PE为15.3/13.9/13.4倍，我们选取南钢股份、首钢股份、华菱钢铁、河钢股份作为可比公司，对应可比公司PE为50.2/14.7/13.1，公司作为行业龙头，产品结构有望持续优化，首次覆盖给予公司“增持”评级。

●2024-11-03 首钢股份：三季报点评：需求疲软致Q3业绩大幅下滑 (招商证券 刘伟洁,贾宏坤)

●前三季度钢铁行业需求疲软，钢材价格持续下行，静待需求改善带来业绩修复。考虑到需求下滑，预计2024-2026年归母净利润4.04、5.10、6.64亿元，对应PB为0.5、0.5、0.5，维持“强烈推荐”评级。

●2024-11-02 宝钢股份：三季报点评：需求疲软拖累业绩，出口占比持续提高 (招商证券 贾宏坤,刘伟洁)

●2024前三季度钢铁行业延续供需双弱局面，公司持续优化产品结构，降低营业成本，业绩韧性较高。考虑到需求下滑，预计2024-2026年公司归母净利润89.31、102.61、120.11亿元，对应PB为0.7、0.7、0.7倍，维持“强烈推荐”评级。

●2024-11-02 河钢资源：铁矿石价格下滑致公司盈利回落，关注铜二期项目进展 (兴业证券 赖福洋,赵远喆)

●随着铜二期项目逐步投产，公司盈利有望持续增长，但考虑到铁矿石价格波动，我们对公司盈利预测进行调整，预计2024-2026公司归母净利润分别为7.94、11.87、13.38亿元，EPS分别为1.22、1.82、2.05元，11月1日收盘价对应PE分别为12.3、8.2、7.3倍，维持“增持”评级。

●2024-11-01 河钢资源：2024年三季报点评：Q3业绩承压，期待铜二期项目完全投产 (民生证券 邱祖学,任恒)

●公司铁精粉销量有望逐步释放，且铜矿产能逐步释放，我们预计公司2024-26年归母净利润依次为8.08/9.08/10.64亿元，对应10月31日收盘价的PE为12x、11x和9x，维持“推荐”评级。

●2024-11-01 南钢股份：三季报点评：Q3业绩下滑，静待需求改善 (招商证券 贾宏坤,刘伟洁)

●钢铁行业需求疲软、竞争加剧，公司把握先进钢材优势，持续提升高附加值产品占比，深化上游产业链布局，焦炭产能持续释放。考虑到需求下滑，预计2024-2026年公司实现归母净利润23.36、25.56、29.52亿元，对应PB为1.0、0.9、0.9倍，维持“增持”评级。

●2024-11-01 云路股份：季报点评：Q3营收利润双增长，非晶新产线贡献增量 (天风证券 刘奕町)

●作为非晶材料行业龙头，伴随产能释放与新产品放量，公司业绩有望保持快速增长。我们预计24-26年归母净利润分别为3.57/4.35/4.99亿元，对应11月1日收盘价PE分别为28/23/20X，维持“买入”评级。

●2024-10-31 甬金股份：2024年三季报点评：多元化发展，新产能持续推进 (民生证券 邱祖学,任恒)

●随着公司精密冷轧不锈钢带多个项目逐步投产，叠加横向拓展新材料业务，我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为7.43/8.19/9.06亿元，对应10月30日收盘价，2024-2026年PE依次为9/8/8倍，维持“推荐”评级。