仙鹤股份(603733)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-02-26 仙鹤股份：盈利回暖，广西&湖北基地贡献增量 (信达证券 姜文镪)

●我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为10.6、14.4、17.9亿元，对应PE估值分别为13.7X、10.1X、8.1X，维持“买入”评级。

●2025-01-27 仙鹤股份：仙鹤股份六问六答 (信达证券 姜文镪)

●我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为10.4、14.4、17.7亿元，对应PE估值分别为14.5X、10.5X、8.5X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-01-27 仙鹤股份：六问六答 (信达证券 姜文镪)

●我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为10.4、14.4、17.7亿元，对应PE估值分别为14.5X、10.5X、8.5X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-01-24 仙鹤股份：业绩符合预期，量价扩张可期 (信达证券 姜文镪)

●我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为10.4、14.4、17.7亿元，对应PE估值分别为14.7X、10.6X、8.7X。

●2025-01-15 仙鹤股份：成长加速，浆纸一体 (信达证券 姜文镪)

●2023年进口/出口量分别为33.4/181.3万吨、同比-19.1%/+9.7%。23年特纸CR9为59.2%(同比+1.5pct)，其中仙鹤股份、五洲特纸、华旺科技市占率分别提升0.6pct、0.9pct、0.7pct。预计24-26年盈利分别为10.5、14.4、17.7亿元，对应PE估值分别为14.1X、10.3X、8.4X。

◆同行业研报摘要◆行业:造纸印刷

●2025-03-25 百亚股份：24年增长靓丽，舆情短期存扰动，长期趋势不变 (中信建投 叶乐,张舒怡)

●预计百亚股份2025-2027年实现营收43.2、54.4、63.6亿元，同增32.8%、25.8%、16.9%；归母净利润分别为3.64、4.53、5.45亿元，同增26.6%、24.3%、20.3%；对应PE分别为28.3x、22.7x、18.9x，维持“买入”评级。

●2025-03-24 百亚股份：年报点评：益生菌大单品放量，全国扩张顺利推进 (华泰证券 樊俊豪,惠普)

●我们维持公司2025-26年归母净利润为3.72、4.87亿元，并引入27年归母净利润6.57亿元，同比增速分别为29%、31%、35%。参考可比公司2025年iFind一致预期PE均值32倍，考虑到百亚从西南走向全国、成长空间可观，给予百亚2025年35倍PE，维持目标价30.3元。

●2025-03-24 百亚股份：2024年收入高增，全国拓展与中高端化稳步推进 (招商证券 刘丽,杨蕊菁)

●公司及时积极应对315舆情，短期影响逐步消退，长期看份额集中逻辑不改。我们预计2025-2027年公司营业收入分别为42.85/54.13/66.04亿元，归母净利润3.65/4.73/5.93亿元，对应PE为28/22/17x，维持“强烈推荐”评级。

●2025-03-24 百亚股份：2024全年收入表现依旧强劲，舆情事件影响短期盈利水平 (国信证券 张峻豪,孙乔容若,柳旭)

●虽然受到2024年末以及315行业舆情事件影响，公司短期业绩有所波动，但公司快速反应并采取有效措施，目前来看相关影响正逐步趋弱。未来公司将继续在渠道端依托线上以及线下外围市场持续扩张，带动收入快速增长市场份额持续提升；在产品端通过不断推新优化产品结构，持续夯实公司品牌势能和市场竞争力，整体业绩有望稳步提升。考虑到315事件影响产品销售同时产生较高公关营销费用，我们下调公司2025-2026年并新增2027年归母净利润至3.40/4.45/5.72亿元(2025/2026年原值为3.68/4.79亿元)，对应PE为30/23/18x，维持“优于大市”评级。

●2025-03-24 百亚股份：舆情影响弱化，长期逻辑不改 (信达证券 姜文镪)

●公司发布2024年度报告，2024年实现收入32.54亿元（同比+51.8%），归母净利润2.88亿元（同比+20.7%），扣非归母净利润2.54亿元（同比+17.8%）；其中24Q4实现收入9.29亿元（同比+39.1%），归母净利润0.49亿元（同比-12.0%），扣非归母净利润0.28亿元（同比-36.8%）。我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为3.5、4.6、6.1亿元，对应PE分别为29.8X、22.5X、16.9X。

●2025-03-23 百亚股份：全年收入增长强劲，看好长期成长 (中泰证券 郭美鑫,张潇)

●公司战略清晰，看好公司从区域走向全国、高速成长。我们预计公司2025-2027年实现营收43.3、56.1、70.1亿元，同增33%、29%、25%，归母净利润3.7、5、6.46亿元(年报更新后调整盈利预测，25-26年前次预测值4.28、5.61亿元)，同增29%、35%、29%，EPS为0.86、1.17、1.50元，维持“买入”评级。

●2025-03-23 百亚股份：2024年年报点评报告：舆情致业绩短期承压，看好公司品牌势能修复 (浙商证券 史凡可,褚远熙)

●公司为川渝走向全国的国产卫生巾龙头，核心五省品牌势能强劲增长稳健，非核心省份协同线上有序扩张，线上渠道以多平台布局及畅销款新品为抓手持续放量，推动公司业绩及份额稳增。我们预计25-27年公司收入42.33/54.41/68.82亿元，同比+30.09%/+28.52%/+26.49%；归母净利润3.51/4.48/6.27亿元，同比+21.95%/+27.67%/+39.97%。当前市值对应PE分别为29X/23X/16X，维持“买入”评级。

●2025-03-22 百亚股份：2024自由点持续放量，外围市场开拓高效推进 (华西证券 徐林锋)

●公司自由点品牌线上竞争优势明显，主业卫生巾品类自由点高速增长，结合公司年报情况，收入端我们上调2025/2026预测并新增2027预测，预计2025-2027公司营收分别为43.59/56.14/71.01亿元，(2025-2026前值为40.20/48.24亿元)，考虑费用投入爬坡期我们下调2025/2026盈利预测并新增2027预测，预计2025-2027公司归母净利润分别为3.44/4.38/5.46亿元(2025-2026前值为4.26/5.34亿元)，EPS分别为0.80/1.02/1.27元(2025-2026前值为0.99/1.24元)，对应2025年3月21日收盘价23.72元/股，PE分别为29.6/23.2/18.7倍，考虑到公司作为个龙头护且当前渠道改革效益突出，有望支持业绩较快增长，维持“买入”评级。

●2025-03-22 百亚股份：年报点评报告：化行业挑战为成长动力 (天风证券 孙海洋)

●公司积极应对舆情扰动，有望化行业挑战为成长动力；此外核心市场+电商+外围省份全线发力，成长势能持续加强。我们预计25-27年归母净利润为3.7/4.8/5.9亿元，PE分别为27/21/17X。

●2025-03-20 山鹰国际：24年预计亏损，25年盈利有望修复 (海通证券 郭庆龙,王文杰)

●我们预计公司24-25年净利润分别为-3.64、6.01亿元，同比变动-333.2%、264.8%，3月19日收盘价对应25年PE为15.5倍，参考可比公司，考虑到公司盈利改善空间较大，给予公司25年17-18倍PE估值，对应合理价值区间1.87-1.98元，首次覆盖给予“优于大市”评级。