科博达(603786)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-03-09 科博达：产品+客户的横纵联合，不断拓展公司业绩边界 (天风证券 孙潇雅)

●公司深度绑定大众供应链体系，并不断拓展自身产品品类，通过提供多产品提高单车ASP，同时借助座舱、智驾等新产品拓展其他客户，不断提高公司成长边界。预计24-26年公司实现收入60.22/77.88/99.72亿元，实现归母净利润8.60/10.67/13.28亿元，EPS分别为2.13/2.64/3.29元/股，给予公司25年PE25X，对应目标价66元，首次覆盖，给予“持有”评级。

●2024-11-05 科博达：域控产品放量表现亮眼，未来成长空间打开 (山西证券 刘斌)

●预计24-26年公司营收分别为59.95/77.99/100.61亿元，同比增长分别为29.6%/30.1%/29.0%；归母净利润分别为8.16/10.75/14.05亿元同比增长分别为34.0%/31.8%/30.6%，EPS分别为2.02/2.66/3.48元；按照公司11月4日收盘价59.27元，对应24-26年PE为29/22/17倍。首次覆盖，给予公司“买入-A”评级。

●2024-11-02 科博达：季报点评：能源管理系统引领增长，获大众悬架控制器项目定点 (海通证券 刘一鸣)

●我们预计公司2024-2026年营收分别为61/77/95亿元，归母净利润分别为8.11/10.95/13.88亿元，EPS分别为2.01/2.71/3.44元。参考可比公司，给予公司2024年30-35x PE，对应合理价值区间60.26-70.30元，维持“优于大市”评级。

●2024-11-02 科博达：季报点评：域控产品及新能源客户放量推动盈利向上 (东方证券 姜雪晴,袁俊轩)

●调整毛利率及费用率等，预测2024-2026年EPS分别为2.11、2.75、3.45元(原1.93、2.52、3.13元)，维持可比公司24年PE平均估值34倍，目标价71.74元，维持买入评级。

●2024-10-31 科博达：2024年三季报点评：Q3业绩表现亮眼，新客户新产品持续放量 (东方财富证券 周旭辉)

●公司是汽车智能与节能部件系统方案提供商，专注汽车电子及相关产品的技术研发与产业化，正在经历产品由点及面、客户从1到N的跨越式发展。我们维持预计2024-2026年公司营业收入分别为64.19/78.60/95.56亿元，分别同比+38.78%/+22.45%/+21.58%，归母净利润分别为8.47/10.28/12.77亿元，分别同比+39.03%/+21.38%/+24.27%，EPS为2.10/2.54/3.16元/股，对应PE为29/24/19倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2025-03-11 富临精工：与宁德合作再深化，高压密铁锂龙头更上一层楼 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●考虑公司子公司少数股东股权变动，调整公司24-26年归母净利至4.1/10.2/17.1亿元(原预期4.1/10.8/15.0亿元)，同增176%/149%/67%，对应PE为68/27/16倍，考虑公司机器人率先卡位优势，且铁锂行业高压密持续领先，给予26年25XPE，对应目标价35元，维持“买入”评级。

●2025-03-11 富临精工：机器人与宁德合作，铁锂增资扩产 (华泰证券 申建国,边文姣,陈爽)

●考虑到公司铁锂产品溢价权强、扩产进展顺利，我们上调公司25-26年的铁锂加工费假设，以及26年出货量假设，预测公司24-26年归母净利润为4.17/13.03/17.22亿元(25-26年前值11.08/14.73亿元，分别上调17.62%、16.89%)。参考铁锂与汽零可比公司25年Wind一致预期下PE均值33.9x/33.5x，给予两块业务25年33.9x/33.5x PE(前值参考可比公司25年Wind一致预期24.4x/36.7x)，目标价36.01元(前值26.85元)，维持“买入”评级。

●2025-03-11 斯菱股份：轴承龙头掘金车后市场，谐波新锐扬帆人形蓝海 (东吴证券 曾朵红,谢哲栋,司鑫尧)

●公司聚焦汽车后市场，主业绑定海外大客户，国内新能源汽车用轴承开发顺利，积极布局机器人零部件业务，有望成为公司重要的第二增长极。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.81/2.21/2.57亿元，同比+21%/22%/16%，现价对应PE分别为78/64/55倍。首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-03-10 伯特利：业绩快速增长，新产能持续扩张中，新项目新订单充足 (辉立证券 章晶)

●汽审智能化是行业长期趋势，其中智能电控制动领域占擦重要位置。公司是少数拥有自主知识产权，可以批量生产EPB、ESC、ABS和WCBS产品的本土企业，末来有望通过摘大客户群醴实现国产替代。伯特利具备明确的自主线控产品集成与技术迭代能力，短期受益于轻量化和EPB业务加速放量，中长期智能电控业务有望打造第二增长曲线，未来业绩弹性良好，可享受一定的估值溢价。预计公司2024/2025/2026年的每股盈利分别为1.87/2.34/3.03元人民币，目标价67.7元，对应2024/2025/2026年36.2/29/22.4倍预计市盈率，给予增持评级。

●2025-03-08 雷迪克：拟收购誊展精密，进军丝杠领域 (财通证券 邢重阳,于朔)

●综合考虑公司前装市场放量，售后市场逐步扩展等，我们预计2024-2026公司营收分别达7.21/11.14/15.56亿元，实现归母净利润分别达1.24/1.59/2.16亿元，对应PE分别为31.41/24.39/18.02倍，维持“增持”评级。

●2025-03-07 千里科技：深度合作吉利，千里浩瀚高阶智驾系统重磅发布 (中邮证券 刘卓,虞洁攀)

●我们持续看好公司科技赋能后的发展新篇章，我们预计2024-2026年公司有望实现营收86.59、120.60、151.53亿元，同比增长27.94%、39.27%、25.64%；分别实现归母净利润0.53、1.05、4.53亿元，同比增长117.21%、99.85%、331.26%。维持“买入”评级。

●2025-03-06 长安汽车：2月新能源销量同比提升，智驾平权步伐提速 (东海证券 谢建斌)

●考虑到公司2025年新能源车型规划密集、全球化战略布局清晰，与华为、宁德时代的合作程度加深，我们看好公司电动智能转型前景和全球市场增长空间，预计2024-2026年归母净利润分别为52.45/68.85/96.62亿元，对应EPS为0.53/0.69/0.97元，对应PE为25/19/13倍，维持“买入”评级。

●2025-03-06 比亚迪：比亚迪56亿美元H股闪电配售，拓展全球市场-比亚迪公司H股配售公告点评 (西部证券 齐天翔)

●我们看好公司加速国内智驾下沉，同时积极拓展海外市场，我们预计公司2024-2026年归母净利润分别达397/518/640亿元，对应EPS分别为13.7/17.8/22.0元，当前股价对应24/25/26年PE分别为25.9/19.9/16.1倍，维持“买入”评级。

●2025-03-06 比亚迪：【华创汽车】比亚迪：H股配售约1.3亿股，加速中期业务成长 (华创证券)

●公司智驾进步带动认知改善，有望驱动估值上行，给予2025年约23倍PE，调整目标市值至1.28万亿元、A股目标价至441.2元。考虑汇率及A/H溢价，调整H股目标价至428.5港元，对应A/H溢价约1.1倍。维持“强推”评级。

●2025-03-06 万丰奥威：通航飞机和汽车轻量化双擎驱动 (海通证券 刘一鸣)

●考虑到低空经济高速增长，我们预计2024/25/26年公司营业收入分别为164.1/183.8/203.6亿元，归母净利润分别为8.3/10.9/13.6亿元，EPS分别为0.39/0.51/0.64元。对应2025年3月5日收盘价，PE分别为53/41/32倍。参考可比公司，给予公司2025年55-57倍PE，合理价值区间28.14-29.17元。首次覆盖，给予“优于大市”评级。