东宏股份(603856)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-28 东宏股份：2025年三季报点评：单三季度业绩高增，科技赋能智慧管网 (西南证券 笪文钊)

●预计2025-2027年EPS分别为0.72元、0.87元、1.08元，对应PE分别为18倍、14倍、12倍。公司综合竞争力突出，看好公司业绩弹性，维持“买入”评级。

●2025-09-23 东宏股份：2025年半年报点评：“双线”战略驱动强劲，智能管网全链布局 (西南证券 笪文钊)

●预计2025-2027年EPS分别为0.56元、0.73元、0.92元，对应PE分别为20倍、16倍、12倍。公司综合竞争力突出，市场环境持续改善，看好公司业绩弹性，给予公司2026年20倍估值，对应目标价14.6元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-08-29 东宏股份：中报点评：25H1经营承压，资产质量改善 (华泰证券 方晏荷,樊星辰,黄颖,王玺杰)

●考虑到短周期管道行业价格竞争持续，上半年工程施工偏缓，预计短周期公司营收规模增速承压，我们下调公司25-27年归母净利润(-25.18%/-23.90%/-16.24%)至1.53/1.77/2.24亿元，对应EPS为0.54/0.63/0.79元。可比公司Wind一致预期25年PE均值为16倍，考虑到公司地处华东，中央财政对城市基础设施更新的资金支持更佳，公司前瞻性布局氢能管道，给予公司25年25倍PE估值，上调目标价为13.5元(前值12.96元，对应18倍25年PE)。

●2025-04-28 东宏股份：年报点评：24盈利修复，1Q25毛利率企稳 (华泰证券 方晏荷,黄颖,王玺杰,樊星辰)

●考虑到管业竞争仍较为激烈，且截至目前项目资金到位偏缓，我们下调公司收入预测，调整公司2025-2027年归母净利为2.0/2.3/2.7亿元(前值25-26年2.2/2.7亿元，下调8%/15%)，对应EPS分别为0.72/0.83/0.95元。可比公司25年Wind一致预期PE均值为11.5倍，但考虑25年1-3月基建、制造业投资提速，外需不确定背景下市政基建类投资有望企稳，公司管业需求有望改善，叠加公司前瞻性布局氢能管道业务，给予公司25年18倍PE(前值24年16x)，目标价12.96元(前值11.92元)，维持“买入”评级。

●2025-04-25 东宏股份：年报点评报告：销售下滑拖累收入增长，期待步入Q2旺季表现 (天风证券 鲍荣富,王涛)

●24年公司营收24.9亿，同比-13.08%，归母、扣非归母净利润为1.69、1.32亿，同比+5.03%、-10.75%；其中24Q4收入3.21亿，同比-56.57%，归母、扣非归母净利润为0.01、-0.27亿，同比-90.19%、-751.33%。25年一季度营收5.21亿，同比-19.08%，归母、扣非净利润为0.43、0.38亿，同比-17.78%、-22.96%。公司作为全球最大的复合管道制造商，持续深耕市场，拓展氢能、核电、海洋光伏等新领域，有望不断提升其在管道领域的市占率，考虑到24年以来国内管道市场竞争激烈，我们预计公司25-27年实现净利润为2、2.4、2.9亿(25-26年前值为2.3、2.8亿元)，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:橡胶塑料

●2026-04-20 道恩股份：业绩增长势强，外延并购夯实发展蓝图 (中邮证券 刘海荣,曾佳晨)

●我们预测公司2026-2028年营业收入分别为78.24/92.80/110.95亿元，归母净利润分别为4.15/5.68/8.01亿元，同比增速分别为119.61%/37.00%/40.91%，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-04-20 安利股份：年报点评报告：加大市场营销及技术提升 (天风证券 孙海洋,唐婕)

●基于公司近期经营表现，考虑复杂的外部环境和短期费用投入，我们调整26-27年盈利预测并新增28年盈利预测，预计公司26-28年收入分别为23亿、25亿、27亿人民币(26-27年前值为27亿、29亿人民币)，归母净利润为1.0亿、1.1亿、1.2亿人民币(26-27年前值为2.1亿、2.5亿人民币)，EPS分别为0.47元、0.51元、0.56元，对应PE为31/29/26x。

●2026-04-20 安利股份：短期承压，长期向好：产能与客户升级打开成长天花板 (中邮证券 刘海荣,李金凤)

●预计公司2026-2028年营业收入分别为26.05亿元、29.89亿元、34.33亿元，同比增速分别为14.64%、14.75%、14.85%；归母净利润分别为1.94亿元、2.26亿元、2.60亿元，同比增速分别为48.02%、16.38%、15.00%。公司2026-2028年业绩对应PE估值分别为16倍、14倍、12倍，首次覆盖，维持“买入”评级。

●2026-04-20 伟星新材：年报点评报告：市场需求阶段性承压，零售业务市占率稳中有升 (国盛证券 沈猛,陈冠宇)

●伟星新材是质地优异的零售管道头部企业，公司长期发展路径清晰，即深耕管道主业，坚持三高定位，积极推广同心圆和全屋水生态系统，长周期维度下具备较好成长性，叠加良好的现金流和高分红属性。预计公司2026-2028年归母净利润分别为8.38亿元、9.28亿元、10.13亿元，对应估值分别为20倍、18倍、17倍。

●2026-04-20 佛塑科技：2026年一季度业绩预告点评：业绩符合预期，隔膜盈利有望持续向上 (兴业证券 王帅,武圣豪)

●考虑到公司在5μm隔膜的优势，预计2026-2028年归母净利润为14.77、23.23和28.19亿元，对应2026年4月20日收盘价PE分别为30.0、19.1和15.7X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-04-18 伟星新材：业绩压力仍在 (华源证券 戴铭余,王彬鹏,邓力,赵梦妮)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润为7.04、8.15、9.78亿元，目前股价对应26-28年PE分别为24、21、17倍，维持“增持”评级。公司发布2025年年报，全年实现营业收入53.82亿元，同比-14.12%；归母净利润7.41亿元，同比-22.24%；扣非归母净利润6.84亿元，同比-25.37%。其中Q4实现营业收入20.15亿元，同比-19.20%；归母净利润2.01亿元，同比-38.79%；扣非归母净利润1.95亿元，同比-36.24%。

●2026-04-16 伟星新材：2025年报点评：需求不足致业绩承压，大额分红维护股东权益 (中泰证券 孙颖,万静远)

●面对严峻的市场环境，公司坚守高端定位，展现出较强的经营韧性。国内市场聚焦高质量发展，国际市场虽短期承压但经营质量向好。我们预计公司2026-2028年实现归母净利润分别为8.10、8.55、9.54亿元（2026-2027年前值分别为9.58、9.98亿元）；当前股价对应PE分别为21.2、20.1、18.0倍，维持“买入”评级。

●2026-04-15 伟星新材：市场份额稳中有升，高分红水平延续 (兴业证券 季贤东,陈宣屹)

●公司2025年实现营业收入53.82亿元，同比减少14.12%；实现归母净利润7.41亿元，同比减少22.24%；实现扣非后归母净利润6.84亿元，同比减少25.37%。其中，Q4实现营业收入20.15亿元，同比减少19.20%；实现归母净利润2.01亿元，同比减少38.79%；实现扣非后归母净利润1.95亿元，同比减少36.24%。预计公司2026-2028年的归母净利润分别为8.54亿元/9.42亿元/10.18亿元，4月14日收盘价对应PE分别为20.0倍/18.2倍/16.8倍，维持“增持”评级。

●2026-04-15 福斯特：2025年海外布局成效显著，2026年胶膜盈利有望迎复苏拐点 (兴业证券 王帅,杨森)

●福斯特作为光伏胶膜行业龙头，受益于上游价格上行与海外布局持续深化，胶膜核心主业盈利有望稳步修复并持续扩张。同时公司积极布局电子材料、太空光伏等新兴赛道，多元化业务布局有望打开长期成长新空间。我们预计公司2026-2028年归母净利润为15.04亿元/19.77亿元/24.27亿元，对应2026年4月14日收盘价PE分别为30.7倍/23.4倍/19.1倍，维持公司“增持”评级。

●2026-04-14 福斯特：年报点评：周期底部龙头业绩韧性凸显，新材料增长曲线加速成型 (中原证券 唐俊男)

●2026、2027和2028年归属于上市公司股东的净利润分别为16.35、18.94和21.89亿元，暂时不考虑公司可转换债券转股的摊薄效应，对应的摊薄EPS分别为0.63元、0.73元和0.84元，按照4月13日17.30元/股收盘价计算，对应PE分别为27.60、23.83和20.62倍。目前光伏行业处于周期低谷，市场出清持续进行。二三线产能出清以及原材料价格驱动胶膜价格上涨，公司胶膜业务盈利将呈现修复趋势。公司作为胶膜领域的头部企业具备明显的成本优势，而且公司的感光干膜、铝塑膜等新产品有望进入放量阶段，太空光伏封装材料打开长期想象空间。维持公司“买入”评级。