科博达(603786)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-22 科博达：2023年报及2024一季报点评：营收业绩稳定增长，新业务及海外持续拓张 (国海证券 戴畅,王琭)

●我们长期看好公司未来发展，对公司营收及盈利预测做出调整，预期公司2024-2026年实现主营业务收入59.16、75.51、92.28亿元，同比增速为28%、28%、22%；实现归母净利润8.59、11.00、13.37亿元，同比增速为41%、28%、22%；EPS为2.13、2.72、3.31元，对应当前股价的PE估值分别为31、24、20倍。公司盈利能力稳步提升，业绩增长确定性较强，维持“买入”评级。

●2024-04-22 科博达：多项业务共同发展，营收利润实现高增 (招商证券 汪刘胜,杨献宇)

●公司新定点项目持续增长，各类业务继续保持良好发展态势，客户和产品结构显著改善。随着宏观经济的温和回暖逐渐向下游汽车市场传导，汽车市场消费潜力进一步释放，预计公司24-26年归母净利润分别为9.6/12.1/15.1亿元，维持“增持”投资评级。

●2024-04-22 科博达：灯控及底盘产品放量，24Q1业绩超预期 (兴业证券 董晓彬,于鹏亮)

●公司依托灯控产品技术积累，客户从大众逐渐拓展至宝马、福特及雷诺等海外优质客户，同时逐步布局了车身域控、底盘域控、玻璃变色、Efuse、新一代灯控技术、电驱控制等新赛道，并分别获得理想、比亚迪、戴姆勒、大众集团等国内外知名客户项目定点，产品客户持续拓展。此外，公司日本工厂预计年底前正式投产，并积极筹划欧洲和北美设厂事宜，全球化布局未来增量可观。我们调整公司2024-2025年盈利预测至9.19/11.60亿元，首次给出2026年盈利预测14.54亿元，维持“增持”评级。

●2024-04-22 科博达：2023年报&2024年一季报点评：Q1收入&利润超预期，加速拓展海外客户全球项目 (西部证券 齐天翔)

●我们预计公司2024/2025/2026年营业收入分别达到60.2/78.0/97.6亿元，预计公司2024/2025/2026年归母净利润分别达到8.89/11.43/13.95亿元，对应EPS为2.20/2.83/3.45元，维持“买入”评级。

●2024-04-22 科博达：Q1业绩超预期，新老业务共同驱动增长 (中泰证券 陈宁玉)

●公司是全球领先车载控制器龙头，在大众市场体系渗透率持续提升，新客户不断突破，产品从灯控向其他控制系统产品延伸，随着新产品新客户陆续放量，以及汽车市场转型升级加快，消费潜力进一步释放，业绩有望进入高成长期，考虑新业务及客户拓展情况良好，费用管控优化，我们上调盈利预测，预计公司2024-2026年净利润分别为8.59亿/11.24亿/13.81亿元(原24-25年预测值为8.52亿/10.37亿元)，对应EPS分别为2.13元/2.78元/3.42元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2024-04-23 隆盛科技：23年全年营收同比+59%，EGR、新能源业务持续放量 (中信建投 陶亦然,程似骐)

●公司是自主EGR和马达铁芯业务双龙头，各项业务在手订单饱满；EGR业务受益商用车复苏及混动车加速渗透，马达铁芯业务新产能陆续落地有利于在手订单释放。预计公司2024-2025年归母净利润2.3亿元、3.2亿元，对应当前股价PE为15X、11X，给予“买入”评级。

●2024-04-23 拓普集团：2023年收入业绩稳健增长，Tier0.5模式持续推进 (德邦证券 邓健全,赵悦媛,赵启政,肖碧海)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为28.7/36.5/45.8亿元，对应当前股价PE为20.8/16.4/13.1倍，维持“买入”评级。

●2024-04-23 拓普集团：系列点评四：利润持续向上，“车+机器人”协同 (民生证券 崔琰)

●公司是特斯拉产业链高业绩弹性标的，凭借行业领先的客户拓展和产品拓展能力，有望在电动智能化变革下崛起成为自主零部件龙头；当前机器人产能逐渐建设，有望在新业务领域逐渐贡献增量。看好公司主要客户需求变化和轻量化、智能驾驶系统、热管理系统、机器人执行器业务的成长性，以及规模效应驱动利润率的提升，预计公司2024-2026年收入为275.05/361.02/430.27亿元，归母净利润为28.03/38.27/46.39亿元，对应EPS为2.41/3.29/3.99元，对应2024年4月22日51.50元/股的收盘价，PE分别为21/16/13倍，维持“推荐”评级。

●2024-04-22 精锻科技：2023年年报及2024Q1季报点评报告：2023年营收稳定增长，积极开拓产品品类卡位新能源热潮 (国海证券 戴畅)

●考虑到公司积极开拓电机轴、铝合金轻量化等新业务，新能源布局持续加速，预计公司2024-2026年实现营业总收入24.53、27.98、31.88亿元，同比增速为17%、14%、14%；实现归母净利润2.83、3.57、4.27亿元，同比增速为19%、26%、20%；EPS为0.59、0.74、0.89元，对应当前股价的PE估值分别为16、12、10倍，考虑到公司是差速器总成及齿轮领域龙头，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-04-22 贝斯特：业绩同比高增长，开启三梯次发展新格局 (财通证券 邢重阳,李渤)

●我们预计公司2024-2026年实现归母净利润3.52/4.63/5.66亿元。对应PE分别为24.12/18.35/15.00倍，维持“增持”评级。

●2024-04-22 银轮股份：2023年报点评：盈利能力稳健增长，全球客户加速突破 (东方财富证券 周旭辉)

●短期，国内商用车销量逐步回升，新能源汽车渗透率逐渐提升，公司主业稳健向上，盈利能力持续改善。中长期，公司已经形成了较为完善的新能源汽车热管理产品布局，未来有望成为全球新能源热管理行业Tier1，同时看好公司在数字与能源热管理领域打造第三增长曲线。我们调整了2024-2025，新增了2026年盈利预测，预计公司2024-2026年营收分别为132.69、155.66、177.61亿元，归母净利润分别为8.06、10.03、12.48亿元，对应EPS为0.98、1.22、1.52，PE为18、15、12倍，维持“买入”评级。

●2024-04-22 精锻科技：2023年收入稳健增长，2024Q1盈利能力环比改善 (兴业证券 董晓彬,于鹏亮)

●公司前期产能布局即将进入放量期，凭借产品成本优势，公司海外业务增长有望持续。根据最新情况，调整对公司盈利预测，预计公司2024-2025年归母净利润分别为2.67/3.63亿元，首次给出公司2026年盈利预测，预计归母净利润为4.34亿元，维持“买入”评级。

●2024-04-22 贝斯特：23年报+24Q1点评：Q1归母净利同比+29%，多梯次布局持续推进 (华安证券 张帆)

●根据公司23年年报及24年一季报，结合对公司市占及产能释放进度的判断，我们修改盈利预测为2024-2026年营业收入分别为17.07/21.39/26.76亿元(2024/2025年前值16.92/21.29亿元)，归母净利润分别为3.46/4.36/5.54亿元(2024/2025年前值3.63/4.67亿元)，以当前总股本计算的摊薄EPS为1.02/1.29/1.63元(2024/2025前值1.07/1.37元)。公司当前股价对2024-2026年预测EPS的PE倍数分别为24/19/15倍。考虑公司作为精密零部件领先企业，积极切入新能源汽车、工业母机丝杠领域成长空间广阔，精密加工优势显著，维持“买入”评级。

●2024-04-22 隆盛科技：2023&2024Q1业绩符合预期，盈利能力渐入佳境 (招商证券 汪刘胜,陆乾隆)

●公司是国内新能源汽车马达铁芯头部企业，同时也是EGR龙头企业，客户结构优异，新增业务饱满，随着在建工程以及折旧的逐步稳定，公司盈利能力逐步优化，我们预计2024、2025、2026年分别盈利2.28、3.04、3.65亿元，对应16.8、12.6、10.5XPE，强烈推荐！

●2024-04-21 长安汽车：三大计划加速布局，24H2开启新车周期 (信达证券 陆嘉敏)

●启源、深蓝、阿维塔逐步成为长安新车周期主力，华为赋能带来全新增长动能。我们预计公司2024-2026年归母净利润为95亿元、120亿元、146亿元，对应PE分别为18、14和12倍，维持“买入”评级。