步长制药(603858)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-04-28 步长制药：政策影响边际减弱，公司有望重拾稳健 (国海证券 周小刚)

●我们预计，2023/2024/2025年公司收入为161.46亿元/178.11亿元/198.57亿元，归母净利润18.01亿元/20.30亿元/22.98亿元，对应PE为12.54X/11.12X/9.82X。我们认为，医保政策对公司业绩影响边际弱化，商誉减值风险得到释放，未来业绩有望重拾稳健。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2020-09-10 步长制药：慢病药物龙头企业，新药研发&外延项目打开成长空间 (西南证券 杜向阳,张熙)

●预计2020-2022年EPS分别为1.77/1.91/2.19元，对应PE为15/14/12倍。考虑到公司未来多个在研品种陆续上市，收入水平随着产品线逐步完善将大幅提升。首次覆盖，给予“持有”评级，目标价为30.09元。

●2019-04-28 步长制药：2018年报及2019Q1季报点评：深度布局心脑血管领域，加快推进新药研发 (西南证券 朱国广,陈铁林,何治力)

●预计公司2019-2021年EPS分别为2.26元、2.39元和2.53元，对应估值分别约为14倍、13倍和12倍，公司业绩增长稳定，研发布局积极，首次覆盖给予“增持”评级。

●2016-12-06 步长制药：聚焦大品种的心脑血管中药龙头 (兴业证券 徐佳熹)

●我们预计公司2016-2018年EPS分别为2.56、2.91、3.26元，对应2016-2018年PE分别为48倍、42倍、37倍。作为国内心脑血管领域的中成药龙头企业，公司三大拳头产品销售规模和市场占有率较高，近年在政策压力下增速受到一定影响，但凭借公司较强的营销公关和学术推广能力，随着产品线的逐步丰富，未来业绩也有望保持稳定增长，我们对公司首次覆盖，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2024-10-29 博腾股份：2024年三季报点评：亏损季度收窄，在手订单同比40%以上增速 (西部证券 李梦园,徐子悦)

●我们预计公司2024-2026年收入分别为29.17/33.81/40.62亿元，同比增长-20.5%/15.9%/20.2%；归母净利润分别为-2.14/1.17/3.38亿元，同比增长-180.4%/154.3%/189.7%。考虑到公司Q3单季度收入环比实现正增长，且亏损持续收窄趋势持续，上调至“买入”评级。

●2024-10-29 新产业：季报点评：国内收入稳健增长，海外快速增长 (平安证券 叶寅,倪亦道,裴晓鹏)

●公司专注于体外诊断领域，坚定发展战略，持续拓展国内和海外市场，双轮驱动不断打开成长空间。根据公司三季报情况调整预测2024-2026年EPS为2.53、3.25、4.09元(原2024-2026预测为2.59、3.24、3.95元)，考虑到公司近年来装机数保持强劲、中大型机占比不断提升，有望持续带动试剂放量，维持“推荐”评级。

●2024-10-29 天坛生物：2024年三季报点评：公司2024年Q3利润平稳，外延并购再下一城 (国海证券 年庆功)

●我们预计2024/2025/2026年收入为54.52亿元/64.21亿元/75.87亿元，对应归母净利润13.59亿元/16.29亿元/19.89亿元，对应PE为32.45X/27.06X/22.17X。我们认为，公司为国资背景血液制品头部企业，内生外延稳健发展。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-10-29 卫光生物：2024年三季报点评：产品文号持续丰富，员工持股计划彰显信心 (国海证券 年庆功)

●我们预计2024/2025/2026年收入为12.17亿元/14.06亿元/16.08亿元，对应归母净利润2.47亿元/2.90亿元/3.37亿元，对应PE为26.58X/22.71X/19.50X。我们认为，公司新文号有望贡献新增量，采浆量稳健增长。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-10-29 安图生物：2024年三季报点评：控股股东增持和公司回购，彰显公司对未来信心 (国海证券 年庆功)

●我们预计2024/2025/2026年收入为48.78亿元/54.56亿元/63.37亿元，对应归母净利润14.19亿元/15.86亿元/18.59亿元，对应PE为18.89X/16.91X/14.42X。我们认为，公司化学发光业务、分子检测业务、质谱系统和流水线业务有望陆续放量，推动业绩稳健增长。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-10-29 兴齐眼药：24Q3费用显著收窄，阿托品完成完整随访实验 (华安证券 谭国超)

●考虑到阿托品放量节奏以及公司费用控制趋势，我们下调收入及2024年业绩，上调2025-2026年业绩，预计公司2024-2026年收入分别为19.18/28.20/36.50亿元(前值为25.65/37.02/45.91亿元)，分别同比增长30.7%/47.0%/29.4%，归母净利润分别为3.78/5.94/7.90(前值为3.95/5.56/7.11亿元)，分别同比增长57.7%/57.0%/33.1%，对应估值为45X/29X/22X。维持“买入”评级。

●2024-10-29 中牧股份：季报点评：电价同比降幅持续收窄，走势趋稳 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●参考可比公司Wind一致预期25E PE均值10.5x，考虑公司煤电联营下盈利稳定性较强且公司分红水平较高，给予公司13.0x24E PE，目标价5.76元(前值：6.45元)，维持“买入”评级。

●2024-10-29 派林生物：2024年三季报点评：业绩表现亮眼，盈利能力持续改善 (民生证券 王班,袁维超)

●公司坚持“三步走”战略发展规划，通过内生式增长及外延式扩张并举，加速公司发展，不断提升公司行业地位。公司积极拓展浆站，增加采浆量，降低生产成本，重视产品研发，拓展产品品种，不断推动公司业绩增长。我们预计2024-2026年归母净利润分别为7.7/9.2/10.5亿元，对应当前股价PE分别为22/19/16倍，维持”推荐”评级。

●2024-10-29 博雅生物：采浆量增长良好，业绩基本符合预期 (东海证券 杜永宏,伍可心)

●暂不考虑收购绿十字的影响，我们预计公司2024-2026年的实现营收为21.08/23.87/26.79亿元，实现归母净利润6.61/7.78/9.08亿元（原预测6.61/7.80/9.10亿元），对应EPS分别为1.31/1.54/1.80元，对应PE分别为24.68/20.96/17.96倍。维持“买入”评级。

●2024-10-29 九典制药：季报点评：2024Q3业绩超预期，看好公司外用给药管线持续丰富 (平安证券 韩盟盟,叶寅)

●考虑到三季报业绩超预期，我们将公司24-26年净利润预测提升至5.52亿、7.26亿和9.10亿元(原预测为5.05亿、6.76亿、8.86亿元)，当前股价对应2024年PE仅22倍，维持“推荐”评级。