太平鸟(603877)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-20 太平鸟：年报点评报告：专注打造品质时尚 (天风证券 孙海洋)

●考虑零售业绩短期承压，同时渠道结构转型期固定性费用开支较大，我们调整盈利预测，预计公司26-28年营收分别为67/71/78亿(26-27年前值为71/74亿)，归母净利分别为2.5/2.9/3.3亿(26-27年前值为3.4/4.0亿)，对应PE分别为28/24/21x。

●2026-04-20 太平鸟：年报点评报告：2026Q1利润率同比修复，期待全年业绩快速增长 (国盛证券 杨莹,侯子夜,王佳伟)

●基于公司过去在产品及门店结构调整中的积极投入，分析师预计2026年收入将趋于平稳，利润在低基数下有望快速增长。盈利预测显示，2026-2028年归母净利润分别为2.12亿元、2.62亿元和3.07亿元，对应2026年PE为33倍。考虑到其领先的市场地位和未来发展潜力，维持“买入”评级。

●2026-04-17 太平鸟：26Q1扣非净利高增长，经营杠杆效应明显 (华西证券 唐爽爽)

●考虑加盟仍在下滑，下调盈利预测，下调26-27年收入73.5/79.9亿元亿元至64.5/68.4亿元，新增28年收入预测为74.4亿元；下调26-27年归母净利预测4.20/5.26亿元至2.70/3.35亿元，新增28年归母净利预测为4.28亿元；对应下调26-27年EPS0.89/1.11元至0.57/0.71元，新增28年EPS0.91元，2026年4月16日收盘价14.36元对应26/27/28年PE分别为25/20/16倍，维持“买入”评级。

●2025-10-09 太平鸟：半年报点评：深耕“品质时尚”产品内核 (天风证券 孙海洋)

●考虑零售业绩短期承压，同时公司直营店铺租金、员工薪酬等固定性费用较大，我们预测公司25-27年营收分别为68/71/74亿，归母净利分别为2.1/3.4/4.0亿(前值为3.9/4.8/5.1亿)，对应PE分别为31/19/16x。

●2025-08-26 太平鸟：2025年中报点评：零售疲弱叠加战略调整致业绩短期承压 (光大证券 姜浩,孙未未,朱洁宇)

●基于最新数据，光大证券下调了对太平鸟未来两年的盈利预测，但维持“增持”评级，目标PE为36倍。分析师预计公司将在2026-2027年迎来业绩复苏，归母净利润分别达到3.9亿元和4.9亿元。不过，投资者需注意市场竞争加剧、线上流量见顶等潜在问题，审慎决策。

◆同行业研报摘要◆行业:服装

●2026-04-20 伟星股份：2025年收入稳健增长，分红率达92% (国信证券 丁诗洁,刘佳琪)

●看好公司保持行业领先增速以及中长期份额扩张潜力。2025年公司在复杂的宏观环境下实现收入稳健增长，国际化布局成效显现。公司指引2026年实现营业收入53.00亿元，对应约10.4%的增长。我们认为，随着越南工厂产能利用率提升、国内消费环境逐步修复，公司2027年后盈利能力有望迎来拐点，2026年利润端受原材料成本上涨及汇率波动因素影响短期承压。中长期看，公司凭借在产品品质、快速交付及客户服务等方面的综合优势，有望持续获取YKK等竞争对手的份额，成长空间广阔。我们维持盈利预测，预计2026-2028年净利润分别为6.8/7.5/8.1亿元，同比增长5.7%/10.1%/8.0%；维持11.7-12.3元目标价，对应2026年20-21x PE，维持“优于大市”评级。

●2026-04-20 地素时尚：年报点评报告：升级双品牌形象定位 (天风证券 孙海洋)

●考虑终端零售环境边际走弱，我们调整26-27年并新增28年盈利预测，预计公司三年营收分别为22/23/24亿(26-27年前值为24/25亿)，归母净利分别为2.8/3.0/3.2亿(26-27年前值为3.3/3.8亿)，对应PE分别为22/20/19x。

●2026-04-20 地素时尚：渠道调整现积极信号，持续高分红回报股东 (信达证券 姜文镪,刘田田)

●公司围绕“提深度、促快反、系列化、冬季战役”，线上线下齐发力，全渠道打破圈层，预计2026-2028年归母净利润分别为2.94、3.27、3.76亿元，对应PE分别为20.68X/18.58X/16.16X。

●2026-04-20 伟星股份：订单呈修复趋势，预计26年提速增长 (银河证券 郝帅,艾菲拉·迪力木拉提)

●随着订单修复趋势延续，预计2026年公司业绩将提速增长。分析师预测2026年至2028年归母净利润分别为6.79亿元、7.63亿元和8.49亿元，EPS分别为0.57元、0.64元和0.71元，对应PE估值分别为17.6倍、15.7倍和14.1倍。基于稳健的基本面和产能利用率提升，维持“推荐”评级。

●2026-04-20 伟星股份：2025年报点评：经营整体保持平稳，分红比例提升 (东北证券 刘家薇,苏浩洋)

●伟星股份作为辅料行业领先企业，订单呈现修复趋势，越南产能顺利投产承接海外订单增长。中长期持续拓展海外市场同YKK竞争市场份额。预计公司2026-2028年实现归母净利润同比增长9.4%/13.7%/11.8%至7.1/8/9亿元，对应当前股价估值为17/15/13倍，维持其“买入”评级。

●2026-04-19 伟星股份：年报点评：25年受汇兑拖累但26年收入展望乐观 (华泰证券 樊俊豪,张霜凝)

●我们下调归母净利润预测-12.0%/-12.5%至6.8/7.7亿元，引入2028年预测值8.5亿元，基于可比公司26年Wind一致预期PE均值为11.7x(前值：25E14.0x)，公司作为行业龙头地位稳固，同时拥有全球产能布局先发优势，给予公司26年21x PE(前值：25E24.4x)，调整目标价-15.4%至11.97元，维持“买入”评级。

●2026-04-19 地素时尚：年报点评报告：2025Q4盈利质量向上修复，加盟店数稳步增加 (国盛证券 杨莹,侯子夜,王佳伟)

●公司是高端女装领军企业，产品设计力、供应链把控力出色，分红丰厚，我们预计2026-2028年归母净利润分别为2.94/3.29/3.65亿元，当前价对应2026年PE为20倍，维持“买入”评级。

●2026-04-17 伟星股份：年报点评报告：2025年经营平稳，高分红回馈投资者 (国盛证券 杨莹,侯子夜,王佳伟)

●公司作为全球辅料头部企业，产品研发实力持续提升，智慧制造能力构筑核心竞争壁垒，全球化布局稳步推进。我们预计公司2026/2027/2028年归母净利润为6.87/7.60/8.37亿元，当前股价对应2026年PE为17倍，维持“买入”评级。

●2026-04-17 伟星股份：年报点评：25年保持高分红，26年营收目标积极 (东方证券 施红梅)

●根据公司年报以及下游服饰行业的经营形势，我们小幅调整对公司26-27年公司的盈利预测、新引入28年盈利预测，预计公司2026-2028年每股收益分别为0.58、0.67和0.74元(原预测26-27年分别为0.57和0.66元)，DCF估值对应目标价为15.45元，维持“买入”评级。

●2026-04-17 伟星股份：26年收入前瞻乐观，但短期成本承压 (华西证券 唐爽爽)

●我们分析，1)短期来看，公司今年收入仍有望保持双位数增长，但面料原材料涨价下传导滞后的阶段性影响、汇兑损失以及过往两年新增产能也存在折旧压力导致利润增速可能低于收入增速；公司公告计划26年实现收入53亿元、同比增长10%，总成本控制在45.4亿元。2)中期来看，公司积极布局海外产能，随着越南产能投产及孟加拉产能爬坡，进一步提升产能规模优势，抢占市场份额。3)长期来看，公司作为国内服饰辅料龙头企业，长期空间在于凭借高智能化和信息化水平，抢占YKK份额。考虑成本端存在压力，维持收入预测、下调净利预测：维持公司26-27年营收预测53.35/58.80亿元，新增28年收入预测64.68亿元；下调26-27年归母净利预测7.4/8.3亿元至6.8/7.6亿元，新增28年净利预测8.7亿元，对应下调26-27年EPS0.63/0.71元至0.57/0.64元，新增28年EPS预测为0.73元，2026年4月17日收盘价10.09元对应PE分别为18/16/14X，维持“买入”评级。